Bicarakan secara singkat tentang sejarah stablecoin dan perbedaan antara Prisma dan Lybra.
Ditulis oleh: Tidur dalam Hujan
Perbedaan dalam produk protokol antara dua derivatif cair yang dijanjikan Ethereum berjanji untuk menghasilkan stablecoin dan harapan saya untuk $FXS pada paruh kedua tahun ini⬇️
Proposal Frax memicu gelombang baru perhatian saya pada stablecoin. Protokol pinjaman baru, Prisma, disebutkan dalam proposal Frax Finance. Prisma mendukung staking dan pencetakan stablecoin untuk berbagai derivatif likuiditas staking Ethereum (Frax, Lido, Rocket Pool, Binance, dan Coinbase). Berbeda dengan stablecoin berbunga yang dibuat oleh Lybra Finance, yang secara langsung memberikan bunga janji Ethereum kepada pemegang eUSD, model over-collateralization Prisma adalah pembayaran otomatis, yaitu penggunaan pendapatan janji Ethereum untuk membayar hutang secara otomatis.
Selanjutnya, izinkan saya berbicara singkat tentang sejarah stablecoin dan perbedaan antara Prisma dan Lybra. (Koreksi dan koreksi dipersilakan)
Dalam ingatan saya, stablecoin dibagi menjadi stablecoin terpusat, stablecoin over-collateralized terdesentralisasi, dan stablecoin algoritmik terdesentralisasi. Stablecoin terpusat adalah USDT, USDC, dll. Masalah turunannya adalah bahwa cadangan stablecoin ini mungkin memiliki risiko operasi kotak hitam, dan stablecoin terdesentralisasi dengan jaminan berlebihan tampaknya lebih baik, tetapi volatilitas dan skala agunan membatasi desentralisasi. Oleh karena itu, koin stabil seperti DAI dan FRAX sudah mulai menggunakan USDC sebagai cadangan. Meskipun hal ini mendorong skala stablecoin terdesentralisasi, hal ini juga menimbulkan risiko sentralisasi. Perwakilan terbesar dari mata uang stabil algoritmik adalah UST, dan kita semua tahu ceritanya setelah itu. FRAX awalnya didukung 1:1 oleh cadangan dan kemudian berubah menjadi stablecoin algoritmik parsial seiring meningkatnya permintaan, tetapi sekarang mereka mencoba mengembalikannya ke jaminan 100%. Ini karena dalam desain aslinya, Frax menetapkan rasio agunan sebagai parameter yang dapat disesuaikan.
Sekarang, model agunan yang populer telah menjadi derivatif likuiditas yang dijanjikan Ethereum.
Lybra adalah protokol pertama yang memakan kepiting.
Model Lybra adalah mengonversi keuntungan yang menghasilkan bunga agunan menjadi eUSD dan mendistribusikannya ke Pemegang eUSD.
Inti dari eUSD akan mendorong orang untuk memegang eUSD dan menggunakan eUSD sebagai LP atau operasi menguntungkan lainnya untuk memaksimalkan efisiensi modal hipotek derivatif likuiditas jaminan Ethereum.
Kemudian, yang perlu dilakukan Lybra adalah menarik likuiditas eUSD yang dalam dan memperluas cakupan adopsi, seperti membuat kumpulan eUSD di Curve, dan menyuap pemegang vetoken untuk meningkatkan pelepasan kumpulan, dan bekerja sama dengan berbagai perjanjian untuk memperdalam dan menyempurnakan eUSD di DeFi yang berbeda Adopsi protokol, dan perluasan eUSD ke rantai lain melalui beberapa pusat lintas rantai, kita dapat melihat dari pernyataan Lybra sebelumnya bahwa adalah mungkin untuk bekerja sama dengan LayerZero.
Tujuan utama Lybra adalah mendorong Pemegang eUSD untuk memegang eUSD.
Prisma akan lebih tradisional.Pemegang stablecoin tidak akan kehilangan bunga karena stablecoin digunakan untuk membeli barang lain.Perjanjian akan mengubah bunga ini menjadi stablecoin dan secara otomatis melunasi hutang. Ini juga merupakan cara untuk meningkatkan efisiensi modal dari agunan derivatif likuiditas yang dijanjikan Ethereum, tetapi tidak seagresif Lybra.
Dapat dianggap bahwa model Lybra cocok untuk pengguna yang ingin memperoleh pengembalian yang lebih tinggi dan efisiensi modal yang lebih tinggi melalui eUSD, sementara Prisma cocok untuk pengguna pinjaman hipotek tradisional.
Keuntungan lain dari Prisma adalah ambisinya untuk mengumpulkan posisi CRV/CVX dan kerjasamanya dengan LayerZero.
