Resumo

• Solana continua liderando em volume de transações e endereços ativos, com Base logo atrás; Ethereum retoma a liderança em receita de taxas através de interações de alto valor.
• Ethereum lidera em fluxos de capital, Polygon expande sua narrativa DeFi através do Katana, enquanto Base, apesar de uma correção de curto prazo, mantém fortes fundamentos de crescimento a longo prazo.
• O número de transações on-chain do Bitcoin cai drasticamente, enquanto as transações de alto valor aumentam para 89%; sob o padrão "preço alto, volume baixo", a atividade on-chain está se acelerando em direção à institucionalização.
• A distribuição da base de custo do BTC revela zonas de suporte chave, com a faixa de 93.000–100.000 USDT emergindo como o nível de defesa on-chain central.
• PumpSwap ultrapassa $38 bilhões em volume de negociação e 9 milhões de usuários, continuando a remodelar o mercado de DEX da Solana.
• Sei vê aumentos simultâneos no volume de negociações e TVL, impulsionados por uma combinação de expansão do ecossistema, forças técnicas e ventos favoráveis de políticas e capital.

Visão Geral de Insights On-Chain

Visão Geral da Atividade On-Chain e Fluxo de Capital

Além de analisar os fluxos de capital on-chain em geral, selecionamos ainda vários indicadores-chave de atividade on-chain para avaliar o uso real e os níveis de engajamento nos ecossistemas de blockchain. Esses indicadores incluem volume diário de transações, taxas de gás diárias, endereços ativos diários e fluxos líquidos de pontes cross-chain—capturando o comportamento do usuário, a intensidade de utilização da rede e a mobilidade de ativos. Em comparação com a observação apenas de entradas e saídas de capital, esses dados nativos on-chain fornecem uma reflexão mais abrangente das mudanças fundamentais nos ecossistemas de blockchain. Eles ajudam a determinar se os fluxos de capital são acompanhados por uma demanda genuína de usuários e crescimento, permitindo a identificação de redes com potencial de desenvolvimento sustentável.

Comparação de Volume de Transações: Solana e Base Lideram em Atividade On-Chain

De acordo com os dados da Artemis, em 30 de junho de 2025, a Solana manteve sua posição de liderança entre as principais blockchains com mais de 2,97 bilhões de transações mensais, demonstrando forte capacidade de throughput e engajamento ativo no ecossistema. Sua atividade de transações de alta frequência se expandiu além das moedas meme e bots, abrangendo cada vez mais stablecoins, ativos do mundo real (RWA) e instrumentos financeiros. Na última semana, as implantações institucionais nos setores de RWA e stablecoin aceleraram: o gigante fintech de $90 bilhões, Fiserv, anunciou que emitiria uma stablecoin na Solana, enquanto a Republic Crypto lançou seu produto de equity tokenizado rSpaceX—estendendo ainda mais o alcance da Solana no mercado privado.

A Base também continuou seu forte momentum de crescimento, registrando 292 milhões de transações em junho—significativamente à frente do Arbitrum (62,7 milhões) e do Polygon PoS (101 milhões), garantindo uma posição de liderança dentro do segundo nível de Layer 2s. Recentemente, a Base tem se expandido para cenários de aplicação no mundo real. Em junho, a Shopify anunciou suporte para pagamentos em USDC na Base, permitindo o comércio cripto para comerciantes em mais de 30 países—marcando sua entrada em pagamentos convencionais. Ao mesmo tempo, o JPMorgan iniciou um projeto piloto de seu token de depósito (JPMD) na Base, levando ativos de nível bancário para a blockchain e reforçando o papel prático da Base em RWA e infraestrutura financeira.

Em contraste, cadeias legadas de Camada 1 como Ethereum e Bitcoin mantiveram volumes de transação estáveis, com 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações mensais, respectivamente. Embora fiquem atrás em frequência em comparação com cadeias de alto desempenho, sua importância na liquidação de ativos de alto valor e nas operações principais de DeFi continua sendo crítica.

No geral, Solana e Base apresentaram métricas de transação fortes em junho, solidificando continuamente sua liderança em ecossistemas de interação de alta frequência. Enquanto isso, algumas soluções de escalonamento do Ethereum parecem estar perdendo impulso, com capital e atenção dos usuários se deslocando cada vez mais em direção a cadeias de alto desempenho emergentes. A evolução do volume de transações on-chain reflete não apenas a capacidade técnica e o engajamento dos usuários, mas também sinaliza a futura direção da competição no ecossistema. No futuro, será essencial avaliar a sustentabilidade e a profundidade desses ecossistemas incorporando métricas sobre a qualidade da interação e a atividade real dos usuários.

Paisagem de Receita On-Chain Reorganizada: Ethereum Recupera o Topo, Crescimento da Base Entra em Lenta

De acordo com os dados da Artemis, em 30 de junho de 2025, Ethereum reconquistou a primeira posição em receita de taxas on-chain, gerando $39,07 milhões em ganhos mensais—reforçando sua liderança em interações de transações de alto valor. Solana seguiu de perto com $30,54 milhões em receita, ligeiramente abaixo do Ethereum. 【2】Notavelmente, em maio, Solana superou brevemente o Ethereum com um recorde de $53,06 milhões em taxas mensais, tornando-se a blockchain mais lucrativa daquele mês—demonstrando seu forte impulso transacional e atividade impulsionada por aplicações durante os períodos de pico.

