Baru-baru ini, Kalshi mengumumkan selesainya putaran pendanaan Seri C senilai $185 juta yang dipimpin oleh Paradigm, dengan valuasinya melonjak menjadi $2 miliar; pada saat yang sama, Polymarket juga bersiap untuk menyelesaikan putaran pendanaan hampir $200 juta, dengan valuasinya melebihi $1 miliar.

Berita pendanaan yang sering muncul dalam perlombaan platform tidak dapat dihindari memunculkan pemikiran tentang arus bawah persaingan dan ketegangan antara platform. Pertarungan untuk kekuatan harga informasi di masa depan sedang berlangsung dengan tenang.

Cinta dan benci pasar prediksi

Kalshi didirikan pada tahun 2020 dan berkantor pusat di New York. Saat ini, ini adalah satu-satunya platform pasar prediksi legal yang disetujui oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) di Amerika Serikat. Para investornya termasuk Y Combinator, mantan CEO Charles Schwab David Pottruck, dan firma modal ventura kripto Paradigm, dengan putaran pendanaan terbarunya menilai perusahaan ini sebesar 1 miliar dolar.

Polymarket merupakan pasar prediksi terdesentralisasi. Platform ini memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan prediksi acara di blockchain menggunakan stablecoin kripto USDC, mendukung penyelesaian on-chain dan menyediakan likuiditas yang kuat. Pendukung investasi yang dimilikinya juga mengesankan, termasuk Founders Fund, Polychain Capital, Naval Ravikant, Balaji Srinivasan, dan lainnya. Putaran pendanaan baru diharapkan mencapai 200 juta dolar, dengan valuasi pra-pendanaan mendekati 1 miliar dolar, dipimpin oleh Founders Fund.

Pada bulan Juni tahun ini, Polymarket mengumumkan kemitraan dengan platform sosial X, yang dipimpin oleh Musk, untuk menggabungkan data pasar prediksinya dengan alat AI Grok yang diluncurkan oleh xAI, menciptakan "aliran informasi prediksi waktu nyata." Sebelumnya, Kalshi telah menjadi yang pertama untuk merundingkan kemitraan serupa dengan X, bahkan memiliki "pengumuman resmi" singkat, tetapi kolaborasi ini dibatalkan dalam waktu kurang dari 24 jam.

Dunia luar umumnya percaya bahwa ada implikasi politik yang kuat di balik "saklar petir" ini—Donald Trump Jr., putra Trump, adalah penasihat senior untuk Kalshi. Konflik media sosial antara Musk dan Trump mencapai puncaknya, dan pengabaian Kalshi oleh X demi Polymarket yang tidak patuh ditafsirkan sebagai respons strategis terhadap kecenderungan politiknya, sekaligus mencerminkan ketidakpuasan Musk terhadap regulasi tradisional.

Bacaan terkait: 《X bermitra dengan Polymarket, membawa Musk lebih dekat ke "Aplikasi Segalanya".>

Baru-baru ini, investor kripto Tom Schmidt mengungkapkan bahwa Kalshi mungkin telah berkoordinasi secara pribadi dengan mantan pemain NFL.Antonio Brown(AB) Mengorganisir serangan opini publik terhadap Polymarket.

Dalam serangkaian tangkapan layar yang diungkap oleh Pirate Wires, staf departemen pertumbuhan KalshiKeatonTerungkap bahwa dia telah mengirim pesan pribadi kepada AB, memintanya untuk me-retweet dengan keterangan "Orang ini terlihat bersalah," yang menyiratkan bahwa CEO Polymarket, Coplan, terlibat dalam kegiatan kriminal. Selanjutnya, AB memposting tweet terkait sesuai instruksi, mengonfirmasi fakta bahwa Kalshi mengorganisir manipulasi opini publik dan meluncurkan kampanye pencemaran nama baik menggunakan influencer sosial.

Selain Antonio Brown, Pirate Wires juga menemukan beberapa KOL dengan pengikut besar yang memposting konten negatif setelah FBI menggerebek CEO Polymarket, seperti akun meme.Dunia BadutHari setelah penggerebekan FBI, sebuah tweet diposting yang mengejek CEO Polymarket Coplan sebagai "versi perjudian ilegal dari SBF" dan menyoroti kemitraan berbayar dengan Kalshi. Akun ini juga memposting beberapa kali tentang Kalshi selama periode pemilihan.

Influencer Miami Arynne Wexler mengunggah video yang menekankan bahwa Polymarket adalah ilegal di AS, berulang kali merekomendasikan Kalshi dan menyarankan penonton untuk "memilih platform yang sesuai." Tangkapan layar yang relevan menunjukkan bahwa Arynne Wexler sebelumnya telah terlibat dalam kolaborasi pribadi dengan Kalshi.

Kalshi vs Polymarket, yang mana yang lebih baik?

