2025年の強気ラリーは、テック企業の株式利益と記録的な資本支出によって推進されており、連邦準備制度や財政刺激策ではなく、新たな流動性ダイナミクスを生み出しています。企業の財務部門(TCo)は、今や暗号市場で重要な役割を果たしています：以前は価格に影響されないものが底を支え、新しいETH中心のものが価格サイクルを強化するために積極的に購入しています。ETFsとTCoは、「カップフォーメーション」のように$3K–$3.5Kの主要なETH価格帯を守り、流動性を安定的に供給して価格が上昇するのを助けていますが、ギャップは依然として短期的なリスクをもたらします。2025年の強気市場が普通とはかけ離れている理由を発見してください：FRBや刺激策ではなく、テクノロジー大手の株式利益と巨額の資本支出によって促進され、さらに企業財務とETFの新たな役割が加わっています。編集者のメモ：2025年の夏の強気市場は、これまでのものとは大きく異なるでしょう。資金はもはや連邦準備制度や財務省からの政策注入に主に依存しているのではなく、大手テクノロジー企業の株式リターンと過去最高の資本支出によって推進されています。この資本は、企業財務(TCOs)や上場投資信託(ETFs)などの革新的なメカニズムを通じて流入し、徐々に暗号市場に流れ込み自己強化型のフライホイール効果を生み出しています。この記事では、このメカニズムを掘り下げ、ETHとBTCの変化する買い手構造を分析し、マクロ経済環境と政策要因に基づいて市場の見通しを提供します。 連邦準備制度の引き締め政策と財政刺激策の減少にもかかわらず、リスク資産は引き続き急騰しています。これは、二つの重なり合うチェーンによって推進されています。第一に、AI駆動の資本利益と大手テクノロジー企業による記録的な資本支出が、給与、サプライヤーへの支払い、株主配当を通じて流入し、暗号市場にリスク資本を継続的に注入しています。第二に、暗号企業の財務 (TCo) は新しい伝達メカニズムを確立し、株式市場の反射的な熱狂を直接オンチェーンでの購入に変換し、自己強化型の市場フライホイールを形成しています。 このフライホイール効果は、季節的な弱さやマクロのノイズに抵抗するだけでなく、トップ企業の資本支出が後退するか、ETFの需要が停滞するまで、市場をさらに押し上げ続けます。言い換えれば、この強気市場は、従来の金融政策や財政政策ではなく、大規模な上場企業によって創出された流動性によって推進されています。 流動性源のシフトと新しい暗号購入者 従来、市場の流動性は連邦準備制度や財務省に依存していましたが、現在の流動性は変化しています。エクイティの利益とNvidiaやMicrosoftのようなテクノロジー大手による1,000億ドル以上の資本支出が経済全体に波及し、供給者や従業員だけでなく、小売投資家がリスクの高い資産、特に暗号市場での保有を増やす要因となっています。 同時に、暗号市場に新しい構造的買い手が現れました：企業財務 (TCOs)。過去のサイクルでは、大口買い手の不足が急激な価格変動に寄与しました。しかし、現在のBTCおよびETHの企業財務は、資金調達の橋渡しだけでなく、重要な価格帯を守り、価格の突破を促進しています。企業財務は二世代に分けられます：初期のTCOは価格に敏感ではなく、単にフロアとして機能していました；新しいETH関連のTCOは価格を求める機能を持ち、株式の価値が加速する際に積極的に購入し、自己完結型のサイクルを完成させます：追加の企業株式発行が資本を生み出し、それをTCOが準備資産として購入し、トークン価格を押し上げます。同時に、TCOが保有する親会社の株式の価値が増加し、資金調達コストが削減され、再び暗号市場に投資し、サイクルを繰り返します。 このメカニズムはリスクがないわけではないことに注意することが重要です。もしETFや小売投資家が重要な価格帯を埋められない場合、中間にギャップが現れ、トークンの価格が急速に下落する可能性があります。短期的な変動には依然として警戒が必要です。 イーサリアムの構造的変化 ETH市場は以前のサイクルから大きく変化しました。以前は買い手が主に個人投資家やマイナーでしたが、現在はETFとTCOが市場の主導的な力となり、流動性のギャップに対抗するために協力しています。防御的な価格帯と定期的な買いによって新しい市場の物語が出現しました。 テクニカル分析の観点から、この現象は「カップ理論」を用いて理解できます。価格は最初に特定の範囲内でカップの底(の低点を形成し、その後ゆっくりとカップの縁)まで回復し、全体的にU字型のトレンドを形成します。