Le 17 mars, heure américaine, le fondateur et PDG d'NVIDIA, Jen-Hsun Huang, fera face à une opportunité importante de redresser le cours de l'action de l'entreprise. Ce jour-là, le sommet technologique annuel d'NVIDIA, le GTC, se tiendra à San Jose, Californie, États-Unis. Lors de son discours d'ouverture, on s'attend à ce que Jen-Hsun Huang explique comment il conduit NVIDIA à explorer les prochaines frontières de l'IA. Pendant les six jours de la conférence, 900 partenaires commerciaux et startups présenteront comment ils utilisent la technologie d'NVIDIA et montreront des produits connexes.
Une "cygne noir" inattendue, le prix de l'action ne s'est pas encore rétabli.
La personnalité franche et confiante de Jen-Hsun Huang cache également une anxiété : il doit conduire Nvidia à créer une demande infinie pour les puces AI et maintenir une position dominante. Il a été témoin des changements dramatiques dans le destin des entreprises de l'industrie des semi-conducteurs et sait très bien qu'il y a eu des hauts et des bas dans l'histoire des entreprises d'infrastructure technologique, Intel étant le dernier exemple en date.
Lors de la conférence CES tenue au début de cette année, Jen-Hsun Huang est apparu en grande pompe. Il portait une veste en cuir à motif crocodile scintillant et a parlé sur scène de l'intelligence artificielle physique, affirmant que "le moment des ChatGPT pour les robots généralistes est sur le point d'arriver."
Dans la semaine suivante, Jen-Hsun Huang a visité la Chine et a réaffirmé l'engagement de NVIDIA envers le marché chinois auprès des développeurs et des partenaires chinois. Il a également déclaré que le taux de rotation du personnel de NVIDIA est le plus bas parmi les entreprises du secteur technologique dans le monde.
Jusqu'à ce que Jen-Hsun Huang quitte la Chine, la performance boursière de NVIDIA était suffisante pour que sa richesse personnelle dépasse facilement les 100 milliards de dollars. Mais à la fin janvier, la tendance du cours de l'action de NVIDIA a changé - la société chinoise de startups en IA, DeepSeek, est devenue un "cygne noir" qui a attaqué le cours de l'action de NVIDIA. Le modèle d'IA à bas coût lancé par cette entreprise a fait perdre à NVIDIA près de 600 milliards de dollars de valeur boursière en une seule journée, établissant ainsi le plus grand déclin en une journée de l'histoire de toute entreprise.
Bien que les revenus et les bénéfices trimestriels de Nvidia aient dépassé les attentes, et que l'entreprise ait fait des prévisions optimistes pour les ventes du trimestre suivant, le prix de l'action a néanmoins baissé. Le marché a commencé à douter de la demande pour les puces Nvidia. Malgré ces doutes, le prix de l'action de Nvidia n'a pas encore complètement récupéré. Au 17 mars, avant l'ouverture du marché américain, la capitalisation boursière de Nvidia était inférieure à 3 000 milliards de dollars.
Le 17 mars, lorsque Jen-Hsun Huang se retrouvera à nouveau sur la scène du GTC, il devrait annoncer la prochaine plateforme de puces AI de Nvidia, qui sera nommée Rubin, en l'honneur de l'astronome américaine Vera Rubin, qui s'est concentrée sur l'étude de la "matière noire" et est connue pour avoir observé la vitesse de rotation des galaxies.
À partir de mardi, Jen-Hsun Huang présentera la vitesse de la puce Rubin, les configurations qui seront adoptées et la date de début des expéditions. Lors de la conférence GTC de l'année dernière, Jen-Hsun Huang a annoncé le lancement de la puce Blackwell, nommée d'après le nom du premier scientifique noir américain élu à l'Académie nationale des sciences des États-Unis. Au cours du quatrième trimestre de l'exercice 2025, cette puce a contribé à 11 milliards de dollars de revenus pour NVIDIA.
Les clients demandent plus d'autonomie dans le choix.
Avec les capacités des puces AI d'NVIDIA qui dépassent de génération en génération, les prix augmentent également, ce qui dissuade non seulement certaines petites et moyennes entreprises, mais même les grands fournisseurs de services cloud tentent de se libérer de leur dépendance aux puces d'NVIDIA. Dans ce contexte, NVIDIA cherche de nouvelles stratégies de vente, et des produits technologiques pertinents devraient être annoncés lors du sommet GTC de cette année.
