Tether ajuste sa stratégie d'allocation d'actifs pour réduire ses achats d'obligations américaines, n'augmentant que de 7 milliards de dollars au deuxième trimestre.
Le rapport d'audit du deuxième trimestre 2025 publié par Tether montre que ses achats de bons du Trésor américain ont considérablement ralenti, avec seulement 7 milliards de dollars supplémentaires, une forte baisse par rapport aux 65 milliards de dollars du premier trimestre. Bien que Tether continue d'investir dans Bitcoin, l'or et les actions d'entreprise, son augmentation des "équivalents de trésorerie" est limitée, ce qui pourrait affecter sa conformité aux opérations de la loi GENIUS.
L'achat de bons du Trésor américain par Tether a fortement diminué, ce qui pourrait indiquer un changement de stratégie
Au deuxième trimestre 2025, Tether n'a ajouté que 7 milliards de dollars d'exposition aux obligations américaines, contrastant fortement avec l'augmentation agressive de 65 milliards de dollars au premier trimestre. Ce changement soulève des questions sur la direction de son allocation d'actifs, surtout dans le contexte de la loi GENIUS qui exige des émetteurs de stablecoins de conserver une grande quantité d'obligations américaines.
Positions existantes : principalement des obligations américaines, mais la croissance ralentit
Selon le rapport d'audit, Tether détient actuellement environ 105,5 milliards de dollars de bons du Trésor américain, ainsi qu'une exposition indirecte de 24,4 milliards de dollars (comme les accords de rachat de nuit et les bons du Trésor non américains, pouvant inclure des obligations de l'Union européenne pour se conformer à la réglementation MiCA). Cela signifie que bien que la taille globale continue d'augmenter, l'enthousiasme pour les achats a clairement diminué.
(Réserve d'actifs Tether | Source : Tether)
Les actifs non libellés en dollars américains affichent des performances mitigées, et les équivalents de liquidités connaissent de légères fluctuations
À part les obligations américaines, l'investissement de Tether dans d'autres équivalents de trésorerie est presque à l'arrêt, les actifs non américains ayant diminué d'environ 17 milliards de dollars, et les variations dans des catégories telles que les accords de rachat étant inférieures à 1 milliard de dollars. Cette allocation d'actifs statique pourrait lui faire face à des défis de conformité à l'avenir.
Changement de stratégie : Augmenter les investissements dans Bitcoin, l'or et les entreprises
Tether a récemment augmenté ses investissements dans le BTC, l'or et plus de 120 entreprises, mais ces actifs ne sont pas considérés comme des actifs de réserve reconnus par la loi GENIUS. Le PDG Paolo Ardoino a déclaré qu'actuellement, l'émission de USDT dépasse de 50 milliards de dollars ses actifs en obligations d'État américaines, suscitant des inquiétudes quant à ses mesures de réglementation.
Pourquoi réduire les participations ? Peut-être en raison d'un changement dans l'environnement du marché et de la réglementation
Bien que les raisons ne soient pas encore claires, cela pourrait être lié aux changements des taux d'intérêt sur le marché obligataire, à la gestion des risques ou à l'adaptation réglementaire de MiCA. Des changements plus profonds pourraient indiquer que Tether est en train de réévaluer son modèle d'émission de jetons stables.
Conclusion :
La cadence d'accumulation des obligations américaines de Tether ralentit, suggérant que sa stratégie d'allocation d'actifs est en cours d'ajustement. Face aux défis réglementaires conjoints de la loi GENIUS et du règlement MiCA, ses orientations d'investissement futures et ses chemins de conformité auront un impact profond sur la stabilité et la crédibilité de l'USDT.
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Tether ajuste sa stratégie d'allocation d'actifs pour réduire ses achats d'obligations américaines, n'augmentant que de 7 milliards de dollars au deuxième trimestre.
Le rapport d'audit du deuxième trimestre 2025 publié par Tether montre que ses achats de bons du Trésor américain ont considérablement ralenti, avec seulement 7 milliards de dollars supplémentaires, une forte baisse par rapport aux 65 milliards de dollars du premier trimestre. Bien que Tether continue d'investir dans Bitcoin, l'or et les actions d'entreprise, son augmentation des "équivalents de trésorerie" est limitée, ce qui pourrait affecter sa conformité aux opérations de la loi GENIUS.
L'achat de bons du Trésor américain par Tether a fortement diminué, ce qui pourrait indiquer un changement de stratégie Au deuxième trimestre 2025, Tether n'a ajouté que 7 milliards de dollars d'exposition aux obligations américaines, contrastant fortement avec l'augmentation agressive de 65 milliards de dollars au premier trimestre. Ce changement soulève des questions sur la direction de son allocation d'actifs, surtout dans le contexte de la loi GENIUS qui exige des émetteurs de stablecoins de conserver une grande quantité d'obligations américaines.
Positions existantes : principalement des obligations américaines, mais la croissance ralentit Selon le rapport d'audit, Tether détient actuellement environ 105,5 milliards de dollars de bons du Trésor américain, ainsi qu'une exposition indirecte de 24,4 milliards de dollars (comme les accords de rachat de nuit et les bons du Trésor non américains, pouvant inclure des obligations de l'Union européenne pour se conformer à la réglementation MiCA). Cela signifie que bien que la taille globale continue d'augmenter, l'enthousiasme pour les achats a clairement diminué.
(Réserve d'actifs Tether | Source : Tether)
Les actifs non libellés en dollars américains affichent des performances mitigées, et les équivalents de liquidités connaissent de légères fluctuations À part les obligations américaines, l'investissement de Tether dans d'autres équivalents de trésorerie est presque à l'arrêt, les actifs non américains ayant diminué d'environ 17 milliards de dollars, et les variations dans des catégories telles que les accords de rachat étant inférieures à 1 milliard de dollars. Cette allocation d'actifs statique pourrait lui faire face à des défis de conformité à l'avenir.
Changement de stratégie : Augmenter les investissements dans Bitcoin, l'or et les entreprises Tether a récemment augmenté ses investissements dans le BTC, l'or et plus de 120 entreprises, mais ces actifs ne sont pas considérés comme des actifs de réserve reconnus par la loi GENIUS. Le PDG Paolo Ardoino a déclaré qu'actuellement, l'émission de USDT dépasse de 50 milliards de dollars ses actifs en obligations d'État américaines, suscitant des inquiétudes quant à ses mesures de réglementation.
Pourquoi réduire les participations ? Peut-être en raison d'un changement dans l'environnement du marché et de la réglementation Bien que les raisons ne soient pas encore claires, cela pourrait être lié aux changements des taux d'intérêt sur le marché obligataire, à la gestion des risques ou à l'adaptation réglementaire de MiCA. Des changements plus profonds pourraient indiquer que Tether est en train de réévaluer son modèle d'émission de jetons stables.
Conclusion : La cadence d'accumulation des obligations américaines de Tether ralentit, suggérant que sa stratégie d'allocation d'actifs est en cours d'ajustement. Face aux défis réglementaires conjoints de la loi GENIUS et du règlement MiCA, ses orientations d'investissement futures et ses chemins de conformité auront un impact profond sur la stabilité et la crédibilité de l'USDT.