Bank mungkin akan mencoba sebagian cadangan stablecoin, menantang praktik industri enkripsi.

Dinamis Inti: Bank Mengeksplorasi Keunggulan Efisiensi Enkripsi Menurut analis yang mengungkapkan kepada DL News, bank sedang aktif mengadopsi teknologi blockchain, melihat keunggulan kecepatan dan efisiensinya. Di masa depan, bank mungkin mulai mencoba menerbitkan aset tokenisasi yang menggunakan sistem cadangan sebagian (seperti stablecoin), langkah ini akan langsung menantang norma umum di industri enkripsi saat ini.

Kondisi: Jaminan Penuh vs. Efisiensi Bank Saat ini, sebagian besar stablecoin yang beredar di pasar (seperti USDT, USDC) sepenuhnya dijamin oleh mata uang fiat (cadangan 100%). Namun, dibandingkan dengan bank tradisional yang menggunakan cadangan sebagian, model ini terlihat kurang efisien. Bank hanya perlu menyimpan sebagian kecil simpanan sebagai cadangan, sementara sebagian besar dapat digunakan untuk memberikan pinjaman dan mendapatkan keuntungan.

Keuntungan Potensial Bank: Stablecoin Cadangan Sebagian Pendiri perusahaan infrastruktur stablecoin Multiliquid, Will Beeson, menunjukkan bahwa jika bank dapat menerbitkan dolar tertoken yang berfungsi sebagai stablecoin yang sepenuhnya dijamin, tetapi hanya perlu mempertahankan sebagian cadangan sebagai dukungan, ini akan memberikan keuntungan kompetitif yang besar bagi mereka.

Aksi Bank: Raksasa Mulai Masuk Baru-baru ini, beberapa bank besar telah menyatakan niat untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri:

• Pada bulan Juni, Société Générale Perancis mengumumkan rencana untuk meluncurkan stablecoin yang dipatok terhadap dolar.
• CEO Bank of America Brian Moynihan menyatakan bahwa setelah undang-undang kunci disahkan, bank tersebut juga mempertimbangkan untuk menciptakan stablecoin.
• JPMorgan Chase telah meluncurkan produk mirip stablecoin "JPM Coin", dan dengan hati-hati menyebutnya sebagai "setoran tertokenisasi".

Analisis Sistem Cadangan Sebagian: Peluang dan Risiko yang Bersamaan

• Mekanisme: Bank cadangan sebagian adalah sistem yang banyak digunakan, di mana bank hanya perlu memegang sebagian dari simpanan sebagai cadangan, sementara sisanya dapat dipinjamkan. Hal ini memungkinkan bank untuk memanfaatkan dana yang tidak terpakai untuk menghasilkan imbal hasil dan mendorong pertumbuhan ekonomi melalui pinjaman.
• Risiko: Secara teori ada potensi masalah—jika semua nasabah secara bersamaan meminta penarikan tunai (yaitu terjadi bank run), bank akan bangkrut.
• Jaminan: Untuk mencegah sistem runtuh, pemerintah mewajibkan bank untuk memegang cadangan minimum, dan menyediakan asuransi untuk simpanan bank (seperti FDIC).

Tantangan Baru yang Dibawa oleh Blockchain: Model Perhitungan Perlu Disesuaikan Co-founder James Brownlee dari perusahaan infrastruktur stablecoin Harbour (memiliki pengalaman kerja di bank Inggris) menyatakan bahwa bank harus sangat berhati-hati saat mencoba produk cadangan sebagian berbasis blockchain (seperti stablecoin cadangan sebagian). Bank bergantung pada perhitungan persyaratan cadangan yang telah teruji untuk memastikan ada cukup dana untuk memenuhi permintaan penarikan deposan. Namun, Brownlee menunjukkan bahwa tokenisasi deposito di blockchain akan mempengaruhi model perhitungan ini.

Manfaat Potensial: Kepemilikan Terdistribusi atau Mengurangi Risiko? Namun, Brownlee percaya bahwa ini mungkin bukan hal yang buruk. Mengizinkan basis pemegang yang lebih luas dan terdistribusi untuk memiliki setoran bank yang ter-tokenisasi, pada kenyataannya dapat mengurangi risiko sistemik.

Perbedaan Kunci: Setoran Tokenisasi vs. Stablecoin

• Stablecoin: Biasanya mengandung konsep 100% jaminan penuh yang mewakili mata uang fiat. Penerbit terkemuka Tether dan Circle menggunakan model ini, dan undang-undang stabilcoin di banyak negara juga mengharuskan mereka didukung sepenuhnya oleh uang tunai atau setara kas yang sangat likuid.
• Setoran Tokenisasi: lebih mirip dengan surat utang untuk setoran bank yang menggunakan sistem cadangan sebagian. Brownlee menekankan bahwa Morgan Stanley menyebut produknya sebagai "setoran tokenisasi" adalah langkah yang hati-hati, yang pada dasarnya adalah "surat utang" (IOU) untuk setoran bank cadangan sebagian secara on-chain.

Dampak Masa Depan dan Fusi Model

• Regulasi dan Persyaratan: Beeson dari Multiliquid berpendapat bahwa dengan peran bank yang semakin jelas dalam penerbitan dan penggunaan tokenisasi dolar, perbedaan antara persyaratan cadangan sebagian dan persyaratan cadangan penuh akan memiliki dampak yang signifikan.
• Kemungkinan Mode Campuran: Brownlee mengusulkan sebuah jalur kemungkinan untuk menggabungkan sistem cadangan sebagian yang ada dengan enkripsi:
  • Dana Beredar (Uang dalam Transit)： Dalam transfer antara klien dan bank atau antar lembaga, diperlukan stablecoin yang sepenuhnya dijaminkan untuk memastikan penyelesaian dan finalitas instan.
  • Dana Mengendap (Money at Rest)： Setelah dana mencapai tujuan bank, dapat dikonversi menjadi setoran token yang sebagian didukung. Karena setelah dana masuk ke rekening bank, dana tersebut langsung mendapatkan perlindungan asuransi simpanan pemerintah.
  • Kebutuhan inti pengguna: Brownlee menyimpulkan: "Dalam banyak kasus, terutama di negara G7, Amerika Serikat, dan Eropa, dana yang terakumulasi akan menjadi deposit tokenisasi. Dana yang beredar adalah stablecoin—sepenuhnya terjamin." Yang diinginkan pengguna pada akhirnya adalah "dolar di rekening bank."

Fokus Pengguna Enkripsi:

• Apa dampak masuknya bank terhadap stablecoin terdesentralisasi (seperti DAI)?
• Apakah stablecoin bank cadangan sebagian akan meningkatkan risiko sistemik?
• Apakah deposit tokenisasi setara dengan mata uang digital bank sentral (CBDC)?
• Bagaimana regulasi (seperti Undang-Undang Stabilitas Pembayaran Koin) membentuk layanan perbankan enkripsi?
• Pengguna memegang stablecoin bank yang didukung oleh sebagian cadangan, bagaimana keamanan aset tersebut dijamin?
• Apa perubahan yang akan terjadi pada likuiditas CEX/DEX dan imbal hasil stablecoin?