Quando a encriptação se torna um coadjuvante: os capitalistas de risco apontam que o próximo unicórnio nascerá de "empresas relacionadas com a encriptação e não de empresas nativas".
O palco principal dos ativos de criptografia está a mudar. Richard Chen, sócio da Dragonfly Capital, apontou que, nos próximos anos, aquelas empresas de mil milhões que vão mudar o mundo, muito provavelmente, não serão mais empresas nativas de criptografia (crypto-native), mas sim aquelas que veem a encriptação como uma funcionalidade e não como um produto, as "indústrias relacionadas com a encriptação".
Ao contrário do passado, há uma boa chance de que os maiores resultados nos próximos anos não sejam de empresas nativas de criptografia, mas sim de empresas adjacentes à criptografia que utilizam a criptografia como uma característica em vez de um produto.
Exemplos: – Empresa de fintech que utiliza stablecoins para a etapa intermediária de pagamentos…
— Richard Chen (@richardchen39) 27 de maio de 2025
De protagonista a acessório: a encriptação já não é um produto, mas sim um destaque adicional
Richard apontou que, nos últimos dez anos, a tecnologia de encriptação tem sido um produto, com cadeias públicas, protocolos e economias de moeda a tornarem-se o foco do mercado. Mas agora, a verdadeira inovação está a acontecer nas fronteiras:
As empresas de tecnologia financeira utilizam moedas estáveis como ferramentas intermediárias para pagamentos transfronteiriços.
Startups de IA utilizam infraestrutura descentralizada (DePIN) para incentivar a coleta e o processamento de dados.
As empresas de tecnologia de consumo estão a abrir novas perspetivas sobre os dados de comportamento do utilizador através de tecnologias de privacidade como o zkTLS.
Estas "empresas adjacentes à encriptação (crypto-adjacent companies)" não têm a encriptação como núcleo, mas criam vantagens competitivas através da adoção flexível de tecnologias de encriptação.
( Como o colapso do mercado afeta o VC? O capital de risco em encriptação está mudando de private equity para fundos de liquidez, a flexibilidade da estratégia torna-se crucial )
Não mais depender de especulação: os critérios de avaliação tradicionais de capital de risco também se tornaram um foco.
Com a ascensão desta onda de empreendedorismo "relacionada a ativos de criptografia", os investidores também precisam reavaliar sua estrutura de avaliação. Ao contrário do passado, que dependia da especulação sobre o preço das moedas e da atratividade da narrativa dos projetos, as regras do jogo agora valorizam a verdadeira competência. Indicadores concretos como:
Custo de Aquisição de Clientes: Customer Acquisition Cost (CAC)
Valor Vitalício do Cliente: Customer Lifetime Value (LTV)
Mercado Potencial Total: Total Addressable Market (TAM)
Estes indicadores não são mais apenas ferramentas tradicionais de capital de risco (Trad VC), mas também se tornarão fundamentos que os investidores em encriptação não podem ignorar. Os dividendos de capital de curto prazo trazidos pela emissão de moeda (TGE) já não conseguem ocultar o vazio dos modelos de negócios e da performance operacional.
( escrito após a saída da ABCDE Capital: quando os VCs estão saindo, ainda há um futuro digno de construção em encriptação? )
O conhecimento da indústria torna-se uma barreira de proteção para os investimentos.
Neste contexto, se os investidores em criptografia não conseguirem rapidamente dominar o conhecimento das indústrias não criptográficas, serão forçados a sair: "As futuras aplicações de criptografia de sucesso não ocorrerão na criação e negociação de ativos em cadeia, mas serão incorporadas nas indústrias físicas." Por exemplo:
Compreender a importância da cadeia de suprimentos de robôs e dos dados de treinamento de IA é um pré-requisito para investir na área de "IA e DePIN".
Compreender as dores de pagamento e o ambiente regulatório dos mercados emergentes é a chave para entrar no campo das "tecnologias financeiras e stablecoins".
