Depois que a Circle foi listada, tudo começou a acelerar.
Em 5 de junho, a Circle fez sua estreia na Bolsa de Nova York. Em menos de três semanas, suas ações dispararam quase dez vezes, o que pode ser considerado o evento mais simbólico da indústria de criptografia nos últimos cinco anos, e o capital finalmente reconheceu novamente a natureza financeira da "criptografia". Especialmente para aquelas empresas que têm uma rota de conformidade e podem explicar logicamente o crescimento.
Na verdade, em março deste ano, a Kraken já havia divulgado seus planos de abrir o capital ao público, mas só depois do sucesso do Circle é que tudo voltou a ser valorizado pelo mercado.
Recentemente, a bolsa de criptomoedas, fundada em 2011 e sediada em São Francisco, anunciou que mudará oficialmente sua sede para Cheyenne, Wyoming. A razão é a clareza e a abertura da política de ativos digitais do estado, que favorecem a Kraken na construção de uma postura estratégica e de conformidade orientada para o mercado público.
Esta não é apenas uma migração geográfica, mas também marca a transformação da Kraken de 'participante na narrativa descentralizada' para 'construtora do sistema financeiro institucional'.
Wyoming: não é recuar, mas mudança estratégica
Esta mudança de sede não é uma escolha passiva para escapar à pressão regulatória de São Francisco, mas sim uma estratégia cuidadosamente ponderada.
A Kraken enfatizou publicamente que a mudança de sede para Wyoming foi devido à longa vantagem do estado em termos de regulamentação criptográfica. Wyoming tem um sandbox regulatório que permite que projetos criptográficos testem produtos em um ambiente controlado, e também está ativamente promovendo inovações institucionais como stablecoins, a personificação de DAO, proporcionando assim um campo de testes compatível com tecnologias de ponta e ordem legal para toda a indústria.
Na verdade, a interação entre Kraken e Wyoming já está em andamento. Eles doaram $300.000 para a Universidade de Wyoming para a educação em blockchain e também participaram na organização de uma conferência local sobre blockchain. Mais importante ainda, o estado planeja lançar a stablecoin oficial WYST, emitida pelo governo, em agosto de 2025, incorporando ativos digitais na estratégia financeira local.
Durante o período crítico antes do lançamento, estabelecer a sede aqui foi um pré-requisito que a Kraken fez diante do ambiente regulatório complexo.
Acumulação de Energia: Um Balanço Patrimonial Sólido
O desempenho da Kraken pode não ser explosivo, mas é robusto o suficiente.
Em 2024, a receita anual da empresa atingiu 15 bilhões de dólares, um aumento de 128% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 3,8 bilhões de dólares; o total de ativos da plataforma atingiu 428 bilhões de dólares, com 2,5 milhões de contas ativas, um volume de negociação anual de até 665 bilhões de dólares, e um desempenho geral operacional estável.
Ao mesmo tempo, a "prova de reservas" da Kraken também se tornou uma ferramenta para fortalecer a confiança do mercado. Em maio, os dados mais recentes divulgados pela Kraken mostraram que a taxa de reserva de BTC era de 114,9%, cobrindo adequadamente as necessidades dos ativos dos usuários e deixando uma margem de segurança. Em resposta às expectativas de transparência do público, a Kraken se comprometeu a aumentar a frequência da auditoria de reservas para trimestral e a incluir gradualmente mais tipos de ativos, ampliando a cobertura da auditoria. Além disso, a Kraken iniciou a distribuição de fundos aos credores da FTX, o que indica que sua capacidade de lidar com riscos legados está aumentando.
Todas essas medidas são os três sinais que a Kraken espera transmitir ao mercado antes do IPO: operações sólidas, controle de risco transparente e caminho de conformidade claro.
Regulação do Jogo: Estratégias Políticas e Caminhos de Política
Vale a pena notar a interação complexa entre a Kraken e a SEC.
