Duas palestras, com cinco dias de intervalo, mas que parecem ter colocado em ordem o tabuleiro das finanças criptográficas nos Estados Unidos.
No dia 31 de julho, o presidente da SEC, Paul S. Atkins, anunciou o "Project Crypto", incluindo na agenda regulatória "colocar todos os mercados de capitais dos EUA na blockchain."
No dia 4 de agosto, a comissária Hester M. Peirce enfrentou a reestruturação da privacidade financeira e das ideias regulatórias no evento "Peanut Butter & Watermelon" na UC Berkeley.
Juntando os dois, você perceberá que: os Estados Unidos não estão apenas a usar "regras mais claras" para aumentar a atratividade do mercado de capitais, mas também estão a usar "uma visão de direitos mais fundamental" para remodelar a atratividade do talento.
dois discursos
O "Project Crypto" da Atkins é uma declaração de transformação "a nível de estrutura de mercado".
Ele falou sobre o contexto histórico desde o Acordo Buttonwood da NYSE até o surgimento dos ATS (sistemas de negociação alternativa), e chegou à questão real de hoje: levar a emissão, custódia e negociação de ativos nos Estados Unidos completamente para a blockchain.
Os pontos-chave são três:
Primeiro, é necessário resolver a velha questão do "se é ou não um valor mobiliário" com padrões claros e simples que possam ser implementados, e traçar caminhos distintos para diferentes tipos de tokens (produtos digitais, stablecoins, tokens de valor mobiliário com rendimento distribuível, etc.).
Em segundo lugar, as regras de custódia modernizadas, ao mesmo tempo que enfatizam publicamente que "a auto-custódia é um valor central americano", e incluem atividades de investimento compatíveis na cadeia, como a participação.
Três é propor a concepção de supervisão de "super-app (aplicação super)" - tratar simultaneamente ativos digitais de valores mobiliários e não valores mobiliários numa plataforma regulada, reduzindo a perda de eficiência de mercado causada pela supervisão fragmentada.
A fala inteira repete o tema "trazer de volta para os EUA os negócios e a equipe que foram transferidos para fora" e conecta o Project Crypto ao grupo de trabalho do presidente (PWG) e à nova legislação federal sobre stablecoins.
E o "manteiga de amendoim e melancia" de Peirce é um reescalonamento da privacidade financeira na era digital em nível de "contrato social".
Ela aborda a doutrina de terceiros e as práticas de reporte da BSA/AML, apontando um equívoco chave: transferir a monitorização em grande escala do sistema bancário diretamente para redes de criptomoedas ponto a ponto.
Uma vez que a tecnologia elimina intermediários, as fronteiras de direitos também devem ser atualizadas; caso contrário, isso gerará um impulso de conformidade do tipo "pode-se reportar, então deve-se reportar", com custos mais altos e resultados que podem não ser melhores.
Ela citou muitos casos e dados para mostrar como redefinir as fronteiras da privacidade e da regulamentação no ambiente digital, opunha-se a incluir automaticamente usuários comuns e desenvolvedores na cadeia de monitoramento.
Ela não nega a necessidade de combater o crime, mas enfatiza que deve-se seguir o princípio da proporcionalidade, implementar uma aplicação da lei precisa e defender a legitimidade das tecnologias que aumentam a privacidade.
Retrato de personagem
A cor profissional de Atkins é "engenheiro de estrutura de mercado".
Ele foi comissário da SEC de 2002 a 2008, presidente não executivo da BATS Global Markets de 2012 a 2015, e depois fundou e geriu a consultoria de conformidade e estrutura de mercado Patomak até assumir o cargo de 34.º presidente da SEC em abril de 2025.
A partir do seu currículo público, pode-se ver a sua ênfase em pontos-chave como "promover a concorrência" e "reduzir a sobreposição regulatória desnecessária", o que também é a razão pela qual o "Project Crypto" parece um projeto de design que alinha as trocas, corretoras, liquidações, custódia e liquidação em cadeia.
A etiqueta de Peirce é "Crypto Mom", mas o mais importante é a sua "dupla perspetiva" dentro e fora do sistema.