Richard avisou: "Se continuar a ter uma perspectiva nativa da Web3 e não compreender completamente os cenários de aplicação, poderá perder aqueles que são realmente alvos de potencial."
Indústria relacionada com encriptação: maior potencial, competição mais intensa
O encanto da indústria relacionada à encriptação não está apenas na inovação ao nível da aplicação, mas também no imenso potencial de mercado que a sustenta. Comparado com L1 tradicionais, estes novos serviços estão conectados a setores industriais que já estão maduros e são imensamente grandes:
O TAM do mercado financeiro e de pagamentos globais supera em muito qualquer blockchain.
O mercado de economia de dados de IA e recursos computacionais está em crescimento explosivo
A demanda por tecnologia de consumo e dados de privacidade já atingiu uma escala de bilhões de usuários.
Para os investidores, isso não é apenas uma escolha de alocação de ativos, mas uma mudança estratégica de uma comunidade fechada para o mercado mainstream.
O mercado em baixa não é o fim, mas sim uma triagem para projetos de encriptação.
Não é difícil notar que, ao observar a estrutura geral do mercado, também é possível perceber os sinais dessa mudança:
Desde este ano, a grande maioria das moedas alternativas (altcoin) tem o valor de mercado estagnado.
A avaliação totalmente diluída dos novos tokens emitidos (FDV) também encolheu significativamente, a maioria dos projetos tem dificuldade em ultrapassar um bilhão de dólares.
A tendência de preços entre o Bitcoin e outras moedas apresenta uma clara diferenciação.
Esses fenômenos lembram os investidores de que a era em que era possível alcançar preços exorbitantes apenas com um white paper e uma narrativa de hype já acabou. O capital futuro só fluirá para projetos que possuem usuários reais, um mercado claro e um modelo de negócios sólido.
Este artigo Quando a encriptação se torna coadjuvante: os capitalistas de risco apontam que o próximo unicórnio surgirá de "empresas relacionadas com a encriptação e não nativas" Apareceu pela primeira vez em Notícias da cadeia ABMedia.
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Quando a encriptação se torna um coadjuvante: os capitalistas de risco apontam que o próximo unicórnio nascerá de "empresas relacionadas com a encriptação e não de empresas nativas".
O palco principal dos ativos de criptografia está a mudar. Richard Chen, sócio da Dragonfly Capital, apontou que, nos próximos anos, aquelas empresas de mil milhões que vão mudar o mundo, muito provavelmente, não serão mais empresas nativas de criptografia (crypto-native), mas sim aquelas que veem a encriptação como uma funcionalidade e não como um produto, as "indústrias relacionadas com a encriptação".
Ao contrário do passado, há uma boa chance de que os maiores resultados nos próximos anos não sejam de empresas nativas de criptografia, mas sim de empresas adjacentes à criptografia que utilizam a criptografia como uma característica em vez de um produto.
Exemplos: – Empresa de fintech que utiliza stablecoins para a etapa intermediária de pagamentos…
— Richard Chen (@richardchen39) 27 de maio de 2025
De protagonista a acessório: a encriptação já não é um produto, mas sim um destaque adicional
Richard apontou que, nos últimos dez anos, a tecnologia de encriptação tem sido um produto, com cadeias públicas, protocolos e economias de moeda a tornarem-se o foco do mercado. Mas agora, a verdadeira inovação está a acontecer nas fronteiras:
As empresas de tecnologia financeira utilizam moedas estáveis como ferramentas intermediárias para pagamentos transfronteiriços.
Startups de IA utilizam infraestrutura descentralizada (DePIN) para incentivar a coleta e o processamento de dados.
As empresas de tecnologia de consumo estão a abrir novas perspetivas sobre os dados de comportamento do utilizador através de tecnologias de privacidade como o zkTLS.
Estas "empresas adjacentes à encriptação (crypto-adjacent companies)" não têm a encriptação como núcleo, mas criam vantagens competitivas através da adoção flexível de tecnologias de encriptação.
