Pada 4 Juli 2025, perwakilan kreditur FTX, Sunil, mempublikasikan tangkapan layar dokumen likuidasi kebangkrutan FTX di platform sosial, yang menunjukkan bahwa FTX akan mencari nasihat hukum, dan jika pengguna termasuk dalam yurisdiksi asing yang terbatas, klaim dana mungkin akan disita.
Sunil juga mengumumkan sebuah data: di antara dana klaim di "negara yang dibatasi", 82% berasal dari pengguna China.
Namun, karena perdagangan cryptocurrency dilarang di dalam negeri, pengguna ini mungkin dianggap "ilegal", sehingga kehilangan hak untuk mengklaim kompensasi. Ini berarti bahwa pengguna ini tidak hanya tidak dapat memulihkan kerugian mereka, tetapi aset mereka juga akan "dirampas secara sah".
Komunitas sedang bergejolak, mempertanyakan alasan kepatuhan tim likuidasi hanya sebagai alasan untuk menghindari tanggung jawab. Beberapa orang menyebut keputusan FTX sebagai "perampokan ala Amerika", mengeluh "warga negara kita tidak lebih baik dari anjing", dengan nada yang penuh kekecewaan dan ketidakberdayaan. Beberapa orang berpendapat bahwa meskipun China memiliki pembatasan ketat terhadap perdagangan cryptocurrency, dana pengguna seharusnya tidak langsung disita, dan keputusan FTX kurang memiliki dasar hukum yang jelas.
Setelah pernyataan yang dapat mengubah pemahaman hak kreditur global ini, hal yang paling menjadi perhatian publik bukan hanya apakah FTX "bertindak sesuai hukum", tetapi siapa yang membuat keputusan, berdasarkan standar apa tindakan diambil, dan siapa yang akhirnya menjadi penerima manfaat.
Siapa orang yang mengambil alih?
Yang mengambil alih reruntuhan ini adalah sebuah tim restrukturisasi kebangkrutan dari Wall Street: dipimpin oleh veteran restrukturisasi John J. Ray III sebagai CEO, dan dipimpin oleh firma hukum terkenal Sullivan & Cromwell (selanjutnya disebut S&C), yang membentuk tim likuidasi.
John J. Ray, seorang ahli yang mengkhususkan diri dalam bisnis bangkai perusahaan. Dia pernah mengambil alih kasus kebangkrutan Enron, dan dalam "pengadilan abad ini", dia membawa pendapatan hampir 700 juta dolar untuk S&C.
Kali ini, dia membawa tim firma hukum yang sama untuk mengambil alih FTX.
Gaji tinggi bukanlah masalah, masalahnya adalah seberapa tinggi. Menurut dokumen publik, tarif per jam mitra S&C mencapai 2000 dolar AS, sementara John Ray sendiri meminta 1300 dolar AS per jam. Menurut data yang diungkapkan oleh Bloomberg, hingga awal 2025, total biaya layanan hukum yang dilaporkan oleh S&C dalam proses kebangkrutan FTX Chapter 11 telah mencapai 249 juta dolar AS.
Aset yang seharusnya menjadi milik semua kreditor, sedang dipotong satu per satu oleh "tim profesional". Ini juga mengapa kreditor FTX terus menuduh: "Mereka mengulangi skenario Enron."
Selain itu, yang membuat orang merasa aneh adalah kecepatan di mana FTX mengumumkan kebangkrutan. Dan sampai draf kesaksian lengkap SBF diungkapkan di kongres, barulah kita tahu bagaimana dia "diburu" dua hari sebelum pengajuan kebangkrutan.
Sebuah draf kesaksian yang disiapkan oleh SBF (Sam Bankman-Fried) untuk diserahkan kepada Kongres menunjukkan bahwa penasihat hukum utama FTX.US, Ryne Miller yang juga berasal dari S&C, telah bekerja sama erat dengan tim likuidasi untuk memaksa SBF dan manajemennya untuk segera menuju proses kebangkrutan Bab 11.