Ela é membro da SEC desde 2018, trabalhou anteriormente no Mercatus Center fazendo pesquisa, foi assessora jurídica sênior no Comitê Bancário do Senado e, antes disso, foi advogada na Divisão de Investimentos da SEC e consultora jurídica da Atkins.
Este currículo permite-lhe estar familiarizada com as fronteiras entre a legislação e a aplicação da lei, e ao mesmo tempo encontrar um ponto de apoio no "atualizar a jurisprudência e não apenas as regras" dentro do quadro técnico e de direitos.
Também devido a esse contexto e à confiança vinda da Atkins, ela foi designada para liderar a Crypto Task Force da SEC.
Capital e talento
Se dividirmos a competitividade dos EUA em duas curvas - a atratividade do mercado de capitais e a atratividade de talentos - esses dois discursos acabam por puxar cada um uma curva, formando uma força combinada ao se cruzarem.
Atkins concretizou a "atratividade dos mercados de capitais" como: a determinabilidade da classificação de tokens, a paralelização de custódia e auto-custódia, a uniformização dos locais de negociação e a compatibilidade entre categorias, e a conformização da liquidação em cadeia.
Isto pode diretamente aumentar a eficiência da "emissão - negociação - liquidação - custódia", liberando a liquidez dos ativos em dólares na blockchain.
Peirce baseia a "atração de talentos" em princípios fundamentais: a privacidade financeira é uma componente dos direitos civis e não deve ser "transferida por padrão" devido a mudanças tecnológicas.
A regulação precisa ser auditável e responsiva, mas não pode ser à custa da liberdade universal.
Em outras palavras, o primeiro torna a pista utilizável, enquanto o segundo faz com que as pessoas queiram embarcar.
Perspectiva de comparação das regulamentações de diferentes países
A atual competição internacional já não é uma questão de "se há ou não regulação", mas sim de cuja regulação se assemelha mais a um sistema operacional "computável e combinável".
O MiCA da Europa implementou em 2024 regras para duas grandes categorias de stablecoins, ART e EMT, estabelecendo uma abordagem unificada que vai desde as obrigações do white paper, capital e reservas, até a divulgação de informações e o prazo de resgate, adaptando-se ao "passaporte" transfronteiriço. Este sistema é especializado em "trocar licenças por certeza", mas ainda define a interação nativa do DeFi com um foco no prestador de serviços.
O sistema de dupla via dos Emirados Árabes Unidos - o Regulamento sobre Ativos Virtuais e Atividades Relacionadas da VARA de Dubai (2023) e a estrutura FRT (token referencial de moeda fiduciária) da ADGM de Abu Dhabi - é conhecido por seu manual regulatório de "alta transparência + rápida iteração", que realmente oferece uma "licença em lista" para as atividades de exchanges, custódia e emissão. Sua característica é "primeiro montar a linha de produção do negócio", e depois continuar a ajustar continuamente por meio de diretrizes atualizadas.
A "Regulamentação das Stablecoins" que entra em vigor em Hong Kong a partir de 1 de agosto de 2025, incorpora a "emissão de stablecoins ancoradas em moeda fiduciária" como uma atividade licenciada, sendo liderada pela Autoridade Monetária de Hong Kong na elaboração de diretrizes e na concessão de licenças, formando um caminho de cima para baixo de "primeiro as stablecoins, depois um mercado de tokens mais amplo". Seu ponto forte está na clara hierarquia legal e na definição clara do principal regulador, mas a capacidade do ecossistema para acomodar aplicações nativas de blockchain pública e a colaboração transfronteiriça ainda precisam ser observadas.
A MAS de Singapura finalizou, em 2023, o quadro de stablecoins, propondo "reservas de 100% de alta qualidade, reembolso em até cinco dias úteis, auditoria independente e restrições de capital, identificação de conformidade". O Japão, por sua vez, na revisão da "Lei de Transferência de Fundos" de 2023, posicionou as "stablecoins denominadas em yen" como "ativos denominados em moeda", restringindo a emissão a "bancos, fiduciárias e operadores de transferência de fundos". O projeto de lei "Lei Básica de Ativos Digitais" da Coreia do Sul enfatiza "isolamento em caso de falência", custódia de reservas e auditoria.