Bitcoin ocupou o terceiro lugar com $14,75 milhões em receita. Embora sua contagem de transações e endereços ativos fique atrás da Solana, mantém uma sólida capacidade de geração de taxas devido ao seu papel como reserva de valor e à gradual emergência do ecossistema BTC Layer 2. Base, por outro lado, viu uma queda mês a mês na receita—de $5,87 milhões em maio para $4,87 milhões em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum ($1,68 milhão) e Polygon PoS (aproximadamente $230.000), o impulso de crescimento da Base parece estar diminuindo, o que exige atenção à sustentabilidade de sua adoção no mundo real e entradas de capital.

Do ponto de vista das tendências, Ethereum e Bitcoin mostram curvas de taxa relativamente estáveis, indicando seu foco em transações de alto valor. Em contraste, a trajetória de taxas da Solana exibe mais volatilidade e momento ascendente, impulsionada por seus casos de uso ativos de alta frequência. A retração de curto prazo da Base sugere que a aquisição de usuários e os influxos de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.

No geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica on-chain, mas também um indicador de mudanças nas estruturas do ecossistema e nos padrões de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a desaceleração de curto prazo do Base destacam os desafios de transição e as pressões competitivas que as blockchains emergentes enfrentam ao tentarem rivalizar com a dominância de receita do Ethereum e do Bitcoin.

Análise de Endereços Ativos: Solana Lidera, Base Próxima Atrás

De acordo com os dados da Artemis, até 30 de junho de 2025, a Solana manteve sua posição como a blockchain líder em termos de endereços ativos diários, com uma média de 4,8 milhões por dia. Esse número não apenas supera outros Layer 1 por uma ampla margem, mas também excede significativamente a maioria das redes Layer 2. A alta atividade de usuários da Solana é impulsionada por interações frequentes com moedas meme, bots de negociação automatizados, pagamentos em stablecoin e aplicações emergentes de ativos do mundo real (RWA). Seu uso na blockchain se expandiu de atividades especulativas para implantação prática de ativos e casos de uso de pagamentos, dando-lhe uma vantagem distinta na retenção de usuários.【3】

A Base seguiu de perto com 1,71 milhão de endereços ativos diários, mostrando um robusto momento de crescimento. Este aumento de usuários em junho foi impulsionado por três fatores principais: expansão dos ecossistemas nativos de Camada 2; aumento do uso de USDC em pagamentos de comerciantes do mundo real; e migração estrutural de capital e aplicações, liderada por pilotos de instituições financeiras tradicionais como o JPMorgan. O crescimento da Base não se reflete apenas no número de usuários, mas também na frequência de interação e na contagem crescente de contratos ativos—fundamentando um ecossistema completo que abrange finanças e aplicações sociais.

Polygon PoS e Bitcoin registraram 570.000 e 500.000 endereços ativos diários, respectivamente, ocupando o terceiro e o quarto lugar. Polygon PoS continua a servir como uma sidechain estável do Ethereum, mantendo uma presença em NFTs, jogos e comunidades de desenvolvedores menores. O crescimento de endereços do Bitcoin permanece estável devido ao seu modelo de transferência infrequente e posicionamento como reserva de valor.

Ethereum e Arbitrum ficam para trás com 440.000 e 320.000 endereços ativos diários, respectivamente. Altos custos de gás e a falta de novos casos de uso atraentes contribuíram para uma menor interação dos usuários. Em setores em alta como memes, bots e RWAs, os usuários migraram cada vez mais para cadeias emergentes de baixo custo e ricos em recursos — destacando uma mudança nas dinâmicas competitivas entre blockchains.

No geral, os dados de junho revelam uma clara divergência entre os ecossistemas Layer 1 e Layer 2. Layer 1s de alta frequência e Layer 2s impulsionados por aplicações do mundo real estão surgindo como os novos pontos focais da atividade blockchain, superando incumbentes tecnicamente fortes, mas de movimento mais lento. O crescimento de endereços ativos diários não é apenas um precursor do volume de transações, mas também um indicador chave de onde o capital futuro e a atenção dos desenvolvedores se concentrarão.

Análise do Fluxo de Capital da Cadeia Pública: Ethereum Lidera, Base Vê Saídas, Polygon Expande Presença DeFi

De acordo com os dados da Artemis, nos últimos meses, Ethereum manteve sua posição dominante com um fluxo de capital líquido de $5,1 bilhões, demonstrando um forte poder de atração de capital. O Polygon PoS seguiu com $263 milhões em fluxos líquidos, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base experimentou um fluxo de saída líquido de $5 bilhões, marcando-o como o mais significativo êxodo de capital entre as principais cadeias durante este período.【4】Esta rodada de movimento de capital continua as tendências estruturais anteriores: Ethereum se beneficiou de múltiplos catalisadores positivos, incluindo a atualização Pectra, fluxos líquidos contínuos em ETFs de ETH spot e aumento na acumulação institucional. Juntamente com um ressurgimento na atividade DeFi e um leve alívio da pressão regulatória, esses fatores reforçaram a posição central do Ethereum como uma rede de "alta liquidez, alto consenso".