SBF menulis dalam kesaksian: "Orang-orang dari Sullivan & Cromwell dan Ryne Miller mengirimkan banyak ancaman kepada saya, mereka bahkan mengganggu teman dan keluarga saya... Seseorang datang kepada saya sambil menangis."
Tapi dia sudah tidak memiliki kesempatan untuk mundur. Lima email yang dia kirimkan, tidak pernah dibalas oleh John Ray.
Dia hanya protagonis sebelumnya dalam perampokan yang canggih ini.
Pengajuan kebangkrutan itu ditekan di tengah serangan malam, kepanikan, dan pengasingan. Dia sebenarnya ingin melanjutkan penggalangan dana, berusaha menyelamatkan keadaan, namun dia malah dikeluarkan dari panggung lebih awal oleh penasihat hukum yang dia undang sendiri.
Dan permainan yang sebenarnya—tentang siapa yang mengambil alih perusahaan ini, siapa yang membagi warisannya—baru saja dimulai.
Siapa yang membagi warisan FTX?
Tim likuidasi kebangkrutan ini membuat marah dan bingung dengan cara mereka menangani portofolio investasi sejarah FTX.
Portfolio ini dulunya merupakan pion penting dalam rencana SBF untuk mencapai mimpi "altruisme efektif", dan sempat dianggap sebagai cadangan berharga bagi FTX untuk bangkit kembali. Namun, tim John Ray hampir menjualnya secara "satu potong" dan sebagian besar harga jualnya jauh di bawah nilai sebenarnya.
Tiga transaksi yang paling mencolok ini cukup untuk melihat absurditas dari seluruh proses likuidasi:
1）Cursor： 20 juta dolar AS ditukar dengan 5 miliar dolar AS menghela nafas
Cursor, yang diakui oleh AI sebagai "alat coding Vibe", diinvestasikan sebesar 200 ribu dolar pada putaran benih oleh FTX, dan dijual kembali pada harga asli saat likuidasi. Secara kasat mata tampaknya tidak rugi, tetapi mengingat Cursor telah dilaporkan oleh media terkemuka seperti TechCrunch dan Bloomberg dengan valuasi mencapai 9 miliar dolar, harga jual ini bisa dibilang sangat tidak masuk akal.
Menurut perhitungan konservatif, FTX seharusnya bisa mendapatkan setidaknya keuntungan saham sebesar 500 juta dolar, namun karena tindakan tim pengacara, mereka harus menyerahkannya begitu saja. Bahkan di dalam industri muncul sindiran "lebih cepat menghasilkan uang daripada Trump", yang secara langsung menunjuk pada aset ini yang dijual dengan cara yang "sangat gelap".
2）Mysten Labs / SUI: Menjual mimpi blockchain senilai 4,6 miliar dolar seharga 96 juta dolar
Mysten Labs dan blockchain SUI yang dikembangkannya, dianggap sebagai Solana berikutnya, memiliki kemampuan skalabilitas yang sangat tinggi untuk platform publik.
FTX memperoleh saham Mysten dan hak untuk membeli 890 juta token SUI dengan biaya sekitar 100 juta dolar AS pada tahun 2022, tetapi tim likuidasi menjual aset ini seharga 96 juta dolar AS pada tahun 2023, dengan alasan "mengembalikan dana dengan cepat."
Dan pada saat harga tinggi, nilai SUI ini sempat melampaui 4,6 miliar dolar AS, yang berarti 96 juta dolar AS pada saat itu hanya setara dengan 2% dari nilai di masa depan.
Komunitas sempat bercanda, jika SBF melihat pergerakan harga SUI di penjara, mungkin dia akan marah hingga muntah darah.
3）Anthropic： 13 miliar dolar menjual raksasa senilai 615 miliar
Anthropic, yang didirikan oleh mantan eksekutif OpenAI, fokus pada keamanan AI, SBF secara pribadi menginvestasikan 500 juta dolar, memegang sekitar 8% saham.
