Bitcoin inova alto e o bull run continua sólido, a ausência de investidores de retalho indica um maior espaço para subir.

No dia 11 de julho de 2025, o Bitcoin ultrapassou um novo máximo durante o período de negociação na Ásia, alcançando $118,399, marcando mais um importante marco do atual bull run.

Ao contrário dos picos de entusiasmo das últimas vezes, esta quebra parece mais racional e com fundamentos mais sólidos. Na análise de 11 de julho, o colaborador da CryptoQuant, Avocado Onchain, apontou que vários indicadores importantes mostram que o mercado não está superaquecido.

MVRV ratio mostra que o mercado não está superaquecido

A taxa MVRV (Market Value to Realized Value, a relação entre o valor de mercado do Bitcoin e o valor realizado) está atualmente em 2.2. Este número está bem abaixo do nível de sobrecarga de 2.7 alcançado em março e dezembro de 2024, indicando que o sentimento especulativo do mercado é relativamente moderado.

O índice MVRV, como um indicador chave para medir se o mercado está sobreaquecido, geralmente atinge níveis elevados durante grandes aumentos de preços. Quando se aproxima de 2,7, normalmente significa que há riscos de especulação excessiva e bolhas no mercado. O nível atual de 2,2 sugere que o mercado de Bitcoin ainda está em uma fase de crescimento saudável, longe de entrar em um ciclo de especulação desenfreada.

O comportamento dos investidores mudou

Comparado com os períodos anteriores de topo do bull run, o comportamento atual dos investidores também sofreu mudanças significativas. Anteriormente, no pico do bull run, a proporção de detentores de Bitcoin com um tempo de posse inferior a um mês representava cerca de 30% do mercado. No entanto, hoje, essa proporção caiu para 15%. A diminuição dos investidores de curto prazo geralmente significa uma redução na volatilidade do mercado, e o risco de vendas repentinas também é relativamente menor.

Além disso, a partir da variação do indicador "SOPR (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio)" dos detentores de curto prazo, o comportamento de realização de lucros dos compradores recentes não é significativo, o que indica que não há uma pressão de venda clara no mercado.

Sentimento dos mineradores é moderado, acumulação de fundos em vez de vendas

Os mineradores costumam ser os primeiros vendedores durante períodos de topo de mercado, enquanto atualmente o sentimento dos mineradores é relativamente calmo. O Índice de Posição dos Mineradores (Miner Position Index) continua a cair, e algumas empresas de mineração parecem estar acumulando Bitcoin em vez de vender.

Este fenômeno indica que os mineradores não estão sentindo uma pressão de venda excessiva nesta fase atual, o que confirma ainda mais a estabilidade do mercado.

Os investidores de retalho estão ausentes, o mercado não viu uma euforia

De acordo com outra análise da CryptoQuant, a atividade dos investidores de varejo também diminuiu. O seu indicador de "frequência de negociação de atividade de varejo em spot disparou" ainda está na área cinza, o que significa que os investidores de varejo ainda não retornaram ao mercado.

Historicamente, a entrada de investidores de varejo geralmente acompanha o clímax do final de um bull run, enquanto a atual ausência de investidores de varejo pode significar que o topo do Bitcoin ainda está longe de nós. Os investidores institucionais e os fundos de índice negociados em bolsa (ETF) continuam a impulsionar a alta do mercado, o que pode indicar que o espaço para a valorização do Bitcoin ainda é considerável.

Níveis de suporte de curto prazo a observar $106,500 e $101,200

Olhando para o futuro, os níveis de suporte de curto prazo fornecerão pistas sobre o próximo movimento do mercado. $106,500 e $101,200 são os dois níveis de preço que os analistas estão a observar, representando, respetivamente, a média do custo de aquisição dos detentores de Bitcoin nos últimos um a três meses.

Se o Bitcoin conseguir se manter acima desses níveis de suporte, a tendência de alta poderá continuar. Se romper esses níveis de suporte, poderá desencadear vendas de curto prazo, mas também poderá atrair novos compradores para o mercado.

Resumo: o atual bull run é mais sólido, liderado por instituições

De um modo geral, a atual tendência de alta do Bitcoin parece ser mais sustentável do que em qualquer outra ocasião anterior. Se o interesse dos investidores institucionais se mantiver estável, os sinais on-chain permanecerem estáveis e os investidores de retalho continuarem em modo de espera, o Bitcoin poderá continuar a subir, sem apresentar a volatilidade acentuada comum ao final dos anteriores bull runs.