ビットコインは今年大きな上昇を見せ、27％以上上昇しましたが、多くの暗号化流動性ファンド (Liquid Fund) は市場を上回ることができず、大幅な損失や強制閉鎖の惨状が見られました。Joe McCannのAsymmetricファンドは半年で千万ドルの損失を出しており、外部からは「どうしてブル・マーケットでも損失が出るのか？」と疑問を持たれています。
Asymmetricの80%の半期損失の分析:高レバレッジと高エクスポージャー
最近、暗号化産業で話題になっている流動性ファンドの閉鎖事例は、Joe McCannが運営するヘッジファンド会社AsymmetricのLiquid Alpha Fundに他ならない。このファンドは「高ボラティリティ市場戦略」を標榜していたが、年初から現在までに80%の損失を出し、静かに閉鎖した。
(ヘッジファンドは千万ドルの損失を出し、創設者のJoe McCannは)世界最大のSOL準備会社の舵を取る。
DeFiance Capitalの創設者アーサー・チョンは、Asymmetricは彼が知る限り「最もパフォーマンスが悪い」流動性ファンドであると指摘しました。ほとんどのファンドが第2四半期に回復し、一部は第1四半期の損失を補填したにもかかわらず、このファンドは常に改善が見られませんでした：
非対称の取引スタイルは、巨額の損失を引き起こす原因となる可能性があります。これには、極端に変動する市場での高レバレッジのデリバティブ取引、BONKやMOTHERのようなミーム通貨の過剰取引、さらには逆効果となる可能性のあるオプション戦略が含まれます。
なぜ流動性ファンドはビットコインに勝てないのか？
GalaxyのVisionTrackデータによると、今年6月末までのヘッジファンド指数のパフォーマンスは次のとおりです：
基本面指数 (ファンダメンタルインデックス)：-13.74%
総合指数 (コンポジットインデックス)：-6.36%
市場中性戦略 (マーケットニュートラル)：5.05%
クオンツ戦略 (Quantitative Strategies):0.26%
その一方で、ビットコイン自体の年内の上昇幅は27.1%に達し、前述のデータと鮮明な対比を成しています。
なぜこうなるのでしょうか？The Blockの最新号《The Funding》では、多くの流動性が規制や限定的なパートナー(LP)の規定に制約され、直接BTCを保有できず、一般的にパフォーマンスが悪いアルトコイン市場で対象を探すしかないと指摘していますが、そのパフォーマンスはBTCと比較されます。
パランテラ・キャピタルのパートナー、コスモ・ジャンが表現した：
ビットコインを流動性基金のパフォーマンス基準として使用することは、NVIDIAを一般的な株式ファンドのパフォーマンスと比較するのと同じで、不公平です。
ファンドマネージャーの今回のサイクルの悪夢：間違った通貨を選び、反発を逃す
操作に制限があるだけでなく、「不適切なターゲットの選択とタイミングを逃すこと」が、多くのファンドをさらに困難にしています。Maven 11 Capitalの投資責任者Balder Bomansは、6月前の多くのアルトコインの緩やかな崩壊により、多くのトークンが歴史的な高値(ATH)から50%から80%暴落したと述べています。多くのファンドはポジションを減らす時間がなく、流動性不足のために5月から7月の反発を逃しました。
マクロ経済の悪化、不確実性、絶え間ない変化するナラティブ、流動性管理の経験不足により、多くのファンドマネージャーはポジションの規模を正確に測定し、スムーズに退出することが難しくなり、そのパフォーマンスはさらに厳しくなっています。
Syncracy Capitalの創設者Ryan Watkinsは、「このサイクルでは、トークンがBTCより優れたパフォーマンスを発揮することがほとんどないため、間違った宝を押す確率とその代償は非常に高い」と指摘しました。
(市場の崩壊がVCにどのように影響するか？暗号化ベンチャーキャピタルはプライベートエクイティから流動性ファンドへと移行し、戦略的柔軟性が鍵となる)
基本に立ち返る：ファンドの勝者は、厳選とリスク管理能力に依存している。
投機的なミーム通貨主導の資金の流れが、よりファンダメンタルに基づいた投資に変わることで、一部のファンドが不意を突かれる可能性があります。
この資金の大洗牌の波の中で、投資市場は再び「ファンダメンタルズ重視」に戻っています。Framework Venturesのパートナー、パテル・オコナーは「このような迅速な変化は、一部のファンドを困惑させる可能性があり、大部分はまだ適応しているところです。」と率直に述べています。
現在のプロトコルは、本当に利益を上げる必要があり、具体的なビジネスモデル、実際の収入、ユーザー規模、そして利益分配やインセンティブメカニズムを持つプロトコルでなければ、支持を得ることはできません。
ドラゴンフライのパートナー、ロブ・ハディックは次のように補足しました：「ファンドの『リスク管理能力』も今回のサイクルの重要な決定要因となっています。選択に加えて、タイムリーなエントリーとエグジット、そして柔軟な配分が、高ボラティリティの市場で生き残るために必要です。」
流動性基金の次のステップ：より敏感で、より決断的に
この牛市は、流動性ファンドにとって非常に逆風と言える。さまざまなデータが、アクティブファンドが直面している戦略の失敗と運用の課題を明らかにしている。
市場が徐々に投機からファンダメンタルズに移行する中、今後勝利するファンドはもはやリスク嗜好や高レバレッジに頼るだけではなく、トークンの選択、リスク管理、流動性の配置といった真の実力に戻ることになる。
この記事は、McCannファンドが80%の損失を出したことを踏まえて、なぜ暗号流動性ファンドのブル・マーケットでのパフォーマンスがこんなに悪いのかについてです。最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。