Karena munculnya Prisma dipicu oleh proposal Frax, di sini saya secara khusus menyebutkan strategi setelah Frax - karena Frax adalah protokol yang saya sangat optimis.
Seperti disebutkan di atas, Collateral Ratio (CR) dari Frax dapat diubah, pada periode pertumbuhan awal perjanjian, CR menurun untuk memperluas skala, dan setelah perjanjian memperoleh pangsa pasar tertentu, peningkatan tersebut mulai dikendalikan. dari CR. Diperkirakan sekitar pertengahan Juni, CR FRAX akan mencapai 100%.
Selain memberikan informasi pasar, tanda ini juga akan membebaskan aliran pendapatan protokoler. Pendapatan protokol sebelumnya mengalir ke saldo CR dinamis - protokol diperlukan untuk mendanai penebusan FRAX dengan mencetak FXS untuk nilai sisa. Misalnya, pada CR 85%, setiap FRAX yang ditebus akan memberi pengguna 0,85 USDC dan FXS senilai $0,15 yang dicetak, oleh karena itu, protokol memerlukan nilai $0,15 untuk dikembalikan ke penebus.
Aliran protokol dan pertumbuhan pendapatan protokol adalah roda gila yang positif, dan tingkat pengembalian frxETH lebih besar daripada stETH, sehingga lebih banyak orang akan memilih untuk menyetor ETH di Frax, terutama setelah Lido membuka penarikan. Porsi frxETH yang terus meningkat akan menghasilkan lebih banyak pendapatan protokol, yang akan mengalir ke pemegang saham veFXS. Hasil pemegang saham veFXS menjadi lebih tinggi, permintaan FXS melebihi penawaran, dan harga meningkat.
Satu lagi yang diharapkan dari Frax V3. Frax V2 memperkenalkan AMO yang mirip dengan OMO Fed. Ini adalah fitur canggih yang memberi protokol Frax lebih banyak variasi dan aliran pendapatan. V3 belum dijelaskan secara spesifik, tetapi terkait dengan mekanisme mata uang stabil baru FRAX, yang dapat diharapkan.
Oleh karena itu, FXS akan menjadi token yang akan saya fokuskan pada paruh kedua tahun ini.
Bacaan tambahan:
《Frax 101: Apa itu FRAX? Sejarah Lengkap Stablecoin Pegged Dolar Unggulan dari Protokol》
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Perbedaan Protokol Stablecoin yang Dijamin oleh Ethereum Collateralized Liquid Derivatives dan Potensi FXS di Paruh Kedua Tahun Ini
Ditulis oleh: Tidur dalam Hujan
Perbedaan dalam produk protokol antara dua derivatif cair yang dijanjikan Ethereum berjanji untuk menghasilkan stablecoin dan harapan saya untuk $FXS pada paruh kedua tahun ini⬇️
Proposal Frax memicu gelombang baru perhatian saya pada stablecoin. Protokol pinjaman baru, Prisma, disebutkan dalam proposal Frax Finance. Prisma mendukung staking dan pencetakan stablecoin untuk berbagai derivatif likuiditas staking Ethereum (Frax, Lido, Rocket Pool, Binance, dan Coinbase). Berbeda dengan stablecoin berbunga yang dibuat oleh Lybra Finance, yang secara langsung memberikan bunga janji Ethereum kepada pemegang eUSD, model over-collateralization Prisma adalah pembayaran otomatis, yaitu penggunaan pendapatan janji Ethereum untuk membayar hutang secara otomatis.
Selanjutnya, izinkan saya berbicara singkat tentang sejarah stablecoin dan perbedaan antara Prisma dan Lybra. (Koreksi dan koreksi dipersilakan)
Dalam ingatan saya, stablecoin dibagi menjadi stablecoin terpusat, stablecoin over-collateralized terdesentralisasi, dan stablecoin algoritmik terdesentralisasi. Stablecoin terpusat adalah USDT, USDC, dll. Masalah turunannya adalah bahwa cadangan stablecoin ini mungkin memiliki risiko operasi kotak hitam, dan stablecoin terdesentralisasi dengan jaminan berlebihan tampaknya lebih baik, tetapi volatilitas dan skala agunan membatasi desentralisasi. Oleh karena itu, koin stabil seperti DAI dan FRAX sudah mulai menggunakan USDC sebagai cadangan. Meskipun hal ini mendorong skala stablecoin terdesentralisasi, hal ini juga menimbulkan risiko sentralisasi. Perwakilan terbesar dari mata uang stabil algoritmik adalah UST, dan kita semua tahu ceritanya setelah itu. FRAX awalnya didukung 1:1 oleh cadangan dan kemudian berubah menjadi stablecoin algoritmik parsial seiring meningkatnya permintaan, tetapi sekarang mereka mencoba mengembalikannya ke jaminan 100%. Ini karena dalam desain aslinya, Frax menetapkan rasio agunan sebagai parameter yang dapat disesuaikan.