Tim likuidasi menjual semua saham dalam dua tahap pada tahun 2024, totalnya mengembalikan 1,3 miliar dolar AS. Awalnya, publik menganggap ini sebagai hasil likuidasi yang cukup baik, tetapi kurang dari setahun kemudian, valuasi Anthropic melonjak menjadi 61,5 miliar dolar AS. Dengan perhitungan ini, nilai 8% saham FTX mendekati 5 miliar dolar AS.
Dengan kata lain, tim likuidasi kebangkrutan setidaknya kehilangan tambahan imbal hasil sebesar 3,7 miliar dolar.
Visi investasi FTX adalah benar, hampir tidak ada yang akan membantahnya. Mereka menembakkan peluru dengan akurat sebelum angin segar datang, bertaruh pada saat-saat ketika perusahaan-perusahaan ini paling diabaikan, dan mendapatkan bagian inti.
Namun setelah FTX runtuh, taruhan-taruhan ini diperlakukan sebagai barang rongsokan.
Selain ketiga kasus klasik ini, tim likuidasi FTX dalam perdagangan di LedgerX, Blockfolio, dan paket besar token SOL, menggunakan operasi yang konsisten untuk "menjualnya", yang menyebabkan kontroversi besar.
Misalnya, saat lelang likuidasi token SOL pada tahun 2024, institusi seperti Galaxy Trading dan Pantera Capital membeli dengan harga rendah, kemudian harga SOL melonjak drastis, menghasilkan keuntungan yang sangat mengejutkan, sementara kreditur yang awalnya hanya bisa melihat peluang berlalu begitu saja. Menurut laporan dari Financial Times, Cointelegraph, dan lainnya, FTX dianggap telah kehilangan potensi peningkatan nilai sebesar setidaknya puluhan miliar dolar dalam pengelolaan aset berkualitas.
Mengapa terjadi "penjualan likuidasi" yang terpusat dan dalam jangka pendek ini? Pernyataan John Ray adalah "mengunci dana tepat waktu, menghindari risiko volatilitas", tetapi para analis industri menunjukkan bahwa alasan semacam itu tidak dapat menjelaskan mengapa diskon besar-besaran hanya ditujukan kepada teman-teman institusi yang sudah dikenal, dan banyak aset mengalami penggandaan nilai dalam waktu kurang dari 6 bulan.
Maka muncullah teori konspirasi, bahwa tim penyelesaian dalam waktu yang sangat singkat menjual barang-barang baik kepada dana yang mereka kenal, sementara mereka dapat menerima biaya pengacara yang selangit, menyelesaikan kasus dengan cepat, dan pada akhirnya meraup untung besar. Aset yang seharusnya menjadi milik kreditor, dalam kerangka "rasional dan sesuai", dialihkan dengan harga rendah kepada orang-orang yang lebih dekat dengan pusat kekuasaan.
Saham, token, dan opsi yang dipindahtangankan dengan harga murah masih terus meningkat nilainya; sementara mereka yang seharusnya memegang pertumbuhan ini hanya dapat melihat melalui PDF yang dipublikasikan, menyaksikan masa depan diambil oleh orang lain.
Kebangkrutan atau "perampokan yang sah"?
Tidak ada industri yang lebih ahli dalam melupakan dibandingkan dengan industri kripto. Saat ini, pasar telah kembali terjebak dalam pengejaran AI, stablecoin, dan RWA, krisis tahun 2022 seolah telah berlalu, tetapi proses likuidasi ini sebenarnya masih jauh dari selesai.
Dalam tiga tahun terakhir, aset FTX telah dipotong, dikemas, dan dilelang satu per satu, menghabiskan semua masa depan sebuah platform, hanya menyisakan cangkang kosong.
Skala dan kompleksitas likuidasi kebangkrutan FTX cukup untuk tercatat dalam sejarah kripto global, tetapi yang benar-benar layak untuk ditulis dalam buku teks, mungkin adalah kepunahan kolektif kepercayaan kreditor terhadap sistem hukum.
