Новогодний памп не пришел вовремя два года подряд. Что это значит для американских акций?

Аналитики предупреждают, что слабый старт 'рождественской пампы' в этом году, совмещенный с другими факторами, может означать более сильное снижение на рынке акций в январе следующего года.

Каждый год в конце года инвесторы ожидают прихода «рождественской памп-тенденции» (Santa Claus rally), которая включает в себя последние пять торговых дней декабря и первые два торговых дня нового года. Согласно данным рынка Dow Jones Market Data с 1950 года, индекс S&P 500 в среднем растет на 1,3% в этот период, и в почти 80% случаев наблюдается рост.

Однако инвесторы в 2024 году, возможно, второй год подряд не увидят этого рыночного тренда вовремя.

Вероятно, этот период в этом году может стать самым плохим для индекса S&P 500 с конца 2015 года по начало 2016 года.

!

Исторически, очень редко происходит двухлетний период с падением индекса S&P 500, как это случилось в этот раз. Это первый раз с конца 2014 года до начала 2015 года и с конца 2015 года до начала 2016 года. По данным рынка Dow Jones, до этого это произошло только один раз, с 1950 года.

В этом году 'рождественский памп-рынок' открылся слабо, а также некоторые другие факторы заставляют некоторых аналитиков предупреждать, что в январе следующего года американские акции могут продолжить падение.

Не только индекс S&P 500 проявляет признаки слабости, но и ситуация с технологическими акциями, в основном, в индексе Nasdaq Composite, еще хуже. Возможно, Nasdaq в четвертый год подряд не сможет испытать «рождественского памп-ралли», что станет самым длительным периодом за всю историю этого индекса.

В самом деле, рост индекса S&P 500 и Nasdaq в этом году все еще довольно значителен, даже индекс промышленных предприятий Dow Jones показал прирост в 13%.

Однако в этом году на фондовом рынке было относительно мало колебаний, что ещё больше напрягает, поскольку недавнее снижение цен может стать предвестником более серьёзной волатильности. С начала декабря плохо выступали акции компаний с различной капитализацией и стилями, за исключением небольшого числа крупных компаний, занимающих доминирующее положение.

Ширина рынка значительно ухудшилась. Данные рынка Доу-Джонса показывают, что в начале декабря количество падающих акций в индексе S&P 500 превышало количество памп акций в течение 14 торговых дней подряд, что является самым долгим периодом в последние годы, не менее чем с конца 1999 года.

Однако некоторые крупные технологические компании, такие как Broadcom (AVGO) и Tesla (TSLA), продолжают проявлять очень сильный памп, они также являются основной причиной того, что S&P 500 и Nasdaq не показали более значительного снижения. К моменту закрытия торгов в понедельник, Nasdaq даже вернулся к уровню начала месяца и накопил небольшой памп.

Однако в последние несколько торговых дней тренд этих акций начал меняться.

Основатель и президент исследовательского отчета Sevens Том Эссе отметил, что рост индекса S&P 500 после крупного снижения на заседании Федеральной резервной системы, очевидно, замедлился, что не является хорошим знаком для перспектив рынка.

В то же время на прошлой неделе технический стратег BTIG Джонатан Крински (Jonathan Krinsky) указал, что наблюдаются признаки разворота моментум-трейдинга, который подталкивает рынок акций к росту в 2024 году, и в ближайшие несколько недель это может вызвать проблемы на рынке акций.

Клинский заявил, что по состоянию на прошлую пятницу (27 декабря) только 58% акций, входящих в индекс S&P 500, торговались выше 200-дневной скользящей средней, что является самым низким уровнем в течение всего года, и более 60% акций торговались выше 200-дневной скользящей средней в течение 265 последовательных торговых дней (самый длительный период с начала 2021 года), и это положение было нарушено.

В то же время, тенденция пампа к высокобетовым акциям - наиболее волатильным акциям - была нарушена, кроме того, индикатор сглаженной скользящей средней (MACD), который является широко используемым индикатором, в конце прошлой недели дал сигнал о распродаже индекса S&P 500, что впервые с сентября прошлого года.

Отдельно взятые, эти показатели не очень важны, но если их рассмотреть вместе, это может указывать на то, что инвесторы будут продолжать выводить средства.

Декабрь будет вторым месяцем падения индекса S&P 500 в этом году после апреля, за исключением кратковременной паники в августе, приведшей к взрывному росту индекса страха VIX до четырехлетнего максимума, рынок акций в этом году оставался очень стабильным.

Клинский сказал: "Этот памп не смог преодолеть предыдущую линию поддержки, это не хороший знак, хотя 'рождественский памп' осталось всего четыре торговых дня, мы все еще беспокоимся о возможности более существенного падения на фондовом рынке в январе следующего года, после продажи в прошлую пятницу, инвесторы, возможно, тоже беспокоятся об этом."

Клинский заявил в понедельник, что продолжающаяся слабость рынка акций подтверждает его предположение, высказанное на прошлой неделе, что часть продажи может быть вызвана ожиданиями реализации прибыли в январе следующего года.

Многие уличные стратеги укладывают плохое представление рынка акций в декабре виной росту доходности американских облигаций. В прошлую пятницу, когда рынок акций падал, доходность 10-летних американских облигаций достигла самого высокого уровня за более чем 7 месяцев.

Но в понедельник на фоне снижения доходности рынок акций продолжил ослабление. Индекс S&P 500 в понедельник упал на 1,1%, до уровня в 5907 пунктов, но остается выше минимума, установленного ранее в этом месяце.

Однако факт того, что индекс S&P 500 до сих пор не восстановился до уровня 6000 пунктов, заставляет Клински и других технических стратегов оставаться настороже. Клински указывает на то, что предыдущий уровень поддержки, кажется, стал уровнем сопротивления.

Если ситуация впоследствии действительно будет такой, то, возможно, индекс S&P 500 потребует некоторого времени для возвращения к историческому максимуму после установления 57 закрытых рекордов в 2024 году.

По итогам понедельника Nasdaq и Dow Jones также показали снижение, хотя оба показателя урезали свои потери по сравнению с утренними значениями. Nasdaq снизился на 1,2%, Dow Jones упал на примерно 420 пунктов, до 42574, что составляет 1%.