Os fluxos de capital da Polygon podem estar ligados a desenvolvimentos recentes do ecossistema. A Polygon Labs, em parceria com o formador de mercado GSR, lançou a Katana—uma rede Layer 2 focada em DeFi destinada a resolver a fragmentação de ativos e rendimentos insustentáveis. A Katana utiliza um mecanismo de triagem centralizado e um modelo VaultBridge para reciclar liquidez de volta aos protocolos de empréstimo da mainnet, distribuindo retornos na blockchain. Este loop eficiente está atraindo instituições e usuários de alto patrimônio. A iniciativa fortaleceu a posição da Polygon no setor DeFi e introduziu uma narrativa diferenciada de Layer 2. O recente fluxo líquido de $263 milhões pode refletir o otimismo crescente do mercado em torno do modelo da Katana e seu potencial de longo prazo.

Apesar da recente saída em larga escala do Base, isso é provavelmente uma correção temporária em vez de um sinal de fraqueza do ecossistema. Em meados de junho, o Base viu fortes entradas impulsionadas pela profunda integração com a Coinbase, pelo suporte expandido de pagamento em USDC através do Shopify e pelos testes on-chain de tokens de depósito do JPMorgan. O Base atualmente possui $3,4 bilhões em TVL e $4,1 bilhões em capital de mercado de stablecoin, com protocolos líderes como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell apresentando um desempenho forte. Movimentos de capital de curto prazo podem ser influenciados pela rotação do mercado e pela atividade de arbitragem, mas o Base ainda possui potencial de longo prazo para novas entradas e crescimento do ecossistema. 【5】

No geral, esta rodada de fluxos de capital destaca a diferenciação estrutural entre as principais cadeias. Ethereum continua a solidificar sua posição central por meio de atualizações técnicas e momentum institucional. Polygon está reforçando sua presença em DeFi através do Katana, enquanto Base, apesar das saídas de curto prazo, mantém um ecossistema fundamentalmente forte apoiado por casos de uso no mundo real e colaboração institucional. A alocação de capital está cada vez mais centrada em torno do trio de "força técnica, adoção no mundo real e integração de capital."

À medida que os fluxos de capital giram entre as cadeias, o Bitcoin, como o ativo central do mercado, também está exibindo vários sinais críticos on-chain. Este relatório foca em três indicadores-chave—contagem e valor de transações, estrutura de transferência ajustada por entidade e Distribuição de Custo Médio (CBD)—para avaliar se a tendência atual do mercado tem suporte estrutural e para examinar se o domínio institucional na atividade do Bitcoin está continuando a se fortalecer.

Análise de Métricas Chave do Bitcoin

À medida que o Bitcoin continua a se consolidar perto de sua faixa de preço histórica alta, os dados on-chain revelam várias mudanças estruturais, refletindo mudanças significativas na composição dos participantes do mercado e no comportamento de capital. Para entender melhor o contexto atual do mercado e a perspectiva de risco potencial, este relatório analisa três métricas on-chain chave: a mudança na contagem de transações e no valor médio das transações, a divisão do volume ajustado por entidade e o mapa de calor da Distribuição do Custo Base (CBD). Ao observar esses indicadores coletivamente, buscamos descobrir as causas subjacentes da desaceleração da atividade on-chain, avaliar a crescente dominância do capital institucional e identificar zonas de suporte estruturalmente significativas—oferecendo insights valiosos sobre as potenciais tendências futuras do mercado.

Volume On-Chain do BTC despenca, indicando uma divergência de "Preço para Cima, Volume para Baixo"

De acordo com os dados da Glassnode, embora o preço do Bitcoin tenha subido constantemente desde o final de 2024 e atualmente esteja em torno de 100.500 USDT, seu volume de transações on-chain mostrou uma clara tendência de queda—criando um padrão de divergência de “preço crescente, volume decrescente.” Na segunda metade de 2024, a rede Bitcoin manteve uma média de 500.000 a 700.000 transações diárias, indicando uma atividade relativamente alta. No entanto, desde o início de 2025, o número de transações caiu continuamente, atualmente caindo para a faixa de 350.000–400.000 por dia—marcando o nível mais baixo em quase dois anos.【6】

Essa tendência é principalmente impulsionada por uma queda acentuada na atividade de transações não monetárias. Anteriormente, usos não monetários como Inscriptions e Runes—que dependem do Taproot—viram picos de demanda de curto prazo que inflacionaram significativamente o volume total de transações. No entanto, desde o início de 2025, a demanda por essas atividades esfriou visivelmente, tornando-se um fator chave por trás da recente queda nas transações on-chain. Em contraste, transações monetárias envolvendo transferências de valor real permaneceram relativamente estáveis.