Une des techniques de connexion, appelée Socket, a suscité l'intérêt de l'industrie. Grâce à cette technologie, il sera possible à l'avenir de démonter et de remonter des puces GPU indépendantes, tandis que les GPU actuels doivent d'abord être encapsulés en cartes, puis connectés à la carte mère, les puces GPU sur la carte étant non démontables.
L'analyste Sheng Linghai de l'institut de recherche Gartner a déclaré au journaliste de Yicai : "Si cette technologie est réellement lancée sur GTC, cela pourrait ouvrir un nouveau marché, et les cartes GPU pourraient devenir des produits avec une liberté de démontage."
Dans l'avis de Shenglinghai, les cartes amovibles offriront plus d'options aux clients, sans avoir besoin d'acheter des serveurs complets. "De DGX à NVL72, NVIDIA est passée de la vente de cartes à la vente de serveurs, et les prix des produits continuent d'augmenter. Ce modèle de vente peut considérablement augmenter les revenus," a-t-il expliqué. "Mais maintenant, de nombreux clients pensent que ses produits sont trop chers, et leur volonté d'achat diminue. Dans ce contexte, NVIDIA pourrait avoir besoin de reconsidérer la vente individuelle de cartes amovibles pour diversifier davantage sa stratégie produit."
En raison du fait que les grands fournisseurs de services cloud peuvent ne vouloir qu'un morceau de matériel situé en bas de la pile dans les serveurs NVIDIA, ils ne sont donc pas satisfaits du modèle de vente d'NVIDIA qui regroupe les GPU avec d'autres produits. Ils ont plutôt besoin d'un degré de choix plus autonome. "Si les produits d'NVIDIA manquent de flexibilité, alors la livraison sera également retardée en raison des délais des intégrateurs systèmes", a déclaré Sheng Linghai.
Bien que quatre grandes entreprises, dont Meta, Microsoft, Amazon et Google, prévoient d'investir des centaines de milliards de dollars dans la construction d'infrastructures AI d'ici 2025, ces entreprises représentent environ la moitié des revenus des centres de données d'NVIDIA. Cependant, elles développent également leurs propres puces AI pour réduire leur dépendance aux puces coûteuses d'NVIDIA, ce qui, dans une certaine mesure, place NVIDIA en concurrence avec ses plus grands clients.
En plus de la nécessité de diversifier davantage son modèle de vente de produits, NVIDIA fait également face à un défi : l'IA rencontre encore de grandes difficultés dans l'application pratique de ses scénarios. Bien que l'on pense généralement que l'intelligence artificielle a déjà tout bouleversé, jusqu'à présent, la majeure partie de l'impact économique de l'IA générative provient de la construction d'infrastructures, et les utilisations véritablement transformatrices n'ont pour la plupart pas encore été réalisées.
Ne pas se contenter d'être "celui qui vend des pelles".
Actuellement, les applications de la plateforme Omniverse d'industrial metaverse de NVIDIA et du grand modèle d'IA physique Cosmos ne sont encore qu'à un stade précoce. La prévision de Jen-Hsun Huang il y a dix ans concernant l'arrivée imminente des voitures autonomes ne s'est également pas réalisée.
L'économiste du MIT, Daron Acemoglu, lauréat du prix Nobel d'économie 2024, a estimé dans un article publié l'année dernière que l'intelligence artificielle ne pourrait accroître la productivité totale des facteurs (un indicateur clé de l'efficacité économique) que d'environ 0,5 % au cours des 10 prochaines années. "Je ne doute pas des capacités de l'intelligence artificielle générative, mais la question de savoir comment l'utiliser dans le domaine commercial reste en suspens," a-t-il déclaré. "Les entreprises sont actuellement sous pression pour utiliser l'intelligence artificielle, car il y a trop de battage médiatique."
La société de capital-risque New Enterprise Associates a co-investi avec Nvidia dans plusieurs start-ups d'intelligence artificielle. Aaron Jacobson, partenaire de la société, a déclaré : « Nous avons besoin d'applications réelles pour l'intelligence artificielle. Nvidia ne se contente pas de vendre des pelles, elle doit emmener les mineurs dans les mines pour extraire de l'or et leur montrer dès la première pelle de terre : 'Regardez ! Là-bas, de l'or !' »
Dans ce contexte, Jen-Hsun Huang et les dirigeants de NVIDIA cherchent à identifier le prochain secteur d'application de l'IA ayant un potentiel de disruption, espérant découvrir où se trouve l'or. Parmi les domaines sur lesquels NVIDIA parie, on trouve la santé et la robotique.
