No dia 13 de agosto de 2025, a Circle lançou oficialmente sua própria blockchain Arc: uma rede subjacente Layer 1 construída especificamente para o stablecoin USDC. No contexto do recente aumento dos indicadores de stablecoins, o lançamento da Arc chamou a atenção generalizada, marcando a entrada oficial da Circle na tendência de emissão de blockchains exclusivas.
A Arc está comprometida em permitir que empresas e instituições acessem a infraestrutura de blockchain de forma mais integrada, enquanto cumprem os requisitos regulatórios, alcançando isso por meio de três capacidades principais: 1) usar a stablecoin USDC como token de Gas; 2) fornecer alta escalabilidade e confirmação instantânea de transações com base no algoritmo de consenso Malachite; 3) suportar funcionalidades de privacidade opcionais ativadas pelo usuário.
A Arc adotou um conjunto de estratégias operacionais que são semelhantes, mas distintas, das soluções de blockchain centradas em USDT (como Stable e Plasma suportadas pela Tether). Suas principais vantagens diferenciadoras estão refletidas em:
A aparição da Arc trouxe um impacto significativo para a indústria. Este artigo explora em profundidade: 1) As diferentes direções de desenvolvimento da Tether e da Circle no campo das redes de stablecoins; 2) Se a competição entre a Circle e a Tether irá intensificar-se; 3) As dinâmicas de outras redes como a Codex e a 1Money Network; 4) Se o verdadeiro rival da Arc será a Tempo e não a Stable ou a Plasma.
1.Circle acabou de lançar o Arc
Fonte: Circle
No dia 13 de agosto de 2025, a Circle anunciou no seu relatório financeiro do segundo trimestre o lançamento da sua blockchain L1 nativa USDC, chamada Arc, e ao mesmo tempo publicou a documentação técnica leve. Vale a pena notar que, algumas horas antes, o maior provedor de serviços de pagamento do mundo, Stripe, também lançou oficialmente a sua blockchain L1, chamada Tempo. As duas gigantes de tecnologia financeira lançaram suas blockchains exclusivas no mesmo dia, tornando 13 de agosto de 2025 um marco importante no desenvolvimento do setor.
A razão pela qual o Arc da Circle tem gerado tanta atenção é que, recentemente, o campo das stablecoins se tornou um dos tópicos mais quentes da comunidade cripto. Sob a liderança do CEO da Tether e do projeto de rede de stablecoin apoiado pela Bitfinex, Stable, e Plasma, várias novas blockchains L1, incluindo Codex e 1Money Network, estão sendo desenvolvidas especificamente para stablecoins. Nesse contexto, a expectativa da comunidade cripto sobre se a Circle tomaria medidas relacionadas tem crescido, e agora a Circle finalmente revelou o Arc.
Assim, o Arc lançado hoje pela Circle é apenas mais uma rede de primeira camada dedicada ao USDC, sem diferenças em relação às várias redes de stablecoins que surgiram recentemente; ou será que trouxe uma jogabilidade diferenciada que é radicalmente diferente de outros projetos?
O que é 2.Arc?
Fonte: Arc
2.1 Cadeia dedicada ao USDC
Antes de discutir as semelhanças e diferenças entre a Arc e outras redes de stablecoins, vamos primeiro entender a Arc em si.
Arc é uma blockchain compatível com EVM, projetada especificamente para USDC. Seu objetivo é permitir que empresas e instituições realizem atividades financeiras diversificadas em uma infraestrutura escalável, utilizando stablecoins para pagar taxas de rede previsíveis, ao mesmo tempo em que desfrutam de funcionalidades de privacidade opcionais para o usuário. Para alcançar esse objetivo, a Arc oferece as seguintes características principais:
USDC como token GAS nativo: permite que os usuários utilizem USDC como o token GAS padrão para todas as transações, pagando assim taxas de baixa volatilidade e previsíveis.
Deterministic finalidade instantânea: Através do algoritmo de consenso Malachite, proporciona uma finalização das transações em menos de um segundo, oferecendo uma infraestrutura altamente escalável.
Opção de privacidade opcional: ao integrar tecnologias de proteção de privacidade, oferece opções de transparência personalizáveis. Esta solução é projetada especificamente para cenários de transações sensíveis, com o objetivo central de atender aos requisitos de conformidade regulatória de empresas e órgãos reguladores, ao mesmo tempo que apoia efetivamente o funcionamento do sistema de monitoramento de transações.
2.2 O token GAS padrão é USDC, podendo ser pago com qualquer outro token
A plataforma Arc define por padrão todas as taxas de transação como a stablecoin USDC e adota o modelo de taxas EIP-1559.
