Pasar Sekali Lagi dalam “Panic Ekstrim”, Analisis Titik Balik Pasar

[TL;DR]:

Sejak Maret, pasar kripto telah mengalami penurunan tajam. BTC telah jatuh di bawah $80,000 beberapa kali, gelombang likuidasi altcoin muncul, dan Indeks Ketakutan & Keserakahan pasar telah turun ke level terendah sepanjang sejarah, menunjukkan bahwa para investor sangat pesimis.

Kombinasi faktor-faktor, seperti kebijakan tarif Trump dan kekhawatiran tentang resesi ekonomi global, telah menyebabkan penurunan sentimen pasar dan gelombang penjualan panik. Pada saat yang sama, kebijakan yang menguntungkan tidak memenuhi harapan, dan aliran dana dari investor institusional telah memperburuk penurunan pasar.

Data historis menunjukkan bahwa setelah Indeks Ketakutan & Keserakahan pasar jatuh ke kisaran ketakutan triwulanan, pasar seringkali membentuk dasar bertahap. Sentimen panik saat ini di pasar kripto mendekati titik ekstrim historis, yang mungkin menunjukkan bahwa pasar mendekati titik terendah, memberikan kesempatan untuk tata letak terbalik.

Pengantar

Sejak Maret, pasar kripto telah mengalami penurunan tajam. Harga BTC telah turun di bawah $80.000 beberapa kali, dan sektor altcoin terus turun. Indeks Ketakutan & Keserakahan telah turun ke level yang secara historis rendah, menunjukkan bahwa investor sangat pesimis tentang prospek pasar. Dalam konteks ini, penulis meyakini bahwa perlu untuk menguasi ulang tren pasar saat ini dan strategi investasi, dan mengeksplorasi alasan di balik penyesuaian mendalam ini dan implikasinya untuk tren pasar masa depan.

Koreksi Mendalam pada Maret, Indeks Panic Market Mencapai Titik Rendah Historis

Setelah pertempuran berulang kali di $100,000, Bitcoin akhirnya mengalami tren menurun dramatis pada bulan Maret. Sejak Trump menandatangani perintah eksekutif tentang cadangan kripto pada 7 Maret, Bitcoin telah jatuh di bawah $90,000 dan $80,000, dan pada saat penulisan, telah turun menjadi sekitar $76,600. Seluruh pasar telah melanjutkan tren lesunya, dan sektor-sektor seperti AI Agent, PayFi, dan DeFi, yang sebelumnya tampil baik, juga turun secara keseluruhan.

Penurunan pasar disertai dengan gelombang likuidasi besar. Menurut data Coinglass, pada 11 Maret, hari paling panik, lebih dari 290.000 orang dilikuidasi di seluruh jaringan, dengan total jumlah likuidasi hingga $839 juta, di mana likuidasi BTC mencapai $295 juta dan likuidasi ETH mencapai $207 juta.

Sumber: Coinglass

Menurut Penelitian Bravos, pasar kripto saat ini mengalami likuidasi altcoin terbesar sejak kejatuhan LUNA pada Mei 2022. Pasar telah melihat total likuidasi sekitar $10 miliar, jauh melebihi situasi setelah kejatuhan FTX. Data menunjukkan dominasi Bitcoin terus meningkat, menunjukkan bahwa tidak ada sinyal musim altcoin yang jelas dalam jangka pendek.

Sumber: Penelitian Bravos

Pemburukan sentimen pasar dapat dilihat dari penurunan tajam pada Indeks Ketakutan & Keserakahan (FGI). Indeks kripto ini menggabungkan volatilitas, volume pasar, sentimen media sosial, survei, dominasi Bitcoin, dan tren untuk mencerminkan kondisi emosional investor. Menurut data, FGI telah turun di bawah 20 beberapa kali, berada dalam rentang “ketakutan ekstrem”, penurunan tajam dari 70 (“keserakahan ekstrem”) sebulan yang lalu. Perubahan ini jelas mencerminkan pemulihan cepat dari kepercayaan investor, dan kepanikan pasar telah mendekati titik kritis.
Sumber: alternative.me

Indeks telah jatuh di bawah 20 beberapa kali sejak Maret, yang cukup jarang. Bahkan pada pertengahan 2024, tidak ada kepanikan semacam itu. Indikator profit/kerugian belum direalisasikan (NUPL) Glassnode turun dari 0,6 (keserakahan tinggi) menjadi 0,2, yang juga mendekati level di awal pasar beruang historis. Biasanya, ketika di bawah 0, itu menandai masuknya pasar ke tahap kapitulasi. Bisa dikatakan bahwa pasar kripto tahun ini tanpa ragu telah memasuki momen paling gelapnya.

Pemburukan Ekonomi Makro dan Pencernaan Faktor-Faktor Menguntungkan Menyebabkan Koreksi Mendalam

Sebuah tinjauan lebih dekat pada penurunan pasar kripto saat ini menunjukkan bahwa hal itu disebabkan oleh beberapa faktor. Analisis pasar sering menggunakan kebijakan tarif administrasi Trump sebagai pemicu langsung terbesar untuk kepanikan pasar ini.

Tarif berturut-turut Trump terhadap mitra perdagangan utama seperti Kanada, Meksiko, dan Cina tidak hanya secara langsung berdampak pada keuntungan perusahaan, tetapi juga memperburuk ketegangan perdagangan global. Investor semakin khawatir tentang eskalasi perang dagang dan resesi global, dan sentimen negatif ini dengan cepat menyebar ke pasar keuangan, memicu gelombang penjualan panik.