Di satu sisi, tim pengacara likuidasi yang diwakili oleh John Ray dan S&C, secara hukum sepenuhnya menerima imbalan yang sangat tinggi, hampir tidak mungkin untuk dimintai pertanggungjawaban oleh pengadilan. Di sisi lain, mereka telah melindungi diri mereka dengan klausul pengecualian, sehingga bahkan jika di masa depan mereka dipertanyakan mengenai "likuidasi yang disengaja", mereka tidak perlu menanggung tanggung jawab.
Bagi ratusan ribu ritel yang dirampok oleh ledakan FTX, ini bukanlah penebusan, melainkan luka kedua. Anda mungkin melewatkan pasar, tetapi dirampasnya kesempatan untuk mendapatkan kembali secara adil adalah yang paling kejam.
Saat ini, aset kebangkrutan FTX diperkirakan akan didistribusikan secara global dengan total antara 14,5 miliar hingga 16,3 miliar dolar AS. Namun, jika pengguna di daerah seperti China akhirnya tidak dapat mengklaim dengan lancar, itu akan berarti sebuah tragedi yang belum terpecahkan: beberapa orang sepenuhnya dikeluarkan dari sistem hukum, sementara dana yang seharusnya menjadi milik mereka ditelan oleh prosedur hukum yang rumit dan area abu-abu dari pengacara kebangkrutan.
Lebih parah lagi, dalam proposal baru yang diajukan oleh tim FTX ke pengadilan kebangkrutan, terdapat klausul tersembunyi yang membebaskan penasihat dari tanggung jawab, membuat para kreditor hampir tidak mungkin untuk mengajukan gugatan atau mengajukan keluhan.
Mungkin bagi industri, runtuhnya FTX hanyalah dasar siklus lainnya, tetapi bagi orang-orang yang terjebak di dalamnya, terutama puluhan ribu ritel China, ini bukan hanya kehilangan dana, tetapi juga akhir harapan.
Sekelompok pengacara dan konsultan yang dijuluki "tim likuidasi profesional" dapat menentukan nasib aset senilai ratusan miliar dolar hanya dengan beberapa baris kata, namun tidak ada yang memberikan kesempatan kepada para investor biasa ini untuk bangkit kembali.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Membagi warisan kerajaan enkripsi, "rahasia bisnis pemecahan" tim likuidasi FTX
Pada 4 Juli 2025, perwakilan kreditur FTX, Sunil, mempublikasikan tangkapan layar dokumen likuidasi kebangkrutan FTX di platform sosial, yang menunjukkan bahwa FTX akan mencari nasihat hukum, dan jika pengguna termasuk dalam yurisdiksi asing yang terbatas, klaim dana mungkin akan disita.
Sunil juga mengumumkan sebuah data: di antara dana klaim di "negara yang dibatasi", 82% berasal dari pengguna China.
Namun, karena perdagangan cryptocurrency dilarang di dalam negeri, pengguna ini mungkin dianggap "ilegal", sehingga kehilangan hak untuk mengklaim kompensasi. Ini berarti bahwa pengguna ini tidak hanya tidak dapat memulihkan kerugian mereka, tetapi aset mereka juga akan "dirampas secara sah".
Komunitas sedang bergejolak, mempertanyakan alasan kepatuhan tim likuidasi hanya sebagai alasan untuk menghindari tanggung jawab. Beberapa orang menyebut keputusan FTX sebagai "perampokan ala Amerika", mengeluh "warga negara kita tidak lebih baik dari anjing", dengan nada yang penuh kekecewaan dan ketidakberdayaan. Beberapa orang berpendapat bahwa meskipun China memiliki pembatasan ketat terhadap perdagangan cryptocurrency, dana pengguna seharusnya tidak langsung disita, dan keputusan FTX kurang memiliki dasar hukum yang jelas.
Setelah pernyataan yang dapat mengubah pemahaman hak kreditur global ini, hal yang paling menjadi perhatian publik bukan hanya apakah FTX "bertindak sesuai hukum", tetapi siapa yang membuat keputusan, berdasarkan standar apa tindakan diambil, dan siapa yang akhirnya menjadi penerima manfaat.
Siapa orang yang mengambil alih?
