Sebuah komite internal Reserve Bank of India hampir sepenuhnya menyelesaikan proposal yang meminta Kementerian Keuangan untuk tetap dengan target harga konsumen 4%. Ini adalah koridor 2%-6% ketika kerangka lima tahun akan diperbarui tahun depan. Orang-orang yang akrab dengan deliberasi mengatakan draf tersebut akan diserahkan kepada Gubernur Sanjay Malhotra pada bulan September. Ini memberi waktu enam bulan bagi pemerintah untuk memberikan persetujuan sebelum berakhirnya pada Maret 2026. Sejak diadopsi pada tahun 2016, penargetan inflasi yang fleksibel telah menahan guncangan harga. Bahkan selama lonjakan makanan dan bahan bakar tahun 2022, hanya sekali meleset dari band selama tiga kuartal berturut-turut. Anggota komite berpendapat bahwa mengutak-atik sekarang akan mengganggu investor obligasi yang sudah berjuang dengan gubernur baru dan Komite Kebijakan Moneter yang diperbarui.
Perdebatan Makanan Tidak Akan Hilang
Barang makanan yang volatile menyusun 46% dari keranjang CPI India, dan beberapa pejabat telah melobi untuk ukuran hanya inti. Panel tersebut tidak setuju, bersikeras bahwa rumah tangga merasakan biaya makanan terlebih dahulu dan bahwa mengecualikannya akan mengikis kepercayaan publik. Penasihat Ekonomi Utama V. Anantha Nageswaran mengemukakan ide pengecualian tahun lalu; mantan Gubernur Shaktikanta Das dengan cepat menolak, dan tim Malhotra kini tampaknya siap untuk menguburnya.
Kejutan Tarif Juni Menetapkan Panggung
Pada 6 Juni, RBI melakukan pelonggaran awal dengan pemotongan repo 50 basis poin menjadi 5,50% dan pemangkasan rasio cadangan kas sebesar 100 bp, mengubah sikapnya menjadi "netral." Bank sentral mengatakan inflasi yang rendah telah memberinya "ruang kebijakan terbatas" untuk mendukung pertumbuhan. Dengan menjaga target 4%, pembuat kebijakan dapat berargumen bahwa langkah Juni adalah disiplin, bukan sembarangan.
Penurunan Inflasi Membawa Kejelasan Kebijakan, Menenangkan Pasar
Headline CPI mending menjadi 2,82% pada bulan Mei, cetakan terendah sejak awal 2019, memungkinkan RBI untuk memproyeksikan inflasi tahun anggaran 2026 sebesar 3,7%. Pembacaan di bawah 4% memberi MPC ruang untuk satu pemotongan tambahan yang moderat akhir tahun ini jika pertumbuhan terhenti, kata analis. Hasil obligasi acuan 10 tahun turun enam basis poin menjadi 6,78% setelah berita draf, membalik sebagian lonjakan 10 bp yang mengikuti pemotongan jumbo bulan Juni. Rupee melampaui 84 per dolar saat trader menurunkan carry jangka pendek. Ini mendorong bank sentral untuk masuk ke pasar swap untuk meredakan pergerakan.
Apa yang Harus Diamati oleh Pasar Crypto
Prediktabilitas kebijakan memperlancar likuiditas: pendanaan rupee yang lebih murah secara historis memperlebar buku pesanan di bursa dan meningkatkan minat terbuka derivatif. Rupee yang lebih lemah sering mendorong para penabung menuju stablecoin yang didukung dolar. Sementara ruang regulasi yang dibebaskan oleh inflasi rendah dapat mempercepat RUU Aset Digital yang telah lama ditunggu. Bagi dana global yang mengincar scene Web3 India, target 4% yang terkunci menandakan bahwa kejutan makro cenderung tidak mengganggu penempatan modal.