Penurunan di pasar saham AS, sebagai indikator penting dari ekonomi global, tanpa keraguan telah memperburuk kepanikan di pasar. Pada 10 Maret 2025, pasar saham AS mengalami “Black Monday,” dengan Dow Jones Industrial Average turun 2.08%, Nasdaq turun 4%, dan S&P 500 turun 2.7%. Saham teknologi besar anjlok secara merata, dan Tesla turun lebih dari 15%.
Sumber: Haver Analytics

Selain kebijakan tarif pemerintahan Trump, kekhawatiran tentang resesi global juga menjadi salah satu alasan penting dari penurunan pasar. Seiring memburuknya situasi ekonomi global, kekhawatiran investor tentang resesi di masa depan semakin dalam.

Tentu saja, sentimen pasar dan faktor psikologis memainkan peran dalam penurunan pasar. Perintah eksekutif Trump yang mengumumkan bahwa pemerintah tidak akan membeli Bitcoin tambahan, dan pertemuan kripto di Gedung Putih Jumat lalu tidak memperkenalkan kebijakan menguntungkan yang konkret. Pasar berubah dari harapan menjadi kekecewaan, dan kemudian harga turun sepanjang jalan.
Sumber: Nilai SoSo

Terkait perilaku investor institusi, produk investasi kripto telah mengalami aliran modal bersih keluar selama empat minggu berturut-turut, dengan aliran keluar sebesar $867 juta minggu lalu dan total aliran keluar sebesar $4,75 miliar dalam empat minggu. ETF spot Bitcoin telah mengalami aliran keluar bersih lebih dari $5 miliar sejak Februari, yang menunjukkan bahwa pertumbuhan permintaan spot Bitcoin menyusut dan posisi pendek di pasar berjangka telah mengambil alih.

Dari Perspektif Sejarah, Kenaikan dan Keruntuhan FGI

Sebenarnya, ada korelasi yang erat antara Indeks Ketakutan & Keserakahan pasar yang disebutkan di atas dan harga Bitcoin.

Sumber: Coinglass

Menurut data historis, setiap kali indeks FGI turun di bawah 20 (“panik ekstrim”), pasar cenderung membentuk dasar panggung dalam waktu 1-3 bulan.

Maret 2020: Bitcoin mencapai titik terendah sekitar $3,800 pada 12 Maret ketika wabah virus corona memicu crash pasar keuangan global, dengan indeks jatuh menjadi sekitar 10 pada saat itu, namun Bitcoin kemudian pulih menjadi lebih dari $10,000 dalam beberapa bulan dan mencapai rekor tertinggi sekitar $69,000 pada tahun 2021.

Desember 2018: Pasar berada di akhir pasar beruang pada saat itu. Bitcoin mencapai titik terendah sekitar $3,200 pada bulan Desember. Indeks turun hingga sekitar 15 dan sentimen pasar sangat pesimis, namun harga kemudian mencapai titik terendah dan memasuki periode pemulihan, melonjak hingga $14,000 pada paruh pertama tahun 2019.

Juni 2022: Di tengah pasar beruang, Terra/Kecelakaan Luna memicu spiral turun di pasar, ketika indeks turun menjadi 8 (tingkat yang sangat rendah) dan harga Bitcoin turun menjadi sekitar $17,600, namun secara bertahap pulih hingga lebih dari $30,000 pada tahun 2023.

Agustus 2024: Bitcoin jatuh di bawah $50,000 pada awal Agustus 2024, dan indeks FGI turun di bawah 20, tetapi kemudian Bitcoin secara bertahap naik menjadi $100,000 dan memicu gelombang musim altcoin.

Tentu saja, nilai ekstrim dari indeks dapat bervariasi dalam siklus pasar yang berbeda:

Bear market: Indeks mungkin akan tetap berada di kisaran “panik ekstrim” untuk waktu yang lama dan turun ke level yang lebih rendah (seperti di bawah 10), yang sesuai dengan dasar yang lebih dalam. Misalnya, Maret 2020 dan Juni 2022.

Bull market: Tren pasar saham yang kuat mungkin hanya jatuh hingga 20-30, namun tetap merupakan kesempatan beli relatif. Misalnya, pada Juli 2021, indeks turun menjadi 20, dan harga Bitcoin mencapai titik terendah di $29.000 lalu naik menjadi $69.000.

Oleh karena itu, berdasarkan data historis dan kondisi pasar saat ini, nilai ekstrim dari Indeks Ketakutan & Keserakahan pasar seringkali erat kaitannya dengan titik balik pasar. Sentimen panik saat ini di pasar kripto hampir mencapai titik ekstrim historis, dan harga Bitcoin telah turun hingga serendah $77,400, yang mungkin menandakan bahwa pasar mendekati titik terendah tahap, yang seringkali menjadi jendela emas untuk tata letak balik.
Sumber: Penelitian Gate

Namun bagi investor jangka pendek, indikator di atas hanya sebagai referensi, dan investasi spesifik masih perlu waspada terhadap persaingan antara perbaikan sentimen dan aliran modal. Bagi investor jangka panjang, koreksi saat ini tampaknya konsisten dengan volatilitas pasar bullish sebelumnya. Seperti yang disebutkan dalam laporan terbaru Bitwise, “Jika Anda adalah investor jangka panjang, satu-satunya pertanyaan penting dalam Bitcoin adalah: Apakah Bitcoin akan menjadi aset makro global dengan pentingnya geopolitik seperti emas?”