美国国会通过巨额税改支出法案，加密投资者需关注政策变动

据彭博社报道，经过多日谈判与最后时刻的博弈，美国国会通过了一项价值数万亿美元的税收与支出法案，巩固了川普总统的国内政策议程。

这项被川普称为“大而美”的法案，延长了其首个任期实施的减税政策，为国防和移民执法拨款数十亿美元，同时大幅削减医疗保健计划、食品援助和清洁能源项目的资金。该法案以218-214票在众议院获得通过，现已提交川普总统签署。

税法核心变更：个人、企业及加密资产传承影响

• 永久延长2017减税条款： 将川普2017年《减税与就业法案》中的大部分个人和遗产税条款永久化（原定2025年底到期）。这对加密货币持有者税务规划有长期影响，包括：
  • 提高标准扣除额（降低应税收入）
  • 降低多数纳税人所得税率
  • 提高儿童税收抵免额
  • 私营企业税收抵扣
  • 遗产税免税额翻倍： 个人可免税留给继承人的遗产金额翻倍，加密货币资产传承税务负担有望减轻。
• 新增短期税收优惠 (2028年到期)： 兑现川普2024年竞选承诺，包括豁免小费和加班收入的税收。
• 州地方税抵扣上限提高 (SALT)： 对纽约等高税州共和党议员妥协，将州和地方税（SALT）的联邦抵扣上限从1万美元提高至4万美元，年收入超50万美元者抵扣额逐步取消，5年后上限恢复至1万美元。
• 私立大学投资收益税提高： 对哈佛等生均捐赠基金庞大的私立大学，净投资收益税率从1.4%提高至8%。
• 取消电动车及气候项目抵免： 废除2022年拜登政府时期实施的电动车和气候项目税收抵免。这可能导致清洁能源挖矿税务优惠消失，影响加密矿场运营成本。
• 新增美国制造汽车贷款利息抵税： 增加对美国制造车辆的汽车贷款利息税收抵免。

支出调整：安全网削减与国防移民投入

• 大幅削减福利项目与清洁能源支出： 削减联邦在安全网计划和清洁能源抵免上的支出超过1万亿美元。
• 医疗补助 (Medicaid) 新规：
  • 新增对低收入人群医保计划Medicaid领取者的工作要求。
  • 限制各州通过征税医疗保健提供者来资助该计划的能力。
  • 国会预算办公室（CBO）估计，到2034年，约1180万美国人可能因此失去医保。
• 食品援助 (SNAP) 新规：
  • 对低收入家庭食品援助计划SNAP新增工作要求。
  • 要求各州承担更大比例的项目成本。
  • 为争取阿拉斯加参议员穆尔科斯基支持，法案包含对阿拉斯加和夏威夷的部分豁免条款。
  • CBO估计，扩大的工作要求将使SNAP参与者减少约320万人。
• 国防与边境投入激增：
  • 增加军费和移民执法资金。
  • 拨款近470亿美元用于美墨边境墙建设。
  • 拨款450亿美元用于拘留中心。
• 提高债务上限： 将财政部可借贷以满足联邦支出义务的债务上限提高5万亿美元。

立法过程：预算协调程序与会计手法引争议

• 采用预算协调程序： 共和党利用此程序，绕开参议院通常需要的60票超级多数门槛，仅需简单多数（51票）即可通过法案。
• 艰难谈判与微弱优势通过：
  • 法案在国会两院遭遇巨大阻力，共和党领袖与关键议员进行了长时间谈判。
  • 保守派希望更激进解决债务问题，温和派则反对削减安全网。
  • 众议院5月以215-214的微弱优势初步通过法案。
  • 参议院修订后于7月1日以51-50票通过，副总统万斯投下打破平局的关键一票。
  • 两天后，众议院通过参院修订版，两名共和党议员加入所有民主党议员投反对票。
• 非常规会计手法引质疑：
  • 共和党采用“现行政策基准”（current policy baseline）而非CBO常规的“现行法律基准”（current law baseline）来计算法案对赤字的影响。
  • 在“现行法律基准”下，延长2017减税政策将增加约3.8万亿美元成本。
  • “现行政策基准”会计处理： 此方法假设减税政策本就会无限期延续，因此将其永久化在账面上被视为“零成本”。这使共和党能在法案中加入更多税收优惠，规避了预算协调程序通常对财政影响的限制规则。
  • 经济学家警告，此做法为未来立法者使用类似手法延长昂贵条款开了危险先例，美国财政赤字与国债问题加剧，无论何种计算方式，法案都将使国债增加数万亿美元。

法案成本估算与经济影响争议

• CBO估算（现行法律基准）： 法案将在十年内使联邦赤字增加3.4万亿美元。
• 共和党要求基准下的估算（现行政策基准）： 法案将在十年内节省4000亿美元（此估算未计入法案的经济影响）。
• 政府乐观预期： 川普政府声称，减税、放松管制带来的经济增长以及关税收入将抵消成本。白宫经济顾问委员会预计，减税将在四年内使经通胀调整的GDP增长4.2%至5.2%。
• 经济学家担忧： 许多经济学家认为政府预测过于乐观。法案成本加剧了投资者和经济学家对美国未来借贷规模的担忧。预计到2035年，美国债务占GDP比例将超过118%，可能削弱对美国国债及美元资产信心，进而影响加密货币作为替代资产的吸引力。

川普关税计划能否填补减税窟窿？加密市场关联性待观察

• 政府内部预估差异大： 白宫贸易顾问纳瓦罗称关税十年可创收6-7万亿美元；财长贝森特称每年可带来3000-6000亿美元。
• 经济学家普遍看衰：
  • 多数经济学家预计关税收入远低于税支法案造成的财政收入损失（十年约3.4万亿美元）。
  • 消费者会因价格上涨减少购买，进口下降，最终导致关税收入减少。
  • 考虑他国报复和消费者影响后，主要独立机构预估十年关税收入：
    • CBO（基于5月13日关税）：2.8万亿美元（至2035年）。
    • 税收基金会（Tax Foundation）：约1.4万亿美元。
    • 耶鲁预算实验室（Yale Budget Lab）：2万亿美元。
  • 这些预估未计入川普利用关税迫使贸易伙伴让步可能带来的收入。
• 对加密市场的潜在影响： 关税引发的贸易紧张、通胀压力及美元汇率波动，可能增加加密货币作为避险或对冲工具的需求，但其实际效果受多重因素影响。

要点总结：加密用户需密切关注 此法案对加密货币税务环境（尤其是遗产税）、加密挖矿能源成本（取消清洁能源补贴）、以及美国宏观经济与财政健康（影响美元及传统金融市场稳定性）均有潜在影响。比特币税务优化策略、区块链企业税负可能因永久性减税条款受益，但整体财政风险上升值得警惕。