O Arc fez várias melhorias no modelo EIP-1559. A primeira é a introdução do "mecanismo de suavização de taxas": este mecanismo utiliza um algoritmo de média móvel ponderada exponencialmente, levando em consideração os dados de taxas de transação de blocos passados e recentes (com o peso dos dados mais antigos diminuindo exponencialmente e o peso dos dados mais recentes aumentando) para determinar as taxas de transação dos blocos subsequentes. O EIP-1559 tradicional determina a taxa base do próximo bloco apenas com base no uso do bloco anterior, enquanto a versão melhorada do Arc incorpora dados de uso de múltiplos blocos históricos, incluindo o bloco anterior, o que suaviza significativamente a volatilidade da taxa base. A segunda melhoria é o "mecanismo de teto da taxa base", que estabelece um limite fixo para a taxa base, garantindo que mesmo durante períodos de congestionamento na rede Arc, as taxas de transação não cresçam ilimitadamente.
Circle Paymaster, origem: Circle
A Arc não só suporta USDC, como também permite o uso de várias moedas estáveis de valor como tokens de taxa, incluindo stablecoins atreladas a outras moedas nacionais, tokens de depósito e moedas digitais de bancos centrais. Esta funcionalidade está associada ao serviço de custódia de pagamentos da Circle.
O Circle Paymaster foi inicialmente uma funcionalidade baseada no padrão ERC-4337, que permite aos usuários pagar taxas de transação em USDC em outras blockchains EVM, sem a necessidade de utilizar o token nativo dessa blockchain. No entanto, como a Arc adota o USDC como token de taxa por padrão, usar essa funcionalidade de pagamento permite na verdade pagar taxas de transação com outros tokens, além do USDC.
O padrão ERC-4337 é atualmente o protocolo de abstração de conta mais amplamente aplicado, que adiciona os módulos de funcionalidade Entrypoint, Bundler e Paymaster sem alterar o protocolo subjacente do Ethereum, reduzindo significativamente a barreira de implementação da abstração de conta. Neste protocolo, os usuários não assinam diretamente as transações, mas assinam objetos independentes chamados UserOp. Esses UserOp são armazenados em um pool de memória off-chain independente, em vez de no pool de memória oficial do Ethereum. O Bundler valida esses UserOp e os empacota em uma única transação agrupada, que é então enviada a um contrato inteligente chamado Entrypoint. O contrato de entrada realiza a validação e execução de todos os UserOp de uma só vez e o ajuste das taxas de Gas, momento em que o módulo Paymaster permite que os usuários paguem as taxas de Gas com outros tokens.
Como podemos ver, o modelo de taxas da Arc permite que os usuários institucionais não precisem manter tokens altamente voláteis como ETH, SOL, entre outros, para pagar taxas de transação, enquanto reduz significativamente a volatilidade das taxas de transação. Isso não apenas melhora a previsibilidade dos negócios, mas também simplifica significativamente o processo de contabilidade financeira das empresas.
Na fase inicial de desenvolvimento da Arc, as taxas cobradas serão injetadas no tesouro da cadeia Arc para apoiar o desenvolvimento a longo prazo da rede.
2.3 Finalidade instantânea definitiva suportada por Malachite
Para que a rede blockchain se torne um sistema financeiro do mundo real, deve atender a duas condições principais: a primeira é alta escalabilidade para lidar com um grande volume de transações, a segunda é a finalização instantânea das transações que não depende de probabilidades. Para alcançar esse objetivo, a Arc trouxe os desenvolvedores da Informal Systems para a equipe e adotou o algoritmo de consenso Malachite.
A Informal Systems é uma empresa de infraestrutura com sede no Canadá, que tem uma longa participação profunda na construção do ecossistema Cosmos, liderando o design e o desenvolvimento de protocolos. Vale ressaltar que a equipe de cofundadores da empresa trabalhou anteriormente na Tendermint e na Interchain Foundation, portanto, eles têm uma forte acumulação no campo tecnológico baseado no protocolo de consenso Tendermint BFT. Em suma, a Informal Systems é a equipe central que dá continuidade à tecnologia Tendermint e atualmente está promovendo o desenvolvimento do seu sucessor, CometBFT.
Malachite é um motor de consenso BFT de alto desempenho desenvolvido pela Informal Systems, baseado na linguagem Rust. A equipe Malachite da Informal Systems juntou-se à empresa Circle para construir conjuntamente o algoritmo de consenso central que suporta o projeto Arc.
Fonte: Informal Systems
Em comparação com o CometBFT existente, o Malachite simplificou o módulo removendo componentes desnecessários e otimizando o núcleo. Assim, a biblioteca central do Malachite é composta por três módulos.
Vote Keeper: Coleta votos dos participantes da rede e acompanha o progresso do quórum.
Máquina de Estado de Rodada: Implementação da lógica central dos ciclos de votação do Tendermint
Driver: operar a máquina de estados em várias rodadas
Dada a circunstância de que esta biblioteca não faz suposições sobre o ambiente de execução nem limita o tipo de aplicativos conectados, sua vantagem reside na capacidade de fornecer uma interface de API de consenso altamente genérica.
