L'investisseur légendaire appelle à « shorting MicroStrategy, Entrer en long Bitcoin », une idée d'arbitrage folle déclenche un débat sur la valorisation du chiffrement à Wall Street.
L’investisseur légendaire Jim Chanos a adopté une stratégie à la fois longue sur le Bitcoin et courte sur la MicroStrategy, soulignant le fait que sa prime d’action par procuration provient de la spéculation, ce qui a amené le marché à réfléchir au modèle d’évaluation des actifs liés aux crypto-monnaies. (Synopsis : Trump admet pour la première fois que « les tarifs douaniers vont frapper l’économie » : moins d’interférences inacceptables, peuvent rendre à l’Amérique sa grandeur MAGA) (Contexte ajouté : Moody’s met en garde : les tarifs douaniers et les politiques d’immigration de Trump peuvent faire tomber les États-Unis dans une « inflation stagnante », la Fed sera forcée de relever les taux d’intérêt) L’investisseur légendaire Jim Chanos a une fois de plus attiré l’attention mondiale avec son point de vue unique, révélant au public une stratégie de trading sur laquelle il parie lors de la récente conférence sur l’investissement Sohn à New York. C’est-à-dire que MicroStrategy, qui est largement considéré comme une « action proxy » bitcoin en même temps, estime que le cours actuel de l’action MicroStrategy est humide et élevé, avec beaucoup d’éléments spéculatifs, ce qui a suscité de nombreuses discussions à Wall Street. Selon CNBC, Chanos a expliqué sa logique pour ce « commerce de paire » dans une interview à la conférence Sohn Investment à New York. Il a noté que la prime élevée de MicroStrategy provient principalement de la spéculation des investisseurs particuliers et de la poursuite excessive par le marché de l’utilisation par l’entreprise de l’effet de levier, c’est-à-dire de la dette, pour acquérir des bitcoins. Chanos s’est montré plus virulent dans ses critiques à l’égard d’autres tentatives de reproduire le modèle MicroStrategy, vendant le concept d’achat de bitcoins au sein de la structure d’une entreprise à des investisseurs particuliers, qualifiant l’idée de « ridicule ». Jim Chanos a mentionné l’erreur d’évaluation de sa société de logiciels d’entreprise MicroStrategy, et sous la direction du fondateur Michael Saylor, MicroStrategy a activement émis un montant important de dette d’entreprise pour investir dans le bitcoin et l’inscrire au bilan, ce qui en fait la plus grande société publique au monde détenant des bitcoins, détenant jusqu’à 553 555 bitcoins. Cela n’est dû qu’au concept selon lequel les micro-stratégies sont des « bitcoins à effet de levier » sur le marché. Chanos pense que c’est faux, et c’est le bon moment pour vendre à découvert MicroStrategy et être haussier sur Bitcoin, car il pense que le cours de l’action MicroStrategy a une prime significative et déraisonnable par rapport à ses avoirs nets en Bitcoin. Il a expliqué que l’essence de son opération est de « vendre des actions MicroStrategy, acheter des bitcoins », dans le but de profiter de la différence de valorisation entre les deux. Chanos, par exemple, c’est comme « acheter » du bitcoin pour 1 $, mais être capable de « vendre » une action MicroStrategy surévaluée pour l’équivalent de 2,50 $, alors il pense que c’est une entreprise rentable. Avantages et risques potentiels de l’arbitrage La stratégie Chanos vise à profiter du découplage entre le cours de l’action MicroStrategy et la valeur réelle de ses avoirs en bitcoins, et cette stratégie peut couvrir le risque d’une hausse directe du prix du bitcoin dans une certaine mesure. En d’autres termes, même si le prix du bitcoin augmente, tant que la prime du cours de l’action de MicroStrategy par rapport au bitcoin converge (c’est-à-dire que le cours de l’action baisse ou n’augmente pas autant que le bitcoin), il est toujours possible de tirer profit de la vente à