> ダリオは、連邦準備制度（FED）は現在利下げをすべきではなく、利下げは適切な通貨政策の選択ではないと考えています。 **執筆者: He Hao** **出典：ウォール・ストリート・ジャーナル** 火曜日、ヘッジファンドのブリッジウォーターの創設者ダリオがイベントに出席した際、現在のアメリカの経済状況を考慮して連邦準備制度（FED）が利下げの余地があるかどうか尋ねられました。これに対して、ダリオは連邦準備制度（FED）が困難な状況にあり、利下げすべきではないと述べました。 ダリオは、連邦準備制度（FED）は現在利下げすべきではなく、利下げは適切な通貨政策の選択肢ではないと考えています。彼は、連邦準備制度（FED）が非常に困難な状況にあり、さまざまな要因の間で妥協をする必要があると指摘しています。現在は巨大な不確実性が存在し、市場の感情も悪化していますが、実際には実体経済自体にはまだ顕著な問題は発生していません。したがって、連邦準備制度（FED）の状況は非常に厄介です。 ダリオは、より長期的な観点から、政治的要因が将来の通貨政策に影響を与えるだろうと指摘しています。新しい連邦準備制度（FED）議長が就任すれば、利下げを推進する可能性が高く、権力者は通常、経済刺激を好むためです。さらに、金利は債務の返済コストに大きな影響を与えるため、現在の債務水準が非常に高いこともあり、利下げの圧力は増加します。利下げは債務の負担を軽減することができます。 ダリオは、ある人の債務は別の人の資産であると指摘しています。ですから問題は、金利を引き下げると資産のリターンが低下するということです。では、金利はどのように引き下げられるのでしょうか？金利の引き下げが起こる可能性はありますが、最終的には何らかの形での介入によって実現される必要があります。そしてこれらの介入措置は通貨の価値を弱めるため、これが「通貨価値の矛盾」をもたらします。 ダリオは、近い将来に通貨政策が変化し、中期選挙の影響も考慮されると仮定すると、それは非常に懸念すべき時期になるだろうと考えている。 市場が、例えば、過度に積極的または不適切な利下げ措置を目にすると、実際には債券市場に非常に悪影響を及ぼす可能性があります。なぜなら、これにより長期金利が上昇し、つまり利回り曲線が急勾配になるからです。また、ドル安や金価格の上昇を引き起こす可能性があり、このダイナミクスは市場が債券市場から逃避していることを反映しています。通貨の価値が重要になってきているのです。 今週、連邦準備制度（FED）の2、3号人物などの重要な高官が発言し、金利は少なくとも9月まで維持される可能性があることを示唆しました。アトランタ連邦準備銀行のボスティック総裁は、年内に降息が1回のみの可能性があると予測しています。投資家は現在、6月の次回FOMC会議での降息の可能性は10%未満と考えており、年内には降息がわずか2回、各25ベーシスポイントのみ行われると予想しています。これは4月末の市場予測であった4回の降息を下回っています。
ダリオ：連邦準備制度（FED）は厳しい立場にあり、利下げすべきではない、「不適切な利下げ」の結果について警告
執筆者: He Hao
出典：ウォール・ストリート・ジャーナル
火曜日、ヘッジファンドのブリッジウォーターの創設者ダリオがイベントに出席した際、現在のアメリカの経済状況を考慮して連邦準備制度（FED）が利下げの余地があるかどうか尋ねられました。これに対して、ダリオは連邦準備制度（FED）が困難な状況にあり、利下げすべきではないと述べました。
ダリオは、連邦準備制度（FED）は現在利下げすべきではなく、利下げは適切な通貨政策の選択肢ではないと考えています。彼は、連邦準備制度（FED）が非常に困難な状況にあり、さまざまな要因の間で妥協をする必要があると指摘しています。現在は巨大な不確実性が存在し、市場の感情も悪化していますが、実際には実体経済自体にはまだ顕著な問題は発生していません。したがって、連邦準備制度（FED）の状況は非常に厄介です。
ダリオは、より長期的な観点から、政治的要因が将来の通貨政策に影響を与えるだろうと指摘しています。新しい連邦準備制度（FED）議長が就任すれば、利下げを推進する可能性が高く、権力者は通常、経済刺激を好むためです。さらに、金利は債務の返済コストに大きな影響を与えるため、現在の債務水準が非常に高いこともあり、利下げの圧力は増加します。利下げは債務の負担を軽減することができます。
ダリオは、ある人の債務は別の人の資産であると指摘しています。ですから問題は、金利を引き下げると資産のリターンが低下するということです。では、金利はどのように引き下げられるのでしょうか？金利の引き下げが起こる可能性はありますが、最終的には何らかの形での介入によって実現される必要があります。そしてこれらの介入措置は通貨の価値を弱めるため、これが「通貨価値の矛盾」をもたらします。
ダリオは、近い将来に通貨政策が変化し、中期選挙の影響も考慮されると仮定すると、それは非常に懸念すべき時期になるだろうと考えている。
市場が、例えば、過度に積極的または不適切な利下げ措置を目にすると、実際には債券市場に非常に悪影響を及ぼす可能性があります。なぜなら、これにより長期金利が上昇し、つまり利回り曲線が急勾配になるからです。また、ドル安や金価格の上昇を引き起こす可能性があり、このダイナミクスは市場が債券市場から逃避していることを反映しています。通貨の価値が重要になってきているのです。
今週、連邦準備制度（FED）の2、3号人物などの重要な高官が発言し、金利は少なくとも9月まで維持される可能性があることを示唆しました。アトランタ連邦準備銀行のボスティック総裁は、年内に降息が1回のみの可能性があると予測しています。投資家は現在、6月の次回FOMC会議での降息の可能性は10%未満と考えており、年内には降息がわずか2回、各25ベーシスポイントのみ行われると予想しています。これは4月末の市場予測であった4回の降息を下回っています。