As suas características comuns são usar stablecoins como ponto de partida para tornar o dinheiro programável e, em seguida, conectar valores mobiliários e ativos físicos através da tokenização.
A narrativa do "princípio da primeira ordem" nos Estados Unidos tem duas camadas.
A primeira camada é a camada do "dinheiro": o GENIUS Act, assinado por Trump em 18 de julho, estabeleceu a "base federal" para stablecoins de pagamento, exigindo reservas de alta liquidez 1:1, divulgação periódica e projetando cláusulas de proteção de "super prioridade" para os detentores em caso de falência; desde a liquidação de pagamentos, até a proteção de fundos, e depois o sujeito emissor (bancos/entidades não bancárias federais), pela primeira vez incorporou a "forma programável do dólar" em um padrão unificado.
A segunda camada é o nível do "poder": Peirce não fala simplesmente de "desregulamentação", mas coloca os princípios de terceiros e os efeitos reais da BSA em discussão, defendendo a substituição do "monitoramento abrangente" pelo "princípio da proporcionalidade + aplicação precisa da lei", o que representa um retorno ao "privacidade como um direito humano fundamental".
Comparado à Europa, que é «centrada na licença», ao Oriente Médio, que é «centrado na lista de negócios», e à Ásia, que é «orientada para o pagamento», os Estados Unidos estão tentando colocar «direitos e estrutura de mercado» como um ponto de partida institucional, que é precisamente a parte que pode trazer confiança a longo prazo para desenvolvedores e empreendedores.
estratégia de saída
Com base na experiência de quinze anos nos setores financeiro e fintech nos Estados Unidos e em todo o mundo, aqui deixo algumas sugestões estratégicas para empresas de capital na China e de Web 3/RWA:
Primeiro, o posicionamento estratégico deve ser estratificado.
A curto prazo, pode-se "cercar as cidades pela zona rural", utilizando Hong Kong/Nova Iorque/Emirados Árabes Unidos/Europa como campo de ensaio para crescimento e conformidade; mas a médio e longo prazo, é imprescindível colocar os Estados Unidos como a posição central, e já é necessário começar a planejar agora.
Os Estados Unidos são ao mesmo tempo a fonte de lucros, do centro de avaliação e da influência; não entrar significa uma desvalorização a longo prazo.
A barreira de entrada não é apenas um custo, mas também um respeito pelos princípios fundamentais: o produto deve ser naturalmente "amigo da privacidade", e a conformidade deve ser "auditable e responsabilizável".
Em segundo lugar, os produtos e as licenças são os dois pilares.
Após a implementação do ato GENIUS que estabelece a estrutura federal para as stablecoins de pagamento, o dinheiro em caixa on-chain em dólares e os fundos de dívida de curto prazo se tornarão o padrão para B2B, liquidação transfronteiriça e finanças on-chain.
Para empresas focadas em stablecoins, RWA e a base de corretoras, priorizar a constituição das reservas, mecanismos de resgate, auditorias independentes e a separação em caso de falência para que estejam «prontas para os EUA», e, em jurisdições como Cingapura/Emirados Árabes Unidos/Europa, realizar simulações de indicadores operacionais e ritmos de controle de risco com dinheiro real e clientes reais, acumulando previamente a documentação de controle interno e os registros de auditoria como «ativos de conformidade».
Em terceiro lugar, a conexão americana de canais e ecossistemas.
A direção da "super-app" da Atkins implica que os EUA podem permitir uma "pilha de licenças" mais "unificada", o que apresenta novas exigências de interface para a colaboração entre negociação e market making, corretoras e consultores de investimentos, ativos sintéticos e custódia.
A abordagem prática é estabelecer uma colaboração ecológica com o sistema financeiro dos EUA o mais cedo possível em etapas como lista branca de conformidade, integração de liquidação e testes de liquidação em blockchain, tornando-se uma empresa do tipo "plugável", em vez de construir um jogador de ativos pesados com um processo completo.
Quarto, a localização da narrativa e da equipe.
A fala de Peirce sinaliza uma mensagem: a regulação americana sobre a relação triangular "privacidade - conformidade - eficiência" está se aproximando do "princípio da quantificação científica e da proporcionalidade".
