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Pantera Capital: Por que investimos no Worldcoin?
Autor: Cosmo Jiang, Cody Poh
Compilado por: Shenchao TechFlow
Estamos constantemente a investigar como a blockchain pode ser integrada num mundo em rápida adoção da IA, onde a "prova de humanidade" (Proof-of-human) é um campo proeminente. Num futuro em que agentes de inteligência artificial e conteúdos gerados por IA estão cada vez mais presentes, distinguir entre humanos e robôs tornará-se uma necessidade urgente. Para muitos cenários, poderemos aceitar ou até preferir interagir com robôs. No entanto, em áreas críticas como publicidade, encontros ou serviços governamentais, a certificação da identidade única de um ser humano torna-se especialmente importante. E utilizar uma blockchain sem permissão, que possa verificar a "humanidade" online de forma global e resistente à censura, é sem dúvida uma das melhores opções.
World (anteriormente conhecido como Worldcoin) é um protocolo de blockchain que, através do conceito de "prova humana", constrói uma rede global de identidade e finanças com proteção de privacidade. "Prova humana" significa provar que uma pessoa é tanto humana quanto única. O World realiza a verificação de usuários como pessoas reais únicas através da varredura da íris com seu dispositivo biométrico "World Orb" e emite um World ID para cada usuário em sua blockchain Worldchain. Esta tecnologia, desenvolvida pela Tools For Humanity (TFH), está sendo promovida em todo o mundo. O token nativo do protocolo, WLD, foi projetado como uma moeda da internet global e é utilizado para a governança do protocolo.
O CEO da OpenAI, Sam Altman, é também cofundador da World. A sua intenção ao fundar a World foi manter a singularidade e a posição central da humanidade num mundo da internet repleto de conteúdos impulsionados por IA. Se a World for amplamente adotada, ela fornecerá uma solução global escalável e confiável para distinguir humanos de IA, ao mesmo tempo que protege a privacidade dos usuários. Essa capacidade traz um impacto profundo, ampliando oportunidades econômicas e promovendo o processo democrático global.
Desde o nosso investimento no ano passado, tivemos a sorte de nos encontrar com Sam Altman, o CEO da TFH, Alex Blania, e membros da equipa. A World realizou o seu mais recente evento público a 30 de abril, onde apresentou em profundidade o seu roteiro de produtos e estratégia de crescimento para investidores e profissionais do setor. Com base nisso, acreditamos que esta é uma excelente oportunidade para partilhar a nossa lógica de investimento e antecipar os emocionantes desenvolvimentos que se aproximam.
Resumo da lógica de investimento
Acreditamos que a solução de "prova humana" da World se tornará uma infraestrutura crucial no futuro da coexistência entre humanos e IA. A nossa lógica de investimento baseia-se principalmente nas seguintes razões:
A visão do World não é apenas uma inovação tecnológica, mas também uma profunda reflexão sobre a estrutura social futura. No ponto de interseção entre a IA e a blockchain, poderá tornar-se a ponte chave que conecta a humanidade à tecnologia.
Cenários e potencial da aplicação World ID
Acreditamos que a "prova humana" é crucial para muitos cenários de aplicação, e o World ID pode ter um potencial significativo em aplicações comerciais em larga escala. Especialmente nos setores de publicidade e serviços governamentais, o World ID pode trazer enormes benefícios. Considerando a escala desses mercados finais - a indústria publicitária é um mercado de trilhões de dólares, e os serviços governamentais representam 25% do PIB dos Estados Unidos - mesmo aumentar um pouco de valor através de soluções únicas de identidade humana representa uma enorme oportunidade de crescimento para o World.
A World identificou, a curto prazo, jogos, namoro e redes sociais como três cenários de aplicação principais, melhorando significativamente a experiência do usuário ao distinguir entre humanos únicos e robôs. O protocolo já estabeleceu parcerias nessas áreas:
O ecossistema de Mini Apps do World desempenhou um papel fundamental no desbloqueio de novas possibilidades e cenários de aplicação para o World ID. Atualmente, existem mais de 300 Mini Apps no World App, todos aproveitando o World ID e a carteira do World App, facilitando experimentos criativos e validação de conceitos. Embora o potencial de cenários de aplicação futuros ainda não tenha sido totalmente explorado, os experimentos iniciais mostram boas perspectivas:
A forma como a World Chain é construída oferece vantagens únicas para humanos verificados. As taxas de gás dos humanos verificados são subsidiadas por taxas coletadas de humanos não verificados (ou seja, robôs), o que garante que os humanos se beneficiem das atividades comerciais aumentadas pelos agentes da cadeia.