価格が縁を突破すると、通常は市場のさらなる成長の可能性を示します。イーサリアム市場では、企業の財務は$3,000から$3,500の価格範囲を守ることに注力しており、一方でETFはその間のギャップで段階的に購入し、水でカップを満たすように価格に成功裏に縁を突破し、上昇トレンドを継続する機会を与えています。 もしテクノロジー企業がETHに対する強い需要を維持すれば、このラリーは続く余地があります。需要が不十分であれば、市場は一時的な停滞と後退を経験する可能性があります。全体的に、この買い手構造の変化は、イーサリアムがもはや小売投資家やマイナーだけに依存していないことを意味し、今や機関や企業の資金によって支えられており、市場はより安定し、価格の継続的な上昇への道を開いています。 テクノロジー大手のマクロ環境と資本支出の二重の原動力 現在の市場環境では、マクロ経済要因とAIの発展が絡み合って経済や市場の動向に影響を与えています。米国のコモディティ価格は数か月連続で上昇しており、暗示されたインフレ率は約4%で、価格圧力が続いていることを示しています。それにもかかわらず、連邦準備制度は、全体的な労働市場が安定している限り、経済成長を支えるためにある程度のインフレを容認する可能性があります。しかし、若年層の持たざる雇用率が高止まりしていることは、経済サイクルの初期段階の警告サインと見なされることが多いです。若いグループは、経済の変動を最初に感じることが多いです。雇用条件が持続する場合、全体的な労働市場は圧力を受け、リスク資産に影響を与える可能性があります。 テクノロジー企業の資本支出は、市場流動性の重要な源となりつつあります。ハイパースケールのテクノロジー企業は、AIインフラストラクチャーに巨額の投資を行っており、これはサプライヤー、従業員、株主配当を支えるだけでなく、中長期的には経済の全要素生産性を大幅に向上させる可能性もあります。AIからの生産性向上が期待に応える場合、米国の公的債務対GDP比率は、基準の156%から2055年までに約113%に低下し、1人当たりGDPも約17%増加することが予想されます。しかし、歴史的な経験から、技術革新による生産性効果は通常遅れて現れることが示されており、市場はこれらの将来の利益を前もって割り引く傾向があるため、これは株式市場および暗号資産の現在の高い評価を部分的に説明しています。 同時に、貿易政策の不確実性や関税の圧力が企業の投資行動を変化させています。複雑な国際貿易環境と政策の曖昧さに直面して、多くの企業が工場や設備、拡張プロジェクトなどの長期的な資本支出よりも、金融化された資産に投資することを好むようになっています。この短期的な資本が資産市場に流入する傾向は、ある程度、リスク資産の上昇を支え、民間セクターの流動性によって推進される強気市場の構造的背景を作り出しています。 投資戦略 投資戦略は、高品質なテクノロジー企業の中でAIに焦点を当てた複利株を優先し、計算能力、電力、ネットワーキングなどのインフラ部門への選択的な投資も行うべきです。暗号市場では、ビットコインはリスクエクスポージャーのベンチマーク資産として機能し、イーサリアムは自己強化型のフライホイールとして作用します。重要な価格の防御範囲と潜在的なギャップには注意が必要です。リスク管理については、ETFの流入と流出、企業財務の資金調達の取り決め、および大手テクノロジー企業の資本支出計画に注意を払うべきです。重要な防御範囲内でポジションを適度に増やすことは許容されますが、ブレイクアウトにその後のサポートが欠けている場合は慎重にポジションを減らすべきです。 全体として、この強気市場は2021年のサイクルとは大きく異なります。現在の上昇の勢いは主に大手テクノロジー企業によって駆動される民間セクターの流動性に起因しています。これらの企業は、株式のリターンや資本支出を通じて資本を放出しており、これがサプライヤー、従業員、株主、そして小口投資家に流れています。この資本は、企業の財務とETF構造を通じて暗号市場に送られ、自己強化型の市場フライホイールを作り出しています。主要な価格帯は、企業の財務からの防御的かつ定期的な買いによって支えられ、ETFや小口投資家がギャップを埋め、市場の勢いを維持しています。テクノロジーの巨人たちが引き続き資本を積極的に投資し、この民間セクターの流動性チェーンが妨げられない限り、強気市場はさらなる延長の余地があります。〈流動性ピラミッド：なぜこの強気市場はまだ脚を持っているのか〉この記事は最初に《CoinRank》に掲載されました。
流動性ピラミッド：なぜこのブル・マーケットはまだ足りるのか