A sua equipe de gestão de riscos, engenharia de dados e jurídico precisa ser capaz de auto-comprovar seu valor sob a lógica de "reduzir relatórios inválidos e manter auditorias eficazes"; os seus engenheiros principais também devem estar dispostos a iterar dentro dessa cultura de "incorporar direitos no produto" - que é precisamente a chave para atrair os melhores talentos dos EUA.
Mais importante ainda, a sua equipe de negócios e operações precisa ter uma compreensão profunda da narrativa local e da cultura empresarial, traduzindo a linguagem regulatória em linguagem comercial, traduzindo as vantagens técnicas em valor para o cliente, e capaz de estabelecer confiança a longo prazo em múltiplos contextos de associações da indústria, regulamentação estadual e federal, conformidade institucional e aquisição.
Conclusão
A atração dos Estados Unidos virá tanto de uma "estrutura de mercado melhor" quanto de uma "escala de direitos mais elevada".
Ao ler em conjunto o "Project Crypto" de Atkins e "Peanut Butter and Watermelon" de Peirce, você verá uma América que se dirige tanto ao capital quanto ao talento:
O primeiro usa a determinística institucional e a engenharia de mercado para recapturar a liquidez e a emissão; o segundo usa a proteção primária da privacidade e da liberdade, fazendo com que desenvolvedores, usuários e marcas queiram estabelecer o "mercado padrão" aqui.
Para as empresas e o capital chineses, os Estados Unidos, mesmo que não sejam o "único campo de batalha" imediato, certamente são uma "altura" que deve ser conquistada a médio e longo prazo.
Primeiro, aperfeiçoe a conformidade e a pilha tecnológica nos mercados locais que possam ser transferidos sem costura para os Estados Unidos; depois, escolha o momento certo para entrar, unindo completamente o Web 3 e o Web 2 financeiro neste lugar nos Estados Unidos onde "narrativa e sistema estão em sintonia". Esta é a maneira correta de atravessar ciclos e compartilhar os dividendos da digitalização de ativos em dólares.
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Compreender a SEC, de "Project Crypto" a "manteiga de amendoim e melancia"
Fonte: LION do caminho de areia
Autor: Charlie Pequeno Sol
Duas palestras, com cinco dias de intervalo, mas que parecem ter colocado em ordem o tabuleiro das finanças criptográficas nos Estados Unidos.
No dia 31 de julho, o presidente da SEC, Paul S. Atkins, anunciou o "Project Crypto", incluindo na agenda regulatória "colocar todos os mercados de capitais dos EUA na blockchain."
No dia 4 de agosto, a comissária Hester M. Peirce enfrentou a reestruturação da privacidade financeira e das ideias regulatórias no evento "Peanut Butter & Watermelon" na UC Berkeley.
Juntando os dois, você perceberá que: os Estados Unidos não estão apenas a usar "regras mais claras" para aumentar a atratividade do mercado de capitais, mas também estão a usar "uma visão de direitos mais fundamental" para remodelar a atratividade do talento.
dois discursos
O "Project Crypto" da Atkins é uma declaração de transformação "a nível de estrutura de mercado".
Ele falou sobre o contexto histórico desde o Acordo Buttonwood da NYSE até o surgimento dos ATS (sistemas de negociação alternativa), e chegou à questão real de hoje: levar a emissão, custódia e negociação de ativos nos Estados Unidos completamente para a blockchain.
Os pontos-chave são três:
Primeiro, é necessário resolver a velha questão do "se é ou não um valor mobiliário" com padrões claros e simples que possam ser implementados, e traçar caminhos distintos para diferentes tipos de tokens (produtos digitais, stablecoins, tokens de valor mobiliário com rendimento distribuível, etc.).
Em segundo lugar, as regras de custódia modernizadas, ao mesmo tempo que enfatizam publicamente que "a auto-custódia é um valor central americano", e incluem atividades de investimento compatíveis na cadeia, como a participação.
Três é propor a concepção de supervisão de "super-app (aplicação super)" - tratar simultaneamente ativos digitais de valores mobiliários e não valores mobiliários numa plataforma regulada, reduzindo a perda de eficiência de mercado causada pela supervisão fragmentada.