Yang mengambil alih reruntuhan ini adalah sebuah tim restrukturisasi kebangkrutan dari Wall Street: dipimpin oleh veteran restrukturisasi John J. Ray III sebagai CEO, dan dipimpin oleh firma hukum terkenal Sullivan & Cromwell (selanjutnya disebut S&C), yang membentuk tim likuidasi.
John J. Ray, seorang ahli yang mengkhususkan diri dalam bisnis bangkai perusahaan. Dia pernah mengambil alih kasus kebangkrutan Enron, dan dalam "pengadilan abad ini", dia membawa pendapatan hampir 700 juta dolar untuk S&C.
Kali ini, dia membawa tim firma hukum yang sama untuk mengambil alih FTX.
Gaji tinggi bukanlah masalah, masalahnya adalah seberapa tinggi. Menurut dokumen publik, tarif per jam mitra S&C mencapai 2000 dolar AS, sementara John Ray sendiri meminta 1300 dolar AS per jam. Menurut data yang diungkapkan oleh Bloomberg, hingga awal 2025, total biaya layanan hukum yang dilaporkan oleh S&C dalam proses kebangkrutan FTX Chapter 11 telah mencapai 249 juta dolar AS.
Aset yang seharusnya menjadi milik semua kreditor, sedang dipotong satu per satu oleh "tim profesional". Ini juga mengapa kreditor FTX terus menuduh: "Mereka mengulangi skenario Enron."
Selain itu, yang membuat orang merasa aneh adalah kecepatan di mana FTX mengumumkan kebangkrutan. Dan sampai draf kesaksian lengkap SBF diungkapkan di kongres, barulah kita tahu bagaimana dia "diburu" dua hari sebelum pengajuan kebangkrutan.
Sebuah draf kesaksian yang disiapkan oleh SBF (Sam Bankman-Fried) untuk diserahkan kepada Kongres menunjukkan bahwa penasihat hukum utama FTX.US, Ryne Miller yang juga berasal dari S&C, telah bekerja sama erat dengan tim likuidasi untuk memaksa SBF dan manajemennya untuk segera menuju proses kebangkrutan Bab 11.
SBF menulis dalam kesaksian: "Orang-orang dari Sullivan & Cromwell dan Ryne Miller mengirimkan banyak ancaman kepada saya, mereka bahkan mengganggu teman dan keluarga saya... Seseorang datang kepada saya sambil menangis."
Tapi dia sudah tidak memiliki kesempatan untuk mundur. Lima email yang dia kirimkan, tidak pernah dibalas oleh John Ray.
Dia hanya protagonis sebelumnya dalam perampokan yang canggih ini.
Pengajuan kebangkrutan itu ditekan di tengah serangan malam, kepanikan, dan pengasingan. Dia sebenarnya ingin melanjutkan penggalangan dana, berusaha menyelamatkan keadaan, namun dia malah dikeluarkan dari panggung lebih awal oleh penasihat hukum yang dia undang sendiri.
Dan permainan yang sebenarnya—tentang siapa yang mengambil alih perusahaan ini, siapa yang membagi warisannya—baru saja dimulai.
Siapa yang membagi warisan FTX?
Tim likuidasi kebangkrutan ini membuat marah dan bingung dengan cara mereka menangani portofolio investasi sejarah FTX.
Portfolio ini dulunya merupakan pion penting dalam rencana SBF untuk mencapai mimpi "altruisme efektif", dan sempat dianggap sebagai cadangan berharga bagi FTX untuk bangkit kembali. Namun, tim John Ray hampir menjualnya secara "satu potong" dan sebagian besar harga jualnya jauh di bawah nilai sebenarnya.
Tiga transaksi yang paling mencolok ini cukup untuk melihat absurditas dari seluruh proses likuidasi:
1）Cursor： 20 juta dolar AS ditukar dengan 5 miliar dolar AS menghela nafas
Cursor, yang diakui oleh AI sebagai "alat coding Vibe", diinvestasikan sebesar 200 ribu dolar pada putaran benih oleh FTX, dan dijual kembali pada harga asli saat likuidasi. Secara kasat mata tampaknya tidak rugi, tetapi mengingat Cursor telah dilaporkan oleh media terkemuka seperti TechCrunch dan Bloomberg dengan valuasi mencapai 9 miliar dolar, harga jual ini bisa dibilang sangat tidak masuk akal.