2025年の強気ラリーは、テック企業の株式利益と記録的な資本支出によって推進されており、連邦準備制度や財政刺激策ではなく、新たな流動性ダイナミクスを生み出しています。
企業の財務部門(TCo)は、今や暗号市場で重要な役割を果たしています：以前は価格に影響されないものが底を支え、新しいETH中心のものが価格サイクルを強化するために積極的に購入しています。
ETFsとTCoは、「カップフォーメーション」のように$3K–$3.5Kの主要なETH価格帯を守り、流動性を安定的に供給して価格が上昇するのを助けていますが、ギャップは依然として短期的なリスクをもたらします。
2025年の強気市場が普通とはかけ離れている理由を発見してください：FRBや刺激策ではなく、テクノロジー大手の株式利益と巨額の資本支出によって促進され、さらに企業財務とETFの新たな役割が加わっています。
編集者のメモ：2025年の夏の強気市場は、これまでのものとは大きく異なるでしょう。資金はもはや連邦準備制度や財務省からの政策注入に主に依存しているのではなく、大手テクノロジー企業の株式リターンと過去最高の資本支出によって推進されています。この資本は、企業財務(TCOs)や上場投資信託(ETFs)などの革新的なメカニズムを通じて流入し、徐々に暗号市場に流れ込み自己強化型のフライホイール効果を生み出しています。この記事では、このメカニズムを掘り下げ、ETHとBTCの変化する買い手構造を分析し、マクロ経済環境と政策要因に基づいて市場の見通しを提供します。
連邦準備制度の引き締め政策と財政刺激策の減少にもかかわらず、リスク資産は引き続き急騰しています。これは、二つの重なり合うチェーンによって推進されています。第一に、AI駆動の資本利益と大手テクノロジー企業による記録的な資本支出が、給与、サプライヤーへの支払い、株主配当を通じて流入し、暗号市場にリスク資本を継続的に注入しています。第二に、暗号企業の財務 (TCo) は新しい伝達メカニズムを確立し、株式市場の反射的な熱狂を直接オンチェーンでの購入に変換し、自己強化型の市場フライホイールを形成しています。
このフライホイール効果は、季節的な弱さやマクロのノイズに抵抗するだけでなく、トップ企業の資本支出が後退するか、ETFの需要が停滞するまで、市場をさらに押し上げ続けます。言い換えれば、この強気市場は、従来の金融政策や財政政策ではなく、大規模な上場企業によって創出された流動性によって推進されています。
流動性源のシフトと新しい暗号購入者
従来、市場の流動性は連邦準備制度や財務省に依存していましたが、現在の流動性は変化しています。エクイティの利益とNvidiaやMicrosoftのようなテクノロジー大手による1,000億ドル以上の資本支出が経済全体に波及し、供給者や従業員だけでなく、小売投資家がリスクの高い資産、特に暗号市場での保有を増やす要因となっています。
同時に、暗号市場に新しい構造的買い手が現れました：企業財務 (TCOs)。過去のサイクルでは、大口買い手の不足が急激な価格変動に寄与しました。しかし、現在のBTCおよびETHの企業財務は、資金調達の橋渡しだけでなく、重要な価格帯を守り、価格の突破を促進しています。企業財務は二世代に分けられます：初期のTCOは価格に敏感ではなく、単にフロアとして機能していました；新しいETH関連のTCOは価格を求める機能を持ち、株式の価値が加速する際に積極的に購入し、自己完結型のサイクルを完成させます：追加の企業株式発行が資本を生み出し、それをTCOが準備資産として購入し、トークン価格を押し上げます。同時に、TCOが保有する親会社の株式の価値が増加し、資金調達コストが削減され、再び暗号市場に投資し、サイクルを繰り返します。
このメカニズムはリスクがないわけではないことに注意することが重要です。もしETFや小売投資家が重要な価格帯を埋められない場合、中間にギャップが現れ、トークンの価格が急速に下落する可能性があります。短期的な変動には依然として警戒が必要です。
イーサリアムの構造的変化
ETH市場は以前のサイクルから大きく変化しました。以前は買い手が主に個人投資家やマイナーでしたが、現在はETFとTCOが市場の主導的な力となり、流動性のギャップに対抗するために協力しています。防御的な価格帯と定期的な買いによって新しい市場の物語が出現しました。
