Стара блокчейн-платформа Kadena запустила стимулюючу програму на 50 мільйонів доларів, ставлячи ставку на те, що RWA є ліками або ж повторенням минулих помилок.

Автор: Френк, PANews

Нещодавно Kadena, ветеранська публічна мережа, заснована в 2016 році, оголосила про запуск плану стимулювання на суму до $50 млн, який, схоже, має на меті повернутися в центр уваги ринку криптовалют через поточну популярну трасу RWA. Після періоду тиші ця серія нових розробок у Kadena привернула широку увагу в галузі. Мета цієї статті полягає в тому, щоб надати глибокий аналіз останніх стратегічних ініціатив Kadena, минулу історію розвитку та унікальну технологічну архітектуру, а також з'ясувати, чи може ця великомасштабна програма стимулювання принести нові можливості для зростання Kadena, а також її потенціал у сфері RWA

Морган Еліт створює "програмований POW" темну коня

Розвиток Kadena має глибокі зв'язки з традиційними фінансовими гігантами, такими як JPMorgan Chase та SEC. Kadena була спільно заснована Стюартом Поупджоєм і Віллом Мартіно в 2016 році. Обидва засновники раніше працювали в JPMorgan Chase. Перед заснуванням Kadena Стюарт Поупджой очолював Центр досконалості блокчейн у JPMorgan, відповідаючи за розвиток основної інфраструктури розподіленого реєстру банку, а також створив його відкритий блокчейн проект Juno. Вілл Мартіно був головним інженером проекту Juno і обіймав посаду технічного директора в Комітеті з криптовалют SEC. Вони відповідали за розробку першої версії інфраструктури JPM Coin (цифрового стабільного монети, що використовується в міжбанківському обігу) для JPMorgan.

Цей досвід практики блокчейну, що походить з традиційних фінансових гігантів, надає Kadena з самого початку певну "корпоративну" або "інституційну" філософію дизайну.

Основна технологічна інновація Kadena полягає в унікальній архітектурі Chainweb, масштабованому багатоланцюговому паралельному механізмі консенсусу proof-of-work (PoW). Chainweb - це не єдиний блокчейн, а мережа незалежних однорангових ланцюгів, які працюють одночасно і з'єднані один з одним «заплетеним» способом. Кожен ланцюжок видобувається незалежно і здатний обробляти транзакції паралельно. Ця конструкція також досить сильно відрізняється від інших типів ланцюгів типу POW на ринку, тому Kadena посилається на своє позиціонування як на єдиний програмований L1.

У цій архітектурі дизайну теоретично є надзвичайно висока пропускна спроможність. У 2020 році, за умови розширення на 20 ланцюгів, Kadena стверджувала, що теоретичний TPS досяг 480 000. Це значення значно перевищує інші публічні блокчейни того ж періоду, включаючи Solana, яка славиться своєю швидкістю.

Завдяки фоновій аурі та технічним перевагам JPMorgan Chase, Kadena також стала зіркою публічної мережі на деякий час з моменту її заснування. У 2021 році максимальна ціна його токена зросла до $27, збільшившись більш ніж у 100 разів порівняно з $0,2 на початку 2020 року, а ринкова капіталізація в якийсь момент наблизилася до $4 млрд. Крім того, мережа Kadena також швидко розширилася до 20 ланцюгів у перші дні свого запуску, ставши найшвидшою публічною мережею POW на той час.

Грандіозне ставлення до RWA: чи зможе 50 мільйонів стимулів вирішити ситуацію?

Проте, с закінченням бичачого ринку 2021 року слава Kadena зникла. Після 2021 року її ціна різко впала, а ринкова капіталізація зменшилася до лише близько 150 мільйонів доларів. Її офіційний блог на medium також більше не оновлюється з 2023 року, а в соціальних мережах рідко можна почути новини про Kadena.

20 травня 2025 року Kadena оголосила про запуск програми стимулювання на загальну суму 50 мільйонів доларів, спрямованої на розвиток Chainweb EVM, токенізацію RWA та блокчейн-рішень, що працюють на базі штучного інтелекту. Ця новина знову привернула увагу ринку до цього старого публічного блокчейну. Чи почне він відновлювати свій бренд, як колись EOS?

Згідно з офіційними даними, з цього загального фонду в 50 мільйонів доларів, 25 мільйонів доларів буде спеціально виділено для підтримки відповідних проектів токенізації RWA. Решта 25 мільйонів доларів буде використано для підтримки проектів, що будуються в мульти-ланцюговій мережі EVM Kadena (Chainweb EVM), а також проектів з інтеграції ШІ. Це фінансування є нефінансовою підтримкою, що означає, що проекти, які отримують фінансування, не повинні віддавати частку власності.

