ビットコインの新高値後、ブル・マーケットは依然として安定しており、個人投資家の不在はより大きな上昇の余地を示唆している

2025年7月11日、ビットコインがアジア取引時間に新高値を突破し、$118,399に達しました。これは現在のブル・マーケットのもう一つの重要なマイルストーンを示しています。

過去のいくつかの熱狂的なピークとは異なり、今回の突破はより合理的で、基盤がより堅実に見えます。7月11日の分析で、CryptoQuantの寄稿者Avocado Onchainは、いくつかの重要な指標が市場が過熱していないことを示していると指摘しました。

MVRVレシオは市場が過熱していないことを示しています

MVRV比率（Market Value to Realized Value、ビットコイン市場価値と実際価値の比率）は現在2.2です。この数字は2024年3月と12月に達した2.7の過熱レベルを大きく下回っており、市場の投機感情が比較的穏やかであることを示しています。

MVRV比率は市場の過熱を測る重要な指標として、通常価格が急激に上昇する際に高い水準にあります。それが2.7に近づくと、通常は市場に過度の投機やバブルのリスクが存在することを意味します。一方、現在の2.2の水準は、ビットコイン市場が依然として健康的な成長段階にあり、狂気の投機サイクルにはまだ入っていないことを示唆しています。

投資家の行動が変化した

以前のブル・マーケットのピーク時と比較して、現在の投資家の行動にも顕著な変化が見られます。以前はブル・マーケットの最盛期において、ビットコインを1ヶ月未満保有している短期保有者の市場における割合は約30%でした。しかし今日、この割合は15%にまで減少しています。短期投資者の減少は通常、市場のボラティリティの低下を意味し、突然の売却リスクも相対的に小さいです。

また、「Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio」という指標の変化から判断すると、最近の買い手の利益確定行動は大きくなく、市場に大きな売り圧力がないことを示しています。

マイナーの感情は穏やかで、資金は蓄積されており、売却されていない

マイナーは通常、市場のピーク時に早期の売り手であり、現在マイナーの感情は比較的冷静です。マイナー・ポジション・インデックス（Miner Position Index）は継続的に下落しており、一部のマイニング企業はビットコインを蓄積しているようで、販売していません。

この現象は、マイナーが現在の段階で過度な売り圧力を感じていないことを示しており、さらに市場の安定性を裏付けています。

個人投資家が不在で、市場は熱狂を迎えていない

CryptoQuantの別の分析によると、個人投資家の活動も減少しています。彼らの「現物個人活動取引頻度急増」指標は依然としてグレーゾーンにあり、個人投資家がまだ市場に再参入していないことを意味しています。

歴史的に見ると、個人投資家の流入は通常ブル・マーケットの終わりの高潮に伴いますが、現在の個人投資家の不在はビットコインのピークがまだ遠いことを示しているかもしれません。機関投資家と上場投資信託（ETF）は依然として市場の上昇を促進しており、これはビットコインの上昇余地が依然として大きいことを示唆しています。

短期的なサポートレベルは$106,500と$101,200

未来を展望すると、短期的なサポートレベルは市場の次の動きの手がかりを提供します。$106,500 と $101,200 の2つの価格はアナリストが注目しているポイントであり、これらはそれぞれ過去1〜3ヶ月の間にビットコインを購入したホルダーの平均コストベースを示しています。

ビットコインがこれらのサポートレベルの上に留まることができれば、上昇トレンドは続く可能性があります。これらのサポートレベルを下回ると、短期的な売りが発生する可能性がありますが、新たな買いが市場に入る可能性もあります。

まとめ：現在のブル・マーケットはより安定しており、機関が主導しています

全体的に見て、現在のビットコインの上昇トレンドは、これまでのどの時期よりも持続可能であるように思われます。機関投資家の関心が安定しており、オンチェーンの信号が安定していて、リテール投資家が依然として様子見の状態であれば、ビットコインは引き続き上昇し、過去のブル・マーケットの終盤によく見られる激しいボラティリティは発生しない可能性があります。