Menurut perhitungan konservatif, FTX seharusnya bisa mendapatkan setidaknya keuntungan saham sebesar 500 juta dolar, namun karena tindakan tim pengacara, mereka harus menyerahkannya begitu saja. Bahkan di dalam industri muncul sindiran "lebih cepat menghasilkan uang daripada Trump", yang secara langsung menunjuk pada aset ini yang dijual dengan cara yang "sangat gelap".
2）Mysten Labs / SUI: Menjual mimpi blockchain senilai 4,6 miliar dolar seharga 96 juta dolar
Mysten Labs dan blockchain SUI yang dikembangkannya, dianggap sebagai Solana berikutnya, memiliki kemampuan skalabilitas yang sangat tinggi untuk platform publik.
FTX memperoleh saham Mysten dan hak untuk membeli 890 juta token SUI dengan biaya sekitar 100 juta dolar AS pada tahun 2022, tetapi tim likuidasi menjual aset ini seharga 96 juta dolar AS pada tahun 2023, dengan alasan "mengembalikan dana dengan cepat."
Dan pada saat harga tinggi, nilai SUI ini sempat melampaui 4,6 miliar dolar AS, yang berarti 96 juta dolar AS pada saat itu hanya setara dengan 2% dari nilai di masa depan.
Komunitas sempat bercanda, jika SBF melihat pergerakan harga SUI di penjara, mungkin dia akan marah hingga muntah darah.
3）Anthropic： 13 miliar dolar menjual raksasa senilai 615 miliar
Anthropic, yang didirikan oleh mantan eksekutif OpenAI, fokus pada keamanan AI, SBF secara pribadi menginvestasikan 500 juta dolar, memegang sekitar 8% saham.
Tim likuidasi menjual semua saham dalam dua tahap pada tahun 2024, totalnya mengembalikan 1,3 miliar dolar AS. Awalnya, publik menganggap ini sebagai hasil likuidasi yang cukup baik, tetapi kurang dari setahun kemudian, valuasi Anthropic melonjak menjadi 61,5 miliar dolar AS. Dengan perhitungan ini, nilai 8% saham FTX mendekati 5 miliar dolar AS.
Dengan kata lain, tim likuidasi kebangkrutan setidaknya kehilangan tambahan imbal hasil sebesar 3,7 miliar dolar.
Visi investasi FTX adalah benar, hampir tidak ada yang akan membantahnya. Mereka menembakkan peluru dengan akurat sebelum angin segar datang, bertaruh pada saat-saat ketika perusahaan-perusahaan ini paling diabaikan, dan mendapatkan bagian inti.
Namun setelah FTX runtuh, taruhan-taruhan ini diperlakukan sebagai barang rongsokan.
Selain ketiga kasus klasik ini, tim likuidasi FTX dalam perdagangan di LedgerX, Blockfolio, dan paket besar token SOL, menggunakan operasi yang konsisten untuk "menjualnya", yang menyebabkan kontroversi besar.
Misalnya, saat lelang likuidasi token SOL pada tahun 2024, institusi seperti Galaxy Trading dan Pantera Capital membeli dengan harga rendah, kemudian harga SOL melonjak drastis, menghasilkan keuntungan yang sangat mengejutkan, sementara kreditur yang awalnya hanya bisa melihat peluang berlalu begitu saja. Menurut laporan dari Financial Times, Cointelegraph, dan lainnya, FTX dianggap telah kehilangan potensi peningkatan nilai sebesar setidaknya puluhan miliar dolar dalam pengelolaan aset berkualitas.
Mengapa terjadi "penjualan likuidasi" yang terpusat dan dalam jangka pendek ini? Pernyataan John Ray adalah "mengunci dana tepat waktu, menghindari risiko volatilitas", tetapi para analis industri menunjukkan bahwa alasan semacam itu tidak dapat menjelaskan mengapa diskon besar-besaran hanya ditujukan kepada teman-teman institusi yang sudah dikenal, dan banyak aset mengalami penggandaan nilai dalam waktu kurang dari 6 bulan.
