Avertissement : L'analyste qui a écrit cet article détient des actions dans Strategy.
La performance ajustée au risque du Bitcoin continue de se démarquer, avec un ratio de Sharpe de 2,15, le plus élevé parmi les principaux actifs. Cela signifie qu'en rapport avec sa volatilité, le bitcoin a offert des rendements exceptionnels au cours de la période historique.
La stratégie (MSTR), qui maintient une exposition significative au bitcoin grâce à des participations d'entreprise, suit de près avec un ratio de Sharpe de 2,00, reflétant une performance tout aussi forte.
Un ratio de Sharpe de 2 signifie qu'un actif a généré deux fois le rendement excédentaire par rapport au taux sans risque pour chaque unité de volatilité prise, ce qui est considéré comme excellent en termes de performance ajustée au risque.
Pour donner un contexte, plusieurs grandes entreprises technologiques sont regroupées autour d'un ratio de Sharpe de 1,0.
Les données sont à jour au 14 août pour les titres et au 15 août pour le bitcoin, selon le tableau de bord Stratégie.
Un moteur clé récemment pour les deux a été la compression de la volatilité. La volatilité implicite du Bitcoin est tombée à 37%, près d'un niveau bas de deux ans, suggérant que les participants du marché s'attendent à une action des prix plus stable à court terme.
Cependant, Vetle Lunde, un analyste de K33 Research, déclare que "la faible volatilité est un signe de maturité" et note que, au cours des six derniers mois, 30 % des 100 plus grandes entreprises du S&P 500 ont été plus volatiles que le Bitcoin, ce qui montre que la cryptomonnaie devient une classe d'actifs plus mature.
En revanche, la volatilité implicite de MSTR est plus élevée à 56 %, car c'est un proxy bitcoin à effet de levier, mais ce chiffre est bien en dessous des extrêmes observés au cours de l'année passée, avec 140 % en décembre 2024 et plus de 120 % en avril 2025, selon le tableau de bord de la stratégie.
D'un point de vue d'évaluation, le multiple de MSTR par rapport à la valeur nette d'actif (mNAV) est de 1,61 suite à son récent appel de résultats du Q2. La société a déclaré qu'elle ne procédera pas à une offre au marché de ses actions ordinaires tant que son mNAV ne dépassera pas 2,5, sauf pour le paiement de dividendes sur ses actions privilégiées perpétuelles et pour payer les intérêts sur ses obligations de dette.
Depuis le début de l'année, le bitcoin a augmenté de 27 %, tandis que MSTR a augmenté de 24 %.
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Bitcoin et la stratégie mènent des rendements ajustés au risque alors que la volatilité diminue
Avertissement : L'analyste qui a écrit cet article détient des actions dans Strategy.
La performance ajustée au risque du Bitcoin continue de se démarquer, avec un ratio de Sharpe de 2,15, le plus élevé parmi les principaux actifs. Cela signifie qu'en rapport avec sa volatilité, le bitcoin a offert des rendements exceptionnels au cours de la période historique.
La stratégie (MSTR), qui maintient une exposition significative au bitcoin grâce à des participations d'entreprise, suit de près avec un ratio de Sharpe de 2,00, reflétant une performance tout aussi forte.
Un ratio de Sharpe de 2 signifie qu'un actif a généré deux fois le rendement excédentaire par rapport au taux sans risque pour chaque unité de volatilité prise, ce qui est considéré comme excellent en termes de performance ajustée au risque.
Pour donner un contexte, plusieurs grandes entreprises technologiques sont regroupées autour d'un ratio de Sharpe de 1,0.
Les données sont à jour au 14 août pour les titres et au 15 août pour le bitcoin, selon le tableau de bord Stratégie.
Un moteur clé récemment pour les deux a été la compression de la volatilité. La volatilité implicite du Bitcoin est tombée à 37%, près d'un niveau bas de deux ans, suggérant que les participants du marché s'attendent à une action des prix plus stable à court terme.
Cependant, Vetle Lunde, un analyste de K33 Research, déclare que "la faible volatilité est un signe de maturité" et note que, au cours des six derniers mois, 30 % des 100 plus grandes entreprises du S&P 500 ont été plus volatiles que le Bitcoin, ce qui montre que la cryptomonnaie devient une classe d'actifs plus mature.
En revanche, la volatilité implicite de MSTR est plus élevée à 56 %, car c'est un proxy bitcoin à effet de levier, mais ce chiffre est bien en dessous des extrêmes observés au cours de l'année passée, avec 140 % en décembre 2024 et plus de 120 % en avril 2025, selon le tableau de bord de la stratégie.
D'un point de vue d'évaluation, le multiple de MSTR par rapport à la valeur nette d'actif (mNAV) est de 1,61 suite à son récent appel de résultats du Q2. La société a déclaré qu'elle ne procédera pas à une offre au marché de ses actions ordinaires tant que son mNAV ne dépassera pas 2,5, sauf pour le paiement de dividendes sur ses actions privilégiées perpétuelles et pour payer les intérêts sur ses obligations de dette.
Depuis le début de l'année, le bitcoin a augmenté de 27 %, tandis que MSTR a augmenté de 24 %.
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