Latar belakang pendanaan: Modal lini pertama sangat dicari.

Kalshi dan Polymarket keduanya telah mendapatkan dukungan dari pasar modal, didukung oleh VC teratas dan tokoh industri yang mempertaruhkan mereka, menunjukkan bahwa jalur prediksi sedang bertransisi dari "spekulasi niche" menjadi "infrastruktur berikutnya" sebagai bagian dari jalur transformasi.

Kalshi didirikan pada tahun 2019 melalui program inkubasi musim dingin Y Combinator dan kemudian menyelesaikan putaran pendanaan Seri A sebesar $30 juta yang dipimpin oleh Sequoia Capital pada Februari 2021, dengan valuasi perusahaan melambung menjadi $120 juta, menampilkan tokoh-tokoh berat seperti SV Angel, Charles Schwab (Ketua Charles Schwab Corporation), dan Henry Kravis (Koh-founder KKR). Pada bulan Oktober 2024, Kalshi mengamankan pendanaan sebesar $50 juta lagi, dengan lembaga-lembaga terkenal seperti Sequoia Capital, Mantis VC, dan Neo berpartisipasi, yang akan digunakan untuk memperluas jangkauan kategori kontrak acara dan meningkatkan kemampuan platform. Pada tanggal 26 Juni 2025, Kalshi lebih lanjut menyelesaikan putaran pendanaan Seri C sebesar $185 juta yang dipimpin oleh Paradigm dengan valuasi sebesar $2 miliar.

Jalur pendanaan Polymarket lebih selaras dengan etos Web3: pada tahun didirikan pada 2020, ia mengamankan putaran pendanaan awal sebesar $4 juta yang dipimpin oleh Polychain, dengan daftar investasi malaikat yang mencakup tokoh-tokoh Web3 OG seperti Balaji (mantan mitra a16z, CTO Coinbase), Jack Herrick (pendiri wikiHow), dan Robert Leshner (pendiri Compound). Pada tahun 2022, ia mengumpulkan $25 juta dalam Seri A yang dipimpin oleh General Catalyst, dengan salah satu pendiri Airbnb Joe Gebbia dan Polychain berinvestasi lagi. Pada Mei 2024, Polymarket menyelesaikan putaran Seri B sebesar $45 juta yang dipimpin oleh Founders Fund, yang didirikan oleh Peter Thiel (co-founder PayPal dan Palantir), dengan pendiri Ethereum Vitalik juga berinvestasi secara pribadi. Mereka saat ini sedang mempersiapkan putaran pendanaan baru sebesar $200 juta, dengan valuasi yang diperkirakan akan melebihi $1 miliar.

Perlu dicatat bahwa Polymarket didukung tidak hanya oleh taruhan besar dari modal kripto tradisional tetapi juga mendapat dukungan dari legenda Silicon Valley, Peter Thiel. Thiel memimpin pendanaan Seri B untuk Polymarket melalui Founders Fund-nya, yang juga merupakan salah satu pendukung awal X milik Musk. Di sisi lain, Kalshi menerima dukungan dari anggota keluarga Trump. Di tengah kontroversi regulasi di pasar pemilihan, dukungan tidak langsung dari kubu Trump untuk Kalshi sering kali diartikan oleh pasar sebagai "sinyal kebijakan." Dalam arena yang sangat dipolitikkan ini, permainan modal dan kekuasaan telah lama melampaui sekadar memprediksi hasil perlombaan itu sendiri.

Mekanisme Operasi: Terpusat VS Terdesentralisasi

Perbedaan inti dalam metode operasional Polymarket dan Kalshi terutama tercermin dalam "desentralisasi vs sentralisasi."

Kalshi mengikuti pendekatan terpusat, menggunakan struktur buku pesanan terpusat tradisional - platform ini bertindak sebagai pencocok dan kustodian dana, dengan semua pencocokan transaksi, pengambilan hasil, dan proses penyelesaian diselesaikan dalam lingkaran tertutup di dalam platformnya. Pengalaman perdagangan lebih mendekati pasar opsi saham AS, dan seluruh logika lebih mendukung partisipasi institusional dan akses regulasi.

Polymarket sepenuhnya mengadopsi narasi terdesentralisasi—mekanisme pembentukan pasar AMM, penyelesaian rantai penuh kontrak pintar, oracle menentukan sumber hasil, tidak perlu pusat kepercayaan, tidak perlu nama asli terdaftar, dompet adalah transaksi. Platform ini telah menyematkan karakteristik "kebebasan, keadilan, dan anti-sensor" ke dalam logika kode, menjadikannya lebih dekat dengan "desentralisasi" komunitas kripto.

Regulasi: Kepatuhan Pertama VS Garis Merah Regulator

Area abu-abu regulasi pasar prediksi bukan lagi rahasia, dan nasib yang berbeda dari Kalshi dan Polymarket dalam area abu-abu ini semakin mengungkapkan kelebihan dan kekurangan pendekatan terpusat versus terdesentralisasi.