Anteriormente, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) processou a Kraken, alegando que seus produtos de garantia constituíam uma emissão de títulos não registrados. Em 2025, a SEC concordou em retirar a ação judicial sem exigir que a Kraken admitisse a ilegalidade ou impusesse multas; no entanto, o tribunal ainda não adotou integralmente a posição jurídica da Kraken de que a SEC não tem autoridade sobre criptomoedas.
No entanto, a mudança no panorama político abriu outra porta para a Kraken.
Após a eleição de Trump, o diretor jurídico da Kraken, Marco Santori, renunciou e apareceu na lista de candidatos a presidente da CFTC. Ao mesmo tempo, a Kraken também está recrutando especialistas em políticas de Washington com histórico republicano e doou US$ 1 milhão para o fundo de posse do presidente, empatando com a Coinbase na lista de doações políticas.
Kraken aparentemente percebeu: Nesta fase atual, os recursos políticos e a capacidade de conformidade estão a redefinir a competência central das bolsas de criptomoedas.
E o sucesso da Circle já provou uma coisa: no contexto político certo, as ações americanas podem reintegrar a narrativa criptográfica.
IPO: não é apenas uma janela de financiamento, mas também um símbolo de batalha
A listagem da Kraken é esperada para o primeiro trimestre de 2026, e eles planejam concluir uma rodada de financiamento de 200 milhões a 1 bilhão de dólares antes disso, e já estão em contato preliminar com bancos de investimento de Wall Street, como Goldman Sachs e J.P. Morgan.
Vale ressaltar que esse dinheiro não é usado para manter as operações diárias, mas sim para expansão dos negócios. Uma história de agir proativamente, sem depender de financiamento para sobreviver ao inverno, é a versão que o mercado de capitais mais deseja ouvir.
Kraken está a posicionar-se em torno da etiqueta 'infraestrutura':
Desde o lançamento da Kraken Prime, concorrendo com a Coinbase Prime e FalconX; até a parceria com o banco digital europeu Bunq para expandir os serviços de criptografia de varejo; e até a inclusão estratégica da Janover no sistema de negociação de garantias, expandindo assim o mapa financeiro.
Para além disso, concluíram recentemente a aquisição da NinjaTrader no valor de 15 mil milhões de dólares, começando a disponibilizar serviços de derivados financeiros tradicionais aos utilizadores dos Estados Unidos. Esta é uma das maiores aquisições entre empresas de criptografia e empresas TradFi.
Na Europa, a Kraken obteve a licença MiFID do mercado de instrumentos financeiros da UE por meio da aquisição de uma empresa licenciada em Chipre, lançando oficialmente o negócio de derivativos em conformidade; o Reino Unido também obteve uma licença de pagamento da EMI, em coordenação com o implantação global de contratos perpétuos e produtos de ETF alavancados.
Até mesmo a tokenização de ações americanas foi incluída no roteiro do produto. Ativos como a Apple, Tesla, Nvidia, e outros serão listados na plataforma da Kraken sob a forma de tokens, quebrando as restrições de horário de negociação e permitindo a circulação 24/7.
Eles sabem que o IPO não é apenas sobre vender uma história, mas sim sobre refinar uma linha de produtos para se parecer mais com uma empresa de "infraestrutura".
Durante este processo, a Kraken está tentando completar uma transição de marca mais profunda: evoluindo de uma 'plataforma de negociação' para uma 'rede de serviços financeiros multilaterais'.
Epílogo: De Rebelde a Competidor Interno do Sistema
Na fase inicial do desenvolvimento, a Kraken manteve uma atitude contida em relação à integração com as finanças tradicionais. Agora, eles estão submetendo uma intenção de IPO a Wall Street, abraçando a política, abraçando a legislação, abraçando o sistema de 'governo das pessoas'.
Esta não é uma traição aos princípios iniciais, mas sim um crescimento proativo. Os benefícios do sistema estão a remodelar o próximo líder da narrativa criptográfica, e a Kraken optou por posicionar-se antes que o vento comece a soprar.
Circle acendeu o primeiro fogo na história cripto das ações dos EUA, e Kraken pode querer ser o ignitor desse segundo fogo.
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Mudança para o Wyoming, apontando para um IPO de bilhões, a Kraken pode assumir o lugar da Circle?