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McCannファンドが80%の損失を出発点に：なぜ暗号流動性ファンドのブル・マーケットのパフォーマンスがこんなに悪いのか？
ビットコインは今年大きな上昇を見せ、27％以上上昇しましたが、多くの暗号化流動性ファンド (Liquid Fund) は市場を上回ることができず、大幅な損失や強制閉鎖の惨状が見られました。Joe McCannのAsymmetricファンドは半年で千万ドルの損失を出しており、外部からは「どうしてブル・マーケットでも損失が出るのか？」と疑問を持たれています。
Asymmetricの80%の半期損失の分析:高レバレッジと高エクスポージャー
最近、暗号化産業で話題になっている流動性ファンドの閉鎖事例は、Joe McCannが運営するヘッジファンド会社AsymmetricのLiquid Alpha Fundに他ならない。このファンドは「高ボラティリティ市場戦略」を標榜していたが、年初から現在までに80%の損失を出し、静かに閉鎖した。
(ヘッジファンドは千万ドルの損失を出し、創設者のJoe McCannは)世界最大のSOL準備会社の舵を取る。
DeFiance Capitalの創設者アーサー・チョンは、Asymmetricは彼が知る限り「最もパフォーマンスが悪い」流動性ファンドであると指摘しました。ほとんどのファンドが第2四半期に回復し、一部は第1四半期の損失を補填したにもかかわらず、このファンドは常に改善が見られませんでした：
非対称の取引スタイルは、巨額の損失を引き起こす原因となる可能性があります。これには、極端に変動する市場での高レバレッジのデリバティブ取引、BONKやMOTHERのようなミーム通貨の過剰取引、さらには逆効果となる可能性のあるオプション戦略が含まれます。
なぜ流動性ファンドはビットコインに勝てないのか？
GalaxyのVisionTrackデータによると、今年6月末までのヘッジファンド指数のパフォーマンスは次のとおりです：
基本面指数 (ファンダメンタルインデックス)：-13.74%
総合指数 (コンポジットインデックス)：-6.36%
市場中性戦略 (マーケットニュートラル)：5.05%
クオンツ戦略 (Quantitative Strategies):0.26%
その一方で、ビットコイン自体の年内の上昇幅は27.1%に達し、前述のデータと鮮明な対比を成しています。
なぜこうなるのでしょうか？The Blockの最新号《The Funding》では、多くの流動性が規制や限定的なパートナー(LP)の規定に制約され、直接BTCを保有できず、一般的にパフォーマンスが悪いアルトコイン市場で対象を探すしかないと指摘していますが、そのパフォーマンスはBTCと比較されます。
パランテラ・キャピタルのパートナー、コスモ・ジャンが表現した：
ビットコインを流動性基金のパフォーマンス基準として使用することは、NVIDIAを一般的な株式ファンドのパフォーマンスと比較するのと同じで、不公平です。
ファンドマネージャーの今回のサイクルの悪夢：間違った通貨を選び、反発を逃す
操作に制限があるだけでなく、「不適切なターゲットの選択とタイミングを逃すこと」が、多くのファンドをさらに困難にしています。Maven 11 Capitalの投資責任者Balder Bomansは、6月前の多くのアルトコインの緩やかな崩壊により、多くのトークンが歴史的な高値(ATH)から50%から80%暴落したと述べています。多くのファンドはポジションを減らす時間がなく、流動性不足のために5月から7月の反発を逃しました。
マクロ経済の悪化、不確実性、絶え間ない変化するナラティブ、流動性管理の経験不足により、多くのファンドマネージャーはポジションの規模を正確に測定し、スムーズに退出することが難しくなり、そのパフォーマンスはさらに厳しくなっています。
Syncracy Capitalの創設者Ryan Watkinsは、「このサイクルでは、トークンがBTCより優れたパフォーマンスを発揮することがほとんどないため、間違った宝を押す確率とその代償は非常に高い」と指摘しました。
(市場の崩壊がVCにどのように影響するか？暗号化ベンチャーキャピタルはプライベートエクイティから流動性ファンドへと移行し、戦略的柔軟性が鍵となる)
基本に立ち返る：ファンドの勝者は、厳選とリスク管理能力に依存している。
投機的なミーム通貨主導の資金の流れが、よりファンダメンタルに基づいた投資に変わることで、一部のファンドが不意を突かれる可能性があります。
この資金の大洗牌の波の中で、投資市場は再び「ファンダメンタルズ重視」に戻っています。Framework Venturesのパートナー、パテル・オコナーは「このような迅速な変化は、一部のファンドを困惑させる可能性があり、大部分はまだ適応しているところです。」と率直に述べています。
現在のプロトコルは、本当に利益を上げる必要があり、具体的なビジネスモデル、実際の収入、ユーザー規模、そして利益分配やインセンティブメカニズムを持つプロトコルでなければ、支持を得ることはできません。
ドラゴンフライのパートナー、ロブ・ハディックは次のように補足しました：「ファンドの『リスク管理能力』も今回のサイクルの重要な決定要因となっています。選択に加えて、タイムリーなエントリーとエグジット、そして柔軟な配分が、高ボラティリティの市場で生き残るために必要です。」
流動性基金の次のステップ：より敏感で、より決断的に
この牛市は、流動性ファンドにとって非常に逆風と言える。さまざまなデータが、アクティブファンドが直面している戦略の失敗と運用の課題を明らかにしている。
市場が徐々に投機からファンダメンタルズに移行する中、今後勝利するファンドはもはやリスク嗜好や高レバレッジに頼るだけではなく、トークンの選択、リスク管理、流動性の配置といった真の実力に戻ることになる。
この記事は、McCannファンドが80%の損失を出したことを踏まえて、なぜ暗号流動性ファンドのブル・マーケットでのパフォーマンスがこんなに悪いのかについてです。最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。