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ビットコインは500億ドルのクジラの売却を目撃し、機関投資家は900,000 BTCを取得
ロング・ターム・ビットコイン・クジラは、500,000 BTC、価値は500億ドル以上を売却し、過去1年間で市場のコントロールを機関投資家に移しました。
ETFや資産運用会社を含む機関が約900,000 BTCを吸収し、現在、全流通ビットコイン供給の25%を支配しています。
ビットコインのボラティリティは2年ぶりの低水準に落ち込み、大規模な機関によって保有される安定した資産への移行を示しています。
ビットコインは市場の支配において静かだが根本的な変化を遂げている。過去1年で、初期のクジラたちは500,000 BTC以上を売却し、その価値は500億ドル以上に達した一方で、機関投資家はほぼ900,000 BTCを吸収しており、所有権のダイナミクスにおける大きな移行を示唆している。
クジラから機関への歴史的な供給の移転
10x Researchによってまとめられたデータは、長期的なビットコイン保持者—マイナーから匿名の初期採用者まで—が着実にポジションを減らしていることを明らかにしています。この売却圧力は、主に米国の上場投資信託、企業の財務、資産運用会社などの機関投資家からの需要によって相殺されています。
機関投資家の保有量は現在約480万BTCに達しており、これはビットコインの流通供給量の約25%に相当します。これらの数字は、ブルームバーグの報告と密接に一致しており、初期のクジラたちは過去12ヶ月で50万BTC以上を放出しており、これは米国上場のビットコインETFの承認以来の総純流入とほぼ一致しています。
パラタクシスキャピタルの共同創設者エドワード・チンは、「私たちが見ているのは、基盤における動きです」と観察しました。彼は、多くのクジラが単にオープン市場で売却しているのではなく、BTCを株式のエクスポージャーに変換していると付け加えました。「カバーが少ないドライバーと、動きとネットワーク活動の増加の潜在的な理由は、クジラが公共市場に結びついたファイナンシング取引にBTCを現物寄付として変換していることによって引き起こされているようです」とチンは述べました。
ボラティリティが低下し、ビットコインが新しいアイデンティティを見つける
この構造的変化が進行するにつれて、ビットコインの市場行動も変化しています。価格変動の重要な指標であるDeribitのBTCボラティリティインデックスは、過去2年間で最も低い水準にまで低下しました。これは、機関投資家の関与がビットコインの歴史的にボラティリティの高い特性を安定させている可能性を反映しています。
DRWのリレーションシップマネジメント責任者であるロブ・ストレベルは、「暗号通貨はもはや異端ではなく、正当な資産クラスとして確立されつつある」とコメントしました。彼はまた、「その変化に伴い、ボラティリティの圧縮を期待しています」と述べました。
これらの発展は、ビットコインの投資魅力を変えています。かつては攻撃的な価格の急騰で知られていたこの資産は、ますます長期保有として位置付けられています。ArcaのCIOであるジェフ・ドーマンは、「ビットコインは時間が経つにつれて退屈な配当株のようなものかもしれません。平均して毎年高くなりますが、その上昇幅は徐々に小さくなります。より魅力的な退職資産になっていきます。」と述べました。
市場の安定性と将来の軌道に関する質問
機関投資家の流入はこれまでクジラの売却を吸収してきましたが、バランスは依然として繊細です。歴史的なパターンは、流入が減速し売却が再開されると市場が混乱に対して脆弱であることを示唆しています。10xリサーチによると、2018年の流出がわずか2%、2022年の流出が9%であったために、それぞれビットコインの価格が74%と64%も急落しました。
法学教授で長年の暗号懐疑論者であるヒラリー・アレンは警告した。「長い間の目標は、ビットコインを機関投資家にとって魅力的な資産にし、流動性を提供するために大量に出口戦略を提供することで、クジラが現金化できるようにすることだった。」
この懸念にもかかわらず、業界の中にはより回復力のある見通しを持つ者もいます。MARAホールディングス社のCEO、フレッド・ティールは、「市場がピークに達するところに近づいています。しかし、私の個人的な信念は、私たちは今日非常に異なる市場のダイナミクスにいるということです」と説明しました。彼の会社はまだビットコインの保有を売却していません。
10x ResearchのCEOであるマーカス・ティーレンは、次のように結論付けました。「これは長い間続く可能性があります—何年も。ビットコインは10%-20%の資産になるような、ゆっくりとした減少の過程です。ビットコインの性質は本当に変わります。」
ビットコインが$110,000近くの過去最高値を下回って取引され続ける中、クワイエットなクジラから機関投資家への引き継ぎが市場の役割を再定義しています。かつては投機的な資産であったものが、今や伝統的な金融のための計画的で戦略的な配分に進化しているようです。
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