Malachite não só oferece um repositório de consenso simples, mas também um motor que permite aos desenvolvedores construir nós de produção com facilidade. A tecnologia também inclui as seguintes funcionalidades:
Sincronização: Sincronização dos dados de proposta de bloco e votação durante o processo de consenso
Registro pré-escrito: Recuperação de falhas e garantia de integridade de dados
P2P&Gossip comunicação: a propagação de blocos, transações e mensagens de votação entre nós
Descoberta de nós: procurando outros nós na rede
Módulo de funcionalidade: criação e execução lógica de blocos, bem como o pool de memória de transações
Fonte: Arc
Graças ao mecanismo de implementação baseado em Rust e ao design modular simplificado, o Malachite demonstrou um desempenho excepcional em benchmarks, estabelecendo a base para a escalabilidade do Arc. Nos testes com 20 nós de validação geograficamente distribuídos, o Arc alcançou uma taxa de processamento de 3000 transações por segundo e atingiu a finalização em 350 milissegundos. Além disso, como o núcleo do Malachite adota o mecanismo de consenso BFT Tendermint, o sistema pode garantir uma finalização instantânea.
2.4 Opções de privacidade para proteger informações sensíveis e garantir conformidade regulatória
Uma funcionalidade de privacidade que protege as informações de transações sensíveis dos usuários, ao mesmo tempo que permite que as entidades reguladoras visualizem as informações de transações de contas quando necessário, é uma parte indispensável da infraestrutura financeira do mundo real. Para alcançar esse objetivo, a Arc planeja adicionar uma funcionalidade de proteção de privacidade opcional nas atualizações após o lançamento da mainnet.
No roteiro inicial de privacidade, a Arc lançará a funcionalidade de "transferências confidenciais". Esta funcionalidade ocultará o valor das transações, mas tornará os endereços públicos, para que os órgãos reguladores e as ferramentas de análise possam rastreá-los, com o objetivo de manter a compatibilidade com os sistemas existentes de análise e monitoramento de blockchain. Em particular, ao introduzir a "chave de visualização", este mecanismo permite que partes auditadas, reguladoras e outros terceiros aprovados tenham acesso somente leitura aos dados de transações específicas, garantindo assim a conformidade da Arc. Para as instituições, essa tecnologia permite um entendimento abrangente de todos os detalhes das transações dos clientes, atendendo assim às exigências regulatórias de monitoramento de transações e da "Regulamentação de Transferência de Fundos".
Para alcançar esse objetivo, a Arc fornecerá um contrato pré-compilado EVM, permitindo que os contratos inteligentes interajam com o backend criptográfico. Esse backend adotará inicialmente a tecnologia de ambiente de execução confiável para permitir transações privadas rápidas e verificáveis, o que representa uma diferença significativa em relação a muitas soluções de privacidade existentes. No futuro, a Arc planeja integrar várias tecnologias criptográficas além do TEE, incluindo provas de conhecimento zero, criptografia homomórfica completa e computação multipartidária segura.
No futuro do roteiro de tecnologia de privacidade, a Arc planeja ir além das simples funcionalidades de transação criptografada, melhorando o suporte para "estado de privacidade" e "computação confidencial", a fim de apoiar cenários avançados de aplicações de privacidade, como:
Livro de ordens privado: mantém o estado do livro de ordens na bolsa, mas não o divulga publicamente.
Acordo de Transação Financeira: Mantenha os termos do acordo de transação em segredo
Gestão automatizada de fundos: a lógica de gestão de fundos empresariais é mantida em sigilo
3. Um roteiro que é semelhante e diferente da Tether
A proposta Arc lançada desta vez pela Circle é muito semelhante, mas ao mesmo tempo diferente, das redes suportadas pela Tether e focadas em USDT (como Stable e Plasma).
3.1 Roteiro idêntico
3.1.1 Características das stablecoins
Stable e Plasma são redes de blockchain projetadas especificamente para USDT, cujas características principais incluem: suporte ao uso de USDT como token de GAS padrão, alta escalabilidade através de otimizações subjacentes, e planos para oferecer funcionalidades opcionais de proteção de privacidade. Além disso, a rede implementa uma política de zero taxas para transações simples de transferência de USDT.
Para os leitores familiarizados com Stable e Plasma, ao olhar para o protocolo Arc da Circle, pode surgir imediatamente o seguinte pensamento: "Espere, isso não é apenas aplicar as funções do Stable ou Plasma ao USDC?" Essa ideia surge devido às três principais funcionalidades do Arc: 1) usar USDC como token de taxa, 2) proteção de privacidade seletiva, 3) alta escalabilidade, que são quase idênticas às características-chave dos dois primeiros.
A principal diferença aqui é que a blockchain Arc da Circle só suporta o uso de USDC como token para pagamento de taxas, e não oferece uma política de isenção de taxas para transações de transferência de USDC.
3.1.2 A privacidade ainda é colocada em segundo plano
É importante notar que, além da blockchain Arc da Circle, a Stable e a Plasma também planejam oferecer funcionalidades de privacidade seletiva para proteção de dados dos usuários e conformidade regulatória. No entanto, essas funcionalidades ainda estão em fase de desenvolvimento ativo e não estarão disponíveis no primeiro lançamento da mainnet. Isso se deve principalmente aos desafios complexos do ponto de vista técnico que a introdução imediata das funcionalidades de privacidade enfrenta. Atualmente, não está claro qual rede de stablecoin será a primeira a implementar funcionalidades de privacidade seletiva, e mesmo após a implementação, a experiência de uso real do ponto de vista dos usuários, empresas e órgãos reguladores ainda precisa ser observada.
