Apa yang Tidak Diberitahukan Ripple kepada Kita Tentang Escrow XRP Senilai 37 Miliar?

Gelombang baru pengawasan sedang melanda kalangan crypto. Pengamat kini mempertanyakan apakah Ripple benar-benar tidak memiliki kendali atas XRP yang terkunci. Dengan 37 miliar XRP yang disimpan dalam escrow, masalah ini bukan lagi bersifat teoritis—ini dapat membentuk nilai dan tata kelola masa depan XRP.

Ripple memperkenalkan escrow-nya pada tahun 2017 untuk mengurangi guncangan pasokan, mengunci 55 miliar XRP di 55 kontrak bulanan, melepaskan 1 miliar XRP setiap bulan. Mekanisme on-chain jelas: token yang tidak digunakan secara otomatis dipindahkan kembali ke escrow baru. Namun, pengamat hukum berpendapat bahwa ini hanyalah transparansi sisi buku besar.

Ripple mengklaim bahwa pembukaan bulanan diatur oleh aturan buku besar yang tidak dapat diubah. Tetapi kritik menyarankan bahwa perjanjian di luar buku besar dapat mengubah kontrol atas token yang disimpan—secara efektif menempatkannya di luar rantai publik.

Praktik ini menunjukkan transparansi publik dalam memantau aliran, tetapi menimbulkan pertanyaan tentang otonomi yang sepenuhnya. Buku besar menunjukkan tindakan escrow yang dijadwalkan. Namun, itu tidak menunjukkan motif Ripple atau proses pengambilan keputusan internal.

Ripple secara aktif mencari piagam bank nasional dan akses ke Federal Reserve. Pada saat yang sama, ia mengincar tokenisasi yang lebih luas dari aset dunia nyata.

Jalur itu kemungkinan memerlukan modal, likuiditas, dan sumber daya yang disimpan—artinya escrow XRP menjadi alat likuiditas strategis.

Para pemangku kepentingan kini bertanya-tanya: Apakah Ripple akan menggunakan XRP yang disimpan dalam escrow untuk inisiatif stablecoin, penggunaan treasury, atau likuiditas institusional? Jika demikian, langkah-langkah tersebut mungkin akan terungkap secara diam-diam, dilindungi oleh perjanjian kepatuhan yang tidak terlihat di blockchain.

Pengamat pasar mungkin menemukan kontrol seperti Boneka mengkhawatirkan, terutama di tengah spekulasi bahwa perjanjian escrow off-ledger dapat menggelembungkan XRP yang tersedia melebihi apa yang terlihat.

Optik dapat mempengaruhi kepercayaan investor—terutama ketika regulator global menilai distribusi dan kontrol aset.

Di sisi lain, alat transparansi seperti Whale Alert melaporkan peristiwa penguncian ulang. Itu menunjukkan adanya tingkat pengaman. Namun, kontrol suplai penuh melibatkan lebih dari sekadar jadwal bulanan—itu bergantung pada kepercayaan.

Menurut data yang diberikan oleh Whale Alert, 400 juta token XRP ($869 juta pada saat transaksi) dikunci dalam escrow. Sebelumnya, Ripple membuka 500 juta XRP ($1.088 miliar) dari escrow sebagai bagian dari pembukaan terjadwal bulanan.

Tetapi di luar buku besar, kami kekurangan kejelasan: Apakah dana yang disimpan sudah berada di bawah perjanjian eksternal? Apakah inisiatif Ripple yang akan datang akan menggunakan dana ini? Dan apa arti "kontrol" sebenarnya jika pelepasan bulanan sudah ditentukan, tetapi penggunaan institusional diatur di luar buku besar?

Pengamat Ripple harus memantau perubahan perilaku escrow dengan cermat. Setiap penyimpangan dari pola 1 miliar XRP per bulan—atau sinyal off-chain—dapat menandai pergeseran dramatis. Dengan 37 miliar XRP masih di escrow, bahkan perubahan kecil dapat mengubah dinamika pasokan token secara signifikan.

Escrow Ripple dibangun di atas kontrol sisi buku besar dan eksekusi publik. Namun, di balik kata-kata tersebut terdapat ketidakpastian tentang otoritas di luar buku besar.

Saat Ripple mencari izin perbankan, penerbitan stablecoin, dan kemitraan global, pemegang harus memeriksa escrow tidak hanya di rantai tetapi juga dalam perjanjian hukum dan kepatuhan. Transparansi melampaui entri buku besar—ia menuntut kejelasan di setiap lapisan kontrol.