Operar SharpLink, um artigo revela os jogadores por trás da onda de moedas e ações A.G.P.

Autor original: Zz, ChainCatcher

Edição original: TB, ChainCatcher

No dia 15 de julho de 2025, uma notícia surpreendente abalou o mercado: a empresa de jogos SharpLink, à beira da falência, anunciou que compraria todos os 413 milhões de dólares que arrecadaria em uma semana em Ethereum. O mercado de capitais respondeu de forma extremamente entusiástica - de acordo com dados da Investing e Nasdaq, suas ações dispararam 528% em seis meses, subindo mais de 150% em um único mês.

Operar SharpLink, um artigo revela os players por trás da onda de moedas e ações A.G.P.

No entanto, a história de ascensão da SharpLink é apenas a ponta do iceberg. Quase simultaneamente, uma alquimia de capital mais ampla está silenciosamente em andamento em diferentes setores: uma empresa tradicional de bens de consumo (Upexi), através de um design de obrigações engenhoso, incorporou sem esforço o token SOL em suas reservas; um gigante da mineração de criptomoedas (Bitdeer) conseguiu conectar-se ao capital tradicional de Wall Street; uma empresa canadense de tecnologia de ponta (BTQ) aproveitou as lacunas nas regulamentações para arrecadar dezenas de milhões de dólares dos investidores americanos.

Do "penny stocks" à beira da deslistagem a marcas de consumo sólidas, de empresas nativas de criptomoedas a novas potências tecnológicas transfronteiriças. Quando as pessoas tentam encontrar os impulsionadores por trás disso, os holofotes não se voltaram para Goldman Sachs ou JPMorgan, mas sim para um banco de investimento de médio porte que anteriormente não era proeminente no olhar público: A.G.P. (Alliance Global Partners)

Como operador ou participante-chave de todas essas transações, A.G.P. levou esse modelo a um novo nível. Apenas no projeto SharpLink, de acordo com sua taxa de comissão, ele ganhou possivelmente mais de 8 milhões de dólares em comissões em uma semana, e isso é apenas o começo de seu plano colossal de 6 bilhões de dólares que ele lidera.

Quando os gigantes de Wall Street estão a construir pontes de conformidade para clientes institucionais, a A.G.P. optou por uma via mais arrojada: transformar em massa uma variedade de empresas cotadas em "ações de criptomoedas" e sentar-se à mesa, tornando-se quem define as regras do jogo.

Operação em massa na construção de cofres de criptomoedas de empresas listadas na bolsa dos EUA como a SharpLink

A.G.P. apresenta quatro casos que demonstram suas técnicas de operação. Seu modelo não é uma estratégia padronizada, mas sim altamente personalizada: identificar os pontos de dor dos clientes e as tendências do mercado, utilizando flexivelmente ferramentas como o protocolo ATM, para desenhar um esquema de taxas que maximize os seus próprios interesses em cada transação.

O caso mais típico é o SharpLink. Em 27 de maio de 2025, o SharpLink anunciou que completou uma arrecadação privada de 425 milhões de dólares, com a Consensys liderando o investimento e o fundador da Ethereum, Joseph Lubin, atuando como presidente. De acordo com o documento 8-K, a A.G.P. atuou como agente exclusivo de colocação, ganhando uma comissão de subscrição de 5-7%. No entanto, o verdadeiro prato principal é o próximo protocolo ATM.

Aqui é necessário explicar a sutileza do protocolo ATM. A emissão tradicional de ações é como despejar um grande balde de água de uma só vez no mercado, o que inevitavelmente resulta em uma queda acentuada nos preços das ações. O protocolo ATM é completamente diferente, ele é como instalar uma torneira inteligente na empresa: quando os preços das ações estão em alta, os bancos de investimento aceleram a abertura da torneira, podendo vender milhões de ações em um único dia; quando os preços das ações recuam, a torneira é imediatamente fechada ou a emissão é reduzida, aguardando um momento melhor; a administração da empresa pode decidir a qualquer momento pausar ou reiniciar todo o plano.