découvert de la position de MicroStrategy. Mais si l’on regarde les données de performance du marché au cours de l’année écoulée, la différence entre les deux est significative : les actions de MicroStrategy ont augmenté de plus de 220 %, tandis que le bitcoin a augmenté de près de 70 %. Cela signifie que si cette tendance se poursuit, cette stratégie n’est pas sans risques, les principaux risques incluent la possibilité que la prime de MicroStrategy persiste ou même augmente, ou que le prix du Bitcoin fluctue énormément, ce qui peut affecter négativement les positions longues et courtes. Les données montrent qu’en avril 2025, le coût d’acquisition moyen de MicroStrategy pour la détention de bitcoins était d’environ 68 500 dollars par pièce, tandis que la prime de valeur d’entreprise de la société par rapport à ses avoirs en bitcoins est actuellement d’environ 2 fois et a même été aussi élevée que 3,4 fois dans l’histoire. Réflexions sur la valorisation des actions proxy conceptuelles Cette action de Jim Chanos reflète l’attitude prudente de certains investisseurs institutionnels vis-à-vis de la surévaluation des « proxy stocks » de cryptomonnaies. Le rôle de MicroStrategy en tant qu'« agent conceptuel » pour le bitcoin offre une voie pratique aux investisseurs qui souhaitent participer aux fluctuations de prix du bitcoin par le biais de marchés boursiers réglementés, mais il s’accompagne également de risques opérationnels spécifiques à l’entreprise et d’une volatilité accrue du marché. Bien que MicroStrategy ait déclaré une perte au premier trimestre 2025, elle a réalisé un rendement de 13,7 % sur ses avoirs en bitcoins, et la société a relevé son objectif de rendement en bitcoins pour 2025 à 25 % et s’est fixé un objectif de « rendement BTC » de 15 milliards de dollars. Certains analystes prédisent que si MicroStrategy continue d’accumuler des bitcoins comme prévu (elle devrait détenir 700 000 à 800 000 bitcoins d’ici la fin de 2025) et que le prix du bitcoin peut atteindre 150 000 dollars, le cours de son action a le potentiel de grimper à 1 200 à 1 600 dollars, sous l’effet de la prime. Cependant, la stratégie de Chanos est sans doute un questionnement majeur sur la pérennité de cette prime. En résumé, les actions audacieuses de Jim Chanos contre MicroStrategy et Bitcoin soulignent non seulement sa perspicacité en tant qu’investisseur de valeur, mais envoient également un signal clair au marché que même dans l’espace très médiatisé lié aux crypto-actifs, il peut toujours y avoir une divergence significative entre la valeur intrinsèque des actifs et le prix du marché. La manière dont cette remise en cause de la prime des « actions par procuration » initiée par les géants de l’investissement affectera la logique de valorisation du Bitcoin et de ses actifs connexes mérite une réflexion et une observation continues de la part de tous les participants qui prêtent attention à l’efficacité du marché des crypto-monnaies et aux stratégies d’investissement. Arthur Hayes : Le bitcoin ne tombe pas nécessairement à 70 000 a la « chasse aux bonnes affaires », la guerre tarifaire de Trump obligera la Fed à réduire les taux d’intérêt ou à imprimer de l’argent Premier discours de Trump 2.0 au Congrès : Le rêve américain est imparable ! TSMC, le plus fort au monde « ne veut pas être soumis à des droits de douane » pour investir aux Etats-Unis Le PCE américain en janvier a répondu aux attentes, et la probabilité de baisses de taux d’intérêt a augmenté ! Les actions américaines augmentent dans tous les domaines, le bitcoin revient à 85 000 magnésium « Les investisseurs légendaires crient « stratégie micro courte, bitcoin long », des idées folles d’arbitrage font exploser le débat de Wall Street sur les valorisations des cryptomonnaies » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media ».