3.2 Arc o seu próprio roteiro
Ao olhar de perto, a Arc parece ser apenas mais uma rede de stablecoin que suporta USDC, mas na verdade possui um design único que a distingue das redes de stablecoin existentes.
3.2.1 Integração da linha de produtos Circle
Fonte: Circle
Em comparação com outras redes de stablecoins, a maior vantagem do Arc é a sua capacidade de se integrar de forma flexível com outros serviços oferecidos pela Circle. Entre os muitos emissores de stablecoins, a Circle é conhecida pela integração vertical de serviços relacionados a stablecoins em todas as suas dimensões. Através da integração com as seguintes funcionalidades, o Arc pode proporcionar uma experiência de usuário significativamente otimizada para os detentores de USDC e EURC:
USYC: um token de fundo de mercado monetário de nível institucional apoiado por títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA. O token USYC será suportado no primeiro dia de lançamento na plataforma Arc, permitindo que os usuários não apenas façam staking de USYC, mas também utilizem diversos tokens de rendimento de nível institucional disponíveis na plataforma Arc para obter ganhos.
Circle Payment Network: um sistema de pagamento global baseado em stablecoins e tecnologia blockchain, que pode ser entendido de forma simples como uma versão Web3 do sistema SWIFT. Após o lançamento oficial da rede Arc, as instituições que se conectarem à rede CPN poderão realizar a liquidação de transações em stablecoins nesta plataforma.
Circle Mint: Esta plataforma permite que os emissores de USDC e EURC mintam e resgatem stablecoins de forma fácil. No futuro, os usuários poderão utilizar a funcionalidade Circle Mint na plataforma Arc para mintar e resgatar USDC e EURC de forma rápida e eficiente.
Circle Wallet: Permite que as empresas integrem facilmente carteiras Web3 em seus produtos, enquanto os ativos baseados na cadeia Arc também estarão incluídos na integração.
Circle Contracts: uma plataforma para implantar, gerenciar e monitorar contratos inteligentes baseados em serviços de stablecoin. Como a Arc é uma rede compatível com a máquina virtual Ethereum, essa funcionalidade pode ser imediatamente aproveitada para aplicações práticas.
CCTP: um protocolo de transferência entre cadeias que serve como infraestrutura de conexão, permitindo que os usuários realizem transferências entre cadeias de USDC e EURC de forma conveniente em várias redes. A Arc poderá interagir com dezenas de redes de blockchain e realizar transferências de fundos através do CCTP. Com a característica de confirmação de transação em sub-segundos da Arc, a velocidade de transferência para outras redes será significativamente aumentada.
Circle Gateway: Este serviço pode agregar os saldos de USDC dos usuários dispersos em diferentes redes, formando um saldo total unificado, e suporta chamadas instantâneas entre cadeias quando necessário. Os usuários podem assim gerir os seus ativos de forma conveniente entre a Arc e outras blockchains.
Circle Paymaster: Como discutido anteriormente, essa funcionalidade permite que os usuários paguem as taxas de transação usando outros tokens além do USDC, ou utilizem a funcionalidade de patrocínio de taxas de combustível na Arc.
3.2.2 Solução amigável à regulamentação
Ao contrário do USDT, o USDC emitido pela Circle não só está em conformidade com a Lei GENIUS dos EUA, mas também tem como principal alvo o mercado americano. Mais importante ainda, ao estudar a versão simplificada do white paper técnico da Arc, pode-se perceber que a Circle deu grande importância aos fatores regulatórios ao construir a Arc.
Fonte: BIS
Por exemplo, o white paper da tecnologia Arc citou duas vezes o relatório do Banco de Compensações Internacionais (BIS).
A primeira citação enfatiza que todas as transações da Arc possuem finalização instantânea, o que está de acordo com o princípio 8: finalização da liquidação, contido nos "Princípios para Infraestruturas do Mercado Financeiro" publicados pelo Banco de Compensações Internacionais em 2012.
A segunda citação aponta que o conjunto de validadores licenciados da Arc pode ter vantagens sob o "Quadro de Tratamento Prudencial de Risco de Ativos Cripto" publicado pelo Banco de Compensações Internacionais em 2022.
Portanto, é evidente que o design do Arc não é apenas como uma rede Web3 para USDC, mas que muitos de seus elementos regulatórios foram cuidadosamente considerados.
3.2.3 Motor de Câmbio Integrado
O roteiro técnico da Arc planeja incorporar um motor de câmbio de nível institucional diretamente em sua rede. Este motor de câmbio suportará as partes do comércio a realizarem liquidações cambiais de forma eficiente e segura, 24 horas por dia, em diferentes países.
