De Guotai Junan International a HashKey, das ações de corretoras de Hong Kong ao Token da plataforma HSK, o mercado de capitais está expressando coletivamente, através dos preços, a fluência do "caminho de conformidade".
Escrito por: Sanqing
Introdução
No dia 25 de junho, o mercado de ações de Hong Kong e o mercado de criptomoedas apresentaram movimentos raros no mesmo dia: a Guotai Junan International (01788.HK) subiu abruptamente na parte da tarde, fechando com uma alta de quase 200%; o Token da plataforma HSK da HashKey Exchange disparou mais de 70% no mesmo dia. O que está por trás disso não é uma coincidência.
Um anúncio de "atualização da qualificação para serviços de ativos virtuais" desencadeou uma reavaliação do mercado sobre o "dividendo de conformidade", colocando as corretoras tradicionais e as plataformas de criptomoedas em conformidade no centro das atenções do mercado.
I. Resumo do evento
Na manhã do mesmo dia, o setor de corretoras de Hong Kong subiu rapidamente, com a Guotai Junan International abrindo a 1,25 HKD e continuando a subir, atingindo um máximo de 2,5 HKD durante o dia, e no final do pregão, houve uma nova onda de limites de alta, encerrando a 3,66 HKD, com um aumento diário de 198% e o volume de negociação atingindo um recorde histórico. Corretoras chinesas do mesmo setor, como Shenwan Hongyuan Hong Kong e Hongye Futures, também apresentaram alta, e o setor de corretoras A-share seguiu com aumento de volume à tarde.
Correspondentemente, no mercado de criptomoedas, o HSK também subiu de 0,48 dólares para 0,89 dólares em poucas horas, com um aumento temporário superior a 85%, e o volume de transações aumentou drasticamente.
Este "ressonância de ações e moedas" não é comum, podendo ser um sinal de conformidade da implementação das regras, refletido pelo mercado em duas classes de ativos aparentemente desconectadas.
Dois, Contexto Político: "Conformidade com licença" entra na fase de realização
O principal catalisador desta movimentação de mercado foi um anúncio feito na noite de 24 de junho pela Guotai Junan International: a sua subsidiária integral recebeu aprovação da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC), e a licença de negociação de valores mobiliários existente foi ampliada para incluir funções de negociação de ativos virtuais, aconselhamento de investimento e distribuição de produtos, entrando oficialmente na linha de operação licenciada de ativos virtuais.
Antes disso, Hong Kong lançou em 2023 o sistema de prestadores de serviços de ativos virtuais (VASP), exigindo que a plataforma possua licenças da Categoria 1 (negociação de valores mobiliários) e da Categoria 7 (serviços de negociação automatizada), e que seja submetida a uma rigorosa auditoria antes de abrir serviços ao varejo.
Até 2025, a SFC lançará ainda mais a estrutura regulatória "A-S-P-I-Re" (Acesso, Salvaguardas, Produtos, Infraestrutura, Relações), que define que a operação de ativos virtuais em conformidade deve construir garantias sistemáticas, acesso a produtos e uma rede de colaboração de infraestrutura.
A aprovação da licença de expansão da Guotai Junan International significa que as instituições financeiras chinesas abriram pela primeira vez um canal completo entre os corretores tradicionais e a negociação de criptomoedas em conformidade. Este sinal representa um duplo aumento nas expectativas para o mercado de ações de Hong Kong e plataformas de conformidade, além de significar a materialização do fluxo em conformidade.
Três, imagem da plataforma: o ecossistema de "Conformidade fechada" da HashKey
Como a primeira plataforma de criptomoedas licenciada pela SFC, a HashKey Exchange possui licenças da Classe 1 e da Classe 7, e desde 2023, começou a oferecer negociação de varejo em dólares de Hong Kong (BTC, ETH, USDT). Seu grupo-mãe, HashKey Group, tem uma presença ampla em Hong Kong, assim como em Singapura, Japão e outras regiões, estabelecendo um ciclo ecológico centrado em "negociação - gestão de ativos - conformidade - custódia - infraestrutura em cadeia."