Em concreto, o núcleo do protocolo ATM é a emissão direcionada em lotes. Ao contrário da emissão tradicional que requer a definição de preço e quantidade de uma só vez, o ATM permite que as empresas financiem em lotes nas melhores condições de mercado. A quantidade emitida de cada vez é controlada para estar entre 1-2% do volume diário de negociação, o que praticamente não chama a atenção do mercado. Esta estratégia de vender em alta e parar em baixa protege o preço das ações e maximiza a eficiência do financiamento.

Do ponto de vista da estrutura de taxas, de acordo com o arquivo S-3/A de 14 de junho, a A.G.P. cobrará uma taxa de 60 bilhões de dólares em três faixas: os primeiros 10 bilhões de dólares a 2,5%, os próximos 10 bilhões de dólares a 2,0%, e os subsequentes a 1,75%. Calculando uma média de 2,1%, a A.G.P. poderá ganhar cerca de 126 milhões de dólares com isso. Este mecanismo cria um vínculo de interesses: a A.G.P. tem o incentivo de manter o preço das ações para continuar a emissão, enquanto a SharpLink obtém uma fonte de financiamento estável e de longo prazo.

Além do SharpLink, outro caso inovador da A.G.P. é a Upexi. Em 17 de julho, a A.G.P. projetou um título conversível de 150 milhões de dólares para a empresa de bens de consumo Upexi. Os investidores usaram tokens SOL como garantia para comprar os títulos, desfrutando de uma taxa de juros anual de 2,0%, ao mesmo tempo que obtinham o direito de converter em ações a 4,25 dólares. Dessa forma, para a Upexi, isso equivale a obter reservas de SOL a baixo custo, levantando fundos e aproveitando a onda das criptomoedas. Os fundos de criptomoedas que detêm SOL, por sua vez, bloqueiam oportunidades de alta no mercado de ações tradicional. A A.G.P., como agente exclusivo de colocação, lucrou com taxas de subscrição dessa transação.

Igualmente digno de nota é que, no dia 18 de junho, a A.G.P., como co-administradora, participou na emissão de obrigações convertíveis no valor de 330 milhões de dólares da empresa de mineração de criptomoedas Bitdeer Technologies. Ao prestar serviços a empresas do setor, a A.G.P. não só gera receita direta de subscrição, mas também estabelece uma posição no segmento de financiamento de mineração de criptomoedas.

A situação da empresa de criptografia pós-quântica BTQ Technologies demonstra ainda mais a capacidade de arbitragem regulatória da A.G.P. Em 11 de julho, ao utilizar o mecanismo de isenção LIFE do Canadá (que permite a simplificação da aprovação de pequenas captações), a A.G.P. arrecadou 40 milhões de dólares canadenses para essa empresa de investidores americanos. Em troca, a A.G.P. recebeu uma comissão em dinheiro de 7%, além de warrants equivalentes a 2,5% do montante captado. O retorno total gerado por essa arbitragem regulatória transfronteiriça é próximo de 10%, superando em muito o nível de comissão de 5-7% dos negócios tradicionais de IPO.

A.G.P. tem um dedo de ouro

O modelo de negócios da A.G.P. não é uma simples cópia e cola, mas sim, como um caçador experiente, escolhe a "arma" mais precisa e eficaz com base nos diferentes tipos de "presas" e no ambiente em que se encontram. A escolha de cada caso está intimamente ligada ao seu projeto financeiro único.

A SharpLink está à beira do colapso. Sua receita de negócios despencou e o preço das ações está em declínio, sendo uma empresa típica que precisa de "medicamentos fortes" para continuar vivendo. Para um alvo assim, a aceitação de soluções radicais por parte da gestão e dos acionistas é a mais alta, dispostos a trocar comissões elevadas por uma chance de sobrevivência, o que oferece à A.G.P. o maior espaço para operação e lucro.

A transformação da SharpLink requer uma história contínua e auto-reforçada. A emissão tradicional única não consegue alcançar isso. A flexibilidade do protocolo ATM (At-The-Market) permite que a A.G.P. transforme a captação de recursos em um seriado: "anunciar a compra de moedas para aumentar o preço das ações e, em seguida, vender imediatamente as ações no mercado secundário a um preço elevado; depois de levantar dinheiro, comprar moedas novamente e aumentar o preço das ações". O ciclo de "captação de recursos - compra de moedas - aumento do preço das ações" só pode ser perfeitamente realizado com o ATM, que pode ser emitido a qualquer momento e em qualquer quantidade, transformando a empresa em uma "máquina de retirar dinheiro" sob o controle da A.G.P.