( Como o colapso do mercado afeta o VC? O capital de risco em encriptação está mudando de private equity para fundos de liquidez, a flexibilidade da estratégia torna-se crucial )
Não mais depender de especulação: os critérios de avaliação tradicionais de capital de risco também se tornaram um foco.
Com a ascensão desta onda de empreendedorismo "relacionada a ativos de criptografia", os investidores também precisam reavaliar sua estrutura de avaliação. Ao contrário do passado, que dependia da especulação sobre o preço das moedas e da atratividade da narrativa dos projetos, as regras do jogo agora valorizam a verdadeira competência. Indicadores concretos como:
Rendimento Recorrente Anual: Annual Recurring Revenue (ARR)
Custo de Aquisição de Clientes: Customer Acquisition Cost (CAC)
Valor Vitalício do Cliente: Customer Lifetime Value (LTV)
Mercado Potencial Total: Total Addressable Market (TAM)
Estes indicadores não são mais apenas ferramentas tradicionais de capital de risco (Trad VC), mas também se tornarão fundamentos que os investidores em encriptação não podem ignorar. Os dividendos de capital de curto prazo trazidos pela emissão de moeda (TGE) já não conseguem ocultar o vazio dos modelos de negócios e da performance operacional.
( escrito após a saída da ABCDE Capital: quando os VCs estão saindo, ainda há um futuro digno de construção em encriptação? )
O conhecimento da indústria torna-se uma barreira de proteção para os investimentos.
Neste contexto, se os investidores em criptografia não conseguirem rapidamente dominar o conhecimento das indústrias não criptográficas, serão forçados a sair: "As futuras aplicações de criptografia de sucesso não ocorrerão na criação e negociação de ativos em cadeia, mas serão incorporadas nas indústrias físicas." Por exemplo:
Compreender a importância da cadeia de suprimentos de robôs e dos dados de treinamento de IA é um pré-requisito para investir na área de "IA e DePIN".
Compreender as dores de pagamento e o ambiente regulatório dos mercados emergentes é a chave para entrar no campo das "tecnologias financeiras e stablecoins".
Richard avisou: "Se continuar a ter uma perspectiva nativa da Web3 e não compreender completamente os cenários de aplicação, poderá perder aqueles que são realmente alvos de potencial."
Indústria relacionada com encriptação: maior potencial, competição mais intensa
O encanto da indústria relacionada à encriptação não está apenas na inovação ao nível da aplicação, mas também no imenso potencial de mercado que a sustenta. Comparado com L1 tradicionais, estes novos serviços estão conectados a setores industriais que já estão maduros e são imensamente grandes:
O TAM do mercado financeiro e de pagamentos globais supera em muito qualquer blockchain.
O mercado de economia de dados de IA e recursos computacionais está em crescimento explosivo
A demanda por tecnologia de consumo e dados de privacidade já atingiu uma escala de bilhões de usuários.
Para os investidores, isso não é apenas uma escolha de alocação de ativos, mas uma mudança estratégica de uma comunidade fechada para o mercado mainstream.
O mercado em baixa não é o fim, mas sim uma triagem para projetos de encriptação.
Não é difícil notar que, ao observar a estrutura geral do mercado, também é possível perceber os sinais dessa mudança:
Desde este ano, a grande maioria das moedas alternativas (altcoin) tem o valor de mercado estagnado.
A avaliação totalmente diluída dos novos tokens emitidos (FDV) também encolheu significativamente, a maioria dos projetos tem dificuldade em ultrapassar um bilhão de dólares.
A tendência de preços entre o Bitcoin e outras moedas apresenta uma clara diferenciação.
Esses fenômenos lembram os investidores de que a era em que era possível alcançar preços exorbitantes apenas com um white paper e uma narrativa de hype já acabou. O capital futuro só fluirá para projetos que possuem usuários reais, um mercado claro e um modelo de negócios sólido.
Este artigo Quando a encriptação se torna coadjuvante: os capitalistas de risco apontam que o próximo unicórnio surgirá de "empresas relacionadas com a encriptação e não nativas" Apareceu pela primeira vez em Notícias da cadeia ABMedia.