En janvier de cette année, Jen-Hsun Huang a organisé une fête avec un groupe de cadres du secteur des technologies de la santé lors de la conférence sur la santé de JPMorgan à San Francisco. Selon des participants présents sur place, environ 400 invités ont envahi le somptueux hall doré de l'hôtel Fairmont de San Francisco. La nuit tombée, après avoir bu au moins deux verres de vin rouge, Jen-Hsun Huang était légèrement ivre et plaisantait sans cesse : « Si un robot est meilleur que vous pour trouver des molécules médicamenteuses, comment l'appelleriez-vous ? » Il a également dit au directeur général d'IQVIA, Ari Bousbib, que le nom de sa société ressemblait à « vous vous êtes endormi devant votre clavier et vous avez accidentellement envoyé ces lettres que vous avez touchées ».
Kimberly Powell, vice-présidente de NVIDIA Health, a souligné lors de la conférence sur la santé de JPMorgan que les modèles d'intelligence artificielle vont accélérer le développement de nouveaux médicaments. Elle a décrit aux participants un scénario d'hôpital virtuel - des robots "regarderont" les opérations et annoteront les vidéos chirurgicales.
«Le système de sécurité sociale sera confronté à une série de défis, notamment le vieillissement de la population, l'augmentation des coûts de l'approvisionnement et la pénurie de main-d'oeuvre, et Nvidia peut directement aider les hôpitaux à utiliser l'intelligence artificielle pour fonctionner plus efficacement.» Elle a souligné : «Nvidia a déjà collaboré avec des hôpitaux pour développer un agent AI capable de répondre aux questions préopératoires des patients, un chatbot qui peut s'assurer de répondre à toutes les questions importantes avant une opération, réduisant ainsi les coûts pour les prestataires de services médicaux, ce qui représente une nouvelle manière de penser.»
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Jen-Hsun Huang va de nouveau monter sur scène lors du sommet GTC, peut-il sauver le prix des actions d'NVIDIA ?
Le 17 mars, heure américaine, le fondateur et PDG d'NVIDIA, Jen-Hsun Huang, fera face à une opportunité importante de redresser le cours de l'action de l'entreprise. Ce jour-là, le sommet technologique annuel d'NVIDIA, le GTC, se tiendra à San Jose, Californie, États-Unis. Lors de son discours d'ouverture, on s'attend à ce que Jen-Hsun Huang explique comment il conduit NVIDIA à explorer les prochaines frontières de l'IA. Pendant les six jours de la conférence, 900 partenaires commerciaux et startups présenteront comment ils utilisent la technologie d'NVIDIA et montreront des produits connexes.
La personnalité franche et confiante de Jen-Hsun Huang cache également une anxiété : il doit conduire Nvidia à créer une demande infinie pour les puces AI et maintenir une position dominante. Il a été témoin des changements dramatiques dans le destin des entreprises de l'industrie des semi-conducteurs et sait très bien qu'il y a eu des hauts et des bas dans l'histoire des entreprises d'infrastructure technologique, Intel étant le dernier exemple en date.
Lors de la conférence CES tenue au début de cette année, Jen-Hsun Huang est apparu en grande pompe. Il portait une veste en cuir à motif crocodile scintillant et a parlé sur scène de l'intelligence artificielle physique, affirmant que "le moment des ChatGPT pour les robots généralistes est sur le point d'arriver."
Dans la semaine suivante, Jen-Hsun Huang a visité la Chine et a réaffirmé l'engagement de NVIDIA envers le marché chinois auprès des développeurs et des partenaires chinois. Il a également déclaré que le taux de rotation du personnel de NVIDIA est le plus bas parmi les entreprises du secteur technologique dans le monde.
Jusqu'à ce que Jen-Hsun Huang quitte la Chine, la performance boursière de NVIDIA était suffisante pour que sa richesse personnelle dépasse facilement les 100 milliards de dollars. Mais à la fin janvier, la tendance du cours de l'action de NVIDIA a changé - la société chinoise de startups en IA, DeepSeek, est devenue un "cygne noir" qui a attaqué le cours de l'action de NVIDIA. Le modèle d'IA à bas coût lancé par cette entreprise a fait perdre à NVIDIA près de 600 milliards de dollars de valeur boursière en une seule journée, établissant ainsi le plus grand déclin en une journée de l'histoire de toute entreprise.
