Resumo

• A Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com a Base logo atrás; a Ethereum retoma a liderança em receita de taxas através de interações de alto valor.
• Ethereum lidera em entradas de capital, Polygon expande sua narrativa DeFi através do Katana, enquanto Base, apesar de uma correção de curto prazo, mantém fundamentos fortes de crescimento a longo prazo.
• O número de transações on-chain do Bitcoin cai abruptamente, enquanto as transações de alto valor disparam para 89%; sob o padrão "preço em alta, volume em baixa", a atividade on-chain está acelerando em direção à institucionalização.
• A distribuição da base de custo do BTC revela zonas de suporte chave, com a faixa de 93.000–100.000 USDT a emergir como o nível de defesa on-chain central.
• PumpSwap ultrapassa $38 bilhões em volume de negociação e 9 milhões de usuários, continuando a remodelar o cenário do mercado DEX de Solana.
• A Sei vê aumentos simultâneos no volume de negociação e no TVL, impulsionados por uma combinação de expansão do ecossistema, forças técnicas e ventos favoráveis de políticas e capitais.

Visão Geral de Insights On-Chain

Visão geral da atividade on-chain e fluxo de capital

Além de analisar os fluxos de capital on-chain de forma geral, selecionámos ainda vários indicadores chave de atividade on-chain para avaliar a utilização real e os níveis de envolvimento em ecossistemas de blockchain. Estes indicadores incluem o volume diário de transações, as taxas de gás diárias, os endereços ativos diários e os fluxos líquidos de pontes cross-chain — capturando o comportamento do utilizador, a intensidade de utilização da rede e a mobilidade de ativos. Comparado à observação apenas dos fluxos de capital que entram e saem, estes pontos de dados nativos on-chain fornecem um reflexo mais abrangente das mudanças fundamentais nos ecossistemas de blockchain. Eles ajudam a determinar se os fluxos de capital são acompanhados por uma verdadeira demanda e crescimento dos utilizadores, permitindo a identificação de redes com potencial de desenvolvimento sustentável.

Comparação do Volume de Transações: Solana e Base Lideram na Atividade em Cadeia

De acordo com os dados da Artemis, em 30 de junho de 2025, a Solana manteve sua posição de liderança entre as principais blockchains, com mais de 2,97 bilhões de transações mensais, demonstrando uma forte capacidade de throughput e um engajamento ativo no ecossistema. Sua atividade de transações de alta frequência se expandiu além das moedas meme e bots, abrangendo cada vez mais stablecoins, ativos do mundo real (RWA) e instrumentos financeiros. Na semana passada, as implementações institucionais nos setores de RWA e stablecoin aceleraram: o gigante fintech de $90 bilhões, Fiserv, anunciou que emitiria uma stablecoin na Solana, enquanto a Republic Crypto lançou seu produto de ações tokenizadas rSpaceX—ampliando ainda mais o alcance da Solana no mercado privado.

A Base também continuou seu forte momento de crescimento, registrando 292 milhões de transações em junho—significativamente à frente do Arbitrum (62,7 milhões) e do Polygon PoS (101 milhões), garantindo uma posição de liderança dentro do segundo nível das Layer 2s. Recentemente, a Base tem se expandido para cenários de aplicação do mundo real. Em junho, a Shopify anunciou suporte para pagamentos em USDC na Base, permitindo o comércio cripto para comerciantes em mais de 30 países—marcando sua entrada em pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan iniciou um piloto de implementação de seu token de depósito (JPMD) na Base, levando ativos de grau bancário para a blockchain e reforçando o papel prático da Base em RWA e infraestrutura financeira.

Em contraste, as cadeias legadas de Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantiveram volumes de transação estáveis, com 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações mensais, respetivamente. Embora fiquem atrás em frequência em comparação com cadeias de alto desempenho, a sua importância na liquidação de ativos de alto valor e nas operações principais de DeFi continua a ser crítica.

No geral, Solana e Base exibiram métricas de transação fortes em junho, solidificando constantemente sua liderança em ecossistemas de interação de alta frequência. Enquanto isso, algumas soluções de escalonamento do Ethereum parecem estar perdendo impulso, com capital e atenção dos usuários se voltando cada vez mais para cadeias emergentes de alto desempenho. A evolução do volume de transações em cadeia reflete não apenas a capacidade técnica e o engajamento dos usuários, mas também sinaliza a direção futura da competição no ecossistema. Daqui para frente, será essencial avaliar a sustentabilidade e a profundidade desses ecossistemas, incorporando métricas sobre a qualidade da interação e a atividade real dos usuários.

Paisagem de Receita On-Chain Reorganizada: Ethereum Recupera o Primeiro Lugar, Crescimento da Base Acelera

De acordo com os dados da Artemis, em 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a posição de liderança na receita de taxas on-chain, gerando $39,07 milhões em ganhos mensais—reforçando sua liderança em interações de transações de alto valor. A Solana seguiu de perto com $30,54 milhões em receita, ligeiramente abaixo do Ethereum. 【2】Notavelmente, em maio, a Solana superou brevemente o Ethereum com um recorde de $53,06 milhões em taxas mensais, tornando-se a blockchain com maior rendimento naquele mês—demonstrando seu forte impulso transacional e atividade orientada por aplicações durante períodos de pico.