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L'investisseur légendaire appelle à « shorting MicroStrategy, Entrer en long Bitcoin », une idée d'arbitrage folle déclenche un débat sur la valorisation du chiffrement à Wall Street.
L’investisseur légendaire Jim Chanos a adopté une stratégie à la fois longue sur le Bitcoin et courte sur la MicroStrategy, soulignant le fait que sa prime d’action par procuration provient de la spéculation, ce qui a amené le marché à réfléchir au modèle d’évaluation des actifs liés aux crypto-monnaies. (Synopsis : Trump admet pour la première fois que « les tarifs douaniers vont frapper l’économie » : moins d’interférences inacceptables, peuvent rendre à l’Amérique sa grandeur MAGA) (Contexte ajouté : Moody’s met en garde : les tarifs douaniers et les politiques d’immigration de Trump peuvent faire tomber les États-Unis dans une « inflation stagnante », la Fed sera forcée de relever les taux d’intérêt) L’investisseur légendaire Jim Chanos a une fois de plus attiré l’attention mondiale avec son point de vue unique, révélant au public une stratégie de trading sur laquelle il parie lors de la récente conférence sur l’investissement Sohn à New York. C’est-à-dire que MicroStrategy, qui est largement considéré comme une « action proxy » bitcoin en même temps, estime que le cours actuel de l’action MicroStrategy est humide et élevé, avec beaucoup d’éléments spéculatifs, ce qui a suscité de nombreuses discussions à Wall Street. Selon CNBC, Chanos a expliqué sa logique pour ce « commerce de paire » dans une interview à la conférence Sohn Investment à New York. Il a noté que la prime élevée de MicroStrategy provient principalement de la spéculation des investisseurs particuliers et de la poursuite excessive par le marché de l’utilisation par l’entreprise de l’effet de levier, c’est-à-dire de la dette, pour acquérir des bitcoins. Chanos s’est montré plus virulent dans ses critiques à l’égard d’autres tentatives de reproduire le modèle MicroStrategy, vendant le concept d’achat de bitcoins au sein de la structure d’une entreprise à des investisseurs particuliers, qualifiant l’idée de « ridicule ». Jim Chanos a mentionné l’erreur d’évaluation de sa société de logiciels d’entreprise MicroStrategy, et sous la direction du fondateur Michael Saylor, MicroStrategy a activement émis un montant important de dette d’entreprise pour investir dans le bitcoin et l’inscrire au bilan, ce qui en fait la plus grande société publique au monde détenant des bitcoins, détenant jusqu’à 553 555 bitcoins. Cela n’est dû qu’au concept selon lequel les micro-stratégies sont des « bitcoins à effet de levier » sur le marché. Chanos pense que c’est faux, et c’est le bon moment pour vendre à découvert MicroStrategy et être haussier sur Bitcoin, car il pense que le cours de l’action MicroStrategy a une prime significative et déraisonnable par rapport à ses avoirs nets en Bitcoin. Il a expliqué que l’essence de son opération est de « vendre des actions MicroStrategy, acheter des bitcoins », dans le but de profiter de la différence de valorisation entre les deux. Chanos, par exemple, c’est comme « acheter » du bitcoin pour 1 $, mais être capable de « vendre » une action MicroStrategy surévaluée pour l’équivalent de 2,50 $, alors il pense que c’est une entreprise rentable. Avantages et risques potentiels de l’arbitrage La stratégie Chanos vise à profiter du découplage entre le cours de l’action MicroStrategy et la valeur réelle de ses avoirs en bitcoins, et cette stratégie peut couvrir le risque d’une hausse directe du prix du bitcoin dans une certaine mesure. En d’autres termes, même si le prix du bitcoin augmente, tant que la prime du cours de l’action de MicroStrategy par rapport au bitcoin converge (c’est-à-dire que le cours de l’action baisse ou n’augmente pas autant que le bitcoin), il est toujours possible de