La stratégie d'utilisation de Bitcoin comme actif de réserve dans la trésorerie des entreprises de Michael Saylor – qui a suscité des controverses et a été considérée comme excentrique – est désormais devenue un modèle pour de nombreuses entreprises en Amérique. Selon un nouveau rapport du Wall Street Journal, les entreprises ont levé plus de 85 milliards USD en 2025 pour acheter des cryptomonnaies à intégrer dans leur trésorerie – soit le double du montant total levé lors des IPO aux États-Unis pendant la même période.
Si en 2020, Saylor était le pionnier qui a vendu des actions de MicroStrategy pour acheter du Bitcoin, cette année, une nouvelle vague se fait sentir de manière plus forte, s'étendant des entreprises de fabrication de jouets aux entreprises de semi-conducteurs, avec le soutien de grandes institutions d'investissement comme Capital Group, Galaxy Digital et D1 Capital. Ils investissent dans des entreprises qui prévoient d'accumuler des actifs numériques de manière directe. En plus de Bitcoin, cet afflux de capitaux se dirige également vers de nombreux jetons moins connus mais offrant un potentiel de risque-rendement plus élevé.
Hyperliquid Strategies Inc. : Une société de trésorerie publique dédiée au jeton HYPE
Un exemple typique de cette nouvelle tendance est Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), une entreprise de trésorerie en cryptomonnaie qui est en train d'être fondée dans le but de détenir une grande quantité de HYPE – le jeton natif de la blockchain Hyperliquid.
Comment est né le HSI ?
Le 14/7, Sonnet BioTherapeutics ( code boursier : SONN) a annoncé une fusion inversée avec Rorschach I LLC – une entreprise soutenue par Atlas Merchant Capital, Paradigm et des investisseurs en cryptomonnaie de premier plan. Cette transaction transformera Sonnet en une plateforme spécialisée dans la mise en œuvre de stratégies de trésorerie axées sur le jeton HYPE, plutôt que sur Bitcoin ou Ethereum.
Après la fusion, l'entité fusionnée sera renommée Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) et continuera d'être cotée sur le Nasdaq Capital Market. HSI détiendra 12,6 millions de jetons HYPE – d'une valeur de 583 millions USD au moment de la signature – et s'engagera à dépenser au moins 305 millions USD supplémentaires pour acheter davantage de HYPE sur le marché libre. Si cela est entièrement réalisé, HSI détiendra l'une des plus grandes réserves d'altcoins jamais constituées par des institutions.
M. Bob Diamond – PDG d'Atlas et ancien PDG de Barclays – sera le président du conseil d'administration de HSI. Selon lui, ce n'est pas seulement une transaction financière mais aussi stratégique : « Nous croyons que HYPE est un actif spécial. » Diamond a déclaré que l'équipe de HSI a un avantage grâce à la combinaison de l'expertise financière traditionnelle et d'une compréhension approfondie des cryptomonnaies.
Matt Huang – co-fondateur de Paradigm – a déclaré que la demande institutionnelle pour Hyperliquid est en augmentation, mais l'accès direct à HYPE aux États-Unis reste limité.
Bien que Sonnet deviendra une filiale entièrement détenue de HSI et continuera de gérer les programmes biologiques actuels, la société prévoit de se désengager des actifs non essentiels. Les actionnaires actuels recevront des bons de souscription de valeur future (CVR) liés au portefeuille pharmaceutique de Sonnet.
Le conseil d'administration de HSI comprendra Bob Diamond et Eric Rosengren – ancien président de la Fed de la branche de Boston – ainsi que de nouveaux dirigeants financiers. Cette transaction est soutenue par Galaxy Digital, Pantera Capital, D1 Capital, Republic Digital et 683 Capital, et devrait être finalisée au second semestre de 2025.
Hyperliquid et le jeton HYPE fonctionnent comment ?
Hyperliquid est une blockchain Layer-1 à haute vitesse et un échange décentralisé (DEX), lancé en 2023. Le projet est conçu pour combiner l'expérience de trading des échanges centralisés avec la transparence et l'accessibilité ouverte du DeFi.
L'infrastructure principale se compose de deux couches :
HyperCore : prend en charge les transactions spot et futures à haute vitesse avec un carnet de commandes on-chain, traitant plus de 200 000 ordres par seconde.
HyperEVM : couche de contrat intelligent compatible Ethereum, permettant de construire des applications DeFi interagissant directement avec la liquidité de HyperCore.
