Bitcoin Stabilizes And Rises, Apakah Bull Market Kripto Kembali Lagi?

[TL;DR]:

Bitcoin baru-baru ini menembus resistensi rata-rata pergerakan 60 hari dan naik menjadi $87,000, mendorong rebound di pasar kripto, namun masih ditekan oleh rata-rata pergerakan 200 hari.

Emas secara bersamaan menembus $3,450, dan koefisien korelasinya dengan Bitcoin naik menjadi 0,78, mencerminkan rekonstruksi logika ketakutan risiko modal global.

Setelah Bitcoin mengalami koreksi 30% terbesar dalam putaran pasar bullish ini, memang mungkin untuk memulai pemulihan sesuai dengan hukum siklus. Berdasarkan indikator saat ini, jika lingkungan makro longgar, itu akan membantu kelanjutan pemulihan.

Pengantar

Setelah mengalami serangkaian pesimisme makroekonomi baru-baru ini, penjualan paus, dan kekacauan lainnya, Bitcoin akhirnya berhasil stabil di atas rata-rata pergerakan 60-hari minggu ini - ini seringkali dianggap sebagai sinyal kunci dari penurunan ke kenaikan dalam analisis teknis. Setelah mengalami kenaikan tajam di pasar bullish pada akhir tahun lalu, Bitcoin mengalami koreksi terbesar dalam putaran pasar bullish kali ini, dan sekarang telah berhenti turun dan rebound lagi. Ketika harga mata uang stabil dan pasar pulih, beberapa orang bahkan membayangkan lagi - apakah pasar bullish kembali?

BTC Berakhir Fluktuasi Berulang, Menunjukkan Tanda-tanda Bullish Positif

Jika Anda ingin menggunakan satu kata untuk menggambarkan kinerja Bitcoin baru-baru ini, mungkin ‘ketahanan’ adalah yang paling sesuai. Sejak April 2024, harga Bitcoin secara bertahap pulih dari titik terendah, dan akhirnya menembus penekanan rata-rata pergerakan 60 hari pada hari Senin dan mulai menantang titik tertinggi bulan ini. Seperti yang ditunjukkan dalam gambar di bawah, per tanggal 22 April 2025, telah stabil di sekitar $88,000, naik lebih dari 17% dari titik terendah bulan ini.
Sumber: Gate.io

Kenaikan pemulihan BTC juga telah menyebabkan pemulihan seluruh ekosistem kripto. Menurut data dari SoSo Value, AI, PayFi, DeFi, dan sektor lain telah memimpin kenaikan, terutama sektor AI yang menggabungkan teknologi blockchain dengan aplikasi dunia nyata. Telah menjadi titik panas untuk masuknya modal hati-hati dan telah memimpin kenaikan selama tiga hari berturut-turut. Kerusuhan di pasar periferal memberikan catatan kaki yang berbeda untuk pemulihan pasar kripto. Saham-saham AS telah tergelincir di bawah bayang-bayang kebijakan Trump dan ketidakpastian tarif. Tiga indeks utama ditutup turun untuk minggu ketiga berturut-turut, dengan Dow Jones Industrial Average turun 2,66%, S&P 500 turun 1,5%, dan Nasdaq turun 2,62%. Di tengah penurunan saham teknologi, Bitcoin naik melawan tren, menunjukkan kemandirian relatif.

Sementara itu, emas mencapai rekor tertinggi untuk kali ke-55 dalam 12 bulan terakhir, dengan kenaikan harga terbaru hampir bersamaan dengan pemulihan Bitcoin, dan narasi aset tempat perlindungan tampaknya kembali konvergen setelah bertahun-tahun.

Namun, stabilisasi dan pemulihan Bitcoin tetap tidak jelas. Ketika pasar tradisional ragu-ragu karena ketidakpastian kebijakan, Bitcoin seringkali menjadi tempat berlindung untuk dana; namun, karakteristik jangka panjang ini masih tidak stabil. Data khas menunjukkan bahwa tingkat premi Bitcoin di Korea Selatan baru-baru ini kembali di atas 2%, mencapai puncak 2,97% pada 15 April, yang menunjukkan permintaan lokal yang kuat. Sebaliknya, Indeks Premi Coinbase di pasar AS menunjukkan diskon, menunjukkan perbedaan sentimen investor di kedua negara.
Sumber: CryptoQuant

Sebenarnya, karena dolar AS dan won Korea adalah koridor mata uang fiat utama untuk Bitcoin, sinyal harga yang bertentangan ini memiliki dampak signifikan pada penemuan harga global. Ketika kedua pusat ini menyimpang, ketegangan antara diskon dan premi membentuk tren keseluruhan Bitcoin daripada langsung menetralisir sinyal bullish atau bearish.

