Blockchain tua Kadena meluncurkan rencana insentif senilai 50 juta dolar AS, mempertaruhkan RWA sebagai obat atau mengulangi kesalahan yang sama.

Penulis: Frank, PANews

Baru-baru ini, blockchain lama yang didirikan pada tahun 2016, Kadena, mengumumkan peluncuran program insentif senilai hingga 50 juta dolar AS, yang tampaknya bertujuan untuk kembali ke sorotan pasar cryptocurrency melalui jalur RWA yang sedang populer saat ini. Setelah beberapa waktu dalam ketenangan, serangkaian dinamika baru Kadena ini menarik perhatian luas di industri. Artikel ini bertujuan untuk menganalisis secara mendalam langkah strategis terbaru Kadena, perjalanan perkembangan masa lalunya, serta arsitektur teknologinya yang unik, dan mengeksplorasi apakah program insentif besar ini dapat membawa peluang perkembangan baru bagi mereka, serta potensi mereka di bidang RWA.

Morgan Elite menciptakan kuda hitam "POW yang dapat diprogram"

Perkembangan Kadena memiliki hubungan yang mendalam dengan raksasa keuangan tradisional, JPMorgan Chase dan SEC. Kadena didirikan bersama oleh Stuart Popejoy dan Will Martino pada tahun 2016, di mana kedua pendiri tersebut sebelumnya bekerja di JPMorgan Chase. Sebelum mendirikan Kadena, Stuart Popejoy memimpin pusat keunggulan blockchain JPMorgan, bertanggung jawab atas pengembangan infrastruktur buku besar terdistribusi inti bank tersebut, dan menciptakan proyek blockchain sumber terbuka mereka, Juno. Will Martino menjabat sebagai insinyur utama proyek Juno dan pernah menjabat sebagai kepala teknis di komite panduan cryptocurrency SEC. Mereka bertanggung jawab untuk mengembangkan versi pertama infrastruktur JPM Coin (stablecoin digital yang beredar antar bank) milik JPMorgan.

Pengalaman praktik blockchain yang berasal dari raksasa keuangan tradisional ini membuat Kadena sejak awal memiliki filosofi desain yang "level perusahaan" atau "level institusi".

Inovasi teknologi inti Kadena terletak pada arsitektur Chainweb yang unik, yaitu mekanisme konsensus proof-of-work (PoW) yang dapat diskalakan dan paralel dengan beberapa rantai. Chainweb bukanlah satu blockchain tunggal, melainkan jaringan yang terdiri dari beberapa rantai peer yang independen dan berjalan secara bersamaan yang terhubung satu sama lain dengan cara "dijahit". Setiap rantai melakukan penambangan secara independen dan mampu memproses transaksi secara paralel. Desain ini juga berbeda cukup signifikan dari jenis rantai PoW lainnya di pasar, sehingga Kadena memposisikan dirinya sebagai satu-satunya L1 yang dapat diprogram.

Dalam arsitektur desain ini, secara teoritis terdapat throughput yang sangat tinggi. Pada tahun 2020, dengan memperluas 20 rantai, Kadena pernah mengklaim bahwa TPS teoritis mencapai 480.000. Nilai data ini jauh melebihi blockchain publik lainnya pada waktu itu, termasuk Solana yang terkenal cepat.

Dengan latar belakang dan keunggulan teknis dari JPMorgan, Kadena pernah menjadi bintang di antara blockchain publik sejak didirikan. Pada tahun 2021, harga tertinggi tokennya mencapai 27 dolar, meningkat lebih dari 100 kali dibandingkan dengan 0,2 dolar pada awal tahun 2020, dengan kapitalisasi pasar mendekati 4 miliar dolar. Selain itu, jaringan Kadena juga dengan cepat berkembang menjadi 20 rantai pada awal peluncurannya, menjadi blockchain POW tercepat saat itu.

Taruhan Besar RWA: Apakah insentif 50 juta dapat memecahkan kebuntuan?

Namun, kejayaan Kadena memudar seiring berakhirnya bull market tahun 2021. Sejak 2021, harganya merosot tajam, dan nilai pasarnya turun menjadi sekitar 150 juta dolar. Blog resmi medium-nya juga tidak lagi diperbarui setelah 2023, dan berita tentang Kadena jarang terdengar di media sosial.

Pada 20 Mei 2025, Kadena mengumumkan peluncuran program insentif senilai total 50 juta USD, yang bertujuan untuk mendorong pengembangan Chainweb EVM, tokenisasi RWA, dan solusi blockchain yang didorong oleh kecerdasan buatan. Berita ini juga membuat pasar kembali memperhatikan blockchain lama ini. Apakah ini juga akan mulai membentuk kembali merek seperti yang dilakukan EOS di masa lalu?

Menurut data resmi, 25 juta dolar AS dari total dana 50 juta dolar AS dalam kumpulan dana akan digunakan khusus untuk mendukung proyek tokenisasi RWA yang mematuhi peraturan. Sisa 25 juta dolar AS akan digunakan untuk mendukung proyek yang dibangun di jaringan EVM multi-chain Kadena (Chainweb EVM) serta proyek integrasi AI. Pendanaan ini adalah dukungan non-ekuitas, yang berarti proyek yang didanai tidak perlu menyerahkan ekuitas.