テクニカル分析の観点から、この現象は「カップ理論」を用いて理解できます。価格は最初に特定の範囲内でカップの底(の低点を形成し、その後ゆっくりとカップの縁)まで回復し、全体的にU字型のトレンドを形成します。価格が縁を突破すると、通常は市場のさらなる成長の可能性を示します。イーサリアム市場では、企業の財務は$3,000から$3,500の価格範囲を守ることに注力しており、一方でETFはその間のギャップで段階的に購入し、水でカップを満たすように価格に成功裏に縁を突破し、上昇トレンドを継続する機会を与えています。
もしテクノロジー企業がETHに対する強い需要を維持すれば、このラリーは続く余地があります。需要が不十分であれば、市場は一時的な停滞と後退を経験する可能性があります。全体的に、この買い手構造の変化は、イーサリアムがもはや小売投資家やマイナーだけに依存していないことを意味し、今や機関や企業の資金によって支えられており、市場はより安定し、価格の継続的な上昇への道を開いています。
テクノロジー大手のマクロ環境と資本支出の二重の原動力
現在の市場環境では、マクロ経済要因とAIの発展が絡み合って経済や市場の動向に影響を与えています。米国のコモディティ価格は数か月連続で上昇しており、暗示されたインフレ率は約4%で、価格圧力が続いていることを示しています。それにもかかわらず、連邦準備制度は、全体的な労働市場が安定している限り、経済成長を支えるためにある程度のインフレを容認する可能性があります。しかし、若年層の持たざる雇用率が高止まりしていることは、経済サイクルの初期段階の警告サインと見なされることが多いです。若いグループは、経済の変動を最初に感じることが多いです。雇用条件が持続する場合、全体的な労働市場は圧力を受け、リスク資産に影響を与える可能性があります。
テクノロジー企業の資本支出は、市場流動性の重要な源となりつつあります。ハイパースケールのテクノロジー企業は、AIインフラストラクチャーに巨額の投資を行っており、これはサプライヤー、従業員、株主配当を支えるだけでなく、中長期的には経済の全要素生産性を大幅に向上させる可能性もあります。AIからの生産性向上が期待に応える場合、米国の公的債務対GDP比率は、基準の156%から2055年までに約113%に低下し、1人当たりGDPも約17%増加することが予想されます。しかし、歴史的な経験から、技術革新による生産性効果は通常遅れて現れることが示されており、市場はこれらの将来の利益を前もって割り引く傾向があるため、これは株式市場および暗号資産の現在の高い評価を部分的に説明しています。
同時に、貿易政策の不確実性や関税の圧力が企業の投資行動を変化させています。複雑な国際貿易環境と政策の曖昧さに直面して、多くの企業が工場や設備、拡張プロジェクトなどの長期的な資本支出よりも、金融化された資産に投資することを好むようになっています。この短期的な資本が資産市場に流入する傾向は、ある程度、リスク資産の上昇を支え、民間セクターの流動性によって推進される強気市場の構造的背景を作り出しています。
投資戦略
投資戦略は、高品質なテクノロジー企業の中でAIに焦点を当てた複利株を優先し、計算能力、電力、ネットワーキングなどのインフラ部門への選択的な投資も行うべきです。暗号市場では、ビットコインはリスクエクスポージャーのベンチマーク資産として機能し、イーサリアムは自己強化型のフライホイールとして作用します。重要な価格の防御範囲と潜在的なギャップには注意が必要です。リスク管理については、ETFの流入と流出、企業財務の資金調達の取り決め、および大手テクノロジー企業の資本支出計画に注意を払うべきです。重要な防御範囲内でポジションを適度に増やすことは許容されますが、ブレイクアウトにその後のサポートが欠けている場合は慎重にポジションを減らすべきです。
全体として、この強気市場は2021年のサイクルとは大きく異なります。現在の上昇の勢いは主に大手テクノロジー企業によって駆動される民間セクターの流動性に起因しています。これらの企業は、株式のリターンや資本支出を通じて資本を放出しており、これがサプライヤー、従業員、株主、そして小口投資家に流れています。この資本は、企業の財務とETF構造を通じて暗号市場に送られ、自己強化型の市場フライホイールを作り出しています。主要な価格帯は、企業の財務からの防御的かつ定期的な買いによって支えられ、ETFや小口投資家がギャップを埋め、市場の勢いを維持しています。テクノロジーの巨人たちが引き続き資本を積極的に投資し、この民間セクターの流動性チェーンが妨げられない限り、強気市場はさらなる延長の余地があります。
〈流動性ピラミッド：なぜこの強気市場はまだ脚を持っているのか〉この記事は最初に《CoinRank》に掲載されました。