Le jeton HYPE est utilisé pour le staking, la gouvernance, les récompenses de trading et comme actif principal pour attirer de la valeur dans l'écosystème. Au moment de la rédaction de cet article, HYPE est la 15ème cryptomonnaie en termes de capitalisation et Hyperliquid a traité un volume total de transactions dépassant le seuil de 1 trillion USD.
Évaluation de l'analyse : Plateforme solide, point de vue opposé
Bien que recherché par les organisations, la valeur de HYPE reste un sujet de controverse. Passant d'un creux de 37,41 USD au début du trimestre, HYPE a fortement augmenté pour atteindre près de 50 USD le 14 juillet, mais est actuellement corrigé à 44 USD, en baisse de 3 % au cours des 24 dernières heures.
L'analyste "McKenna" estime que HYPE est toujours sous-évalué par rapport aux revenus actuels. Il estime que si HYPE se négocie au coefficient de valorisation SWPE (le ratio prix/bénéfice pondéré par les revenus) comme à son sommet précédent, avec un revenu moyen des 30 derniers jours de 3,2 millions USD, alors le prix raisonnable de HYPE devrait être de 77 USD.
En revanche, "Altcoin Sherpa" se montre prudent, estimant que la hausse de 9 USD à plus de 40 USD a presque épuisé le potentiel d'augmentation à court terme. Bien qu'il maintienne une petite position de staking, il n'a pas l'intention d'acheter davantage au prix actuel et attendra un ajustement plus profond.
Ces points de vue divergents reflètent une réalité courante : bien qu'ils aient des revenus élevés et un soutien organisationnel fort, des jetons comme HYPE restent facilement surévalués à court terme en raison de l'influence de la psychologie spéculative et des vagues médiatiques.
Les paris sur les altcoins des institutions ne font que commencer
Peu importe si le HYPE continue d'augmenter ou de se corriger, la création de Hyperliquid Strategies Inc. est un jalon qui montre une nouvelle approche dans la stratégie de trésorerie numérique des entreprises. Au lieu de simplement accumuler Bitcoin comme actif de réserve, HSI est construit autour d'un altcoin âgé de moins d'un an.
Avec un engagement total de plus de 888 millions USD en jetons et en espèces, HSI ressemble à un (fonds thématique) mais est coté en bourse et opéré par des grands noms de la finance.
Si ce modèle réussit, de nombreuses autres entreprises pourraient suivre l'exemple - non seulement en achetant des crypto pour les conserver, mais en pariant stratégiquement sur les jetons qu'elles croient mener la prochaine vague de finance numérique.
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Qu'est-ce qui attend le token HYPE de Hyperliquid ? Un point de vue de Wall Street.
La stratégie d'utilisation de Bitcoin comme actif de réserve dans la trésorerie des entreprises de Michael Saylor – qui a suscité des controverses et a été considérée comme excentrique – est désormais devenue un modèle pour de nombreuses entreprises en Amérique. Selon un nouveau rapport du Wall Street Journal, les entreprises ont levé plus de 85 milliards USD en 2025 pour acheter des cryptomonnaies à intégrer dans leur trésorerie – soit le double du montant total levé lors des IPO aux États-Unis pendant la même période.
Si en 2020, Saylor était le pionnier qui a vendu des actions de MicroStrategy pour acheter du Bitcoin, cette année, une nouvelle vague se fait sentir de manière plus forte, s'étendant des entreprises de fabrication de jouets aux entreprises de semi-conducteurs, avec le soutien de grandes institutions d'investissement comme Capital Group, Galaxy Digital et D1 Capital. Ils investissent dans des entreprises qui prévoient d'accumuler des actifs numériques de manière directe. En plus de Bitcoin, cet afflux de capitaux se dirige également vers de nombreux jetons moins connus mais offrant un potentiel de risque-rendement plus élevé.
Hyperliquid Strategies Inc. : Une société de trésorerie publique dédiée au jeton HYPE
Un exemple typique de cette nouvelle tendance est Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), une entreprise de trésorerie en cryptomonnaie qui est en train d'être fondée dans le but de détenir une grande quantité de HYPE – le jeton natif de la blockchain Hyperliquid.
Comment est né le HSI ?
Le 14/7, Sonnet BioTherapeutics ( code boursier : SONN) a annoncé une fusion inversée avec Rorschach I LLC – une entreprise soutenue par Atlas Merchant Capital, Paradigm et des investisseurs en cryptomonnaie de premier plan. Cette transaction transformera Sonnet en une plateforme spécialisée dans la mise en œuvre de stratégies de trésorerie axées sur le jeton HYPE, plutôt que sur Bitcoin ou Ethereum.