A fala inteira repete o tema "trazer de volta para os EUA os negócios e a equipe que foram transferidos para fora" e conecta o Project Crypto ao grupo de trabalho do presidente (PWG) e à nova legislação federal sobre stablecoins.
E o "manteiga de amendoim e melancia" de Peirce é um reescalonamento da privacidade financeira na era digital em nível de "contrato social".
Ela aborda a doutrina de terceiros e as práticas de reporte da BSA/AML, apontando um equívoco chave: transferir a monitorização em grande escala do sistema bancário diretamente para redes de criptomoedas ponto a ponto.
Uma vez que a tecnologia elimina intermediários, as fronteiras de direitos também devem ser atualizadas; caso contrário, isso gerará um impulso de conformidade do tipo "pode-se reportar, então deve-se reportar", com custos mais altos e resultados que podem não ser melhores.
Ela citou muitos casos e dados para mostrar como redefinir as fronteiras da privacidade e da regulamentação no ambiente digital, opunha-se a incluir automaticamente usuários comuns e desenvolvedores na cadeia de monitoramento.
Ela não nega a necessidade de combater o crime, mas enfatiza que deve-se seguir o princípio da proporcionalidade, implementar uma aplicação da lei precisa e defender a legitimidade das tecnologias que aumentam a privacidade.
Retrato de personagem
A cor profissional de Atkins é "engenheiro de estrutura de mercado".
Ele foi comissário da SEC de 2002 a 2008, presidente não executivo da BATS Global Markets de 2012 a 2015, e depois fundou e geriu a consultoria de conformidade e estrutura de mercado Patomak até assumir o cargo de 34.º presidente da SEC em abril de 2025.
A partir do seu currículo público, pode-se ver a sua ênfase em pontos-chave como "promover a concorrência" e "reduzir a sobreposição regulatória desnecessária", o que também é a razão pela qual o "Project Crypto" parece um projeto de design que alinha as trocas, corretoras, liquidações, custódia e liquidação em cadeia.
A etiqueta de Peirce é "Crypto Mom", mas o mais importante é a sua "dupla perspetiva" dentro e fora do sistema.
Ela é membro da SEC desde 2018, trabalhou anteriormente no Mercatus Center fazendo pesquisa, foi assessora jurídica sênior no Comitê Bancário do Senado e, antes disso, foi advogada na Divisão de Investimentos da SEC e consultora jurídica da Atkins.
Este currículo permite-lhe estar familiarizada com as fronteiras entre a legislação e a aplicação da lei, e ao mesmo tempo encontrar um ponto de apoio no "atualizar a jurisprudência e não apenas as regras" dentro do quadro técnico e de direitos.
Também devido a esse contexto e à confiança vinda da Atkins, ela foi designada para liderar a Crypto Task Force da SEC.
Capital e talento
Se dividirmos a competitividade dos EUA em duas curvas - a atratividade do mercado de capitais e a atratividade de talentos - esses dois discursos acabam por puxar cada um uma curva, formando uma força combinada ao se cruzarem.
Atkins concretizou a "atratividade dos mercados de capitais" como: a determinabilidade da classificação de tokens, a paralelização de custódia e auto-custódia, a uniformização dos locais de negociação e a compatibilidade entre categorias, e a conformização da liquidação em cadeia.
Isto pode diretamente aumentar a eficiência da "emissão - negociação - liquidação - custódia", liberando a liquidez dos ativos em dólares na blockchain.
Peirce baseia a "atração de talentos" em princípios fundamentais: a privacidade financeira é uma componente dos direitos civis e não deve ser "transferida por padrão" devido a mudanças tecnológicas.
A regulação precisa ser auditável e responsiva, mas não pode ser à custa da liberdade universal.
Em outras palavras, o primeiro torna a pista utilizável, enquanto o segundo faz com que as pessoas queiram embarcar.
Perspectiva de comparação das regulamentações de diferentes países
A atual competição internacional já não é uma questão de "se há ou não regulação", mas sim de cuja regulação se assemelha mais a um sistema operacional "computável e combinável".
O MiCA da Europa implementou em 2024 regras para duas grandes categorias de stablecoins, ART e EMT, estabelecendo uma abordagem unificada que vai desde as obrigações do white paper, capital e reservas, até a divulgação de informações e o prazo de resgate, adaptando-se ao "passaporte" transfronteiriço. Este sistema é especializado em "trocar licenças por certeza", mas ainda define a interação nativa do DeFi com um foco no prestador de serviços.