Enquanto isso, o valor médio das transações na rede Bitcoin aumentou para aproximadamente $36,200, indicando que, embora o número de transações tenha diminuído, cada uma carrega significativamente mais valor. Isso sugere que grandes instituições ou indivíduos de alta renda continuam a usar a rede Bitcoin para liquidações de alto valor.【7】【8】

No geral, a atividade atual na blockchain do Bitcoin reflete uma mudança para uma estrutura "liderada por instituições, com saída de varejo". Embora o número de transações esteja em queda, o volume total de liquidações permanece robusto. Essa mudança estrutural merece atenção contínua—especialmente com o Bitcoin pairando perto de suas máximas históricas. Se a atividade na blockchain não aumentar em conjunto, o mercado pode enfrentar um risco aumentado de correção.

Transações de Bitcoin de Alto Valor Atingem 89% à Medida que a Atividade On-Chain se Torna Cada Vez Mais Institucionalizada

A métrica de Quebra do Volume de Transferência Relativa por Tamanho (Ajustado por Entidade) mede a proporção do volume total de liquidação do Bitcoin atribuído a transferências de diferentes tamanhos de transação. Ao categorizar os montantes das transações e excluir movimentos não econômicos—como a reorganização interna de câmbio—, a métrica isola transferências reais, fornecendo uma visão mais precisa da atividade econômica real na rede Bitcoin. É particularmente útil na avaliação do grau de participação institucional.

De acordo com dados da Glassnode, a atividade on-chain do Bitcoin em junho de 2025 mostra uma clara tendência para a institucionalização, com transações de alto valor se tornando cada vez mais dominantes no volume total de liquidação. A métrica revela que transações superiores a $100.000 agora representam 89% de todo o valor liquidado on-chain—um aumento em relação a 66% em novembro de 2022, um aumento de 23 pontos percentuais. Ao filtrar os fluxos internos das exchanges, os dados ajustados por entidade refletem de forma mais precisa o uso econômico genuíno. Isso sugere que a maioria do volume de liquidação do Bitcoin agora é impulsionado por indivíduos de alta renda e instituições, enquanto transações menores de varejo estão se tornando cada vez mais marginais.

Os dados representados no gráfico mostram ainda que as transações que variam de $1 milhão a $10 milhões, e aquelas acima de $10 milhões, cresceram constantemente em participação, enquanto as transferências abaixo de $10.000 continuam a declinar, refletindo o papel cada vez menor do uso em pequena escala na rede.

No geral, o Bitcoin está se afastando de uma "ferramenta de pagamento em massa" em direção a uma "rede de liquidação de alto valor." Essa mudança estrutural explica a dinâmica atual de "menos transações, mas forte volume econômico," e reforça ainda mais o crescente domínio do capital institucional. Se essa tendência continuar, a função on-chain do Bitcoin e sua identidade econômica provavelmente evoluirão ainda mais para serem um "ouro digital" e uma "camada de liquidação para transferências de alto valor."

A Distribuição da Base de Custo Revela uma Zona de Suporte Chave: $93.000–$100.000 Torna-se a Principal Faixa de Defesa On-Chain para o BTC

O indicador de Distribuição de Custo Base (CBD) rastreia o custo médio de compra dos detentores de BTC em várias faixas de preço, ilustrando quanto do suprimento de BTC está concentrado dentro de bandas de preço específicas. No mapa de calor, tons de vermelho mais profundo indicam uma maior concentração de custo base naquele nível de preço, marcando-o como uma zona potencial de suporte ou resistência.

Além da crescente institucionalização da atividade em cadeia, a distribuição de custos de capital fornece outra perspectiva crítica para entender a estrutura do mercado e a força de suporte. Em um período de movimento lateral próximo às máximas históricas, densos clusters de custo base servem como indicadores-chave do sentimento do mercado, resiliência defensiva e risco de queda. Esta seção explora a atual estrutura de suporte do Bitcoin sob a perspectiva dos dados de CBD.

De acordo com a Glassnode, o BTC está atualmente oscilando dentro de uma faixa de suporte estruturalmente significativa entre $93.000 e $100.000—uma das zonas mais densamente povoadas no mapa de calor da base de custo. Desde o pico do Q1 de 2025, uma grande parte das posses de BTC se acumulou dentro dessa faixa de preço, formando uma robusta faixa de suporte on-chain. Isso ajuda a explicar por que o BTC recentemente se recuperou rapidamente após recuar para cerca de $99.000, sublinhando o papel estabilizador psicológico e estrutural desse nível.【10】

Enquanto os preços permanecerem acima dessa densa zona de base de custo, a estrutura do mercado em alta mais ampla provavelmente permanecerá intacta. No entanto, uma quebra abaixo dessa faixa pode empurrar muitos detentores para perdas não realizadas, potencialmente desencadeando vendas em cascata e intensificando a pressão para baixo.

Assim, o mapa de calor do CBD não apenas visualiza a concentração histórica de capital, mas também oferece aos investidores limites chave de suporte e risco. Se o BTC conseguir manter sua posição acima de $100,000, o mercado pode recuperar o momento de alta e testar o próximo marco em torno de $110,000. Por outro lado, uma quebra abaixo da faixa de $93,000–$100,000 pode sinalizar uma estrutura enfraquecida e abrir a porta para correções mais profundas.