Sinyal-sinyal Muncul Sering, Apakah Ini Awal dari Bull Market atau Hanya Salah Alarm?

Meskipun situasi makro masih tidak jelas, banyak sinyal telah muncul di pasar, menunjukkan bahwa pemulihan di pasar kripto mungkin tidak singkat. Sebagai contoh, saya melihat artikel terbaru di Coinmonks yang menyatakan bahwa indikator MACD 3-hari menunjukkan persilangan bullish. Sinyal ini terakhir muncul pada September 2023, dan kemudian Bitcoin melonjak dari $60,000 menjadi lebih dari $100,000. Data historis menunjukkan bahwa 5 dari hampir 6 kali sinyal ini muncul, itu memicu kenaikan yang kuat.

Sementara itu, Bitcoin sedang bertarung sengit di dekat EMA 200-hari. Rata-rata pergerakan ini bukan hanya level dukungan kunci dalam analisis teknis, tetapi juga pemisah antara tren bullish dan bearish. Jika dapat menembus dan bertahan, sinyal konfirmasi dari pelanjutan tren bullish akan sangat jelas; Jika ditolak, bisa kembali ke posisi terendah. Bitcoin telah berfluktuasi di sekitar level ini dalam beberapa hari terakhir, seolah-olah menguji ketegasan pasar. Di grafik harian, juga mencoba untuk menembus garis tren menurun yang terbentuk sejak Januari 2024. Jika berhasil, sentimen pasar bisa berubah dengan cepat menjadi pandangan positif.
Sumber: koin kaca

Data on-chain juga menyampaikan berita positif. Menurut data on-chain CryptoQuant, tekanan penjualan pemegang jangka panjang (yaitu, kepemilikan LTH di bursa) telah turun ke titik terendah dalam setahun terakhir sebesar 1,1%. Hal ini menunjukkan bahwa pemegang Bitcoin LTH sekarang memilih untuk menyimpan aset daripada mengambil keuntungan.

Sumber: CryptoQuant

Selain itu, data on-chain menunjukkan bahwa, meskipun terjadi penurunan harga Bitcoin dari Maret hingga April, jumlah alamat yang memegang lebih dari 1.000 BTC mencapai level tertinggi dalam empat bulan. Struktur kepemilikan Bitcoin oleh pemegang besar sedang berubah, dengan jumlah pemegang tingkat menengah yang memegang lebih dari 100 BTC sedikit meningkat menjadi 18.026, sementara investor ritel mengurangi kepemilikan mereka, dan jumlah alamat yang memegang kurang dari 10 BTC terus mengurang. Pemegang besar sedang meningkatkan kepemilikan mereka dengan kecepatan tiga kali lipat dari tingkat tahunan Bitcoin baru, dan saldo platform perdagangan Bitcoin terus menurun.

Sumber: glassnode

Ada perspektif menarik lainnya - efek tumpahan pasar emas. Penulis melihat pandangan bahwa sejumlah dana yang besar mengalir ke pasar emas akan mendorong sebagian dana tempat perlindungan untuk bermigrasi ke Bitcoin, yang memiliki likuiditas yang lebih besar, sehingga membentuk keseimbangan nilai di seluruh kelas aset. Ini tampaknya dipahami sebagai hubungan yang saling melengkapi antara keduanya di masa ketidakpastian ekonomi, yaitu, emas, sebagai aset tempat perlindungan tradisional yang paling disepakati, akan menjadi yang pertama merespons harapan inflasi dan sinyal pelonggaran moneter, sementara Bitcoin akan menjadi pelengkap dalam konteks narasi yang terus berkembang. Data historis memperlihatkan adanya korelasi berikutnya yang signifikan antara emas dan Bitcoin: setiap kali emas mencapai rekor baru, Bitcoin biasanya mengikuti dan menembus rekor baru dalam waktu 100-150 hari.
Sumber: Lawrence（MarsBit）

Namun, tidak semua sinyal menunjukkan bahwa pasar akan membawa kesempatan untuk kenaikan komprehensif. Seperti yang baru-baru ini kami tunjukkan dalam artikel ‘Masih Ada Bull Market untuk Bitcoin?’, harapan kontraksi likuiditas mengalahkan segalanya; Bitcoin masih fluktuasi dalam kisaran luas $80,000 hingga $100,000, dan tren jangka pendek masih akan tergantung pada bagaimana investor menginterpretasikan perubahan kebijakan dan lingkungan likuiditas global.