O sistema de dupla via dos Emirados Árabes Unidos - o Regulamento sobre Ativos Virtuais e Atividades Relacionadas da VARA de Dubai (2023) e a estrutura FRT (token referencial de moeda fiduciária) da ADGM de Abu Dhabi - é conhecido por seu manual regulatório de "alta transparência + rápida iteração", que realmente oferece uma "licença em lista" para as atividades de exchanges, custódia e emissão. Sua característica é "primeiro montar a linha de produção do negócio", e depois continuar a ajustar continuamente por meio de diretrizes atualizadas.
A "Regulamentação das Stablecoins" que entra em vigor em Hong Kong a partir de 1 de agosto de 2025, incorpora a "emissão de stablecoins ancoradas em moeda fiduciária" como uma atividade licenciada, sendo liderada pela Autoridade Monetária de Hong Kong na elaboração de diretrizes e na concessão de licenças, formando um caminho de cima para baixo de "primeiro as stablecoins, depois um mercado de tokens mais amplo". Seu ponto forte está na clara hierarquia legal e na definição clara do principal regulador, mas a capacidade do ecossistema para acomodar aplicações nativas de blockchain pública e a colaboração transfronteiriça ainda precisam ser observadas.
A MAS de Singapura finalizou, em 2023, o quadro de stablecoins, propondo "reservas de 100% de alta qualidade, reembolso em até cinco dias úteis, auditoria independente e restrições de capital, identificação de conformidade". O Japão, por sua vez, na revisão da "Lei de Transferência de Fundos" de 2023, posicionou as "stablecoins denominadas em yen" como "ativos denominados em moeda", restringindo a emissão a "bancos, fiduciárias e operadores de transferência de fundos". O projeto de lei "Lei Básica de Ativos Digitais" da Coreia do Sul enfatiza "isolamento em caso de falência", custódia de reservas e auditoria.
As suas características comuns são usar stablecoins como ponto de partida para tornar o dinheiro programável e, em seguida, conectar valores mobiliários e ativos físicos através da tokenização.
A narrativa do "princípio da primeira ordem" nos Estados Unidos tem duas camadas.
A primeira camada é a camada do "dinheiro": o GENIUS Act, assinado por Trump em 18 de julho, estabeleceu a "base federal" para stablecoins de pagamento, exigindo reservas de alta liquidez 1:1, divulgação periódica e projetando cláusulas de proteção de "super prioridade" para os detentores em caso de falência; desde a liquidação de pagamentos, até a proteção de fundos, e depois o sujeito emissor (bancos/entidades não bancárias federais), pela primeira vez incorporou a "forma programável do dólar" em um padrão unificado.
A segunda camada é o nível do "poder": Peirce não fala simplesmente de "desregulamentação", mas coloca os princípios de terceiros e os efeitos reais da BSA em discussão, defendendo a substituição do "monitoramento abrangente" pelo "princípio da proporcionalidade + aplicação precisa da lei", o que representa um retorno ao "privacidade como um direito humano fundamental".
Comparado à Europa, que é «centrada na licença», ao Oriente Médio, que é «centrado na lista de negócios», e à Ásia, que é «orientada para o pagamento», os Estados Unidos estão tentando colocar «direitos e estrutura de mercado» como um ponto de partida institucional, que é precisamente a parte que pode trazer confiança a longo prazo para desenvolvedores e empreendedores.
estratégia de saída
Com base na experiência de quinze anos nos setores financeiro e fintech nos Estados Unidos e em todo o mundo, aqui deixo algumas sugestões estratégicas para empresas de capital na China e de Web 3/RWA:
Primeiro, o posicionamento estratégico deve ser estratificado.
A curto prazo, pode-se "cercar as cidades pela zona rural", utilizando Hong Kong/Nova Iorque/Emirados Árabes Unidos/Europa como campo de ensaio para crescimento e conformidade; mas a médio e longo prazo, é imprescindível colocar os Estados Unidos como a posição central, e já é necessário começar a planejar agora.