Faktor Risiko untuk Dipantau
Guncangan harga makanan akibat musim monsun yang buruk atau lonjakan minyak di atas $80 dapat mendorong CPI kembali mendekati batas 6%, memaksa pemikiran ulang kebijakan. Federal Reserve yang hawkish juga akan memberikan tekanan pada rupee, membatasi ruang gerak RBI untuk lebih melonggarkan. Setiap penyimpangan dari headline CPI sebagai patokan akan membuka kembali pertempuran ideologis di dalam Kementerian Keuangan dan mengganggu investor. Rekomendasi untuk mempertahankan jangkar inflasi 4% bukan hanya urusan teknokratis; ini adalah permainan kepercayaan. Dengan menegaskan kembali aturan yang dipahami pasar, RBI memperkuat kredibilitas setelah pemotongan berani di bulan Juni dan meletakkan dasar yang lebih stabil. Untuk baik investor konvensional maupun kelas kripto India yang berkembang pesat untuk merencanakan langkah berikutnya.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Target Inflasi 4% India Kemungkinan Akan Bertahan Saat RBI Mengatur Strategi Pasca-Potongan
Sebuah komite internal Reserve Bank of India hampir sepenuhnya menyelesaikan proposal yang meminta Kementerian Keuangan untuk tetap dengan target harga konsumen 4%. Ini adalah koridor 2%-6% ketika kerangka lima tahun akan diperbarui tahun depan. Orang-orang yang akrab dengan deliberasi mengatakan draf tersebut akan diserahkan kepada Gubernur Sanjay Malhotra pada bulan September. Ini memberi waktu enam bulan bagi pemerintah untuk memberikan persetujuan sebelum berakhirnya pada Maret 2026. Sejak diadopsi pada tahun 2016, penargetan inflasi yang fleksibel telah menahan guncangan harga. Bahkan selama lonjakan makanan dan bahan bakar tahun 2022, hanya sekali meleset dari band selama tiga kuartal berturut-turut. Anggota komite berpendapat bahwa mengutak-atik sekarang akan mengganggu investor obligasi yang sudah berjuang dengan gubernur baru dan Komite Kebijakan Moneter yang diperbarui.
Perdebatan Makanan Tidak Akan Hilang
Barang makanan yang volatile menyusun 46% dari keranjang CPI India, dan beberapa pejabat telah melobi untuk ukuran hanya inti. Panel tersebut tidak setuju, bersikeras bahwa rumah tangga merasakan biaya makanan terlebih dahulu dan bahwa mengecualikannya akan mengikis kepercayaan publik. Penasihat Ekonomi Utama V. Anantha Nageswaran mengemukakan ide pengecualian tahun lalu; mantan Gubernur Shaktikanta Das dengan cepat menolak, dan tim Malhotra kini tampaknya siap untuk menguburnya.
Kejutan Tarif Juni Menetapkan Panggung
Pada 6 Juni, RBI melakukan pelonggaran awal dengan pemotongan repo 50 basis poin menjadi 5,50% dan pemangkasan rasio cadangan kas sebesar 100 bp, mengubah sikapnya menjadi "netral." Bank sentral mengatakan inflasi yang rendah telah memberinya "ruang kebijakan terbatas" untuk mendukung pertumbuhan. Dengan menjaga target 4%, pembuat kebijakan dapat berargumen bahwa langkah Juni adalah disiplin, bukan sembarangan.
Penurunan Inflasi Membawa Kejelasan Kebijakan, Menenangkan Pasar
Headline CPI mending menjadi 2,82% pada bulan Mei, cetakan terendah sejak awal 2019, memungkinkan RBI untuk memproyeksikan inflasi tahun anggaran 2026 sebesar 3,7%. Pembacaan di bawah 4% memberi MPC ruang untuk satu pemotongan tambahan yang moderat akhir tahun ini jika pertumbuhan terhenti, kata analis. Hasil obligasi acuan 10 tahun turun enam basis poin menjadi 6,78% setelah berita draf, membalik sebagian lonjakan 10 bp yang mengikuti pemotongan jumbo bulan Juni. Rupee melampaui 84 per dolar saat trader menurunkan carry jangka pendek. Ini mendorong bank sentral untuk masuk ke pasar swap untuk meredakan pergerakan.
Apa yang Harus Diamati oleh Pasar Crypto
Prediktabilitas kebijakan memperlancar likuiditas: pendanaan rupee yang lebih murah secara historis memperlebar buku pesanan di bursa dan meningkatkan minat terbuka derivatif. Rupee yang lebih lemah sering mendorong para penabung menuju stablecoin yang didukung dolar. Sementara ruang regulasi yang dibebaskan oleh inflasi rendah dapat mempercepat RUU Aset Digital yang telah lama ditunggu. Bagi dana global yang mengincar scene Web3 India, target 4% yang terkunci menandakan bahwa kejutan makro cenderung tidak mengganggu penempatan modal.
Faktor Risiko untuk Dipantau
Guncangan harga makanan akibat musim monsun yang buruk atau lonjakan minyak di atas $80 dapat mendorong CPI kembali mendekati batas 6%, memaksa pemikiran ulang kebijakan. Federal Reserve yang hawkish juga akan memberikan tekanan pada rupee, membatasi ruang gerak RBI untuk lebih melonggarkan. Setiap penyimpangan dari headline CPI sebagai patokan akan membuka kembali pertempuran ideologis di dalam Kementerian Keuangan dan mengganggu investor. Rekomendasi untuk mempertahankan jangkar inflasi 4% bukan hanya urusan teknokratis; ini adalah permainan kepercayaan. Dengan menegaskan kembali aturan yang dipahami pasar, RBI memperkuat kredibilitas setelah pemotongan berani di bulan Juni dan meletakkan dasar yang lebih stabil. Untuk baik investor konvensional maupun kelas kripto India yang berkembang pesat untuk merencanakan langkah berikutnya.