Après la fusion, l'entité fusionnée sera renommée Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) et continuera d'être cotée sur le Nasdaq Capital Market. HSI détiendra 12,6 millions de jetons HYPE – d'une valeur de 583 millions USD au moment de la signature – et s'engagera à dépenser au moins 305 millions USD supplémentaires pour acheter davantage de HYPE sur le marché libre. Si cela est entièrement réalisé, HSI détiendra l'une des plus grandes réserves d'altcoins jamais constituées par des institutions.
M. Bob Diamond – PDG d'Atlas et ancien PDG de Barclays – sera le président du conseil d'administration de HSI. Selon lui, ce n'est pas seulement une transaction financière mais aussi stratégique : « Nous croyons que HYPE est un actif spécial. » Diamond a déclaré que l'équipe de HSI a un avantage grâce à la combinaison de l'expertise financière traditionnelle et d'une compréhension approfondie des cryptomonnaies.
Matt Huang – co-fondateur de Paradigm – a déclaré que la demande institutionnelle pour Hyperliquid est en augmentation, mais l'accès direct à HYPE aux États-Unis reste limité.
Bien que Sonnet deviendra une filiale entièrement détenue de HSI et continuera de gérer les programmes biologiques actuels, la société prévoit de se désengager des actifs non essentiels. Les actionnaires actuels recevront des bons de souscription de valeur future (CVR) liés au portefeuille pharmaceutique de Sonnet.
Le conseil d'administration de HSI comprendra Bob Diamond et Eric Rosengren – ancien président de la Fed de la branche de Boston – ainsi que de nouveaux dirigeants financiers. Cette transaction est soutenue par Galaxy Digital, Pantera Capital, D1 Capital, Republic Digital et 683 Capital, et devrait être finalisée au second semestre de 2025.
Hyperliquid et le jeton HYPE fonctionnent comment ?
Hyperliquid est une blockchain Layer-1 à haute vitesse et un échange décentralisé (DEX), lancé en 2023. Le projet est conçu pour combiner l'expérience de trading des échanges centralisés avec la transparence et l'accessibilité ouverte du DeFi.
L'infrastructure principale se compose de deux couches :
Le jeton HYPE est utilisé pour le staking, la gouvernance, les récompenses de trading et comme actif principal pour attirer de la valeur dans l'écosystème. Au moment de la rédaction de cet article, HYPE est la 15ème cryptomonnaie en termes de capitalisation et Hyperliquid a traité un volume total de transactions dépassant le seuil de 1 trillion USD.
Évaluation de l'analyse : Plateforme solide, point de vue opposé
Bien que recherché par les organisations, la valeur de HYPE reste un sujet de controverse. Passant d'un creux de 37,41 USD au début du trimestre, HYPE a fortement augmenté pour atteindre près de 50 USD le 14 juillet, mais est actuellement corrigé à 44 USD, en baisse de 3 % au cours des 24 dernières heures.
L'analyste "McKenna" estime que HYPE est toujours sous-évalué par rapport aux revenus actuels. Il estime que si HYPE se négocie au coefficient de valorisation SWPE (le ratio prix/bénéfice pondéré par les revenus) comme à son sommet précédent, avec un revenu moyen des 30 derniers jours de 3,2 millions USD, alors le prix raisonnable de HYPE devrait être de 77 USD.
En revanche, "Altcoin Sherpa" se montre prudent, estimant que la hausse de 9 USD à plus de 40 USD a presque épuisé le potentiel d'augmentation à court terme. Bien qu'il maintienne une petite position de staking, il n'a pas l'intention d'acheter davantage au prix actuel et attendra un ajustement plus profond.
Ces points de vue divergents reflètent une réalité courante : bien qu'ils aient des revenus élevés et un soutien organisationnel fort, des jetons comme HYPE restent facilement surévalués à court terme en raison de l'influence de la psychologie spéculative et des vagues médiatiques.
Les paris sur les altcoins des institutions ne font que commencer
Peu importe si le HYPE continue d'augmenter ou de se corriger, la création de Hyperliquid Strategies Inc. est un jalon qui montre une nouvelle approche dans la stratégie de trésorerie numérique des entreprises. Au lieu de simplement accumuler Bitcoin comme actif de réserve, HSI est construit autour d'un altcoin âgé de moins d'un an.
Avec un engagement total de plus de 888 millions USD en jetons et en espèces, HSI ressemble à un (fonds thématique) mais est coté en bourse et opéré par des grands noms de la finance.
Si ce modèle réussit, de nombreuses autres entreprises pourraient suivre l'exemple - non seulement en achetant des crypto pour les conserver, mais en pariant stratégiquement sur les jetons qu'elles croient mener la prochaine vague de finance numérique.
Thạch Sanh