Estratégia de Distribuição
World é uma rede, e o valor da rede aumenta à medida que o número de usuários cresce. Atualmente, a rede do World ainda está em fase inicial, com apenas 12 milhões de usuários verificados, portanto, a aquisição de usuários é a prioridade atual. O mecanismo de incentivo de tokens gratuitos é semelhante à estratégia de "hacker de crescimento de 10 dólares" do PayPal nos seus primórdios. No entanto, como a verificação inicial exige autenticação de identidade pessoalmente, o verdadeiro gargalo atual é a distribuição física dos dispositivos. Para expandir o World para os próximos 100 milhões de usuários, a chave está em melhorar a escalabilidade dos dispositivos Orb em termos de fabricação e distribuição através de jurisdições.
Para alcançar esse objetivo, a World está acelerando a produção do Orb, visando tornar seus dispositivos tão populares e acessíveis quanto um caixa eletrônico. A equipe desenvolveu um Orb autônomo, permitindo que os usuários operem de forma independente sem a assistência de funcionários, possibilitando a implantação em larga escala globalmente e reduzindo os custos operacionais. Ao mesmo tempo, a World está desenvolvendo um dispositivo de validação mais portátil, o Orb Mini, que tem a aparência de um smartphone. O Orb Mini deve ser implantado em 2026 e promete ser uma ferramenta chave para expandir o número de usuários da rede para mais de 100 milhões.
Após impulsionar a validação através da distribuição física e incentivos econômicos, o próximo desafio é aumentar a retenção de usuários por meio da construção de cenários de aplicação reais. A expansão do ecossistema Mini App do World é crucial para o crescimento e engajamento dos usuários. Até o momento, o número de downloads do World App ultrapassou 55 milhões, e esse ecossistema está se tornando gradualmente a base para a interação diária dos usuários, oferecendo uma alavanca escalável para acelerar a aquisição de usuários. Começamos a ver o surgimento de alguns aplicativos interessantes, abrangendo várias áreas, desde DeFi até jogos e redes sociais.
Acreditamos que o lançamento nos Estados Unidos este ano é um desbloqueio crucial para o crescimento. A World anunciou o lançamento nos Estados Unidos em maio, cobrindo inicialmente seis cidades (Atlanta, Austin, Los Angeles, Miami, Nashville e São Francisco). A World planeja implantar 7500 dispositivos Orb apenas nos Estados Unidos até o final de 2025. Eles também esperam oferecer dispositivos World em locais de compras de alta densidade em todo o país por meio de campanhas de marketing com parceiros de varejo.
O objetivo da World é validar 50 milhões de pessoas até o final deste ano, com a visão de longo prazo de assinar cada ser humano único. Você pode encontrar os locais de escaneamento próximos aqui.
Além disso, a World lançou recentemente o seu primeiro anúncio comercial nos EUA, intitulado "Human and You Know It" ("A Singularidade Humana, Você Merece") . Você pode conferir o conteúdo do anúncio.
Relações Governamentais
Muitas pessoas ainda acreditam que o World contorna leis de privacidade e regulamentos governamentais, mas a verdade é exatamente o oposto. Esse mal-entendido decorre de ações regulatórias passadas. Agências governamentais cautelosas desafiaram a expansão do World, solicitando a suspensão de suas operações em algumas regiões, como Hong Kong, Quênia, Espanha e Portugal.
Nos últimos anos, a atitude regulatória sofreu uma mudança positiva. Essa transformação deve-se a vários fatores, incluindo o fortalecimento da educação e da comunicação com os governos locais por parte da TFH (The Foundation for Humanity), bem como a rápida popularização da inteligência artificial, que fez com que todos reconhecessem a necessidade de aprender e se adaptar a novos paradigmas do mundo com uma mentalidade aberta.
Recentemente, a World fez progressos significativos na colaboração com governos locais, especialmente nos mercados do Sudeste Asiático que estão se desenvolvendo rapidamente, como Tailândia, Filipinas e Indonésia. Antes de entrar nesses mercados, a World se envolveu ativamente com funcionários do governo para garantir que eles entendessem completamente a tecnologia da plataforma e as medidas de proteção de privacidade incorporadas. Para atender às exigências regulatórias de privacidade e armazenamento de dados, a World formou uma equipe de topo em direito e políticas públicas.