Upexi é uma empresa de bens de consumo tradicional, não uma empresa em dificuldades. A escolha dela visa demonstrar que o modelo A.G.P. pode capacitar qualquer empresa robusta que deseje "narrativa cripto", ampliando significativamente seus limites de negócios.

As empresas tradicionais têm reservas de caixa, mas hesitam em usar esse dinheiro para comprar ativos criptográficos altamente voláteis. Os títulos conversíveis com garantia de tokens SOL projetados pela A.G.P.: em termos simples, a A.G.P. recrutou um grupo de fundos criptográficos ricos para que eles usassem 150 milhões de dólares em caixa para comprar os títulos da Upexi. O interessante é que esses fundos também devem apresentar seus próprios tokens SOL como garantia adicional.

Para a Upexi, ter 150 milhões em caixa e ainda poder dizer "temos reservas de SOL" torna a história do preço das ações muito mais atraente, e sem gastar um centavo. Para os fundos de criptomoedas: eles estão contando com "juros garantidos, esperando uma grande valorização". Primeiro, garantem um rendimento estável de 2% ao ano, mas o verdadeiro objetivo é esperar que o preço das ações da Upexi dispare, para trocar os títulos por ações a um preço acordado de 4,25 dólares e depois vendê-los a um preço mais alto para lucrar muito.

E quanto ao A.G.P.? Ele é a pessoa que "organiza o encontro". Independentemente de o preço das ações da Upexi subir ou descer, como intermediário, ele primeiro garante uma comissão de subscrição considerável em seu bolso.

A Bitdeer Technologies é um gigante da mineração de criptomoedas, não lhe faltam histórias de criptomoedas. A A.G.P. escolheu-a para provar que não só consegue transformar os "forasteiros", mas também pode servir os "insiders", assumindo o papel de "ponte" entre o mundo das criptomoedas e o capital tradicional de Wall Street.

Para empresas nativas de criptomoedas como a Bitdeer, a principal dor de cabeça em suas necessidades de financiamento é obter o "aval de confiança" do mercado financeiro tradicional. A A.G.P., na qualidade de co-líder, participa da emissão de títulos conversíveis, o que equivale a usar sua própria credibilidade como banco de investimento licenciado para aumentar a confiança na Bitdeer, facilitando assim o reconhecimento e o financiamento por parte de investidores institucionais tradicionais. Esta ação visa estabelecer a A.G.P. como uma autoridade no financiamento de infraestrutura cripto, um setor central.

As características principais da BTQ Technologies, esta empresa canadense de criptografia pós-quântica, residem na sua jurisdição "não americana". A.G.P. escolheu-a para demonstrar a sua capacidade de navegar por regulamentações complexas transfronteiriças, uma habilidade profissional de elevado nível.

Porque o processo de permitir que o capital americano invista em uma pequena empresa de tecnologia canadense é complicado. A.G.P. aproveitou precisamente o mecanismo de isenção LIFE do Canadá, uma via regulatória que permite contornar os requisitos completos de prospecto, introduzindo rapidamente e a baixo custo capital americano para a BTQ. Isso é essencialmente uma astuta "arbitragem regulatória", onde a A.G.P., com seu domínio sobre as regras financeiras de diferentes países, gerou retornos e eficiência superiores que não podem ser comparados com uma IPO tradicional.

O que está por trás do ponto de viragem: o desejo de dinheiro de Wall Street e a busca radical por mudança

No ambiente macroeconômico pós-pandemia, as empresas tradicionais de pequeno e médio porte enfrentam, de modo geral, um gargalo de crescimento. Quando o caminho tradicional para melhorar o negócio principal se torna excepcionalmente difícil, elas precisam urgentemente de uma nova narrativa que possa acender instantaneamente o entusiasmo do mercado. E as criptomoedas, especialmente o Ethereum e o Bitcoin, oferecem a "narrativa de crescimento" mais atraente e fácil de entender pelos mercados de capitais.

Em vez de investir anos de tempo em uma difícil transformação de negócios, é melhor anunciar diretamente a compra de criptomoedas - essa radical "revolução do balanço patrimonial" pode reconfigurar uma empresa medíocre em um pioneiro tecnológico da noite para o dia, que é o impulso fundamental para o surgimento do modelo de correlação entre moedas e ações.