O Bitcoin ficou em terceiro lugar com $14,75 milhões em receita. Embora sua contagem de transações e endereços ativos fique atrás do Solana, ele mantém uma sólida capacidade de geração de taxas devido ao seu papel como reserva de valor e ao surgimento gradual do ecossistema BTC Layer 2. O Base, por outro lado, viu uma queda mês a mês na receita—de $5,87 milhões em maio para $4,87 milhões em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente do Arbitrum ($1,68 milhões) e do Polygon PoS (aproximadamente $230.000), o momentum de crescimento do Base parece estar diminuindo, o que justifica a atenção à sustentabilidade de sua adoção no mundo real e aos influxos de capital.

Do ponto de vista da tendência, Ethereum e Bitcoin mostram curvas de taxa relativamente estáveis, indicando o seu foco em transações de alto valor. Em contraste, a trajetória de taxas da Solana exibe mais volatilidade e um impulso ascendente, impulsionado pelos seus casos de uso ativos de alta frequência. A correção a curto prazo da Base sugere que a aquisição de usuários e os fluxos de capital ainda estão numa fase de integração inicial.

No geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica on-chain, mas também um indicador de mudanças nas estruturas do ecossistema e padrões de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a desaceleração de curto prazo do Base destacam os desafios de transição e as pressões competitivas que as blockchains emergentes enfrentam ao tentarem rivalizar com a dominância de receita do Ethereum e do Bitcoin.

Análise de Endereços Ativos: Solana Lidera, Base Fica Perto

De acordo com os dados da Artemis, em 30 de junho de 2025, a Solana manteve sua posição como a blockchain líder em termos de endereços ativos diários, com uma média de 4,8 milhões por dia. Este número não apenas supera outros Layer 1 por uma ampla margem, mas também excede significativamente a maioria das redes Layer 2. A alta atividade de usuários da Solana é impulsionada por interações frequentes em moedas meme, bots de negociação automatizados, pagamentos com stablecoins e aplicações emergentes de ativos do mundo real (RWA). Seu uso em cadeia se expandiu de atividade especulativa para implantação prática de ativos e casos de uso de pagamentos, conferindo-lhe uma vantagem distinta na retenção de usuários.

A Base seguiu de perto com 1,71 milhão de endereços ativos diários, mostrando um robusto momento de crescimento. Este aumento de usuários em junho foi impulsionado por três fatores principais: expansão dos ecossistemas nativos de Layer 2; aumento do uso de USDC em pagamentos de comerciantes do mundo real; e migração estrutural de capital e aplicações, liderada por pilotos de instituições financeiras tradicionais como o JPMorgan. O crescimento da Base não se reflete apenas no número de usuários, mas também na frequência de interações e no aumento da contagem de contratos ativos—estabelecendo a base para um ecossistema de pilha completa que abrange finanças e aplicações sociais.

Polygon PoS e Bitcoin registaram 570.000 e 500.000 endereços ativos diários, respetivamente, ocupando o terceiro e quarto lugares. Polygon PoS continua a servir como uma sidechain estável do Ethereum, mantendo uma presença em NFTs, jogos e comunidades de desenvolvedores menores. O crescimento de endereços do Bitcoin continua estável devido ao seu modelo de transferência infrequente e posicionamento como reserva de valor.

Ethereum e Arbitrum ficam atrás com 440.000 e 320.000 endereços ativos diários, respetivamente. Os altos custos de gás e a falta de novos casos de uso atraentes contribuíram para uma menor interação dos usuários. Em setores em tendência como memes, bots e RWAs, os usuários migraram cada vez mais para cadeias emergentes de baixo custo e ricas em recursos—destacando uma mudança nas dinâmicas competitivas entre blockchains.

No geral, os dados de junho revelam uma clara divergência entre os ecossistemas Layer 1 e Layer 2. Os Layer 1 de alta frequência e os Layer 2 impulsionados por aplicações do mundo real estão emergindo como os novos pontos focais da atividade blockchain, ultrapassando os incumbentes tecnicamente fortes, mas que se movem mais lentamente. O crescimento de endereços ativos diários não é apenas um precursor do volume de transações, mas também um indicador chave de onde o futuro capital e a atenção dos desenvolvedores se concentrarão.

Análise do Fluxo de Capital da Cadeia Pública: Ethereum Lidera, Base Vê Saídas, Polygon Expande Presença DeFi

De acordo com os dados da Artemis, no último mês, o Ethereum manteve sua posição dominante com um fluxo de capital líquido de $5,1 bilhões, demonstrando forte poder de atração de capital. O Polygon PoS seguiu com $263 milhões em fluxos líquidos, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base experimentou um fluxo de saída líquido de $5 bilhões, marcando-o como o maior êxodo de capital entre as principais cadeias durante este período.【4】Esta rodada de movimentação de capital continua as tendências estruturais anteriores: o Ethereum beneficiou-se de múltiplos catalisadores positivos, incluindo a atualização Pectra, fluxos líquidos contínuos para ETFs de ETH spot e aumento da acumulação institucional. Juntamente com um ressurgimento na atividade DeFi e um leve alívio da pressão regulatória, esses fatores reforçaram a posição central do Ethereum como uma rede de “alta liquidez, alto consenso.”