As principais áreas de negócios atuais da HashKey incluem:
HashKey Exchange: plataforma de negociação local de conformidade em Hong Kong, com pares de negociação em dólares de Hong Kong;
HashKey Global: plataforma de negociação para usuários globais;
HashKey OTC Global: fornece correspondência de grandes volumes de balcão para instituições;
HashKey Capital: empresa de gestão de ativos de criptomoedas com mais de 1 bilhão de dólares em ativos sob gestão;
Tokenização HashKey: fornece soluções de tokenização conforme para RWA e ativos tradicionais;
HashKey Chain: cadeia zkEVM Layer2 desenvolvida internamente, HSK é a moeda nativa;
HashKey AI / Cloud / Brokerage: expandir a infraestrutura e a implementação de modelos de contratos inteligentes.
Quatro, a lógica de valor do HSK: a reavaliação da escassez trazida pela conformidade
HSK é o token nativo do ecossistema HashKey, com funcionalidades que incluem a dedução de taxas da plataforma, benefícios VIP, governança de nós, taxas de Gas na cadeia e prioridade na subscrição de novos projetos. Diferente da maioria dos tokens da plataforma, HSK não possui ICO, nem financiamento privado, e a distribuição depende completamente dos incentivos da plataforma.
O modelo deflacionário é garantido pelo grupo HashKey: 20% do lucro líquido será utilizado anualmente para recomprar e destruir HSK, construindo um feedback positivo entre "crescimento da plataforma - valor do token".
Esta explosão de preços não é apenas uma especulação pura do mercado, mas sim uma reavaliação sincronizada dos seguintes mecanismos:
Expectativa de crescimento de usuários aumentada: com a direção dos corretores licenciados, a atividade de retalho da HashKey poderá aumentar significativamente;
Modelo de lucro implementado: a bolsa de conformidade possui receitas reais, o plano de recompra tem uma base de realização;
Escassez do "único token" regulatório: atualmente, apenas o HSK opera o modelo de token sob a estrutura da SFC, possuindo uma barreira de proteção política.
Em outras palavras, a conformidade não impulsiona apenas os usuários incrementais, mas também a elevação institucional do sistema de avaliação do token da plataforma.
Conclusão
Quando as instituições financeiras tradicionais estabelecem conexões controladas com o ecossistema cripto no âmbito de um quadro institucional, a "Conformidade" deixa de ser o limite que reprime a imaginação e passa a ser um amplificador que aumenta o valor.
No dia 25 de junho, o que vimos não foi uma catalisação acidental de um anúncio, mas sim a fase de reação de um conjunto inteiro de instituições entrando na zona profunda da prática.
Conformidade não é o fim do vento, mas a pista de decolagem do valor.
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Conformidade之风吹两端：国泰君安国际与 HSK 为何双双Grande subida？
Escrito por: Sanqing
Introdução
No dia 25 de junho, o mercado de ações de Hong Kong e o mercado de criptomoedas apresentaram movimentos raros no mesmo dia: a Guotai Junan International (01788.HK) subiu abruptamente na parte da tarde, fechando com uma alta de quase 200%; o Token da plataforma HSK da HashKey Exchange disparou mais de 70% no mesmo dia. O que está por trás disso não é uma coincidência.
Um anúncio de "atualização da qualificação para serviços de ativos virtuais" desencadeou uma reavaliação do mercado sobre o "dividendo de conformidade", colocando as corretoras tradicionais e as plataformas de criptomoedas em conformidade no centro das atenções do mercado.
I. Resumo do evento
Na manhã do mesmo dia, o setor de corretoras de Hong Kong subiu rapidamente, com a Guotai Junan International abrindo a 1,25 HKD e continuando a subir, atingindo um máximo de 2,5 HKD durante o dia, e no final do pregão, houve uma nova onda de limites de alta, encerrando a 3,66 HKD, com um aumento diário de 198% e o volume de negociação atingindo um recorde histórico. Corretoras chinesas do mesmo setor, como Shenwan Hongyuan Hong Kong e Hongye Futures, também apresentaram alta, e o setor de corretoras A-share seguiu com aumento de volume à tarde.