Além das transações baseadas em contratos inteligentes, o sistema também integrará um mecanismo de solicitação de cotação fora da cadeia (RFQ), permitindo que investidores institucionais obtenham cotações de câmbio de market makers, comparem preços e executem transações rapidamente. Este motor de câmbio pode suportar uma variedade de serviços relacionados ao câmbio, incluindo pagamentos transfronteiriços, hedge cambial, canais automatizados de troca de moeda fiduciária/criptomoeda e mercados futuros de stablecoins.
4. Últimas reflexões
As divergências entre a Tether e a Circle na estratégia de redes de stablecoins já se tornaram evidentes: a Tether optou por apoiar projetos externos como Stable e Plasma para construir uma rede exclusiva para USDT, enquanto a Circle se dedica a criar sua própria rede ecológica para USDT. Ambas as abordagens têm suas vantagens e desvantagens, o modelo da Tether permite uma rápida expansão do ecossistema focado no USDT, evitando a excessiva influência da governança corporativa da Tether, mas é difícil alinhar completamente com a estratégia da Tether, o que pode levar à fragmentação do ecossistema; por outro lado, a Circle, através de uma integração de produtos de alto nível, pode fornecer uma experiência de usuário mais completa, mas, devido à estrita conformidade com as regras de governança e regulatórias, o desenvolvimento do ecossistema Arc pode ser limitado. O sucesso ou fracasso de ambos os modelos, no final, será determinado pelo tempo e pelo mercado.
Sobre a possibilidade de a competição entre a Circle e a Tether se intensificar? : Algumas pessoas podem ver o lançamento desta nova blockchain focada no USDC pela Circle como um sinal de que a competição entre a Circle e a Tether está a aumentar. Embora este seja um argumento razoável, é um tanto unidimensional. O lançamento do Arc tem mais a ver com conectar de forma mais fluida e fortalecer o portfólio existente de produtos da Circle, em vez de entrar em um novo ecossistema. A competição entre a Circle e a Tether já é intensa, e espera-se que o lançamento do Arc não aprofunde significativamente essa competição. O verdadeiro concorrente do Arc pode estar mais próximo do Tempo da Stripe do que das plataformas Stable ou Plasma.
Qual será o futuro do Codex e da 1Money Network? Antes do anúncio da Circle sobre o lançamento da Arc Network, o mercado carecia de uma rede de stablecoin dedicada e independente para emitir USDC, o que trouxe grande atenção ao Codex e à 1Money Network. Ambas se concentram na blockchain de stablecoins, com o Codex recebendo investimento estratégico da Circle Ventures e apoiando a emissão nativa de USDC, enquanto a 1Money Network é parceira da Circle Alliance e utiliza a funcionalidade Circle Mint. No entanto, com a entrada oficial da Circle, esses projetos podem enfrentar desvantagens em termos de atenção do mercado na comunidade cripto, e não está claro qual estratégia de entrada no mercado eles seguirão a partir de agora.
O concorrente da Arc é o Tempo? Chuk, da Paxos, forneceu um ponto de vista muito interessante que gostaria de compartilhar aqui. Seu tweet comparou a Arc da Circle com o Tempo da Stripe, apontando que ambos adotaram estratégias e pontos de vista completamente diferentes; a Stripe é ofensiva, enquanto a Circle é defensiva. E essas diferenças aumentam as suas respectivas possibilidades de sucesso.
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Enfrentando a Tether? Uma análise aprofundada da nova blockchain Arc lançada pela Circle e do futuro cenário competitivo.
Autor: 100y.eth, Quatro Pilares
Compilado por: Tim, PANews
Resumo dos pontos principais
No dia 13 de agosto de 2025, a Circle lançou oficialmente sua própria blockchain Arc: uma rede subjacente Layer 1 construída especificamente para o stablecoin USDC. No contexto do recente aumento dos indicadores de stablecoins, o lançamento da Arc chamou a atenção generalizada, marcando a entrada oficial da Circle na tendência de emissão de blockchains exclusivas.
A Arc está comprometida em permitir que empresas e instituições acessem a infraestrutura de blockchain de forma mais integrada, enquanto cumprem os requisitos regulatórios, alcançando isso por meio de três capacidades principais: 1) usar a stablecoin USDC como token de Gas; 2) fornecer alta escalabilidade e confirmação instantânea de transações com base no algoritmo de consenso Malachite; 3) suportar funcionalidades de privacidade opcionais ativadas pelo usuário.
A Arc adotou um conjunto de estratégias operacionais que são semelhantes, mas distintas, das soluções de blockchain centradas em USDT (como Stable e Plasma suportadas pela Tether). Suas principais vantagens diferenciadoras estão refletidas em:
A aparição da Arc trouxe um impacto significativo para a indústria. Este artigo explora em profundidade: 1) As diferentes direções de desenvolvimento da Tether e da Circle no campo das redes de stablecoins; 2) Se a competição entre a Circle e a Tether irá intensificar-se; 3) As dinâmicas de outras redes como a Codex e a 1Money Network; 4) Se o verdadeiro rival da Arc será a Tempo e não a Stable ou a Plasma.