Os fluxos de capital da Polygon podem estar ligados a desenvolvimentos recentes no ecossistema. A Polygon Labs, em parceria com o formador de mercado GSR, lançou a Katana—uma rede Layer 2 focada em DeFi destinada a abordar a fragmentação de ativos e rendimentos insustentáveis. A Katana utiliza um mecanismo de triagem centralizado e um modelo VaultBridge para reciclar liquidez de volta aos protocolos de empréstimo da mainnet, distribuindo retornos em cadeia. Este ciclo eficiente está atraindo instituições e usuários de alto patrimônio líquido. A iniciativa fortaleceu a posição da Polygon no setor DeFi e introduziu uma narrativa Layer 2 diferenciada. O recente fluxo líquido de $263 milhões pode refletir o crescente otimismo do mercado em torno do modelo da Katana e seu potencial a longo prazo.

Apesar da recente saída em grande escala do Base, isso é provavelmente uma correção temporária em vez de um sinal de fraqueza do ecossistema. Em meados de junho, o Base viu fortes entradas impulsionadas pela profunda integração com a Coinbase, pelo suporte expandido a pagamentos em USDC através do Shopify e pelos testes on-chain de tokens de depósito do JPMorgan. Atualmente, o Base detém $3,4 bilhões em TVL e $4,1 bilhões em capital de mercado de stablecoin, com protocolos líderes como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell a terem um desempenho forte. Os movimentos de capital de curto prazo podem ser influenciados pela rotação de mercado e pela atividade de arbitragem, mas o Base ainda mantém potencial a longo prazo para novas entradas e crescimento do ecossistema. 【5】

No geral, esta rodada de fluxos de capital destaca a diferenciação estrutural entre as principais cadeias. Ethereum continua a solidificar sua posição central por meio de atualizações técnicas e momentum institucional. Polygon está reforçando sua presença em DeFi via Katana, enquanto Base, apesar das saídas de curto prazo, mantém um ecossistema fundamentalmente forte apoiado por casos de uso do mundo real e colaboração institucional. A alocação de capital está cada vez mais centrada em torno do trio de "força técnica, adoção no mundo real e integração de capital."

À medida que os fluxos de capital se movem entre as cadeias, o Bitcoin, como o ativo central do mercado, também está a exibir vários sinais críticos em cadeia. Este relatório foca em três indicadores principais—contagem e valor das transações, estrutura de transferência ajustada por entidade e Distribuição da Base de Custo (CBD)—para avaliar se a tendência atual do mercado tem suporte estrutural e para examinar se a dominância institucional na atividade do Bitcoin está a continuar a fortalecer-se.

Análise de Métricas Chave do Bitcoin

À medida que o Bitcoin continua a consolidar-se perto da sua faixa de preço máxima histórica, os dados on-chain revelam várias mudanças estruturais, refletindo alterações significativas na composição dos participantes do mercado e no comportamento do capital. Para melhor entender o contexto atual do mercado e a perspectiva de risco potencial, este relatório analisa três métricas on-chain chave: a mudança na contagem de transações e o valor médio das transações, a quebra de volume ajustada por entidade e o mapa de calor da Distribuição do Custo Base (CBD). Ao observar esses indicadores coletivamente, pretendemos descobrir as causas subjacentes da desaceleração da atividade on-chain, avaliar a crescente dominância do capital institucional e identificar zonas de suporte estruturalmente significativas—proporcionando insights valiosos sobre as potenciais tendências futuras do mercado.

O Volume On-Chain do BTC Cai Drasticamente, Indicando uma Divergência de “Preço em Alta, Volume em Baixa”

De acordo com os dados da Glassnode, embora o preço do Bitcoin tenha subido constantemente desde o final de 2024 e atualmente esteja em torno de 100,500 USDT, o seu volume de transações em cadeia mostrou uma clara tendência de queda—criando um padrão de divergência de “preço em alta, volume em queda.” Na segunda metade de 2024, a rede Bitcoin manteve uma média de 500,000 a 700,000 transações diárias, indicando uma atividade relativamente alta. No entanto, desde o início de 2025, o número de transações tem diminuído constantemente, caindo atualmente para a faixa de 350,000–400,000 por dia—marcando o nível mais baixo em quase dois anos.【6】

Esta tendência é impulsionada principalmente por um acentuado declínio na atividade de transações não monetárias. Anteriormente, usos não monetários como Inscriptions e Runes—que dependem do Taproot—viram picos de demanda a curto prazo que inflacionaram significativamente o volume total de transações. No entanto, desde o início de 2025, a demanda por essas atividades esfriou visivelmente, tornando-se um fator chave por trás do recente declínio nas transações em cadeia. Em contraste, as transações monetárias envolvendo transferências de valor real mantiveram-se relativamente estáveis.

Entretanto, o valor médio das transações na rede Bitcoin subiu para aproximadamente $36,200, indicando que, embora o número de transações tenha diminuído, cada uma carrega um valor significativamente maior. Isso sugere que grandes instituições ou indivíduos com alto patrimônio líquido continuam a usar a rede Bitcoin para liquidações de alto valor.

