De acordo com o relatório da Bloomberg de 30 de junho, os títulos europeus têm permanecido resilientes apesar do aumento da incerteza geopolítica. A equipe de taxas do Citi espera que o diferencial de rendimento entre a Espanha e a Alemanha a 10 anos se estreite de 64 para 50 pontos de base. O diferencial entre a Itália e a Alemanha está previsto para passar de 89 para 75 pontos de base. O novo pacote de estímulo fiscal da Alemanha está ajudando o sentimento do mercado a ser mais firme em toda a zona euro. No entanto, o prazo para tarifas em 9 de julho no horizonte introduz uma incerteza que pode impactar as atitudes dos investidores. Essas forças opostas estão moldando as expectativas para a estabilidade da dívida da zona euro nos próximos meses.
Os Rendimentos dos Obrigações Aumentam com as Expectativas de Inflação e a Oferta de Obrigações da Zona Euro
Os rendimentos dos títulos alemães estão a subir devido aos dados da inflação e à renovação da emissão de títulos de vários países da zona euro. Rainer Guntermann, da Commerzbank Research, afirmou que o caminho para os rendimentos dos títulos a 10 anos parece ser ascendente. Ele relaciona esta tendência aos próximos números da inflação, ao reequilíbrio moderado de índices e à nova oferta de títulos soberanos. Na manhã de segunda-feira, o rendimento do título a 10 anos era de 2,585%, mostrando uma modesta queda diária. Apesar da queda, a pressão do mercado sugere que um movimento ascendente adicional é provável no curto prazo. Os investidores continuam a monitorizar de perto os sinais fiscais da zona euro e as expectativas de inflação.
Aumento dos Rendimentos dos Títulos Japoneses Levanta Preocupações no Mercado Global
Os desenvolvimentos nos títulos japoneses estão a adicionar novas preocupações à perspetiva do mercado de obrigações global. Albert Edwards, da Société Générale, destacou que o aumento dos rendimentos japoneses poderia abalar a estabilidade financeira global. Ele citou a pressão inflacionária, o aumento dos gastos do governo e as mudanças na estratégia de obrigações do Banco do Japão. O BOJ está a reduzir o apoio ao deixar os títulos vencer sem reinvestir, alterando a dinâmica do mercado. Isto sinaliza que o banco central acredita que é necessária menos intervenção, mesmo com os riscos inflacionários em curso. Os investidores estão a observar isto de perto para potenciais efeitos em cadeia globais.
O ambiente de obrigações japonês em mudança pode desencadear uma reversão no longo comércio de carry do iene. Durante anos, os investidores emprestaram a baixo custo em ienes para comprar ativos estrangeiros de maior rendimento. O aumento dos retornos das obrigações japonesas pode levar ao fluxo de capital de volta para o Japão. Albert Edwards disse que isso poderia reduzir a procura externa por Treasuries e ações dos EUA. No ano passado, um movimento surpresa da taxa do BOJ fez com que o S&P 500 caísse 6%. Resultados semelhantes podem ocorrer novamente se o aperto monetário japonês continuar.
Investidores Globais Reagem a Políticas de Bancos Centrais em Mudança e Curvas de Rendimentos
Esses eventos refletem uma mudança mais ampla na forma como os investidores respondem a desenvolvimentos macroeconômicos e interativos entre ativos. Os bancos centrais estão a reduzir o apoio explícito ao mercado, e a descoberta de preços natural está a retomar. Isso resultou em uma acentuação da curva de rendimento em várias regiões, à medida que os investidores ajustam as suas expectativas. Enquanto os títulos europeus estão a beneficiar de um apoio a curto prazo, a volatilidade nos EUA e na Ásia está a aumentar. Os movimentos de capital transfronteiriços estão agora mais sensíveis a políticas nacionais e mudanças de mercado.
Os problemas de liquidez são outra preocupação crescente à medida que os padrões de demanda mudam no mercado global de títulos. Menos compras de bancos centrais significam menos compradores fiáveis para grandes leilões de títulos do governo. Reversões súbitas dos investidores induzidas pela inflação ou pelo medo podem testar a estabilidade do mercado de títulos. Os títulos de longo prazo, em particular, podem sofrer pressão de liquidez se os rendimentos se moverem demasiado. A liquidez global pode apertar mais se os investidores japoneses reduzirem a sua exposição ao exterior. Os títulos europeus podem parecer estáveis, mas permanecem ligados às condições gerais do mercado.