Sekarang, model agunan yang populer telah menjadi derivatif likuiditas yang dijanjikan Ethereum.
Lybra adalah protokol pertama yang memakan kepiting.
Model Lybra adalah mengonversi keuntungan yang menghasilkan bunga agunan menjadi eUSD dan mendistribusikannya ke Pemegang eUSD.
Inti dari eUSD akan mendorong orang untuk memegang eUSD dan menggunakan eUSD sebagai LP atau operasi menguntungkan lainnya untuk memaksimalkan efisiensi modal hipotek derivatif likuiditas jaminan Ethereum.
Kemudian, yang perlu dilakukan Lybra adalah menarik likuiditas eUSD yang dalam dan memperluas cakupan adopsi, seperti membuat kumpulan eUSD di Curve, dan menyuap pemegang vetoken untuk meningkatkan pelepasan kumpulan, dan bekerja sama dengan berbagai perjanjian untuk memperdalam dan menyempurnakan eUSD di DeFi yang berbeda Adopsi protokol, dan perluasan eUSD ke rantai lain melalui beberapa pusat lintas rantai, kita dapat melihat dari pernyataan Lybra sebelumnya bahwa adalah mungkin untuk bekerja sama dengan LayerZero.
Tujuan utama Lybra adalah mendorong Pemegang eUSD untuk memegang eUSD.
Prisma akan lebih tradisional.Pemegang stablecoin tidak akan kehilangan bunga karena stablecoin digunakan untuk membeli barang lain.Perjanjian akan mengubah bunga ini menjadi stablecoin dan secara otomatis melunasi hutang. Ini juga merupakan cara untuk meningkatkan efisiensi modal dari agunan derivatif likuiditas yang dijanjikan Ethereum, tetapi tidak seagresif Lybra.
Dapat dianggap bahwa model Lybra cocok untuk pengguna yang ingin memperoleh pengembalian yang lebih tinggi dan efisiensi modal yang lebih tinggi melalui eUSD, sementara Prisma cocok untuk pengguna pinjaman hipotek tradisional.
Keuntungan lain dari Prisma adalah ambisinya untuk mengumpulkan posisi CRV/CVX dan kerjasamanya dengan LayerZero.
Karena munculnya Prisma dipicu oleh proposal Frax, di sini saya secara khusus menyebutkan strategi setelah Frax - karena Frax adalah protokol yang saya sangat optimis.
Seperti disebutkan di atas, Collateral Ratio (CR) dari Frax dapat diubah, pada periode pertumbuhan awal perjanjian, CR menurun untuk memperluas skala, dan setelah perjanjian memperoleh pangsa pasar tertentu, peningkatan tersebut mulai dikendalikan. dari CR. Diperkirakan sekitar pertengahan Juni, CR FRAX akan mencapai 100%.
Selain memberikan informasi pasar, tanda ini juga akan membebaskan aliran pendapatan protokoler. Pendapatan protokol sebelumnya mengalir ke saldo CR dinamis - protokol diperlukan untuk mendanai penebusan FRAX dengan mencetak FXS untuk nilai sisa. Misalnya, pada CR 85%, setiap FRAX yang ditebus akan memberi pengguna 0,85 USDC dan FXS senilai $0,15 yang dicetak, oleh karena itu, protokol memerlukan nilai $0,15 untuk dikembalikan ke penebus.
Aliran protokol dan pertumbuhan pendapatan protokol adalah roda gila yang positif, dan tingkat pengembalian frxETH lebih besar daripada stETH, sehingga lebih banyak orang akan memilih untuk menyetor ETH di Frax, terutama setelah Lido membuka penarikan. Porsi frxETH yang terus meningkat akan menghasilkan lebih banyak pendapatan protokol, yang akan mengalir ke pemegang saham veFXS. Hasil pemegang saham veFXS menjadi lebih tinggi, permintaan FXS melebihi penawaran, dan harga meningkat.
Satu lagi yang diharapkan dari Frax V3. Frax V2 memperkenalkan AMO yang mirip dengan OMO Fed. Ini adalah fitur canggih yang memberi protokol Frax lebih banyak variasi dan aliran pendapatan. V3 belum dijelaskan secara spesifik, tetapi terkait dengan mekanisme mata uang stabil baru FRAX, yang dapat diharapkan.
Oleh karena itu, FXS akan menjadi token yang akan saya fokuskan pada paruh kedua tahun ini.