No geral, a atividade on-chain atual do Bitcoin reflete uma mudança para uma estrutura "liderada por instituições, com a saída do retalho". Embora o número de transações tenha diminuído, o volume total de liquidação permanece robusto. Esta mudança estrutural merece atenção contínua—especialmente à medida que o Bitcoin flutua perto dos seus máximos históricos. Se a atividade on-chain não aumentar em conjunto, o mercado pode enfrentar um risco aumentado de correção.

Transações de Bitcoin de Alto Valor Atingem 89% à Medida que a Atividade On-Chain se Torna Cada Vez Mais Institucionalizada

O indicador de Quebra do Volume de Transferência Relativa por Tamanho (Ajustado por Entidade) mede a proporção do volume total de liquidações do Bitcoin atribuído a transferências de diferentes tamanhos de transação. Ao categorizar os montantes das transações e excluir movimentos não econômicos—como a reorganização interna de trocas—o indicador isola transferências reais, proporcionando uma visão mais precisa da atividade econômica real na rede Bitcoin. É particularmente útil na avaliação do grau de participação institucional.

De acordo com dados da Glassnode, a atividade on-chain do Bitcoin em junho de 2025 mostra uma clara tendência para a institucionalização, com transações de alto valor tornando-se cada vez mais dominantes no volume total de liquidações. A métrica revela que transações que excedem $100,000 agora representam 89% de todo o valor liquidado on-chain—um aumento em relação a 66% em novembro de 2022, um aumento total de 23 pontos percentuais. Ao filtrar os fluxos internos de troca, os dados ajustados por entidade refletem mais precisamente o uso econômico genuíno. Isso sugere que a maioria do volume de liquidações do Bitcoin agora é impulsionada por indivíduos de alta renda e instituições, enquanto transações menores de varejo estão se tornando cada vez mais marginais.【9】

Os dados representados no gráfico mostram ainda que as transações que variam de $1 milhão a $10 milhões, e aquelas acima de $10 milhões, têm crescido constantemente em participação, enquanto as transferências abaixo de $10.000 continuam a declinar, refletindo o papel em diminuição do uso em pequena escala na rede.

No geral, o Bitcoin está a mudar de uma "ferramenta de pagamento em massa" para uma "rede de liquidação de alto valor." Esta mudança estrutural explica a dinâmica atual de "menos transações, mas um forte volume económico," e reforça ainda mais o crescente domínio do capital institucional. Se esta tendência continuar, a função on-chain do Bitcoin e a sua identidade económica provavelmente evoluirão ainda mais para serem um "ouro digital" e uma "camada de liquidação para transferências de alto valor."

A Distribuição da Base de Custo Revela uma Zona de Apoio Chave: $93,000–$100,000 Torna-se a Faixa de Defesa On-Chain Principal para BTC

A métrica de Distribuição da Base de Custo (CBD) rastreia o custo médio de compra dos detentores de BTC em várias faixas de preço, ilustrando quanto da oferta de BTC está concentrada dentro de bandas de preço específicas. No mapa de calor, tons de vermelho mais escuros indicam uma maior concentração da base de custo naquele nível de preço, marcando-o como uma potencial zona de suporte ou resistência.

Além da crescente institucionalização da atividade em cadeia, a distribuição de custos de capital fornece outra perspectiva crítica para entender a estrutura do mercado e a força do suporte. Em um período de movimento lateral perto das máximas históricas, densos clusters de custo servem como indicadores-chave do sentimento do mercado, resiliência defensiva e risco de queda. Esta seção explora a atual estrutura de suporte do Bitcoin sob a ótica dos dados de CBD.

De acordo com a Glassnode, o BTC está atualmente oscilando dentro de uma faixa de suporte estruturalmente significativa entre $93,000 e $100,000—uma das zonas mais densamente povoadas no mapa de calor da base de custo. Desde o pico do Q1 de 2025, uma grande parte das posses de BTC se acumulou dentro desta faixa de preço, formando uma robusta banda de suporte on-chain. Isso ajuda a explicar por que o BTC recentemente se recuperou rapidamente após recuar para cerca de $99,000, sublinhando o papel estabilizador psicológico e estrutural deste nível.【10】

Desde que os preços permaneçam acima desta densa zona de custo base, a estrutura de mercado em alta mais ampla provavelmente permanecerá intacta. No entanto, uma quebra abaixo deste intervalo poderia empurrar muitos detentores para perdas não realizadas, potencialmente desencadeando vendas em cascata e intensificando a pressão descendente.

Assim, o mapa de calor CBD não só visualiza a concentração histórica de capital, mas também oferece aos investidores níveis chave de suporte e risco. Se o BTC conseguir manter sua posição acima de $100,000, o mercado pode recuperar o momentum ascendente e testar o próximo marco em torno de $110,000. Por outro lado, uma quebra abaixo da faixa de $93,000–$100,000 pode sinalizar uma estrutura enfraquecida e abrir a porta para correções mais profundas.