1.Circle acabou de lançar o Arc
Fonte: Circle
No dia 13 de agosto de 2025, a Circle anunciou no seu relatório financeiro do segundo trimestre o lançamento da sua blockchain L1 nativa USDC, chamada Arc, e ao mesmo tempo publicou a documentação técnica leve. Vale a pena notar que, algumas horas antes, o maior provedor de serviços de pagamento do mundo, Stripe, também lançou oficialmente a sua blockchain L1, chamada Tempo. As duas gigantes de tecnologia financeira lançaram suas blockchains exclusivas no mesmo dia, tornando 13 de agosto de 2025 um marco importante no desenvolvimento do setor.
A razão pela qual o Arc da Circle tem gerado tanta atenção é que, recentemente, o campo das stablecoins se tornou um dos tópicos mais quentes da comunidade cripto. Sob a liderança do CEO da Tether e do projeto de rede de stablecoin apoiado pela Bitfinex, Stable, e Plasma, várias novas blockchains L1, incluindo Codex e 1Money Network, estão sendo desenvolvidas especificamente para stablecoins. Nesse contexto, a expectativa da comunidade cripto sobre se a Circle tomaria medidas relacionadas tem crescido, e agora a Circle finalmente revelou o Arc.
Assim, o Arc lançado hoje pela Circle é apenas mais uma rede de primeira camada dedicada ao USDC, sem diferenças em relação às várias redes de stablecoins que surgiram recentemente; ou será que trouxe uma jogabilidade diferenciada que é radicalmente diferente de outros projetos?
O que é 2.Arc?
Fonte: Arc
2.1 Cadeia dedicada ao USDC
Antes de discutir as semelhanças e diferenças entre a Arc e outras redes de stablecoins, vamos primeiro entender a Arc em si.
Arc é uma blockchain compatível com EVM, projetada especificamente para USDC. Seu objetivo é permitir que empresas e instituições realizem atividades financeiras diversificadas em uma infraestrutura escalável, utilizando stablecoins para pagar taxas de rede previsíveis, ao mesmo tempo em que desfrutam de funcionalidades de privacidade opcionais para o usuário. Para alcançar esse objetivo, a Arc oferece as seguintes características principais:
2.2 O token GAS padrão é USDC, podendo ser pago com qualquer outro token
A plataforma Arc define por padrão todas as taxas de transação como a stablecoin USDC e adota o modelo de taxas EIP-1559.
O Arc fez várias melhorias no modelo EIP-1559. A primeira é a introdução do "mecanismo de suavização de taxas": este mecanismo utiliza um algoritmo de média móvel ponderada exponencialmente, levando em consideração os dados de taxas de transação de blocos passados e recentes (com o peso dos dados mais antigos diminuindo exponencialmente e o peso dos dados mais recentes aumentando) para determinar as taxas de transação dos blocos subsequentes. O EIP-1559 tradicional determina a taxa base do próximo bloco apenas com base no uso do bloco anterior, enquanto a versão melhorada do Arc incorpora dados de uso de múltiplos blocos históricos, incluindo o bloco anterior, o que suaviza significativamente a volatilidade da taxa base. A segunda melhoria é o "mecanismo de teto da taxa base", que estabelece um limite fixo para a taxa base, garantindo que mesmo durante períodos de congestionamento na rede Arc, as taxas de transação não cresçam ilimitadamente.
Circle Paymaster, origem: Circle
A Arc não só suporta USDC, como também permite o uso de várias moedas estáveis de valor como tokens de taxa, incluindo stablecoins atreladas a outras moedas nacionais, tokens de depósito e moedas digitais de bancos centrais. Esta funcionalidade está associada ao serviço de custódia de pagamentos da Circle.
O Circle Paymaster foi inicialmente uma funcionalidade baseada no padrão ERC-4337, que permite aos usuários pagar taxas de transação em USDC em outras blockchains EVM, sem a necessidade de utilizar o token nativo dessa blockchain. No entanto, como a Arc adota o USDC como token de taxa por padrão, usar essa funcionalidade de pagamento permite na verdade pagar taxas de transação com outros tokens, além do USDC.
O padrão ERC-4337 é atualmente o protocolo de abstração de conta mais amplamente aplicado, que adiciona os módulos de funcionalidade Entrypoint, Bundler e Paymaster sem alterar o protocolo subjacente do Ethereum, reduzindo significativamente a barreira de implementação da abstração de conta. Neste protocolo, os usuários não assinam diretamente as transações, mas assinam objetos independentes chamados UserOp. Esses UserOp são armazenados em um pool de memória off-chain independente, em vez de no pool de memória oficial do Ethereum. O Bundler valida esses UserOp e os empacota em uma única transação agrupada, que é então enviada a um contrato inteligente chamado Entrypoint. O contrato de entrada realiza a validação e execução de todos os UserOp de uma só vez e o ajuste das taxas de Gas, momento em que o módulo Paymaster permite que os usuários paguem as taxas de Gas com outros tokens.