Resumo da Tendência de Mercado

Em junho de 2025, indicadores-chave on-chain—incluindo volume de negociação, receita de taxas, endereços ativos e fluxos de capital—revelam dinâmicas distintas do ecossistema entre as principais cadeias. Solana mantém sua posição de liderança em atividade on-chain e momentum do ecossistema, impulsionada por interações de alta frequência em setores como moedas meme, bots de negociação, pagamentos em stablecoin e integrações de ativos do mundo real (RWA). Sua forte retenção de usuários e densidade de interação ressaltam uma base de usuários altamente engajada. Base, apesar de ter experimentado uma saída temporária de capital líquido, continua a registrar crescimento na atividade on-chain graças ao desenvolvimento na adoção de stablecoins, pilotos institucionais e aplicações sociais, reforçando sua dominância emergente entre as redes Layer 2. Enquanto isso, Ethereum viu os fluxos de capital retornarem, apoiados por atualizações de protocolo e interesse institucional, reforçando sua posição como a cadeia fundamental.

No geral, a competição on-chain está rapidamente mudando de "liderança tecnológica" para ser impulsionada por "engajamento do usuário" e "adoção no mundo real." A alocação de capital futura deve priorizar capacidades de interação de alta frequência, cenários de aplicação prática e eficiência de capital.

No front do Bitcoin, a rede permanece em uma fase de consolidação de alta, mas mostra transições estruturais claras. A frequência de transações está diminuindo enquanto o tamanho médio das transações está aumentando—sinalizando uma mudança da atividade impulsionada pelo varejo em direção a uma crescente dominância por instituições e indivíduos de alta renda. Além disso, métricas como a distribuição do volume de transferência ajustado por entidade e a distribuição da base de custo indicam que o suporte de mercado está cada vez mais concentrado na faixa de $93,000–$100,000 USDT, reforçando a posição do Bitcoin como uma "rede de liquidação de alto valor." Se o preço se estabilizar e permanecer acima dessa zona de suporte, as condições para uma continuidade da tendência de alta permaneceriam intactas. Por outro lado, uma quebra abaixo dessa faixa poderia marcar um sinal inicial de enfraquecimento estrutural, como refletido nos dados on-chain.

Projetos em Alta & Atividade de Token

Visão Geral dos Dados de Projetos Populares

PumpSwap

PumpSwap, lançado em março de 2025, é uma plataforma de emissão e negociação de tokens meme construída na blockchain Solana, oferecendo criação de tokens com um clique, incentivos de comércio para mineração e mecanismos de liquidez impulsionados pela comunidade. Aproveitando a alta eficiência e a infraestrutura de baixo custo da Solana, combinada com uma interface amigável e uma cultura comunitária interativa, PumpSwap rapidamente atraiu um grande número de usuários e criadores.

Do ponto de vista do produto, o PumpSwap reduz significativamente a barreira para o lançamento de tokens meme, permitindo que qualquer usuário implante seu próprio token em minutos. A plataforma gera automaticamente pares de negociação e configura a liquidez inicial, simplificando o processo de lançamento. Para aumentar o engajamento inicial e a liquidez, incorpora recursos como mineração de negociações e recompensas baseadas em classificações, incentivando a negociação ativa e a promoção comunitária de projetos em alta.

De acordo com os dados da Dune, até 30 de junho de 2025, o volume de negociação cumulativo da PumpSwap ultrapassou $38 bilhões, estabelecendo-se como um mercado principal para tokens meme após o lançamento. Nos últimos 7 dias, a plataforma registrou $1,98 bilhões em volume de negociação, com um pico de 24 horas de $242 milhões. Embora a atividade tenha diminuído ligeiramente em relação aos altos de início de maio, a negociação permanece consistentemente ativa.【11】

As tendências de volume de negociação diário mostram um crescimento rápido desde meados de março, com a atividade atingindo um pico de $600 milhões por dia no início de maio. Apesar da volatilidade subsequente, os volumes permaneceram dentro de uma faixa saudável de $200 a $500 milhões diários—indicando uma liquidez e demanda sustentadas, mesmo com a diminuição do hype das moedas meme. Além disso, o volume de negociação acumulado continua a subir de forma constante, sem sinais de exaustão de liquidez ou perda de usuários. Dado que todos os projetos que completam a curva de vinculação do Pump.fun são automaticamente migrados para o PumpSwap, espera-se que a plataforma fortaleça ainda mais sua capacidade de absorver capital e impulso de negociação, reforçando sua posição como uma DEX líder na Solana.

Participação de Mercado

PumpSwap estabeleceu uma posição significativa dentro do ecossistema DEX da Solana. De acordo com os dados da Dune, em 30 de junho de 2025, a PumpSwap detém uma participação de 22,0% do mercado DEX na Solana, classificando-se em segundo lugar atrás da Raydium (34,3%) e à frente de concorrentes como Whirlpool (18,3%) e Meteora (12,6%). Desde seu lançamento em meados de março, a participação de mercado da PumpSwap aumentou constantemente, ressaltando seu domínio no setor de moedas meme.