Resumo da Tendência de Mercado

A partir de junho de 2025, indicadores-chave on-chain—incluindo volume de negociação, receita de taxas, endereços ativos e fluxos de capital—revelam dinâmicas distintas do ecossistema entre as principais cadeias. Solana mantém sua posição de liderança em atividade on-chain e momentum do ecossistema, impulsionada por interações de alta frequência em setores como moedas meme, bots de negociação, pagamentos em stablecoin e integrações de ativos do mundo real (RWA). Sua forte retenção de usuários e densidade de interação sublinham uma base de usuários altamente engajada. Base, apesar de experimentar uma saída líquida temporária de capital, continua a apresentar crescimento na atividade on-chain graças a desenvolvimentos na adoção de stablecoins, pilotos institucionais e aplicações sociais, reforçando seu domínio emergente entre as redes de Layer 2. Enquanto isso, Ethereum viu os fluxos de capital retornarem, apoiados por atualizações de protocolo e interesse institucional, reforçando sua posição como a cadeia fundamental.

No geral, a competição em cadeia está rapidamente a mudar de "liderança tecnológica" para ser impulsionada por "engajamento do usuário" e "adoção no mundo real". A alocação de capital futura deverá priorizar capacidades de interação de alta frequência, cenários de aplicação prática e eficiência de capital.

No que diz respeito ao Bitcoin, a rede continua numa fase de consolidação de alta, mas mostra transições estruturais claras. A frequência das transações está a diminuir enquanto o tamanho médio das transações está a aumentar—sinalizando uma mudança de atividade impulsionada por retalho para uma crescente dominância por instituições e indivíduos de alto patrimônio líquido. Além disso, métricas como a distribuição do volume de transferências ajustadas por entidade e a distribuição da base de custo indicam que o suporte de mercado está cada vez mais concentrado na faixa de $93,000–$100,000 USDT, reforçando a posição do Bitcoin como uma "rede de liquidação de alto valor." Se o preço se estabilizar e permanecer acima desta zona de suporte, as condições para uma continuação da tendência de alta permaneceriam intactas. Por outro lado, uma quebra abaixo desta faixa poderia assinalar um sinal precoce de enfraquecimento estrutural, como refletido nos dados on-chain.

Projetos em Alta & Atividade de Tokens

Visão Geral dos Dados de Projetos Populares

PumpSwap

PumpSwap, lançado em março de 2025, é uma plataforma de emissão e negociação de tokens meme construída na blockchain Solana, apresentando criação de tokens com um clique, incentivos de comércio para mineração e mecanismos de liquidez impulsionados pela comunidade. Aproveitando a alta eficiência e a infraestrutura de baixo custo da Solana, combinada com uma interface amigável e uma cultura de comunidade interativa, o PumpSwap rapidamente atraiu um grande número de usuários e criadores.

Do ponto de vista do produto, o PumpSwap reduz significativamente a barreira para o lançamento de tokens meme, permitindo que qualquer usuário implemente seu próprio token em minutos. A plataforma gera automaticamente pares de negociação e configura a liquidez inicial, simplificando o processo de lançamento. Para aumentar o envolvimento inicial e a liquidez, incorpora recursos como mineração de negociação e recompensas baseadas em tabelas de classificação, incentivando a negociação ativa e a promoção comunitária de projetos em tendência.

De acordo com os dados da Dune, até 30 de junho de 2025, o volume de negociação acumulado da PumpSwap ultrapassou $38 bilhões, estabelecendo-se como um mercado principal para tokens meme após o lançamento. Nos últimos 7 dias, a plataforma registrou $1,98 bilhões em volume de negociação, com um pico de 24 horas de $242 milhões. Embora a atividade tenha diminuído ligeiramente em relação aos máximos de início de maio, a negociação permanece consistentemente ativa.【11】

As tendências diárias de volume de negociação mostram um crescimento rápido desde meados de março, com a atividade atingindo um pico de $600 milhões por dia no início de maio. Apesar da volatilidade subsequente, os volumes permaneceram dentro de uma faixa saudável de $200–500 milhões diários—indicando liquidez e demanda sustentadas, mesmo com a diminuição do hype das moedas meme. Além disso, o volume de negociação cumulativo continua a subir de forma constante, sem sinais de exaustão de liquidez ou atrito de usuários. Dado que todos os projetos que completam a curva de vinculação Pump.fun são automaticamente migrados para PumpSwap, espera-se que a plataforma fortaleça ainda mais sua capacidade de absorver capital e momentum de negociação, reforçando sua posição como uma DEX líder na Solana.

Quota de Mercado

A PumpSwap estabeleceu uma posição significativa dentro do ecossistema DEX da Solana. De acordo com os dados da Dune, em 30 de junho de 2025, a PumpSwap detém uma participação de 22,0% no mercado DEX da Solana, ficando em segundo lugar atrás da Raydium (34,3%) e à frente de concorrentes como Whirlpool (18,3%) e Meteora (12,6%). Desde o seu lançamento em meados de março, a participação de mercado da PumpSwap tem aumentado constantemente, sublinhando seu domínio no setor de moedas meme.