Kalshi berhasil menembus lapisan rintangan regulasi untuk menjadi pasar prediksi yang diakui secara resmi: Pada Juni 2023, ia menarik perhatian Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) karena kontrak pemilihan. Pada 12 Juni, Kalshi melakukan sertifikasi mandiri kepada regulator, dan pada tanggal 23, CFTC memulai tinjauan formal. Namun, pada 22 September, permohonan tersebut ditolak karena "melibatkan perjudian ilegal." Namun, Kalshi tidak menyerah dan kemudian terlibat dalam tarik ulur yang berkepanjangan dengan CFTC di Pengadilan Banding Sirkuit Washington, akhirnya menang pada Oktober 2024, menjadi platform prediksi pertama di AS yang memperoleh legalisasi untuk kontrak pemilihan.

Dalam kontras yang mencolok adalah tindakan penegakan hukum terhadap Polymarket: sejak awal 2022, mereka digugat oleh CFTC karena menawarkan kontrak opsi biner over-the-counter yang tidak terdaftar, membayar denda sebesar $1,4 juta dan "berjanji" untuk keluar dari pasar AS. Namun, menurut data akses on-chain, sekitar 25% lalu lintas masih berasal dari pengguna AS, dengan penghindaran pembatasan menggunakan VPN menjadi hal yang biasa. Setelah pemilihan umum AS pada November 2024, Polymarket sekali lagi menyalakan kegerahan regulasi: Departemen Kehakiman AS meluncurkan penyelidikan, FBI menggerebek rumah pendirinya Shayne Coplan dan menyita perangkat elektroniknya, menuduhnya mungkin memanipulasi hasil platform untuk mempengaruhi opini pemilih dan mengarahkan pengguna AS untuk berpartisipasi dalam perdagangan. Hingga hari ini, Polymarket tetap dalam status "platform ilegal" seperti yang ditentukan oleh CFTC, dengan bayangan regulasi yang terus menghantui.

Pengaruh: Polymarket memimpin jalan di luar lingkaran

Jika Kalshi menang dalam aturan, maka Polymarket menang dalam menembus kebisingan.

Dalam pemilihan umum AS 2024, Polymarket dengan akurat memprediksi kemenangan Trump sebelumnya, menjadi platform representatif untuk "menentang jajak pendapat." Bloomberg Terminal mengintegrasikan data odds-nya ke dalam sistem mereka, dan media arus utama seperti The New York Times, The Economist, dan The Wall Street Journal secara kolektif mengutip data prediksi on-chain untuk pertama kalinya, memecahkan batasan opini Web2. Bahkan Trump sendiri secara pribadi menyebut Polymarket di sebuah rally, memungkinkan pengaruhnya meresap ke dalam opini publik di seluruh Amerika Serikat.

Dalam hal skala, Polymarket sudah jauh lebih unggul. TVL platform saat ini telah mencapai $113 juta, melebihi total sepuluh platform teratas di seluruh sektor; volume perdagangan kumulatif pasar pemilihan presiden AS pada tahun 2024 telah melampaui $3 miliar, dengan jumlah taruhan melebihi $4 miliar. Dalam periode yang sama, total volume perdagangan Kalshi di pasar pemilihan adalah $875 juta, dengan jumlah taruhan sekitar $230 juta. Baik itu partisipasi pengguna, kedalaman perdagangan, atau umpan balik pasar, Polymarket tidak diragukan lagi adalah "platform fenomenal" di sektor prediksi saat ini.

Ringkasan

Baik Kalshi, yang mengikuti jalur kepatuhan terpusat, maupun Polymarket, yang mematuhi semangat otonomi terdesentralisasi, keduanya mewakili jawaban yang berbeda terhadap "kekuatan penetapan harga di masa depan" di era informasi. Apakah kedua jalur ini pada akhirnya akan menyatu masih harus dilihat seiring waktu. Namun, yang pasti adalah bahwa pasar prediksi sedang bergerak dari pinggiran ke pusat; mereka tidak lagi sekadar permainan spekulatif untuk segelintir orang, tetapi menjadi cara baru untuk menginterpretasikan dunia. Siapa yang mendominasi situasi ini layak dipertaruhkan.

Pernyataan:

1. Artikel ini direproduksi dari [BLOCKBEATS] Hak cipta milik penulis asli [kkk,Ryo] Jika Anda memiliki keberatan terhadap cetakan ulang, silakan hubungi Tim Gate LearnTim akan memprosesnya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penyangkalan: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini hanyalah milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi artikel dalam bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn, kecuali disebutkan sebaliknya.GerbangDalam keadaan seperti itu, dilarang untuk menyalin, menyebarkan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan.