プロジェクトはもはやトークンをエアドロップで無料配布することを望んでおらず、今後は持続可能性と真のコミュニティに対するインセンティブのスマートな展開に焦点を当て、そのネットワークとブランドの長期的な発展を保証します。
執筆者: Yu Hu, Founder, KaitoAI
コンパイラ: AididiaoJP, Foresight News
過去 8 か月間、私は Kaito のパートナーシッププロジェクトや私たち自身のプロジェクトを通じて、約 30 件のトークン生成イベント（TGE）を間近で見てきました。間違いなく、この期間中に全体の分野で深い変化が起こりました。この記事では、私の経験と最新の考えを組み合わせて、以下の内容について探討します：
2020年にUniswapの歴史的なエアドロップが行われて以来、暗号業界はこのトークン配布モデルを迅速に受け入れました。その一因は、暗号精神に強く合致していること、もう一因は規制のアービトラージの機会です。
過去を振り返ると、このトレンドは2024年末のHyperliquidのTGEでピークに達する可能性があります。Hyperliquidのエアドロップは、他にはない歴史的な瞬間といえるでしょう。私たち全てにとって、Hyperliquidはエアドロップにおいて非常に優れた成果を上げ、多くの創業者がコミュニティに大量のトークンを無料で配布することを考える本当のインセンティブとなりました。
しかし、プロジェクトが自分たちの TGE の準備を始めると、彼らはすぐにこれは全く別のことであることに気づきました：
2021 年と比較して、この期間内のトークンは強力な買い手メカニズムが統合されていなければ、特に需要側でより深刻な流動性危機に直面することになります。ほとんどの新しいトークンの価格は急速に大幅に下落しており、このトレンドはコミュニティ文化を「ダイヤモンドハンド」（長期保有）から早期売却へと移行させ、さらに自己強化のサイクルを形成しています。
結果はどうですか？現在、より多くのチームがコミュニティ配布の方法を再考しています。明らかに少なくとも一部のプロジェクトが pump.fun、Plasma、Sahara などの ICO モードや従来のエアドロップ モードなどの代替構造を探求しています。
プロジェクトにとって、ICOは需要駆動のダイナミクスを生み出しました：本当の支持者は投資し、コスト基盤が存在します。それに対して、純粋なエアドロップモデルでは、コミュニティのシグナル効果が弱く、非支持者がゼロコストの受取者になる可能性があります。
これは、すべてのコミュニティエアドロップが終了することを意味しますか？私はそうは思いません。エアドロップは依然として重要なマーケティングおよびコミュニティ構築の価値を持っています：忠実なコミュニティを特定し、報酬を与え、育成することは、プロジェクトの成功と長期的な発展の重要な決定要因です。
しかし、私は業界として、エアドロップはますます明確な整合性とシグナルメカニズムと組み合わせる必要があると考えています。これは、より広範なトークン配分とインセンティブ設計にも同様に適用されます。
したがって、私は将来、チームが過去の貢献をどのように評価し、報酬を与えるか、流動性の場におけるコストと利益を天秤にかけ、機会コストを創造し、整合性とシグナルメカニズムを設計し、高品質な配分を拡大するためのあらゆる可能な方法を探す思考と実験が増加するトレンドが現れると信じています。
私たち全員は、これらの変化の意味を考え、コミュニティ、チーム、取引所、基金など、すべての参加者のために持続可能な文化と期待を構築する必要があります。
私の考えでは、良いトークンの配布は次のようであるべきです：
これを実現するためには、いくつかの重要な変革が必要だと思います。
したがって、トークンの配布の未来は、持続可能性と真のコミュニティへのスマートなインセンティブを中心に展開され、ネットワークとブランドの長期的な発展を保障することになります。
この変革の一環として、私は業界がよりデータ駆動型のトークン配布とよりスマートなインセンティブ設計の方向に進むと信じています。その中で、投資収益率（有形および無形を含む）が主要な評価指標となるでしょう。この新しい文化は二つの大きな柱の上に築かれています：
インセンティブアライメントは、機会コストに関わる行動（資本ベースまたはソーシャルベースのいずれかにかかわらず）を指し、将来のコミュニティの公式に対する信頼できるシグナルとして機能します。たとえば、ICOへの参加、TVLの約束、コミュニティのNFTの保有、および公開のソーシャルアドボカシーが含まれます。アライメントはインセンティブによって促進できますが、有意義であるためには、実際の希少性またはコストが関わる必要があります。そうでなければ、低価値のシグナルになってしまう可能性があります。
一方で、非インセンティブ信号は、真の意図を明らかにする有機的な行動を捉えます。これには、非インセンティブ期間中の参加や、あらゆる偶発的なメカニズムが含まれる可能性があります。Hyperliquidのシーズン間のポイント配分は、この実践の典型的なケースです。
現在、多くの市場は戦略を設定する際にこの2つの行動を統合しています。どの活動の有効性も、チームがどのようにインセンティブの整合性と非インセンティブの信号をバランスさせ、両者の投資収益率をどのように測定するかに依存しています。
私たちは、適切に設計されれば、公開販売がインセンティブ整合と非インセンティブ信号の両方の利点を組み合わせる可能性があると信じています。重要なのは、データ駆動型のアプローチを採用することです：誰が配布を受けるか、そして将来の価値貢献をどのように予測するかを正確に決定することです。暗号分野のリーディングデータ分析プラットフォームとして、広範なカバレッジを持つ私たちは、Kaitoがこのモデルを機能させる最も能力のある存在であると考えています。
私たちはこのモデルを「データ駆動型ICO」と呼び、チームにとって市場参入の実行やトークン配布の最適化において魅力的な選択肢を提供すると信じています。
簡単な例を挙げると、pump.funスタイルの販売を想像してみてください。ただし、取引所で誰が最も早く（先着順）ではなく、製品の使用、ソーシャルアドボカシー、オフチェーンとオンチェーンの評判、信念、そしてグローバルコミュニティ構築における地理的バランスを考慮しています…
このような配布はトークンを正しい人々の手に渡し、コミュニティに対して整合性と共通の繁栄の文化を築くためのさらなる信頼を提供します。
私たちは業界が何が有効で何が無効かを再考する重要な瞬間に直面しています。
自由市場による自己調整の業界にとって、前進の道は常にインセンティブの再設計と調整システムの改善であるべきです。
私は、暗号技術が世界的に普及するにつれて、私たちの分野がより成熟していくと信じています。そして、私たち業界は、最前線のインフラストラクチャでリードするだけでなく、トークンを基盤のインセンティブツールとして活用し、新しいグローバルコーディネーションエンジンを構築することができるのです。
これは私の見解では、新しいアプローチが必要です：トークン配布から設計とインセンティブの整合性まで、私たちが行うすべてのことにおいて、より高度なデータとデータ分析の手法を活用する方法です。
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伝統的な利益収集は終わった？コミュニティインセンティブ型ICOが主要なエアドロップ方式になる可能性がある
執筆者: Yu Hu, Founder, KaitoAI
コンパイラ: AididiaoJP, Foresight News
過去 8 か月間、私は Kaito のパートナーシッププロジェクトや私たち自身のプロジェクトを通じて、約 30 件のトークン生成イベント（TGE）を間近で見てきました。間違いなく、この期間中に全体の分野で深い変化が起こりました。この記事では、私の経験と最新の考えを組み合わせて、以下の内容について探討します：
なぜトークン配布のパラダイムが変わっているのか
2020年にUniswapの歴史的なエアドロップが行われて以来、暗号業界はこのトークン配布モデルを迅速に受け入れました。その一因は、暗号精神に強く合致していること、もう一因は規制のアービトラージの機会です。
過去を振り返ると、このトレンドは2024年末のHyperliquidのTGEでピークに達する可能性があります。Hyperliquidのエアドロップは、他にはない歴史的な瞬間といえるでしょう。私たち全てにとって、Hyperliquidはエアドロップにおいて非常に優れた成果を上げ、多くの創業者がコミュニティに大量のトークンを無料で配布することを考える本当のインセンティブとなりました。
しかし、プロジェクトが自分たちの TGE の準備を始めると、彼らはすぐにこれは全く別のことであることに気づきました：
2021 年と比較して、この期間内のトークンは強力な買い手メカニズムが統合されていなければ、特に需要側でより深刻な流動性危機に直面することになります。ほとんどの新しいトークンの価格は急速に大幅に下落しており、このトレンドはコミュニティ文化を「ダイヤモンドハンド」（長期保有）から早期売却へと移行させ、さらに自己強化のサイクルを形成しています。
結果はどうですか？現在、より多くのチームがコミュニティ配布の方法を再考しています。明らかに少なくとも一部のプロジェクトが pump.fun、Plasma、Sahara などの ICO モードや従来のエアドロップ モードなどの代替構造を探求しています。
プロジェクトにとって、ICOは需要駆動のダイナミクスを生み出しました：本当の支持者は投資し、コスト基盤が存在します。それに対して、純粋なエアドロップモデルでは、コミュニティのシグナル効果が弱く、非支持者がゼロコストの受取者になる可能性があります。