Como podemos ver, o modelo de taxas da Arc permite que os usuários institucionais não precisem manter tokens altamente voláteis como ETH, SOL, entre outros, para pagar taxas de transação, enquanto reduz significativamente a volatilidade das taxas de transação. Isso não apenas melhora a previsibilidade dos negócios, mas também simplifica significativamente o processo de contabilidade financeira das empresas.
Na fase inicial de desenvolvimento da Arc, as taxas cobradas serão injetadas no tesouro da cadeia Arc para apoiar o desenvolvimento a longo prazo da rede.
2.3 Finalidade instantânea definitiva suportada por Malachite
Para que a rede blockchain se torne um sistema financeiro do mundo real, deve atender a duas condições principais: a primeira é alta escalabilidade para lidar com um grande volume de transações, a segunda é a finalização instantânea das transações que não depende de probabilidades. Para alcançar esse objetivo, a Arc trouxe os desenvolvedores da Informal Systems para a equipe e adotou o algoritmo de consenso Malachite.
A Informal Systems é uma empresa de infraestrutura com sede no Canadá, que tem uma longa participação profunda na construção do ecossistema Cosmos, liderando o design e o desenvolvimento de protocolos. Vale ressaltar que a equipe de cofundadores da empresa trabalhou anteriormente na Tendermint e na Interchain Foundation, portanto, eles têm uma forte acumulação no campo tecnológico baseado no protocolo de consenso Tendermint BFT. Em suma, a Informal Systems é a equipe central que dá continuidade à tecnologia Tendermint e atualmente está promovendo o desenvolvimento do seu sucessor, CometBFT.
Malachite é um motor de consenso BFT de alto desempenho desenvolvido pela Informal Systems, baseado na linguagem Rust. A equipe Malachite da Informal Systems juntou-se à empresa Circle para construir conjuntamente o algoritmo de consenso central que suporta o projeto Arc.
Fonte: Informal Systems
Em comparação com o CometBFT existente, o Malachite simplificou o módulo removendo componentes desnecessários e otimizando o núcleo. Assim, a biblioteca central do Malachite é composta por três módulos.
Dada a circunstância de que esta biblioteca não faz suposições sobre o ambiente de execução nem limita o tipo de aplicativos conectados, sua vantagem reside na capacidade de fornecer uma interface de API de consenso altamente genérica.
Malachite não só oferece um repositório de consenso simples, mas também um motor que permite aos desenvolvedores construir nós de produção com facilidade. A tecnologia também inclui as seguintes funcionalidades:
Fonte: Arc
Graças ao mecanismo de implementação baseado em Rust e ao design modular simplificado, o Malachite demonstrou um desempenho excepcional em benchmarks, estabelecendo a base para a escalabilidade do Arc. Nos testes com 20 nós de validação geograficamente distribuídos, o Arc alcançou uma taxa de processamento de 3000 transações por segundo e atingiu a finalização em 350 milissegundos. Além disso, como o núcleo do Malachite adota o mecanismo de consenso BFT Tendermint, o sistema pode garantir uma finalização instantânea.
2.4 Opções de privacidade para proteger informações sensíveis e garantir conformidade regulatória
Uma funcionalidade de privacidade que protege as informações de transações sensíveis dos usuários, ao mesmo tempo que permite que as entidades reguladoras visualizem as informações de transações de contas quando necessário, é uma parte indispensável da infraestrutura financeira do mundo real. Para alcançar esse objetivo, a Arc planeja adicionar uma funcionalidade de proteção de privacidade opcional nas atualizações após o lançamento da mainnet.
No roteiro inicial de privacidade, a Arc lançará a funcionalidade de "transferências confidenciais". Esta funcionalidade ocultará o valor das transações, mas tornará os endereços públicos, para que os órgãos reguladores e as ferramentas de análise possam rastreá-los, com o objetivo de manter a compatibilidade com os sistemas existentes de análise e monitoramento de blockchain. Em particular, ao introduzir a "chave de visualização", este mecanismo permite que partes auditadas, reguladoras e outros terceiros aprovados tenham acesso somente leitura aos dados de transações específicas, garantindo assim a conformidade da Arc. Para as instituições, essa tecnologia permite um entendimento abrangente de todos os detalhes das transações dos clientes, atendendo assim às exigências regulatórias de monitoramento de transações e da "Regulamentação de Transferência de Fundos".
Para alcançar esse objetivo, a Arc fornecerá um contrato pré-compilado EVM, permitindo que os contratos inteligentes interajam com o backend criptográfico. Esse backend adotará inicialmente a tecnologia de ambiente de execução confiável para permitir transações privadas rápidas e verificáveis, o que representa uma diferença significativa em relação a muitas soluções de privacidade existentes. No futuro, a Arc planeja integrar várias tecnologias criptográficas além do TEE, incluindo provas de conhecimento zero, criptografia homomórfica completa e computação multipartidária segura.