Atividade do Usuário e Crescimento

O PumpSwap viu um rápido crescimento de usuários, conforme refletido pelo número de carteiras ativas diárias. Desde março, o número de endereços ativos na plataforma tem aumentado constantemente, estabilizando-se em mais de 200.000 por dia a partir de meados de abril e alcançando um pico em maio. No dia 30 de junho, a plataforma registrou mais de 300.000 usuários ativos em um único dia, incluindo mais de 200.000 usuários recorrentes e quase 100.000 novos usuários—demonstrando tanto uma forte retenção de usuários quanto uma atração contínua de novos participantes.

Comportamento de Negociação e Escala

A PumpSwap também exibiu um crescimento explosivo na atividade de negociação. De acordo com os dados diários de troca, o número de transações disparou significativamente a partir de meados de maio. Até o final de junho, a contagem média diária de trocas da plataforma ultrapassou 25 milhões, marcando um recorde histórico. Até hoje, a PumpSwap processou mais de 1 bilhão de transações acumuladas, tornando-se uma das plataformas DEX mais utilizadas na blockchain Solana.

Ao mesmo tempo, o número total de carteiras ativas acumuladas ultrapassou 9 milhões, indicando que o PumpSwap construiu com sucesso uma vasta base de utilizadores em torno da negociação de tokens Meme, criando fortes efeitos de rede e liquidez profunda. Dada a sua estreita integração com o Pump.fun, a plataforma ainda detém um potencial de crescimento substancial tanto em termos de quota de mercado como de atividade dos utilizadores.

Comparação e Tendências de Desenvolvimento Cross-Chain

De acordo com os dados de DEX de toda a Solana da Dune, a partir de 30 de junho de 2025, o volume total de negociação de DEX na rede Solana atingiu $12,5 bilhões, dos quais o PumpSwap sozinho representou $10,5 bilhões—representando mais de 84% de quota de mercado. Isso ultrapassa em muito o Raydium ($764 milhões) e o Orca ($559 milhões), sublinhando a posição dominante do PumpSwap em volume de transações.【12】

Dados históricos mostram que a atividade DEX da Solana experimentou um aumento explosivo no final de 2024. Embora o volume geral tenha recuado ligeiramente depois, começou a recuperar no Q2 de 2025, com a rápida ascensão do PumpSwap sendo o principal motor deste crescimento renovado.

Em termos de estrutura de mercado, Raydium, Orca e Meteora ainda mantêm participações significativas, contribuindo com $764 milhões, $559 milhões e $291 milhões em volume, respetivamente. Entretanto, a plataforma de lançamento de tokens Meme original Pump.fun também registou $169 milhões, refletindo a forte concentração de liquidez dentro do seu ecossistema.

No geral, o volume de negociação em alta do PumpSwap destaca não apenas o seu design de produto atraente e a experiência do usuário, mas também a demanda sustentada por negociações de tokens Meme. À medida que mais projetos Pump.fun concluem sua migração, espera-se que o PumpSwap aumente ainda mais sua participação no mercado e a atividade de transação, solidificando sua posição como o DEX líder na Solana.

Em resumo, o PumpSwap rapidamente se destacou em apenas alguns meses ao aproveitar um processo simplificado de emissão de tokens, incentivos de mineração de negociação e uma cultura comunitária altamente interativa. Ele emergiu como uma das maiores e mais ativas plataformas DEX no ecossistema Solana em termos de volume de negociação e engajamento de usuários. Através de métricas-chave—incluindo volume de transações, participação de mercado, carteiras ativas e contagens de troca—o PumpSwap demonstra um forte impulso de crescimento e efeitos de rede. À medida que mais projetos Pump.fun migram e a integração do ecossistema se aprofunda, o PumpSwap está bem posicionado para expandir ainda mais sua liderança no mercado e solidificar seu papel como uma infraestrutura central no cenário de tokens Meme.

Visão geral dos dados de tokens populares

$SEI —— SEI é o token nativo da Sei Network, uma blockchain pública de alto desempenho construída sobre o Cosmos SDK e projetada especificamente para cenários de negociação descentralizada. Ela apresenta tempos de bloco de sub-segundo e altas capacidades de throughput. SEI é usado principalmente para pagar taxas de gas, staking, votação de governança e incentivos ao ecossistema. Com a atualização V2 que introduz compatibilidade com EVM, Sei expandiu-se para o ecossistema Ethereum, melhorando suas capacidades de cross-chain e eficiência de negociação, solidificando sua posição como uma blockchain líder focada em negociação de alto desempenho.

A Surge do SEI: Impulsionada pelo Momentum de Preços, Ventos Favoráveis de Políticas e Crescimento da Comunidade

SEI ganhou rapidamente atenção do mercado devido a uma combinação de forte desempenho de preço, desenvolvimentos de políticas favoráveis e engajamento explosivo da comunidade. De acordo com a CoinGecko, o preço do SEI disparou mais de 50% em meados de junho, desencadeando uma onda de atividade social: dentro de três meses, as menções ao token e os criadores de conteúdo ativos aumentaram em mais de 300%, enquanto o engajamento geral disparou mais de 700%. Este aumento no momentum social reflete não apenas a ação de preço bullish do SEI, mas também sua tração viral nas redes sociais, atraindo interesse do varejo e influxos de capital.