これは、すべてのコミュニティエアドロップが終了することを意味しますか？私はそうは思いません。エアドロップは依然として重要なマーケティングおよびコミュニティ構築の価値を持っています：忠実なコミュニティを特定し、報酬を与え、育成することは、プロジェクトの成功と長期的な発展の重要な決定要因です。
しかし、私は業界として、エアドロップはますます明確な整合性とシグナルメカニズムと組み合わせる必要があると考えています。これは、より広範なトークン配分とインセンティブ設計にも同様に適用されます。
したがって、私は将来、チームが過去の貢献をどのように評価し、報酬を与えるか、流動性の場におけるコストと利益を天秤にかけ、機会コストを創造し、整合性とシグナルメカニズムを設計し、高品質な配分を拡大するためのあらゆる可能な方法を探す思考と実験が増加するトレンドが現れると信じています。
私たち全員は、これらの変化の意味を考え、コミュニティ、チーム、取引所、基金など、すべての参加者のために持続可能な文化と期待を構築する必要があります。
何が良いトークン配布であり、どのように実現するか
私の考えでは、良いトークンの配布は次のようであるべきです：
これを実現するためには、いくつかの重要な変革が必要だと思います。
したがって、トークンの配布の未来は、持続可能性と真のコミュニティへのスマートなインセンティブを中心に展開され、ネットワークとブランドの長期的な発展を保障することになります。
スマートインセンティブ文化：インセンティブの整合と非インセンティブシグナル
この変革の一環として、私は業界がよりデータ駆動型のトークン配布とよりスマートなインセンティブ設計の方向に進むと信じています。その中で、投資収益率（有形および無形を含む）が主要な評価指標となるでしょう。この新しい文化は二つの大きな柱の上に築かれています：
インセンティブアライメントは、機会コストに関わる行動（資本ベースまたはソーシャルベースのいずれかにかかわらず）を指し、将来のコミュニティの公式に対する信頼できるシグナルとして機能します。たとえば、ICOへの参加、TVLの約束、コミュニティのNFTの保有、および公開のソーシャルアドボカシーが含まれます。アライメントはインセンティブによって促進できますが、有意義であるためには、実際の希少性またはコストが関わる必要があります。そうでなければ、低価値のシグナルになってしまう可能性があります。
一方で、非インセンティブ信号は、真の意図を明らかにする有機的な行動を捉えます。これには、非インセンティブ期間中の参加や、あらゆる偶発的なメカニズムが含まれる可能性があります。Hyperliquidのシーズン間のポイント配分は、この実践の典型的なケースです。
現在、多くの市場は戦略を設定する際にこの2つの行動を統合しています。どの活動の有効性も、チームがどのようにインセンティブの整合性と非インセンティブの信号をバランスさせ、両者の投資収益率をどのように測定するかに依存しています。
なぜ Kaito はトークンスタートアッププラットフォームを立ち上げたのか、そして私たちのデータ駆動型 ICO の未来に対する見解
私たちは、適切に設計されれば、公開販売がインセンティブ整合と非インセンティブ信号の両方の利点を組み合わせる可能性があると信じています。重要なのは、データ駆動型のアプローチを採用することです：誰が配布を受けるか、そして将来の価値貢献をどのように予測するかを正確に決定することです。暗号分野のリーディングデータ分析プラットフォームとして、広範なカバレッジを持つ私たちは、Kaitoがこのモデルを機能させる最も能力のある存在であると考えています。
私たちはこのモデルを「データ駆動型ICO」と呼び、チームにとって市場参入の実行やトークン配布の最適化において魅力的な選択肢を提供すると信じています。
簡単な例を挙げると、pump.funスタイルの販売を想像してみてください。ただし、取引所で誰が最も早く（先着順）ではなく、製品の使用、ソーシャルアドボカシー、オフチェーンとオンチェーンの評判、信念、そしてグローバルコミュニティ構築における地理的バランスを考慮しています…
このような配布はトークンを正しい人々の手に渡し、コミュニティに対して整合性と共通の繁栄の文化を築くためのさらなる信頼を提供します。
まとめ
私たちは業界が何が有効で何が無効かを再考する重要な瞬間に直面しています。
自由市場による自己調整の業界にとって、前進の道は常にインセンティブの再設計と調整システムの改善であるべきです。
私は、暗号技術が世界的に普及するにつれて、私たちの分野がより成熟していくと信じています。そして、私たち業界は、最前線のインフラストラクチャでリードするだけでなく、トークンを基盤のインセンティブツールとして活用し、新しいグローバルコーディネーションエンジンを構築することができるのです。
これは私の見解では、新しいアプローチが必要です：トークン配布から設計とインセンティブの整合性まで、私たちが行うすべてのことにおいて、より高度なデータとデータ分析の手法を活用する方法です。