tirer profit de la vente à découvert de la position de MicroStrategy. Mais si l’on regarde les données de performance du marché au cours de l’année écoulée, la différence entre les deux est significative : les actions de MicroStrategy ont augmenté de plus de 220 %, tandis que le bitcoin a augmenté de près de 70 %. Cela signifie que si cette tendance se poursuit, cette stratégie n’est pas sans risques, les principaux risques incluent la possibilité que la prime de MicroStrategy persiste ou même augmente, ou que le prix du Bitcoin fluctue énormément, ce qui peut affecter négativement les positions longues et courtes. Les données montrent qu’en avril 2025, le coût d’acquisition moyen de MicroStrategy pour la détention de bitcoins était d’environ 68 500 dollars par pièce, tandis que la prime de valeur d’entreprise de la société par rapport à ses avoirs en bitcoins est actuellement d’environ 2 fois et a même été aussi élevée que 3,4 fois dans l’histoire. Réflexions sur la valorisation des actions proxy conceptuelles Cette action de Jim Chanos reflète l’attitude prudente de certains investisseurs institutionnels vis-à-vis de la surévaluation des « proxy stocks » de cryptomonnaies. Le rôle de MicroStrategy en tant qu'« agent conceptuel » pour le bitcoin offre une voie pratique aux investisseurs qui souhaitent participer aux fluctuations de prix du bitcoin par le biais de marchés boursiers réglementés, mais il s’accompagne également de risques opérationnels spécifiques à l’entreprise et d’une volatilité accrue du marché. Bien que MicroStrategy ait déclaré une perte au premier trimestre 2025, elle a réalisé un rendement de 13,7 % sur ses avoirs en bitcoins, et la société a relevé son objectif de rendement en bitcoins pour 2025 à 25 % et s’est fixé un objectif de « rendement BTC » de 15 milliards de dollars. Certains analystes prédisent que si MicroStrategy continue d’accumuler des bitcoins comme prévu (elle devrait détenir 700 000 à 800 000 bitcoins d’ici la fin de 2025) et que le prix du bitcoin peut atteindre 150 000 dollars, le cours de son action a le potentiel de grimper à 1 200 à 1 600 dollars, sous l’effet de la prime. Cependant, la stratégie de Chanos est sans doute un questionnement majeur sur la pérennité de cette prime. En résumé, les actions audacieuses de Jim Chanos contre MicroStrategy et Bitcoin soulignent non seulement sa perspicacité en tant qu’investisseur de valeur, mais envoient également un signal clair au marché que même dans l’espace très médiatisé lié aux crypto-actifs, il peut toujours y avoir une divergence significative entre la valeur intrinsèque des actifs et le prix du marché. La manière dont cette remise en cause de la prime des « actions par procuration » initiée par les géants de l’investissement affectera la logique de valorisation du Bitcoin et de ses actifs connexes mérite une réflexion et une observation continues de la part de tous les participants qui prêtent attention à l’efficacité du marché des crypto-monnaies et aux stratégies d’investissement. Arthur Hayes : Le bitcoin ne tombe pas nécessairement à 70 000 a la « chasse aux bonnes affaires », la guerre tarifaire de Trump obligera la Fed à réduire les taux d’intérêt ou à imprimer de l’argent Premier discours de Trump 2.0 au Congrès : Le rêve américain est imparable ! TSMC, le plus fort au monde « ne veut pas être soumis à des droits de douane » pour investir aux Etats-Unis Le PCE américain en janvier a répondu aux attentes, et la probabilité de baisses de taux d’intérêt a augmenté ! Les actions américaines augmentent dans tous les domaines, le bitcoin revient à 85 000 magnésium « Les investisseurs légendaires crient « stratégie micro courte, bitcoin long », des idées folles d’arbitrage font exploser le débat de Wall Street sur les valorisations des cryptomonnaies » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media ».