A crescente empolgação em torno do SEI está intimamente ligada à narrativa da política estratégica da blockchain. Em 20 de junho, a Sei Network foi anunciada via X (anteriormente Twitter) como uma das candidatas selecionadas para o programa piloto do Wyoming Stable Token (WYST), tornando-se uma infraestrutura central para a primeira iniciativa de stablecoin lastreada em moeda fiduciária apoiada pelo estado dos EUA. Espera-se que o WYST utilize o LayerZero para a ponte entre cadeias, e a Sei foi uma das duas blockchains selecionadas na última rodada—destacando sua crescente importância na estratégia de infraestrutura cripto dos EUA.【14】

Além disso, instituições como a Circle e a Valour anunciaram publicamente planos de cooperação ou investimento envolvendo SEI, tornando-o uma das poucas blockchains emergentes a beneficiar-se de uma tripla vantagem: expansão on-chain, endosse regulatório e aplicação financeira. Esta combinação de impulso político e adoção no mundo real fornece uma base narrativa sólida e um contínuo impulso de crescimento de preço e comunidade para SEI.

O TVL do Sei atinge um recorde histórico à medida que o crescimento do ecossistema e os ventos favoráveis das políticas se alinham.

O recente aumento do interesse em torno do Sei está longe de ser infundado. A forte base técnica da blockchain, a rápida expansão do ecossistema e o crescente suporte de capital contribuíram para seu impressionante desempenho no mercado. Em 30 de junho de 2025, o valor total bloqueado (TVL) da Sei Network alcançou um recorde de $609 milhões.【15】Os dados do TVL revelam uma tendência de alta constante a partir do quarto trimestre de 2024, seguida por uma fase de crescimento explosivo em 2025, refletindo uma aceleração significativa nos fluxos de capital. Este aumento destaca a presença crescente do Sei nos setores DeFi e GameFi, bem como a crescente confiança do mercado em sua infraestrutura e otimizações de desempenho.

Externamente, a Sei continua a fortalecer a sua posição no mercado de capitais. A Canary Capital apresentou um pedido para um ETF SEI aos reguladores dos EUA, enquanto a Valour lançou um produto ETP relacionado na Europa—ampliando o acesso a investidores institucionais globais. Além disso, a Circle revelou em seu pedido de IPO que é um investidor importante na Sei, reforçando a credibilidade e o potencial da Sei no espaço das stablecoins. Na blockchain, várias dApps baseadas em Sei alcançaram receitas diárias recordes, com algumas classificadas entre os 100 protocolos com maior rendimento em todas as cadeias. Este aumento na atividade do ecossistema fornece um forte respaldo para o crescimento contínuo do TVL da Sei.

No geral, a Sei Network está a beneficiar da convergência da expansão do ecossistema on-chain, do apoio regulatório e do envolvimento no mercado de capitais. O seu progresso tecnológico e posicionamento estratégico estão a traduzir-se cada vez mais em liquidez real e uma base de utilizadores em crescimento—tornando o seu impulso futuro altamente promissor.

O Volume de Negociação On-Chain da SEI Aumenta à Medida que as Forças do Ecossistema e Técnicas se Convergem

Além do seu valor total bloqueado (TVL) em constante crescimento, a Sei também demonstrou um desempenho excepcional na atividade de negociação on-chain. Como um indicador chave do envolvimento real dos usuários e da utilidade do ecossistema, o aumento no volume de negociações valida ainda mais o apelo dos usuários da Sei Network e a eficiência de sua infraestrutura de negociação. De acordo com os dados da DefiLlama, em 30 de junho, a Sei Network classificou-se entre as quinze principais blockchains por volume de negociação DEX, com volume diário atingindo o pico de $94 milhões—um novo recorde histórico. Desde abril de 2025, a atividade de negociação DEX da Sei tem visto um crescimento sustentado, seguindo uma trajetória claramente ascendente. Nos últimos dias, os volumes diários têm se mantido consistentemente entre $60 milhões e $100 milhões, refletindo um aumento significativo na atividade dos usuários e na utilização de capital. Este crescimento sustentado ressalta o florescimento do ecossistema Sei e destaca o aumento do impulso de mercado por trás da rede.

Este aumento no volume de negociação está tipicamente ligado a fatores como expansão de liquidez, lançamentos de novos protocolos ou migração de usuários. No caso do SEI, além do forte desempenho de suas dApps nativas, vários projetos mainstream foram recentemente implantados na rede, contribuindo para a formação de uma estratégia multi-chain. A combinação de preços de tokens em alta e desenvolvimentos de políticas favoráveis tem alimentado ainda mais o momento de negociação, impulsionando a atividade de capital concentrado em todo o ecossistema. Se o SEI puder manter sua posição de liderança entre cadeias Layer 1 de alta atividade, seu desempenho DEX provavelmente permanecerá em níveis elevados, continuando a atrair tanto usuários quanto desenvolvedores.