*Original | OdailyOdaily Daily (@OdailyChina)
Autor | 叮当（@XiaMiPP）
Depois que a Circle foi listada, tudo começou a acelerar.
Em 5 de junho, a Circle fez sua estreia na Bolsa de Nova York. Em menos de três semanas, suas ações dispararam quase dez vezes, o que pode ser considerado o evento mais simbólico da indústria de criptografia nos últimos cinco anos, e o capital finalmente reconheceu novamente a natureza financeira da "criptografia". Especialmente para aquelas empresas que têm uma rota de conformidade e podem explicar logicamente o crescimento.
Na verdade, em março deste ano, a Kraken já havia divulgado seus planos de abrir o capital ao público, mas só depois do sucesso do Circle é que tudo voltou a ser valorizado pelo mercado.
Recentemente, a bolsa de criptomoedas, fundada em 2011 e sediada em São Francisco, anunciou que mudará oficialmente sua sede para Cheyenne, Wyoming. A razão é a clareza e a abertura da política de ativos digitais do estado, que favorecem a Kraken na construção de uma postura estratégica e de conformidade orientada para o mercado público.
Esta não é apenas uma migração geográfica, mas também marca a transformação da Kraken de 'participante na narrativa descentralizada' para 'construtora do sistema financeiro institucional'.
Wyoming: não é recuar, mas mudança estratégica
Esta mudança de sede não é uma escolha passiva para escapar à pressão regulatória de São Francisco, mas sim uma estratégia cuidadosamente ponderada.
A Kraken enfatizou publicamente que a mudança de sede para Wyoming foi devido à longa vantagem do estado em termos de regulamentação criptográfica. Wyoming tem um sandbox regulatório que permite que projetos criptográficos testem produtos em um ambiente controlado, e também está ativamente promovendo inovações institucionais como stablecoins, a personificação de DAO, proporcionando assim um campo de testes compatível com tecnologias de ponta e ordem legal para toda a indústria.
Na verdade, a interação entre Kraken e Wyoming já está em andamento. Eles doaram $300.000 para a Universidade de Wyoming para a educação em blockchain e também participaram na organização de uma conferência local sobre blockchain. Mais importante ainda, o estado planeja lançar a stablecoin oficial WYST, emitida pelo governo, em agosto de 2025, incorporando ativos digitais na estratégia financeira local.
Durante o período crítico antes do lançamento, estabelecer a sede aqui foi um pré-requisito que a Kraken fez diante do ambiente regulatório complexo.
Acumulação de Energia: Um Balanço Patrimonial Sólido
O desempenho da Kraken pode não ser explosivo, mas é robusto o suficiente.
Em 2024, a receita anual da empresa atingiu 15 bilhões de dólares, um aumento de 128% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 3,8 bilhões de dólares; o total de ativos da plataforma atingiu 428 bilhões de dólares, com 2,5 milhões de contas ativas, um volume de negociação anual de até 665 bilhões de dólares, e um desempenho geral operacional estável.
Ao mesmo tempo, a "prova de reservas" da Kraken também se tornou uma ferramenta para fortalecer a confiança do mercado. Em maio, os dados mais recentes divulgados pela Kraken mostraram que a taxa de reserva de BTC era de 114,9%, cobrindo adequadamente as necessidades dos ativos dos usuários e deixando uma margem de segurança. Em resposta às expectativas de transparência do público, a Kraken se comprometeu a aumentar a frequência da auditoria de reservas para trimestral e a incluir gradualmente mais tipos de ativos, ampliando a cobertura da auditoria. Além disso, a Kraken iniciou a distribuição de fundos aos credores da FTX, o que indica que sua capacidade de lidar com riscos legados está aumentando.
Todas essas medidas são os três sinais que a Kraken espera transmitir ao mercado antes do IPO: operações sólidas, controle de risco transparente e caminho de conformidade claro.
Regulação do Jogo: Estratégias Políticas e Caminhos de Política
Vale a pena notar a interação complexa entre a Kraken e a SEC.