Redefinindo Refúgios Seguros em um Cenário de Mercado de Obrigações em Mudança
Os investidores estão a reconsiderar os refúgios seguros à medida que a inflação, os rendimentos e as tendências da política moldam as estratégias globais. Os rendimentos japoneses em alta, a política de aperto dos bancos centrais e as perspetivas de inflação em mudança estão a redefinir as normas do mercado de obrigações. O significado de “baixo risco” pode mudar à medida que os investidores realocam fundos a nível global. As ligações entre as obrigações japonesas e os fluxos de investimento globais estão a tornar-se mais fortes. Se as obrigações europeias se mantêm estáveis dependerá tanto de medidas internas como de desenvolvimentos externos mais amplos nos meses vindouros.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Espera-se que os spreads de rendimento dos títulos europeus se estreitem nos próximos meses
De acordo com o relatório da Bloomberg de 30 de junho, os títulos europeus têm permanecido resilientes apesar do aumento da incerteza geopolítica. A equipe de taxas do Citi espera que o diferencial de rendimento entre a Espanha e a Alemanha a 10 anos se estreite de 64 para 50 pontos de base. O diferencial entre a Itália e a Alemanha está previsto para passar de 89 para 75 pontos de base. O novo pacote de estímulo fiscal da Alemanha está ajudando o sentimento do mercado a ser mais firme em toda a zona euro. No entanto, o prazo para tarifas em 9 de julho no horizonte introduz uma incerteza que pode impactar as atitudes dos investidores. Essas forças opostas estão moldando as expectativas para a estabilidade da dívida da zona euro nos próximos meses.
Os Rendimentos dos Obrigações Aumentam com as Expectativas de Inflação e a Oferta de Obrigações da Zona Euro
Os rendimentos dos títulos alemães estão a subir devido aos dados da inflação e à renovação da emissão de títulos de vários países da zona euro. Rainer Guntermann, da Commerzbank Research, afirmou que o caminho para os rendimentos dos títulos a 10 anos parece ser ascendente. Ele relaciona esta tendência aos próximos números da inflação, ao reequilíbrio moderado de índices e à nova oferta de títulos soberanos. Na manhã de segunda-feira, o rendimento do título a 10 anos era de 2,585%, mostrando uma modesta queda diária. Apesar da queda, a pressão do mercado sugere que um movimento ascendente adicional é provável no curto prazo. Os investidores continuam a monitorizar de perto os sinais fiscais da zona euro e as expectativas de inflação.
Aumento dos Rendimentos dos Títulos Japoneses Levanta Preocupações no Mercado Global
Os desenvolvimentos nos títulos japoneses estão a adicionar novas preocupações à perspetiva do mercado de obrigações global. Albert Edwards, da Société Générale, destacou que o aumento dos rendimentos japoneses poderia abalar a estabilidade financeira global. Ele citou a pressão inflacionária, o aumento dos gastos do governo e as mudanças na estratégia de obrigações do Banco do Japão. O BOJ está a reduzir o apoio ao deixar os títulos vencer sem reinvestir, alterando a dinâmica do mercado. Isto sinaliza que o banco central acredita que é necessária menos intervenção, mesmo com os riscos inflacionários em curso. Os investidores estão a observar isto de perto para potenciais efeitos em cadeia globais.
O ambiente de obrigações japonês em mudança pode desencadear uma reversão no longo comércio de carry do iene. Durante anos, os investidores emprestaram a baixo custo em ienes para comprar ativos estrangeiros de maior rendimento. O aumento dos retornos das obrigações japonesas pode levar ao fluxo de capital de volta para o Japão. Albert Edwards disse que isso poderia reduzir a procura externa por Treasuries e ações dos EUA. No ano passado, um movimento surpresa da taxa do BOJ fez com que o S&P 500 caísse 6%. Resultados semelhantes podem ocorrer novamente se o aperto monetário japonês continuar.
Investidores Globais Reagem a Políticas de Bancos Centrais em Mudança e Curvas de Rendimentos
Esses eventos refletem uma mudança mais ampla na forma como os investidores respondem a desenvolvimentos macroeconômicos e interativos entre ativos. Os bancos centrais estão a reduzir o apoio explícito ao mercado, e a descoberta de preços natural está a retomar. Isso resultou em uma acentuação da curva de rendimento em várias regiões, à medida que os investidores ajustam as suas expectativas. Enquanto os títulos europeus estão a beneficiar de um apoio a curto prazo, a volatilidade nos EUA e na Ásia está a aumentar. Os movimentos de capital transfronteiriços estão agora mais sensíveis a políticas nacionais e mudanças de mercado.
Os problemas de liquidez são outra preocupação crescente à medida que os padrões de demanda mudam no mercado global de títulos. Menos compras de bancos centrais significam menos compradores fiáveis para grandes leilões de títulos do governo. Reversões súbitas dos investidores induzidas pela inflação ou pelo medo podem testar a estabilidade do mercado de títulos. Os títulos de longo prazo, em particular, podem sofrer pressão de liquidez se os rendimentos se moverem demasiado. A liquidez global pode apertar mais se os investidores japoneses reduzirem a sua exposição ao exterior. Os títulos europeus podem parecer estáveis, mas permanecem ligados às condições gerais do mercado.
Redefinindo Refúgios Seguros em um Cenário de Mercado de Obrigações em Mudança
Os investidores estão a reconsiderar os refúgios seguros à medida que a inflação, os rendimentos e as tendências da política moldam as estratégias globais. Os rendimentos japoneses em alta, a política de aperto dos bancos centrais e as perspetivas de inflação em mudança estão a redefinir as normas do mercado de obrigações. O significado de “baixo risco” pode mudar à medida que os investidores realocam fundos a nível global. As ligações entre as obrigações japonesas e os fluxos de investimento globais estão a tornar-se mais fortes. Se as obrigações europeias se mantêm estáveis dependerá tanto de medidas internas como de desenvolvimentos externos mais amplos nos meses vindouros.