比特幣瞄準95,000美元，當貿易戰降溫時——BTC期貨會同意嗎？

比特幣已經突破了45天來的最高點，今天早上接近94,000 USD，(23/4)。此次唱多的同時，黃金也達到了新的歷史高點，反映了投資者對全球貿易緊張局勢加劇下經濟衰退風險的擔憂。

市場的流動正在變化，但數據是否足以支持比特幣突破95,000 USD的漲價？

比特幣2個月期貨合約的年化溢價|來源：Laevitas.ch在穩定的市場中，比特幣的期貨合約溢價通常在5%到10%之間波動，以彌補較長的結算時間。目前，年化溢價爲6%，盡管BTC的價格從4月20日到22日上漲了6,840美元，但這並不被視爲特別樂觀。一些分析師認爲這是比特幣開始脫離股市的跡象。

交易者在比特幣90,000 USD的水平附近可能出現的擔憂

投資者的懷疑部分源於比特幣在三月初持續未能維持在90,000 USD以上。例如，比特幣在3月3日測試了95,000 USD的水平，但隨後在第二天降至81,464 USD。自1月20日達到109,346 USD的高峯以來，這種不穩定的表現削弱了樂觀投資者的信心，尤其是在黃金在同一時期繼續創下新紀錄的情況下。

標準普爾 500 指數期貨兌比特幣/美元(trái) |來源：TradingView 目前，比特幣的交易價格比歷史高點低 16%，相當於標準普爾 500 指數下跌 14.5%。這表明過度冒險的時代可能已經結束。值得注意的是，即使在75,000美元以下的最低端，比特幣32%的跌幅也不如英偉達(NVDA)、亞馬遜(AMZN)、Facebook (META)和特斯拉(TSLA)所經歷的那麼嚴重。

美國財政部長斯科特·貝森特在4月22日的講話緩解了投資者的擔憂。根據彭博社的報道，貝森特形容當前與中國的關稅僵局爲“不可持續”，顯示出局勢緩和的可能性正在增加。相反，美國總統唐納德·特朗普在社交媒體上批評聯準會主席傑羅姆·鮑威爾通過不降息來阻礙經濟增長。

比特幣的利潤與投資者向政府債券轉移的趨勢相對立

不論導致美國經濟增長乏力的原因是什麼，對美國短期國債的需求已經增加，這從2年期國債收益率從一個月前的4.04%降至3.81%可以看出。基本上，投資者正在接受更低的回報以換取政府債券的安全性。在這種背景下，比特幣在過去30天內漲6.3%顯得尤爲突出，成爲一個值得關注的點。

爲了確定近期的漲幅是否影響了專業交易者的心理，需要考慮BTC期權市場。如果交易者預期會有調整，(看跌期權)通常會以更高的價差交易，使得25%的delta偏差指標上升至6%以上。相反，樂觀情緒會將該指標壓低至-6%以下。

比特幣30天權證(put-call)在Deribit | 來源: Laevitas.ch目前，比特幣期權市場在飆升至93,000 USD後顯示出有限的熱情，delta偏差指數爲-2%，仍然處於中性範圍內。根據該指標，最後一次樂觀情緒發生在1月30日，當時比特幣交易接近105,000 USD。因此，沒有明確的證據表明大型投資者或市場做市商正在期待95,000 USD以上的可持續漲價。

盡管有一些疲弱的宏觀經濟數據，市場成員預測第一季度的財報季將相對強勁。FactSet報告稱，屬於“七大奇跡”組的公司預計第一季度的收入增長將達到14.8%，與去年相比。

在比特幣仍有機會回到95,000 USD或更高的情況下，許多交易者似乎正在等待美中貿易戰的後續發展，然後再進行更多的樂觀押注。

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