Penerima dana pertama di bidang RWA dari program insentif baru Kadena adalah perusahaan CurveBlock dari Inggris, yang menerima dana sebesar 400.000 dolar AS pada Juni 2025. CurveBlock didirikan pada tahun 2018, merupakan perusahaan rintisan teknologi real estat Inggris yang fokus pada investasi real estat berkelanjutan. Dari latar belakang, CurveBlock adalah perusahaan real estat pertama yang diterima di sandbox sekuritas digital Inggris (DSS)). Ini juga berarti bahwa alasan CurveBlock dapat menjadi penerima dana pertama dari Kadena sangat terkait dengan kepatuhan.

Selain itu, Kadena mengusulkan untuk memberikan dukungan teknis, saran pengembangan proyek, pemasaran dan promosi, selain memberikan dukungan dana.

Namun, Kadena resmi tidak mengungkapkan berapa banyak jumlah spesifik yang akan diterima setiap perusahaan yang dibiayai, dan juga tidak mengumumkan standar spesifik untuk penerima dana. Hingga saat ini, perusahaan yang menerima dana yang dipublikasikan hanya ada satu, yaitu CurveBlock.

RWA adalah salah satu jalur populer di pasar dalam beberapa tahun terakhir, banyak blockchain lama yang aktif mencari transformasi dengan memanfaatkan narasi ini, seperti Injective yang baru-baru ini juga berkembang ke arah ini. Selain meluncurkan program insentif, Kadena juga baru-baru ini mengembangkan standar token RWA yang berbasis pada bahasa kontrak pintar asli mereka, Pact, yang merujuk pada EIP-3643 dari Ethereum. Standar ini bertujuan untuk memaksakan kontrol dan pengawasan izin di rantai, mendukung penerbitan, perdagangan, dan penebusan aset yang patuh.

Sebelumnya ada 100 juta USD insentif yang gagal, rencana pendanaan menjadi tantangan.

Namun, program insentif senilai 50 juta dolar yang diluncurkan oleh Kadena bukanlah yang pertama. Pada tahun 2022, di tengah penurunan pasar secara keseluruhan dan berkurangnya perhatian, Kadena juga pernah meluncurkan program insentif dengan total hingga 100 juta dolar. Dalam insentif tersebut, Kadena memberikan dukungan untuk pengembangan dan adopsi proyek-proyek seperti game, metaverse, NFT, Web3, DeFi, dan DAO di ekosistem Kadena.

Menurut tinjauan tahunan resmi Kadena pada akhir tahun 2022, program insentif senilai 100 juta USD ini menerima "perhatian yang luar biasa dan ratusan aplikasi", dengan "sembilan proyek sebagai penerima dana pertama", beberapa di antaranya telah "mencapai prestasi yang luar biasa". Melihat ringkasan kuartalan berikutnya, dapat terlihat bahwa program tersebut secara bertahap mengumumkan beberapa proyek, namun pada akhirnya tidak ditemukan penjelasan umum mengenai situasi program insentif tersebut, dan pada setiap pengumuman proyek yang didanai, tidak disebutkan jumlah dana yang spesifik.

Dari kinerja data, program insentif senilai 100 juta USD ini tidak berhasil meningkatkan perhatian pasar terhadap Kadena dan keterlibatan komunitas. Di satu sisi, harganya masih terus menurun, di sisi lain, data terkait TVL yang dapat dilihat di jaringan hanya mencapai terendahnya di tahun 2023 yaitu puluhan ribu USD. Hingga 13 Juni, TVL-nya hanya mencapai 940 ribu USD, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 180 ribu USD.

Kembali ke rencana insentif sebesar 50 juta dolar AS saat ini, siklus pasar yang diluncurkan sangat mirip dengan tahun 2022. Keduanya terjadi setelah puncak pertama di pasar bull. Namun, saat ini kita juga tidak dapat memprediksi bagaimana tren siklus pasar berikutnya, apakah akan meniru keseluruhan penurunan pasar 2021-2022 atau membuka siklus pasar yang lebih besar yang baru. Namun, dalam beberapa hal, jika langkah insentif Kadena ini menghadapi tren pasar yang mirip dengan 2022, mungkin akan mengalami sekali lagi "menampung air dengan keranjang bambu."

Selain itu, berbeda dengan blockchain lain yang secara langsung memberikan insentif kepada pengguna, insentif dari Kadena lebih ditujukan kepada pengembang proyek. Dalam kondisi kurangnya jumlah pengguna, pengembang proyek yang memilih Kadena hanya untuk insentif yang tidak pasti mungkin menghadapi risiko investasi yang lebih besar. Jika kita melihat beberapa rencana promosi yang ditujukan kepada pengguna yang diluncurkan oleh Kadena, isi insentifnya adalah melakukan promosi selama minimal 4 minggu, kemudian melakukan undian, di mana 50 orang beruntung dapat memenangkan 40 KDA. Berdasarkan harga KDA saat ini sebesar 0,48 dolar, promosi selama sebulan oleh pengguna tidak pasti akan memberikan imbalan sebesar 20 dolar, sehingga rasio biaya terhadap manfaat dari insentif ini terlihat agak tidak menguntungkan.

Oleh karena itu, meskipun narasi RWA sedang populer dan insentif sebesar 50 juta dolar sangat besar, tampaknya Kadena saat ini perlu memikirkan cara yang lebih tulus untuk mendapatkan pengakuan dari pasar dan komunitas. Jika tidak, insentif 50 juta dolar kali ini mungkin akan berakhir dengan hasil yang tidak memuaskan.