Bien que les revenus et les bénéfices trimestriels de Nvidia aient dépassé les attentes, et que l'entreprise ait fait des prévisions optimistes pour les ventes du trimestre suivant, le prix de l'action a néanmoins baissé. Le marché a commencé à douter de la demande pour les puces Nvidia. Malgré ces doutes, le prix de l'action de Nvidia n'a pas encore complètement récupéré. Au 17 mars, avant l'ouverture du marché américain, la capitalisation boursière de Nvidia était inférieure à 3 000 milliards de dollars.
Le 17 mars, lorsque Jen-Hsun Huang se retrouvera à nouveau sur la scène du GTC, il devrait annoncer la prochaine plateforme de puces AI de Nvidia, qui sera nommée Rubin, en l'honneur de l'astronome américaine Vera Rubin, qui s'est concentrée sur l'étude de la "matière noire" et est connue pour avoir observé la vitesse de rotation des galaxies.
À partir de mardi, Jen-Hsun Huang présentera la vitesse de la puce Rubin, les configurations qui seront adoptées et la date de début des expéditions. Lors de la conférence GTC de l'année dernière, Jen-Hsun Huang a annoncé le lancement de la puce Blackwell, nommée d'après le nom du premier scientifique noir américain élu à l'Académie nationale des sciences des États-Unis. Au cours du quatrième trimestre de l'exercice 2025, cette puce a contribé à 11 milliards de dollars de revenus pour NVIDIA.
Les clients demandent plus d'autonomie dans le choix.
Avec les capacités des puces AI d'NVIDIA qui dépassent de génération en génération, les prix augmentent également, ce qui dissuade non seulement certaines petites et moyennes entreprises, mais même les grands fournisseurs de services cloud tentent de se libérer de leur dépendance aux puces d'NVIDIA. Dans ce contexte, NVIDIA cherche de nouvelles stratégies de vente, et des produits technologiques pertinents devraient être annoncés lors du sommet GTC de cette année.
Une des techniques de connexion, appelée Socket, a suscité l'intérêt de l'industrie. Grâce à cette technologie, il sera possible à l'avenir de démonter et de remonter des puces GPU indépendantes, tandis que les GPU actuels doivent d'abord être encapsulés en cartes, puis connectés à la carte mère, les puces GPU sur la carte étant non démontables.
L'analyste Sheng Linghai de l'institut de recherche Gartner a déclaré au journaliste de Yicai : "Si cette technologie est réellement lancée sur GTC, cela pourrait ouvrir un nouveau marché, et les cartes GPU pourraient devenir des produits avec une liberté de démontage."
Dans l'avis de Shenglinghai, les cartes amovibles offriront plus d'options aux clients, sans avoir besoin d'acheter des serveurs complets. "De DGX à NVL72, NVIDIA est passée de la vente de cartes à la vente de serveurs, et les prix des produits continuent d'augmenter. Ce modèle de vente peut considérablement augmenter les revenus," a-t-il expliqué. "Mais maintenant, de nombreux clients pensent que ses produits sont trop chers, et leur volonté d'achat diminue. Dans ce contexte, NVIDIA pourrait avoir besoin de reconsidérer la vente individuelle de cartes amovibles pour diversifier davantage sa stratégie produit."
En raison du fait que les grands fournisseurs de services cloud peuvent ne vouloir qu'un morceau de matériel situé en bas de la pile dans les serveurs NVIDIA, ils ne sont donc pas satisfaits du modèle de vente d'NVIDIA qui regroupe les GPU avec d'autres produits. Ils ont plutôt besoin d'un degré de choix plus autonome. "Si les produits d'NVIDIA manquent de flexibilité, alors la livraison sera également retardée en raison des délais des intégrateurs systèmes", a déclaré Sheng Linghai.
Bien que quatre grandes entreprises, dont Meta, Microsoft, Amazon et Google, prévoient d'investir des centaines de milliards de dollars dans la construction d'infrastructures AI d'ici 2025, ces entreprises représentent environ la moitié des revenus des centres de données d'NVIDIA. Cependant, elles développent également leurs propres puces AI pour réduire leur dépendance aux puces coûteuses d'NVIDIA, ce qui, dans une certaine mesure, place NVIDIA en concurrence avec ses plus grands clients.