Pengamatan: Pasar Bull Mungkin Kembali, Tetapi Pasar Bull Penuh Tak Akan Pernah Kembali

Pendapat pasar tentang pasar saat ini jelas terbagi. Analis CryptoQuant, Crypto Dan, percaya bahwa ini hanyalah koreksi khas, bukan awal dari pasar beruang. Dia menunjukkan bahwa kenaikan harga sebelumnya relatif ringan, pemanasan pasar terbatas, dan risiko penurunan terkendali. Minggu lalu, laporan bulanan Coinbase menunjukkan bahwa baik Bitcoin maupun indeks COIN50 telah turun di bawah rata-rata pergerakan 200-hari masing-masing, sinyal bahwa pasar mungkin berada dalam tahap awal tren turun jangka panjang. Ini konsisten dengan tren penurunan kapitalisasi pasar total dan menyusutnya modal ventura, kedua hal tersebut adalah fitur penting dari kemungkinan kedatangan “musim dingin kripto.”
Sumber: Coinbase

Namun, menurut pendapat saya, setelah Bitcoin mengalami koreksi 30% terbesar dalam gelombang pasar bullish ini, mungkin memang akan menghadirkan rebound sesuai dengan hukum siklus. Setelah semua, setiap penyesuaian besar dalam sejarah seringkali disertai dengan rebound yang kuat. Mengenai indikator saat ini, jika lingkungan makro tetap longgar, itu akan memudahkan kelanjutan rebound. Dari perspektif teknis, terobosan Bitcoin di atas rata-rata pergerakan 200 hari belum dikonfirmasi. Meskipun indikator RSI menunjukkan tanda-tanda pemulihan, masih jauh dari rebound balas dendam. Lingkungan makro bahkan lebih bercampur. Meskipun likuiditas meningkat, gesekan perdagangan dan risiko resesi tetap merupakan ancaman konstan.
Sumber: @DefiWimar

Sebagai kesimpulan, perbedaan struktural dari pemulihan ini tidak dapat diabaikan:

Perangkap likuiditas muncul: Meskipun nilai pasar BTC telah pulih menjadi $1,7 triliun, hanya 10 Altcoin (tidak termasuk stablecoin) yang mengungguli BTC dalam 90 hari terakhir, dan bagiannya dari total nilai pasar telah turun di bawah 27%, terendah baru sejak 2021. Fenomena “pengisap darah kepala” ini berarti bahwa selera risiko pasar belum benar-benar diperbaiki, dan apakah kenaikan umum yang disebabkan oleh nilai pasar BTC yang menyumbang lebih dari 60% akan direplikasi di masa depan masih harus dilihat.

Risiko arbitrase regulasi: Penyelesaian gugatan SEC AS terhadap Ripple mungkin memicu putaran baru arbitrase regulasi. Permainan regulasi ini dapat memperburuk pemulihan pasar struktural, seperti beberapa mata uang yang patuh yang potensial disetujui oleh ETF.

Kekhawatiran teknis: Di antara 30 sinyal pelarian pasar bullish yang terkenal, belum ada indikator yang mencapai target, tetapi pola historis menunjukkan bahwa sinyal teratas Bitcoin menjadi semakin tidak signifikan setiap kali. Ini berarti bahwa harga saat ini sudah termasuk premi yang diharapkan lebih tinggi, dan indikator teratas memiliki risiko kegagalan. Begitu data makro tidak sesuai harapan, hal ini dapat menyebabkan kepanikan.

Tentu saja, dari perspektif jangka panjang, target ekspansi Fibonacci Bitcoin adalah $155.000, yang tidak terlalu sulit dicapai. Namun, untuk mencapai tujuan ini, saya percaya bahwa pasar membutuhkan lebih banyak katalis - mungkin pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, mungkin lebih banyak pelepasan likuiditas global, atau mungkin pemulihan penuh sektor Altcoin.
Sumber: Gate.io

Singkatnya, kita mungkin masih berada di paruh kedua siklus kenaikan empat tahun Bitcoin. Berbagai sinyal bullish dan bearish muncul, dan operasi menjadi lebih sulit. Bagi sebagian besar investor, terutama investor jangka pendek, ujian sesungguhnya mungkin baru saja dimulai.