De acordo com a DappRadar, a Sei atualmente ocupa uma das cinco principais blockchains Layer 1 por carteiras ativas e detém a primeira posição no setor de jogos. A sua contagem diária de transações on-chain ultrapassou 1,3 milhões, colocando-a entre as dez principais em todas as blockchains. Estes métricas não apenas destacam o rápido crescimento do ecossistema da Sei, mas também reforçam suas vantagens técnicas em arquitetura modular e infraestrutura de baixa latência—posicionando-a como um forte concorrente para maior atenção e parcerias tanto nos mercados de capitais quanto na implementação de aplicações do mundo real.【18】

Sei está atualmente posicionado na interseção da expansão do ecossistema on-chain, apoio político externo e crescente interesse de capital. Com seu valor total bloqueado (TVL), volume de negociação e atividade de usuários alcançando máximos históricos, Sei demonstra forte impulso e potencial de crescimento como uma blockchain de negociação de alto desempenho. À medida que a compatibilidade com EVM melhora, colaborações com stablecoins se materializam e produtos financeiros globais, como ETFs e ETPs, continuam a ser lançados, Sei não está apenas fazendo avanços técnicos, mas também ganhando maior tração nos mercados regulatórios e de capitais. Se seu ecossistema continuar a crescer e os ventos favoráveis das políticas persistirem, Sei está bem posicionado para solidificar sua posição de liderança na próxima fase da competição de Layer 1 de alto desempenho.

Conclusão

Em junho de 2025, o panorama de receitas on-chain das principais blockchains públicas viu uma mudança notável. Ethereum recuperou a liderança em receita de taxas, gerando mais de $39 milhões em receita mensal, sublinhando sua contínua dominância em cenários de interação de alto valor. Impulsionado pela atualização Pectra, pelos fluxos contínuos de ETFs spot e por um ressurgimento na atividade DeFi, Ethereum permanece a rede central para liquidações de alto valor. Solana processou 2,9 bilhões de transações com 4,8 milhões de endereços ativos em junho. Embora sua receita de taxas tenha caído para $30,54 milhões, continua a exibir uma forte aderência ao ecossistema. A receita da Base caiu para $4,87 milhões, com 1,71 milhão de endereços ativos e quase 300 milhões de transações, solidificando sua posição como a principal rede Layer 2.

O Bitcoin permanece em uma fase de consolidação de alta, mas os dados on-chain revelam uma transformação estrutural: a contagem de transações está caindo enquanto o valor médio das transações está aumentando, indicando uma diminuição da participação do varejo e um aumento da presença institucional. As transações de alto valor agora representam 89% da atividade da rede, sinalizando a evolução contínua do Bitcoin em uma "rede de liquidação de alto valor". Além disso, a faixa de $93,000–$100,000 USDT tornou-se um cluster de custo-chave e suporte estrutural. Enquanto os preços mantiverem esse nível, o potencial de alta adicional permanece; uma quebra, no entanto, pode desencadear uma correção estrutural. No geral, três métricas on-chain essenciais indicam que o Bitcoin está em um ponto de inflexão crítico, exigindo monitoramento próximo.

No que diz respeito aos projetos, PumpSwap e Sei emergiram como as iniciativas em cadeia mais observadas. PumpSwap subiu rapidamente como a principal plataforma de negociação de tokens meme de Solana, ultrapassando $38 bilhões em volume de negociação acumulado, com mais de 9 milhões de carteiras ativas e ocupando o segundo lugar em participação de mercado DEX. O TVL da Sei ultrapassou $600 milhões pela primeira vez, com um volume de negociação diário atingindo $94 milhões, impulsionado pelo apoio de políticas e catalisadores relacionados a ETFs, colocando-o na vanguarda das blockchains de alto desempenho. Entretanto, o engajamento social do token SEI disparou, com menções e criadores de conteúdo crescendo mais de 300% nos últimos três meses, ampliando significativamente sua visibilidade e apelo de capital.

Em resumo, a receita on-chain, a composição dos usuários e os pontos quentes do ecossistema estão passando por uma reestruturação sincronizada. O mercado de criptomoedas está mudando de uma fase liderada pela tecnologia para uma impulsionada pela aplicação no mundo real. Daqui em diante, a atenção deve se concentrar na capacidade de absorção de capitais sob casos de uso de alta frequência e na evolução da fidelidade dos usuários em relação às principais blockchains públicas.


Referências:

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2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. DefiLlama, https://defillama.com/chain/base
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.Count?a=BTC&ema=0&mAvg=7&mMedian=0&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1719383580&sma=7&u=1750919580&zoom=365
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/253007be-d331-4f23-67dd-0667a6b4bb3e
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/5b3faf7a-2e08-4b35-719c-4e602701cf47?s=0&u=1750351295
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.TransfersVolumeBySizeEntityAdjustedRelative?a=BTC&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1592584904&sma=7&u=1750351304
10. Glassnode, https://studio.glassnode.com/dashboards/cost-basis-distribution?a=BTC
11. Dune, https://dune.com/adam_tehc/pumpswap
12. Dune, https://dune.com/ilemi/solana-dex-metrics
13. LunarCrush, https://lunarcrush.com/discover/$sei?metric=close%2Cinteractions%2Cposts_active&interval=3m
14. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584
15. DefiLlama, https://defillama.com/chain/sei?
16. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1938386931374829587
17. DefiLlama, https://defillama.com/chain/sei?tvl=false&dexs=true
18. DappRadar, https://dappradar.com/chain/sei?range-cs=30d&range-ha=1y

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