Anteriormente, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) processou a Kraken, alegando que seus produtos de garantia constituíam uma emissão de títulos não registrados. Em 2025, a SEC concordou em retirar a ação judicial sem exigir que a Kraken admitisse a ilegalidade ou impusesse multas; no entanto, o tribunal ainda não adotou integralmente a posição jurídica da Kraken de que a SEC não tem autoridade sobre criptomoedas.
No entanto, a mudança no panorama político abriu outra porta para a Kraken.
Após a eleição de Trump, o diretor jurídico da Kraken, Marco Santori, renunciou e apareceu na lista de candidatos a presidente da CFTC. Ao mesmo tempo, a Kraken também está recrutando especialistas em políticas de Washington com histórico republicano e doou US$ 1 milhão para o fundo de posse do presidente, empatando com a Coinbase na lista de doações políticas.
Kraken aparentemente percebeu: Nesta fase atual, os recursos políticos e a capacidade de conformidade estão a redefinir a competência central das bolsas de criptomoedas.
E o sucesso da Circle já provou uma coisa: no contexto político certo, as ações americanas podem reintegrar a narrativa criptográfica.
IPO: não é apenas uma janela de financiamento, mas também um símbolo de batalha
A listagem da Kraken é esperada para o primeiro trimestre de 2026, e eles planejam concluir uma rodada de financiamento de 200 milhões a 1 bilhão de dólares antes disso, e já estão em contato preliminar com bancos de investimento de Wall Street, como Goldman Sachs e J.P. Morgan.
Vale ressaltar que esse dinheiro não é usado para manter as operações diárias, mas sim para expansão dos negócios. Uma história de agir proativamente, sem depender de financiamento para sobreviver ao inverno, é a versão que o mercado de capitais mais deseja ouvir.
Kraken está a posicionar-se em torno da etiqueta 'infraestrutura': Desde o lançamento da Kraken Prime, concorrendo com a Coinbase Prime e FalconX; até a parceria com o banco digital europeu Bunq para expandir os serviços de criptografia de varejo; e até a inclusão estratégica da Janover no sistema de negociação de garantias, expandindo assim o mapa financeiro.
Para além disso, concluíram recentemente a aquisição da NinjaTrader no valor de 15 mil milhões de dólares, começando a disponibilizar serviços de derivados financeiros tradicionais aos utilizadores dos Estados Unidos. Esta é uma das maiores aquisições entre empresas de criptografia e empresas TradFi.
Na Europa, a Kraken obteve a licença MiFID do mercado de instrumentos financeiros da UE por meio da aquisição de uma empresa licenciada em Chipre, lançando oficialmente o negócio de derivativos em conformidade; o Reino Unido também obteve uma licença de pagamento da EMI, em coordenação com o implantação global de contratos perpétuos e produtos de ETF alavancados.
Até mesmo a tokenização de ações americanas foi incluída no roteiro do produto. Ativos como a Apple, Tesla, Nvidia, e outros serão listados na plataforma da Kraken sob a forma de tokens, quebrando as restrições de horário de negociação e permitindo a circulação 24/7.
Eles sabem que o IPO não é apenas sobre vender uma história, mas sim sobre refinar uma linha de produtos para se parecer mais com uma empresa de "infraestrutura".
Durante este processo, a Kraken está tentando completar uma transição de marca mais profunda: evoluindo de uma 'plataforma de negociação' para uma 'rede de serviços financeiros multilaterais'.
Epílogo: De Rebelde a Competidor Interno do Sistema
Na fase inicial do desenvolvimento, a Kraken manteve uma atitude contida em relação à integração com as finanças tradicionais. Agora, eles estão submetendo uma intenção de IPO a Wall Street, abraçando a política, abraçando a legislação, abraçando o sistema de 'governo das pessoas'.
Esta não é uma traição aos princípios iniciais, mas sim um crescimento proativo. Os benefícios do sistema estão a remodelar o próximo líder da narrativa criptográfica, e a Kraken optou por posicionar-se antes que o vento comece a soprar.
Circle acendeu o primeiro fogo na história cripto das ações dos EUA, e Kraken pode querer ser o ignitor desse segundo fogo.