Atividade e Crescimento do Usuário

O PumpSwap viu um rápido crescimento de usuários, conforme refletido pelo número de carteiras ativas diárias. Desde março, o número de endereços ativos na plataforma aumentou continuamente, estabilizando-se em mais de 200.000 por dia a partir de meados de abril e atingindo um pico em maio. Em 30 de junho, a plataforma registrou mais de 300.000 usuários ativos em um único dia, incluindo mais de 200.000 usuários recorrentes e quase 100.000 novos usuários—demonstrando tanto uma forte retenção de usuários quanto uma contínua atração de novos participantes.

Comportamento e Escala de Negociação

PumpSwap também apresentou um crescimento explosivo na atividade de negociação. De acordo com os dados diários de troca, o número de transações aumentou significativamente a partir de meados de maio. No final de junho, a contagem média diária de trocas da plataforma ultrapassou 25 milhões, marcando um recorde histórico. Até hoje, a PumpSwap processou mais de 1 bilhão de transações cumulativas, tornando-se uma das plataformas DEX mais utilizadas na blockchain Solana.

Ao mesmo tempo, o número total de carteiras ativas acumuladas ultrapassou 9 milhões, indicando que a PumpSwap construiu com sucesso uma enorme base de usuários em torno da negociação de tokens Meme, criando fortes efeitos de rede e liquidez profunda. Dada sua estreita integração com a Pump.fun, a plataforma ainda possui um potencial de crescimento substancial tanto em participação de mercado quanto em atividade de usuários.

Comparação entre Cadeias e Tendências de Desenvolvimento

De acordo com os dados de DEX em toda a Solana da Dune, em 30 de junho de 2025, o volume total de negociações de DEX na rede Solana atingiu $12,5 bilhões, dos quais o PumpSwap sozinho representou $10,5 bilhões—representando mais de 84% de participação de mercado. Isso supera em muito o Raydium ($764 milhões) e o Orca ($559 milhões), destacando a posição dominante do PumpSwap em volume de transações.【12】

Dados históricos mostram que a atividade do DEX Solana experimentou um aumento explosivo no final de 2024. Embora o volume geral tenha recuado um pouco depois, começou a se recuperar no Q2 de 2025, com a rápida ascensão do PumpSwap sendo o principal motor desse crescimento renovado.

Em termos de estrutura de mercado, Raydium, Orca e Meteora ainda mantêm participações significativas, contribuindo com $764 milhões, $559 milhões e $291 milhões em volume, respectivamente. Enquanto isso, a plataforma de lançamento de tokens Meme original Pump.fun também registrou $169 milhões, refletindo a forte concentração de liquidez dentro de seu ecossistema.

No geral, o volume de negociação crescente da PumpSwap destaca não apenas seu design de produto atraente e experiência do usuário, mas também a demanda sustentada por negociação de tokens Meme. À medida que mais projetos da Pump.fun concluem sua migração, espera-se que a PumpSwap aumente ainda mais sua participação no mercado e atividade de transações, solidificando sua posição como a DEX líder na Solana.

Em resumo, o PumpSwap rapidamente se destacou em poucos meses, aproveitando um processo de emissão de tokens simplificado, incentivos de mineração de negociação e uma cultura comunitária altamente interativa. Ele se tornou uma das maiores e mais ativas plataformas DEX no ecossistema Solana em termos de volume de negociação e engajamento dos usuários. Em métricas chave—incluindo volume de transações, participação de mercado, carteiras ativas e contagens de swaps—o PumpSwap demonstra um forte momentum de crescimento e efeitos de rede. À medida que mais projetos Pump.fun migram e a integração do ecossistema se aprofunda, o PumpSwap está bem posicionado para expandir ainda mais sua liderança de mercado e solidificar seu papel como uma infraestrutura central no cenário de tokens Meme.

Visão geral dos dados de tokens populares

$SEI —— SEI é o token nativo da Sei Network, uma blockchain pública de alto desempenho construída no Cosmos SDK e projetada especificamente para cenários de negociação descentralizada. Ela apresenta tempos de bloco de sub-segundo e altas capacidades de throughput. SEI é usado principalmente para pagar taxas de gás, staking, votação de governança e incentivos ao ecossistema. Com a atualização V2 introduzindo compatibilidade com EVM, a Sei se expandiu para o ecossistema Ethereum, melhorando suas capacidades cross-chain e eficiência de negociação, solidificando sua posição como uma blockchain líder focada em negociação de alto desempenho.

Surto do SEI: Impulsionado pela Momento de Preço, Ventos Favoráveis de Política e Crescimento da Comunidade

O SEI ganhou rapidamente a atenção do mercado devido a uma combinação de forte desempenho de preços, desenvolvimentos de políticas favoráveis e envolvimento explosivo da comunidade. De acordo com o CoinGecko, o preço do SEI disparou mais de 50% em meados de junho, desencadeando uma onda de atividade social: em três meses, as menções ao token e os criadores de conteúdo ativos aumentaram em mais de 300%, enquanto o engajamento geral disparou mais de 700%. Esse aumento no momento social reflete não apenas a ação de preços otimista do SEI, mas também sua tração viral nas mídias sociais, atraindo interesse de varejo e influxos de capital.