A contradição central do mercado atual reside no enorme intervalo de tempo entre as ações das entidades reguladoras (como a SEC dos EUA) e a velocidade da especulação no mercado.

A SEC e outras entidades realmente expressaram "sérias preocupações" várias vezes sobre questões como diluição em larga escala de acionistas, marketing enganoso e potencial manipulação de mercado. No entanto, esses avisos, no primeiro semestre de 2025, permaneceram mais em um nível de aviso de risco e discussão de estrutura, sem se traduzirem em regulamentações específicas e executáveis que poderiam proibir completamente tais operações.

Desde o aviso até à legislação e, em seguida, à execução eficaz, existe um longo processo. É precisamente este período de vácuo regulatório que foi astutamente capturado por bancos de investimento como A.G.P., tornando-se uma janela de ouro efémera aos seus olhos. Em vez de se dizer que estão a "agir contra a corrente", é mais apropriado afirmar que estão a "cortar os últimos dividendos antes da tempestade chegar".

A estratégia dos participantes do mercado confirma perfeitamente que todos estão correndo em alta velocidade antes que esta onda feche a janela:

Como pioneira, a A.G.P. tem plena consciência de que este banquete tem um prazo. Assim, está a expandir o seu negócio de protocolos de ATM a uma velocidade sem precedentes, abrangendo clientes desde empresas de tecnologia até setores tradicionais mais amplos, como retalho, manufatura e biotecnologia. A sua lógica é muito clara: concluir o maior número possível de transações antes que o "portão" regulatório se feche, garantindo assim os lucros.

Quando instituições como B. Riley Securities, TD Cowen, entre outras, começaram a formar equipes especializadas para entrar no mercado, isso mostra precisamente que toda a Wall Street percebeu que estamos em um período especial de "tudo que não é proibido é permitido". A vantagem do primeiro que chega está desaparecendo, a taxa de comissão pode diminuir devido à concorrência, mas os dividendos certos desta onda estão atraindo a todos.

Atualizações e Riscos: A "Arca de Noé" na Tempestade?

Quando o mercado de criptomoedas entrar em um mercado em baixa, ou quando a regulamentação finalmente atingir com força, esta festa sustentada por alavancagem e narrativas chegará ao fim. Nesse momento, o esgotamento das fontes de financiamento, a desvalorização acentuada dos ativos, o colapso dos preços das ações e as ações judiciais coletivas formarão uma "tempestade perfeita".

A aposta simples no futuro da A.G.P. com base no sucesso ou fracasso da ligação entre criptomoedas e ações pode subestimar a capacidade central desta instituição financeira. Ao revisar seus casos de operação, pode-se perceber que o verdadeiro "dedo de ouro" da A.G.P. não é uma mágica que transforma pedra em ouro, mas sim um conjunto de metodologias altamente flexíveis e replicáveis.

Para a A.G.P., a verdadeira "Arca de Noé" não é um ativo ou negócio específico, mas sim a própria metodologia. Quando a onda de "interligação entre criptomoedas e ações" diminuir, é quase certo que essa abordagem será aplicada à próxima grande tendência, seja na tokenização de ativos do mundo real (RWA), créditos de carbono, ou qualquer outro novo domínio que possua "potencial narrativo" e "ambiguidade regulatória".

Os dados da S 3 Partners mostram que o interesse em vender a descoberto da SharpLink disparou 300% no último mês, o que indica que o "dinheiro inteligente" já sentiu o cheiro de perigo, e está contando os dias para uma retirada silenciosa antes do fim, apostando na eventual explosão desta festa.

Escrevendo no final

A história da A.G.P. é um símbolo da busca de Wall Street por espaço de sobrevivência na nova era. Este banco de investimento de médio porte abriu uma pista única entre gigantes, através de posicionamento de mercado e um modelo de lucro garantido.

No entanto, o modelo de ligação entre moeda e ações flutua entre oportunidades e riscos, inovação e especulação. Para os investidores, entender quem é o verdadeiro vencedor é mais importante do que participar do jogo em si.

Como as regras de ferro de Wall Street mostram: nos mercados financeiros, quem realmente garante lucros sem riscos é sempre quem desenha as regras do jogo.

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