En plus de la nécessité de diversifier davantage son modèle de vente de produits, NVIDIA fait également face à un défi : l'IA rencontre encore de grandes difficultés dans l'application pratique de ses scénarios. Bien que l'on pense généralement que l'intelligence artificielle a déjà tout bouleversé, jusqu'à présent, la majeure partie de l'impact économique de l'IA générative provient de la construction d'infrastructures, et les utilisations véritablement transformatrices n'ont pour la plupart pas encore été réalisées.
Ne pas se contenter d'être "celui qui vend des pelles".
Actuellement, les applications de la plateforme Omniverse d'industrial metaverse de NVIDIA et du grand modèle d'IA physique Cosmos ne sont encore qu'à un stade précoce. La prévision de Jen-Hsun Huang il y a dix ans concernant l'arrivée imminente des voitures autonomes ne s'est également pas réalisée.
L'économiste du MIT, Daron Acemoglu, lauréat du prix Nobel d'économie 2024, a estimé dans un article publié l'année dernière que l'intelligence artificielle ne pourrait accroître la productivité totale des facteurs (un indicateur clé de l'efficacité économique) que d'environ 0,5 % au cours des 10 prochaines années. "Je ne doute pas des capacités de l'intelligence artificielle générative, mais la question de savoir comment l'utiliser dans le domaine commercial reste en suspens," a-t-il déclaré. "Les entreprises sont actuellement sous pression pour utiliser l'intelligence artificielle, car il y a trop de battage médiatique."
La société de capital-risque New Enterprise Associates a co-investi avec Nvidia dans plusieurs start-ups d'intelligence artificielle. Aaron Jacobson, partenaire de la société, a déclaré : « Nous avons besoin d'applications réelles pour l'intelligence artificielle. Nvidia ne se contente pas de vendre des pelles, elle doit emmener les mineurs dans les mines pour extraire de l'or et leur montrer dès la première pelle de terre : 'Regardez ! Là-bas, de l'or !' »
Dans ce contexte, Jen-Hsun Huang et les dirigeants de NVIDIA cherchent à identifier le prochain secteur d'application de l'IA ayant un potentiel de disruption, espérant découvrir où se trouve l'or. Parmi les domaines sur lesquels NVIDIA parie, on trouve la santé et la robotique.
En janvier de cette année, Jen-Hsun Huang a organisé une fête avec un groupe de cadres du secteur des technologies de la santé lors de la conférence sur la santé de JPMorgan à San Francisco. Selon des participants présents sur place, environ 400 invités ont envahi le somptueux hall doré de l'hôtel Fairmont de San Francisco. La nuit tombée, après avoir bu au moins deux verres de vin rouge, Jen-Hsun Huang était légèrement ivre et plaisantait sans cesse : « Si un robot est meilleur que vous pour trouver des molécules médicamenteuses, comment l'appelleriez-vous ? » Il a également dit au directeur général d'IQVIA, Ari Bousbib, que le nom de sa société ressemblait à « vous vous êtes endormi devant votre clavier et vous avez accidentellement envoyé ces lettres que vous avez touchées ».
Kimberly Powell, vice-présidente de NVIDIA Health, a souligné lors de la conférence sur la santé de JPMorgan que les modèles d'intelligence artificielle vont accélérer le développement de nouveaux médicaments. Elle a décrit aux participants un scénario d'hôpital virtuel - des robots "regarderont" les opérations et annoteront les vidéos chirurgicales.
«Le système de sécurité sociale sera confronté à une série de défis, notamment le vieillissement de la population, l'augmentation des coûts de l'approvisionnement et la pénurie de main-d'oeuvre, et Nvidia peut directement aider les hôpitaux à utiliser l'intelligence artificielle pour fonctionner plus efficacement.» Elle a souligné : «Nvidia a déjà collaboré avec des hôpitaux pour développer un agent AI capable de répondre aux questions préopératoires des patients, un chatbot qui peut s'assurer de répondre à toutes les questions importantes avant une opération, réduisant ainsi les coûts pour les prestataires de services médicaux, ce qui représente une nouvelle manière de penser.»
(Source de l’article : Yicai)
Source : Dongfang Caifu Wang
Auteur : Yicai