Першим отримувачем фінансування в рамках нової програми стимулювання Kadena в сфері RWA стала британська компанія CurveBlock, яка отримала 400 000 доларів США в червні 2025 року. CurveBlock була заснована в 2018 році і є британським стартапом у сфері технологій нерухомості, що спеціалізується на сталих інвестиціях у нерухомість. З історичного контексту, CurveBlock стала першою компанією в сфері нерухомості, яка була прийнята в британський пісочний ящик цифрових цінних паперів (DSS)). Це також означає, що причини, чому CurveBlock змогла стати першим об'єктом фінансування Kadena, тісно пов'язані з дотриманням норм.

Крім того, Kadena зазначила, що, окрім фінансової підтримки, також надаватиме технічну допомогу, пропозиції щодо розвитку проєктів, маркетинг та просування.

Однак, офіційно Kadena не повідомила, скільки конкретно грошей отримає кожна компанія, що отримала фінансування, і не оприлюднила конкретні критерії для отримання фінансування. На даний момент єдине опубліковане підприємство, що отримало фінансування, це CurveBlock.

RWA є популярним напрямком на ринку в останні роки, багато старих публічних ланцюгів активно шукають трансформації, спираючись на цю наративу, наприклад, Injective нещодавно також розширюється в цьому напрямку. Kadena, окрім запуску програми стимулювання, також нещодавно розробила стандарти RWA токенів на основі своєї рідної мови смарт-контрактів Pact, що посилається на EIP-3643 Ethereum. Цей стандарт має на меті примусове виконання контролю доступу та регуляторного контролю на ланцюзі, підтримуючи випуск, торгівлю та викуп активів у відповідності до правил.

Попередньо 100 мільйонів доларів США зазнали провалу, реалізація програми фінансування стала проблемою.

Однак, офіційна програма стимулювання Kadena на 50 мільйонів доларів не є першою. У 2022 році, в умовах загального спаду ринку та зменшення уваги, Kadena також запустила програму стимулювання на загальну суму до 100 мільйонів доларів, у рамках якої Kadena фінансувала розвиток та впровадження проектів у своїй екосистемі, таких як ігри, метавсесвіт, NFT, Web3, DeFi та DAO.

Згідно з офіційним підсумком року Kadena наприкінці 2022 року, програма стимулювання в 100 мільйонів доларів отримала «потужну увагу та сотні заявок», а «першими отримувачами фінансування стали 9 проєктів», деякі з яких вже «досягли надзвичайних успіхів». Переглядаючи подальші щоквартальні звіти, можна побачити, що програма поступово оголошувала деякі проєкти, але в кінцевому підсумку не було знайдено загальної інформації про цю програму стимулювання, а також під час кожного оголошення отримувачів фінансування не було згадано про конкретні суми фінансування.

З точки зору даних, ця програма стимулювання на 100 мільйонів доларів не змогла підвищити увагу до Kadena на ринку та активність громади. З одного боку, його ціна все ще знижується, з іншого боку, в мережі лише видно дані, пов'язані з TVL, які в 2023 році впали до кількох десятків тисяч доларів. Станом на 13 червня, його TVL становила лише 940 тисяч доларів, а ринкова капіталізація стейблкоїнів приблизно 180 тисяч доларів.

Повертаючись до нинішньої програми стимулювання в 50 мільйонів доларів, вона має багато спільного з ринковим циклом 2022 року. Обидва випадки сталися після першого піку бичачого ринку. Однак наразі ми також не можемо передбачити, як розвиватиметься наступний ринковий цикл: чи повторить він загальний спад 2021-2022 років, чи відкриє новий, більший ринковий цикл. Проте, певною мірою, такі стимули від Kadena, якщо вони зіткнуться з ринковими тенденціями, подібними до 2022 року, можуть знову призвести до «води в кошику з бамбука».

Крім того, на відміну від інших публічних блокчейнів, які безпосередньо стимулюють користувачів, стимулювання Kadena більше орієнтоване на проекти. У разі відсутності користувачів, проекти, які обирають Kadena лише заради невизначених стимулів, можуть зіткнутися з більшими ризиками інвестицій. І якщо детально розглянути деякі програми просування Kadena, орієнтовані на користувачів, то суть стимулювання полягає в тому, щоб проводити просування протягом принаймні 4 тижнів, а потім організовувати розіграш, в якому 50 щасливчиків можуть отримати по 40 KDA. Виходячи з поточної ціни KDA, яка становить 0,48 долара, користувач в результаті просування за місяць може отримати в кінцевому підсумку не більше ніж 20 доларів винагороди, що робить таке стимулювання досить сумнівним.

Отже, хоча наратив RWA популярний, а винагорода в 50 мільйонів доларів є величезною, здається, що Kadena наразі потрібно подумати про те, як отримати визнання ринку та спільноти більш щирими способами. Інакше ця винагорода в 50 мільйонів доларів може знову обернутися великою гучністю та малими результатами.