Os Estados Unidos são ao mesmo tempo a fonte de lucros, do centro de avaliação e da influência; não entrar significa uma desvalorização a longo prazo.
A barreira de entrada não é apenas um custo, mas também um respeito pelos princípios fundamentais: o produto deve ser naturalmente "amigo da privacidade", e a conformidade deve ser "auditable e responsabilizável".
Em segundo lugar, os produtos e as licenças são os dois pilares.
Após a implementação do ato GENIUS que estabelece a estrutura federal para as stablecoins de pagamento, o dinheiro em caixa on-chain em dólares e os fundos de dívida de curto prazo se tornarão o padrão para B2B, liquidação transfronteiriça e finanças on-chain.
Para empresas focadas em stablecoins, RWA e a base de corretoras, priorizar a constituição das reservas, mecanismos de resgate, auditorias independentes e a separação em caso de falência para que estejam «prontas para os EUA», e, em jurisdições como Cingapura/Emirados Árabes Unidos/Europa, realizar simulações de indicadores operacionais e ritmos de controle de risco com dinheiro real e clientes reais, acumulando previamente a documentação de controle interno e os registros de auditoria como «ativos de conformidade».
Em terceiro lugar, a conexão americana de canais e ecossistemas.
A direção da "super-app" da Atkins implica que os EUA podem permitir uma "pilha de licenças" mais "unificada", o que apresenta novas exigências de interface para a colaboração entre negociação e market making, corretoras e consultores de investimentos, ativos sintéticos e custódia.
A abordagem prática é estabelecer uma colaboração ecológica com o sistema financeiro dos EUA o mais cedo possível em etapas como lista branca de conformidade, integração de liquidação e testes de liquidação em blockchain, tornando-se uma empresa do tipo "plugável", em vez de construir um jogador de ativos pesados com um processo completo.
Quarto, a localização da narrativa e da equipe.
A fala de Peirce sinaliza uma mensagem: a regulação americana sobre a relação triangular "privacidade - conformidade - eficiência" está se aproximando do "princípio da quantificação científica e da proporcionalidade".
A sua equipe de gestão de riscos, engenharia de dados e jurídico precisa ser capaz de auto-comprovar seu valor sob a lógica de "reduzir relatórios inválidos e manter auditorias eficazes"; os seus engenheiros principais também devem estar dispostos a iterar dentro dessa cultura de "incorporar direitos no produto" - que é precisamente a chave para atrair os melhores talentos dos EUA.
Mais importante ainda, a sua equipe de negócios e operações precisa ter uma compreensão profunda da narrativa local e da cultura empresarial, traduzindo a linguagem regulatória em linguagem comercial, traduzindo as vantagens técnicas em valor para o cliente, e capaz de estabelecer confiança a longo prazo em múltiplos contextos de associações da indústria, regulamentação estadual e federal, conformidade institucional e aquisição.
Conclusão
A atração dos Estados Unidos virá tanto de uma "estrutura de mercado melhor" quanto de uma "escala de direitos mais elevada".
Ao ler em conjunto o "Project Crypto" de Atkins e "Peanut Butter and Watermelon" de Peirce, você verá uma América que se dirige tanto ao capital quanto ao talento:
O primeiro usa a determinística institucional e a engenharia de mercado para recapturar a liquidez e a emissão; o segundo usa a proteção primária da privacidade e da liberdade, fazendo com que desenvolvedores, usuários e marcas queiram estabelecer o "mercado padrão" aqui.
Para as empresas e o capital chineses, os Estados Unidos, mesmo que não sejam o "único campo de batalha" imediato, certamente são uma "altura" que deve ser conquistada a médio e longo prazo.
Primeiro, aperfeiçoe a conformidade e a pilha tecnológica nos mercados locais que possam ser transferidos sem costura para os Estados Unidos; depois, escolha o momento certo para entrar, unindo completamente o Web 3 e o Web 2 financeiro neste lugar nos Estados Unidos onde "narrativa e sistema estão em sintonia". Esta é a maneira correta de atravessar ciclos e compartilhar os dividendos da digitalização de ativos em dólares.
Se houver disputas de direitos autorais sobre o artigo reproduzido, entre em contato conosco para remoção.