O crescente hype em torno do SEI está intimamente ligado à narrativa da política estratégica da blockchain. Em 20 de junho, a Sei Network foi anunciada via X (anteriormente Twitter) como uma das candidatas selecionadas para o programa piloto do Wyoming Stable Token (WYST), tornando-se uma infraestrutura central para a primeira iniciativa de stablecoin atrelada ao fiat apoiada pelo estado dos EUA. Espera-se que o WYST utilize o LayerZero para a ponte entre cadeias, e o Sei foi uma das apenas duas blockchains selecionadas na última rodada—destacando sua crescente importância na estratégia de infraestrutura cripto dos EUA. 【14】

Além disso, instituições como Circle e Valour anunciaram publicamente planos de cooperação ou investimento envolvendo SEI, tornando-o uma das poucas blockchains emergentes que se beneficiam de uma tripla vantagem: expansão on-chain, endosse regulatório e aplicação financeira. Essa combinação de impulso político e adoção no mundo real fornece uma forte base narrativa e um contínuo crescimento de preço e da comunidade para SEI.

SEI TVL atinge recorde histórico com o crescimento do ecossistema e alinhamento das políticas favoráveis.

O recente aumento no interesse em torno do Sei está longe de ser infundado. A forte base técnica da blockchain, a rápida expansão do ecossistema e o crescente suporte de capital contribuíram para seu impressionante desempenho no mercado. Em 30 de junho de 2025, o valor total bloqueado (TVL) da Sei Network alcançou um recorde de $609 milhões.【15】Os dados do TVL revelam uma tendência de alta constante começando no Q4 de 2024, seguida por uma fase de crescimento explosivo em 2025, refletindo uma aceleração significativa nos fluxos de capital. Esse aumento destaca a presença crescente do Sei nos setores DeFi e GameFi, bem como a crescente confiança do mercado em sua infraestrutura e otimizações de desempenho.

Externamente, a Sei continua a fortalecer sua posição no mercado de capitais. A Canary Capital apresentou uma solicitação para um ETF SEI aos reguladores dos EUA, enquanto a Valour lançou um produto ETP relacionado na Europa—ampliando o acesso a investidores institucionais globais. Além disso, a Circle divulgou em seu pedido de IPO que é um dos principais investidores na Sei, reforçando a credibilidade e o potencial da Sei no espaço das stablecoins. On-chain, vários dApps baseados em Sei alcançaram receita diária recorde, com alguns classificados entre os 100 protocolos com maior rendimento em todas as cadeias. Esse aumento na atividade do ecossistema fornece um forte suporte para o crescimento contínuo do TVL da Sei.

No geral, a Sei Network está se beneficiando da convergência da expansão do ecossistema on-chain, apoio regulatório e engajamento do mercado de capitais. Seu progresso tecnológico e posicionamento estratégico estão se traduzindo cada vez mais em liquidez real e uma base de usuários em crescimento—tornando seu impulso futuro altamente promissor.

O Volume de Negociação On-Chain do SEI Aumenta à Medida que Ecossistema e Forças Técnicas se Convergem

Além de seu valor total bloqueado (TVL) em constante crescimento, a Sei também demonstrou um desempenho excepcional na atividade de negociação on-chain. Como um indicador chave do engajamento real dos usuários e da utilidade do ecossistema, o aumento no volume de negociações valida ainda mais o apelo do usuário da Sei Network e a eficiência de sua infraestrutura de negociação. De acordo com os dados da DefiLlama, em 30 de junho, a Sei Network estava classificada entre as quinze principais blockchains por volume de negociação DEX, com um volume diário atingindo US$ 94 milhões - um novo recorde histórico. Desde abril de 2025, a atividade de negociação DEX da Sei tem apresentado crescimento sustentado, seguindo uma trajetória claramente ascendente. Nos últimos dias, os volumes diários variaram consistentemente entre US$ 60 milhões e US$ 100 milhões, refletindo um aumento significativo na atividade dos usuários e na utilização de capital. Esse crescimento sustentado sublinha o florescimento do ecossistema Sei e destaca o aumento do momentum de mercado por trás da rede.

Este aumento no volume de negociação está tipicamente ligado a fatores como expansão da liquidez, lançamentos de novos protocolos ou migração de usuários. No caso do SEI, além do forte desempenho de seus dApps nativos, vários projetos mainstream foram recentemente implantados na rede, contribuindo para a formação de uma estratégia multi-chain. A combinação do aumento dos preços dos tokens e desenvolvimentos de políticas favoráveis alimentou ainda mais o momento das negociações, impulsionando a atividade de capital concentrado em todo o ecossistema. Se o SEI conseguir manter sua posição de liderança entre as cadeias Layer 1 de alta atividade, seu desempenho em DEX provavelmente permanecerá em níveis elevados, continuando a atrair tanto usuários quanto desenvolvedores.