Correspondentemente, no mercado de criptomoedas, o HSK também subiu de 0,48 dólares para 0,89 dólares em poucas horas, com um aumento temporário superior a 85%, e o volume de transações aumentou drasticamente.
Este "ressonância de ações e moedas" não é comum, podendo ser um sinal de conformidade da implementação das regras, refletido pelo mercado em duas classes de ativos aparentemente desconectadas.
Dois, Contexto Político: "Conformidade com licença" entra na fase de realização
O principal catalisador desta movimentação de mercado foi um anúncio feito na noite de 24 de junho pela Guotai Junan International: a sua subsidiária integral recebeu aprovação da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC), e a licença de negociação de valores mobiliários existente foi ampliada para incluir funções de negociação de ativos virtuais, aconselhamento de investimento e distribuição de produtos, entrando oficialmente na linha de operação licenciada de ativos virtuais.
Antes disso, Hong Kong lançou em 2023 o sistema de prestadores de serviços de ativos virtuais (VASP), exigindo que a plataforma possua licenças da Categoria 1 (negociação de valores mobiliários) e da Categoria 7 (serviços de negociação automatizada), e que seja submetida a uma rigorosa auditoria antes de abrir serviços ao varejo.
Até 2025, a SFC lançará ainda mais a estrutura regulatória "A-S-P-I-Re" (Acesso, Salvaguardas, Produtos, Infraestrutura, Relações), que define que a operação de ativos virtuais em conformidade deve construir garantias sistemáticas, acesso a produtos e uma rede de colaboração de infraestrutura.
A aprovação da licença de expansão da Guotai Junan International significa que as instituições financeiras chinesas abriram pela primeira vez um canal completo entre os corretores tradicionais e a negociação de criptomoedas em conformidade. Este sinal representa um duplo aumento nas expectativas para o mercado de ações de Hong Kong e plataformas de conformidade, além de significar a materialização do fluxo em conformidade.
Três, imagem da plataforma: o ecossistema de "Conformidade fechada" da HashKey
Como a primeira plataforma de criptomoedas licenciada pela SFC, a HashKey Exchange possui licenças da Classe 1 e da Classe 7, e desde 2023, começou a oferecer negociação de varejo em dólares de Hong Kong (BTC, ETH, USDT). Seu grupo-mãe, HashKey Group, tem uma presença ampla em Hong Kong, assim como em Singapura, Japão e outras regiões, estabelecendo um ciclo ecológico centrado em "negociação - gestão de ativos - conformidade - custódia - infraestrutura em cadeia."
As principais áreas de negócios atuais da HashKey incluem:
Quatro, a lógica de valor do HSK: a reavaliação da escassez trazida pela conformidade
HSK é o token nativo do ecossistema HashKey, com funcionalidades que incluem a dedução de taxas da plataforma, benefícios VIP, governança de nós, taxas de Gas na cadeia e prioridade na subscrição de novos projetos. Diferente da maioria dos tokens da plataforma, HSK não possui ICO, nem financiamento privado, e a distribuição depende completamente dos incentivos da plataforma.
O modelo deflacionário é garantido pelo grupo HashKey: 20% do lucro líquido será utilizado anualmente para recomprar e destruir HSK, construindo um feedback positivo entre "crescimento da plataforma - valor do token".
Esta explosão de preços não é apenas uma especulação pura do mercado, mas sim uma reavaliação sincronizada dos seguintes mecanismos:
Em outras palavras, a conformidade não impulsiona apenas os usuários incrementais, mas também a elevação institucional do sistema de avaliação do token da plataforma.
Conclusão
Quando as instituições financeiras tradicionais estabelecem conexões controladas com o ecossistema cripto no âmbito de um quadro institucional, a "Conformidade" deixa de ser o limite que reprime a imaginação e passa a ser um amplificador que aumenta o valor.
No dia 25 de junho, o que vimos não foi uma catalisação acidental de um anúncio, mas sim a fase de reação de um conjunto inteiro de instituições entrando na zona profunda da prática.
Conformidade não é o fim do vento, mas a pista de decolagem do valor.