Um exemplo de sucesso é a colaboração entre a World e o fornecedor de serviços do governo da Malásia, MyEG. A MyEG oferece serviços presenciais como exames de habilitação, solicitação e atualização de cartões de identidade. Ao colaborar com a MyEG, o serviço de verificação da Orb foi integrado à sua infraestrutura governamental existente, demonstrando a capacidade da World de incorporar tecnologia aos serviços governamentais, estabelecendo um padrão para futuras colaborações semelhantes.
Comercialização e Crescimento Potencial
No evento chamado "At Last", a World começou a delinear suas primeiras ideias sobre a comercialização do World ID. Em um nível básico, as fontes de receita incluem taxas de transação na World Chain. Além disso, foi introduzida a taxa de serviço do World ID (World ID Fees), que será cobrada dos aplicativos que utilizam os serviços do World ID. As taxas são divididas em duas partes: taxas de credenciais (Credential Fees), retidas pelo emissor das credenciais; e taxas de protocolo (Protocol Fees), que são de propriedade do World ID. Como investidores fundamentais, estamos entusiasmados com o plano de acumulação de valor anunciado pela World, pois isso indica que o protocolo World tem conseguido criar valor excessivo para suas partes interessadas.
Através de suposições razoáveis, é possível construir um caso de investimento convincente. Se o World puder verificar 5 bilhões de usuários únicos (cerca de 60% da população mundial), e cada usuário verificado puder gerar 5 dólares de receita por ano, então o protocolo alcançará uma receita anualizada de 25 bilhões de dólares. E esses 5 dólares representam menos de 0,005% do PIB per capita global, considerando a ampla aplicação da tecnologia World em grandes mercados como publicidade, essa proporção é razoável.
Com um múltiplo de crescimento razoável, essa receita anualizada de 25 bilhões de dólares, combinada com uma taxa de conversão de fluxo de caixa livre de quase 100%, pode impulsionar o valor de mercado para mais de 250 bilhões de dólares. Esses dados demonstram o potencial de comercialização do World ID em uma escala global e o enorme valor de mercado futuro.
Conclusão
Estamos confiantes no desenvolvimento que a equipe do World está promovendo. Este protocolo aborda de forma única o desafio crítico de validar identidades humanas únicas na era da inteligência artificial em rápida evolução. Esta oportunidade é particularmente oportuna, acompanhada pela mudança de atitude do governo em relação à identidade digital, a recente entrada do World no mercado dos EUA e a crescente aplicação do World ID em diferentes regiões e cenários diversificados.
Claro, há ainda um longo caminho a percorrer desde a situação atual até a realização da visão de longo prazo do World. Questões sobre se o protocolo pode escalar rapidamente o suficiente, a eficácia de seus mecanismos de incentivo ao crescimento e o impacto reflexivo de sua criptomoeda volátil ainda merecem reflexão. Além disso, o World não é a única entidade a reconhecer a importância fundamental da "identidade humana"; a maioria das grandes empresas de tecnologia também está desenvolvendo suas próprias soluções de identidade. Embora soluções descentralizadas e resistentes à censura sejam teoricamente superiores, isso não significa que necessariamente prevalecerão na prática.
Com a popularização da inteligência artificial, as pessoas estão cada vez mais conscientes de que a missão da World de construir soluções de autenticação robustas e seguras é de grande importância e merece esforço. O Wall Street Journal e a revista Time publicaram reportagens especiais sobre a World nos últimos meses, enfatizando seu papel crucial no contexto da crescente popularidade dos agentes de inteligência artificial no futuro, que são cada vez mais difíceis de distinguir, especialmente nas áreas de pagamentos e redes sociais. A Blackrock também reafirmou a importância estratégica da "validação de identidade humana" em sua carta anual aos acionistas, especialmente no contexto do crescimento da economia em blockchain e da tokenização de ativos.
Apesar de até agora o desenvolvimento da World ainda estar em fase inicial, não há dúvida de que se trata de uma equipe de gestão excepcional liderada por Sam Altman como presidente do conselho. Se tiver sucesso, seu "grande e ousado objetivo" (BHAG) terá um potencial de crescimento em escala. Olhando para o futuro, esperamos que a World continue a fazer progressos significativos em expansão geográfica, parcerias estratégicas e um forte crescimento no ecossistema de Mini Apps. Como investidores deste acordo, sentimos uma empolgação e honra imensas.