De acordo com a DappRadar, Sei atualmente ocupa uma das cinco principais blockchains de Camada 1 por carteiras ativas e mantém a primeira posição no setor de jogos. Sua contagem diária de transações em cadeia ultrapassou 1,3 milhão, colocando-a entre as dez principais em todas as blockchains. Essas métricas não apenas destacam o rápido crescimento do ecossistema da Sei, mas também reforçam suas vantagens técnicas em arquitetura modular e infraestrutura de baixa latência—posicionando-a como uma forte concorrente para maior atenção e parcerias tanto nos mercados de capitais quanto na implementação de aplicações do mundo real.【18】

Sei está atualmente posicionado na interseção da expansão do ecossistema on-chain, apoio de políticas externas e crescente interesse de capital. Com seu valor total bloqueado (TVL), volume de negociação e atividade de usuários atingindo máximas históricas, Sei demonstra forte momentum e potencial de crescimento como uma blockchain de negociação de alto desempenho. À medida que a compatibilidade com EVM melhora, colaborações com stablecoins se materializam e produtos financeiros globais, como ETFs e ETPs, continuam a ser lançados, Sei não apenas está fazendo avanços técnicos, mas também ganhando maior tração nos mercados regulatórios e de capital. Se seu ecossistema continuar a crescer e os ventos favoráveis de políticas persistirem, Sei está bem posicionado para solidificar sua posição de liderança na próxima fase da competição de Layer 1 de alto desempenho.

Conclusão

Em junho de 2025, o panorama de receita on-chain das principais blockchains públicas passou por uma mudança notável. Ethereum recuperou a liderança em receita de taxas, gerando mais de $39 milhões em receita mensal, sublinhando seu domínio contínuo em cenários de interação de alto valor. Impulsionado pela atualização Pectra, pelos influxos contínuos de ETF spot e por um ressurgimento na atividade DeFi, Ethereum continua sendo a rede central para liquidações de alto valor. Solana processou 2,9 bilhões de transações com 4,8 milhões de endereços ativos em junho. Embora sua receita de taxas tenha caído para $30,54 milhões, ela continua a exibir uma forte aderência ao ecossistema. A receita da Base caiu para $4,87 milhões, com 1,71 milhão de endereços ativos e quase 300 milhões de transações, consolidando sua posição como a principal rede Layer 2.

O Bitcoin continua em uma fase de consolidação de alta, mas os dados on-chain revelam uma transformação estrutural: o número de transações está caindo enquanto o valor médio das transações está subindo, indicando uma diminuição da participação de varejo e um aumento da presença institucional. Transações de alto valor agora representam 89% da atividade da rede, sinalizando a evolução contínua do Bitcoin em uma "rede de liquidação de alto valor." Além disso, a faixa de $93,000–$100,000 USDT se tornou um importante cluster de custo e suporte estrutural. Enquanto os preços mantiverem esse nível, o potencial de alta adicional permanece; uma quebra, no entanto, poderia desencadear uma correção estrutural. No geral, três métricas on-chain principais indicam que o Bitcoin está em um ponto de inflexão crítico, merecendo monitoramento atento.

No que diz respeito aos projetos, PumpSwap e Sei surgiram como as iniciativas on-chain mais observadas. PumpSwap rapidamente se destacou como a principal plataforma de negociação de tokens meme da Solana, superando $38 bilhões em volume de negociação acumulado, com mais de 9 milhões de carteiras ativas e ocupando a segunda posição em participação de mercado DEX. O TVL da Sei ultrapassou $600 milhões pela primeira vez, com o volume de negociação diário atingindo $94 milhões, impulsionado pelo apoio das políticas e catalisadores relacionados a ETFs, colocando-o na vanguarda das blockchains de alto desempenho. Enquanto isso, o engajamento social do token SEI disparou, com menções e criadores de conteúdo crescendo mais de 300% nos últimos três meses, amplificando significativamente sua visibilidade e apelo de capital.

Em resumo, a receita on-chain, a composição dos usuários e os hotspots do ecossistema estão passando por uma reestruturação sincronizada. O mercado de cripto está mudando de uma fase liderada pela tecnologia para uma impulsionada pela aplicação no mundo real. No futuro, a atenção deve se concentrar na capacidade de absorção de capital sob casos de uso de alta frequência e na evolução da fidelização dos usuários nas principais blockchains públicas.


Referências:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. DefiLlama, https://defillama.com/chain/base
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.Count?a=BTC&ema=0&mAvg=7&mMedian=0&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1719383580&sma=7&u=1750919580&zoom=365
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/253007be-d331-4f23-67dd-0667a6b4bb3e
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/5b3faf7a-2e08-4b35-719c-4e602701cf47?s=0&u=1750351295
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.TransfersVolumeBySizeEntityAdjustedRelative?a=BTC&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1592584904&sma=7&u=1750351304
10. Glassnode, https://studio.glassnode.com/dashboards/cost-basis-distribution?a=BTC
11. Dune, https://dune.com/adam_tehc/pumpswap
12. Dune, https://dune.com/ilemi/solana-dex-metrics
13. LunarCrush, https://lunarcrush.com/discover/$sei?metric=close%2Cinteractions%2Cposts_active&interval=3m
14. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584
15. DefiLlama, https://defillama.com/chain/sei?
16. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1938386931374829587
17. DefiLlama, https://defillama.com/chain/sei?tvl=false&dexs=true
18. DappRadar, https://dappradar.com/chain/sei?range-cs=30d&range-ha=1y

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