No futuro do roteiro de tecnologia de privacidade, a Arc planeja ir além das simples funcionalidades de transação criptografada, melhorando o suporte para "estado de privacidade" e "computação confidencial", a fim de apoiar cenários avançados de aplicações de privacidade, como:
3. Um roteiro que é semelhante e diferente da Tether
A proposta Arc lançada desta vez pela Circle é muito semelhante, mas ao mesmo tempo diferente, das redes suportadas pela Tether e focadas em USDT (como Stable e Plasma).
3.1 Roteiro idêntico
3.1.1 Características das stablecoins
Stable e Plasma são redes de blockchain projetadas especificamente para USDT, cujas características principais incluem: suporte ao uso de USDT como token de GAS padrão, alta escalabilidade através de otimizações subjacentes, e planos para oferecer funcionalidades opcionais de proteção de privacidade. Além disso, a rede implementa uma política de zero taxas para transações simples de transferência de USDT.
Para os leitores familiarizados com Stable e Plasma, ao olhar para o protocolo Arc da Circle, pode surgir imediatamente o seguinte pensamento: "Espere, isso não é apenas aplicar as funções do Stable ou Plasma ao USDC?" Essa ideia surge devido às três principais funcionalidades do Arc: 1) usar USDC como token de taxa, 2) proteção de privacidade seletiva, 3) alta escalabilidade, que são quase idênticas às características-chave dos dois primeiros.
A principal diferença aqui é que a blockchain Arc da Circle só suporta o uso de USDC como token para pagamento de taxas, e não oferece uma política de isenção de taxas para transações de transferência de USDC.
3.1.2 A privacidade ainda é colocada em segundo plano
É importante notar que, além da blockchain Arc da Circle, a Stable e a Plasma também planejam oferecer funcionalidades de privacidade seletiva para proteção de dados dos usuários e conformidade regulatória. No entanto, essas funcionalidades ainda estão em fase de desenvolvimento ativo e não estarão disponíveis no primeiro lançamento da mainnet. Isso se deve principalmente aos desafios complexos do ponto de vista técnico que a introdução imediata das funcionalidades de privacidade enfrenta. Atualmente, não está claro qual rede de stablecoin será a primeira a implementar funcionalidades de privacidade seletiva, e mesmo após a implementação, a experiência de uso real do ponto de vista dos usuários, empresas e órgãos reguladores ainda precisa ser observada.
3.2 Arc o seu próprio roteiro
Ao olhar de perto, a Arc parece ser apenas mais uma rede de stablecoin que suporta USDC, mas na verdade possui um design único que a distingue das redes de stablecoin existentes.
3.2.1 Integração da linha de produtos Circle
Fonte: Circle
Em comparação com outras redes de stablecoins, a maior vantagem do Arc é a sua capacidade de se integrar de forma flexível com outros serviços oferecidos pela Circle. Entre os muitos emissores de stablecoins, a Circle é conhecida pela integração vertical de serviços relacionados a stablecoins em todas as suas dimensões. Através da integração com as seguintes funcionalidades, o Arc pode proporcionar uma experiência de usuário significativamente otimizada para os detentores de USDC e EURC:
3.2.2 Solução amigável à regulamentação
Ao contrário do USDT, o USDC emitido pela Circle não só está em conformidade com a Lei GENIUS dos EUA, mas também tem como principal alvo o mercado americano. Mais importante ainda, ao estudar a versão simplificada do white paper técnico da Arc, pode-se perceber que a Circle deu grande importância aos fatores regulatórios ao construir a Arc.
Fonte: BIS
Por exemplo, o white paper da tecnologia Arc citou duas vezes o relatório do Banco de Compensações Internacionais (BIS).
A primeira citação enfatiza que todas as transações da Arc possuem finalização instantânea, o que está de acordo com o princípio 8: finalização da liquidação, contido nos "Princípios para Infraestruturas do Mercado Financeiro" publicados pelo Banco de Compensações Internacionais em 2012.
A segunda citação aponta que o conjunto de validadores licenciados da Arc pode ter vantagens sob o "Quadro de Tratamento Prudencial de Risco de Ativos Cripto" publicado pelo Banco de Compensações Internacionais em 2022.
Portanto, é evidente que o design do Arc não é apenas como uma rede Web3 para USDC, mas que muitos de seus elementos regulatórios foram cuidadosamente considerados.
3.2.3 Motor de Câmbio Integrado
O roteiro técnico da Arc planeja incorporar um motor de câmbio de nível institucional diretamente em sua rede. Este motor de câmbio suportará as partes do comércio a realizarem liquidações cambiais de forma eficiente e segura, 24 horas por dia, em diferentes países.
Além das transações baseadas em contratos inteligentes, o sistema também integrará um mecanismo de solicitação de cotação fora da cadeia (RFQ), permitindo que investidores institucionais obtenham cotações de câmbio de market makers, comparem preços e executem transações rapidamente. Este motor de câmbio pode suportar uma variedade de serviços relacionados ao câmbio, incluindo pagamentos transfronteiriços, hedge cambial, canais automatizados de troca de moeda fiduciária/criptomoeda e mercados futuros de stablecoins.
4. Últimas reflexões