Maka muncullah teori konspirasi, bahwa tim penyelesaian dalam waktu yang sangat singkat menjual barang-barang baik kepada dana yang mereka kenal, sementara mereka dapat menerima biaya pengacara yang selangit, menyelesaikan kasus dengan cepat, dan pada akhirnya meraup untung besar. Aset yang seharusnya menjadi milik kreditor, dalam kerangka "rasional dan sesuai", dialihkan dengan harga rendah kepada orang-orang yang lebih dekat dengan pusat kekuasaan.
Saham, token, dan opsi yang dipindahtangankan dengan harga murah masih terus meningkat nilainya; sementara mereka yang seharusnya memegang pertumbuhan ini hanya dapat melihat melalui PDF yang dipublikasikan, menyaksikan masa depan diambil oleh orang lain.
Kebangkrutan atau "perampokan yang sah"?
Tidak ada industri yang lebih ahli dalam melupakan dibandingkan dengan industri kripto. Saat ini, pasar telah kembali terjebak dalam pengejaran AI, stablecoin, dan RWA, krisis tahun 2022 seolah telah berlalu, tetapi proses likuidasi ini sebenarnya masih jauh dari selesai.
Dalam tiga tahun terakhir, aset FTX telah dipotong, dikemas, dan dilelang satu per satu, menghabiskan semua masa depan sebuah platform, hanya menyisakan cangkang kosong.
Skala dan kompleksitas likuidasi kebangkrutan FTX cukup untuk tercatat dalam sejarah kripto global, tetapi yang benar-benar layak untuk ditulis dalam buku teks, mungkin adalah kepunahan kolektif kepercayaan kreditor terhadap sistem hukum.
Di satu sisi, tim pengacara likuidasi yang diwakili oleh John Ray dan S&C, secara hukum sepenuhnya menerima imbalan yang sangat tinggi, hampir tidak mungkin untuk dimintai pertanggungjawaban oleh pengadilan. Di sisi lain, mereka telah melindungi diri mereka dengan klausul pengecualian, sehingga bahkan jika di masa depan mereka dipertanyakan mengenai "likuidasi yang disengaja", mereka tidak perlu menanggung tanggung jawab.
Bagi ratusan ribu ritel yang dirampok oleh ledakan FTX, ini bukanlah penebusan, melainkan luka kedua. Anda mungkin melewatkan pasar, tetapi dirampasnya kesempatan untuk mendapatkan kembali secara adil adalah yang paling kejam.
Saat ini, aset kebangkrutan FTX diperkirakan akan didistribusikan secara global dengan total antara 14,5 miliar hingga 16,3 miliar dolar AS. Namun, jika pengguna di daerah seperti China akhirnya tidak dapat mengklaim dengan lancar, itu akan berarti sebuah tragedi yang belum terpecahkan: beberapa orang sepenuhnya dikeluarkan dari sistem hukum, sementara dana yang seharusnya menjadi milik mereka ditelan oleh prosedur hukum yang rumit dan area abu-abu dari pengacara kebangkrutan.
Lebih parah lagi, dalam proposal baru yang diajukan oleh tim FTX ke pengadilan kebangkrutan, terdapat klausul tersembunyi yang membebaskan penasihat dari tanggung jawab, membuat para kreditor hampir tidak mungkin untuk mengajukan gugatan atau mengajukan keluhan.
Mungkin bagi industri, runtuhnya FTX hanyalah dasar siklus lainnya, tetapi bagi orang-orang yang terjebak di dalamnya, terutama puluhan ribu ritel China, ini bukan hanya kehilangan dana, tetapi juga akhir harapan.
Sekelompok pengacara dan konsultan yang dijuluki "tim likuidasi profesional" dapat menentukan nasib aset senilai ratusan miliar dolar hanya dengan beberapa baris kata, namun tidak ada yang memberikan kesempatan kepada para investor biasa ini untuk bangkit kembali.