Les chances de réduction des taux d'intérêt augmentent alors que la Fed réévalue l'impact des tarifs.

• Les minutes de la Fed montrent que la plupart des responsables soutiennent au moins deux baisses de taux en 2025, malgré les inquiétudes liées à l'inflation due aux tarifs.
• Goldman Sachs s'attend désormais à la première réduction en septembre, citant une inflation plus faible que prévu due aux tarifs.
• Les traders de Polymarket attribuent actuellement une chance de 50 % à une réduction des taux en septembre, juillet étant jugé peu probable.

Les minutes de la Fed d'hier ont révélé qu'au moins certains membres du FOMC sont en faveur d'au moins 2 baisses de taux d'intérêt d'ici 2025.

Après tout, le sentiment général sur les marchés financiers est qu'une réduction des taux est depuis longtemps attendue. La Fed, qui avait porté les taux d'intérêt à un niveau record en 13 ans pendant l'ère post-COVID, a commencé à réduire lentement les taux d'intérêt à partir de 2023, mais a soudainement cessé de le faire en 2025.

On ne peut que faire des suppositions quant à la raison pour laquelle la Fed a cessé de réduire les taux en décembre 2024, juste après trois baisses consécutives. L'arrivée de Donald Trump, une figure notoirement polarisante, à la Maison Blanche aurait pu avoir un impact sur la prise de décision de la Réserve fédérale.

Quelques mois plus tard, la nouvelle politique commerciale étrangère de Trump, qui inclut d'importants tarifs pour régler les "déficits commerciaux" avec presque toutes les autres nations, est décisivement une autre raison qui a conduit la Fed à devenir plus averses au risque.

À l'époque, on pensait que la nouvelle politique introduirait des pressions inflationnistes en raison des coûts d'importation, compliquant probablement les perspectives d'inflation de la Fed. Bien que cela puisse encore être vrai dans une certaine mesure, les données économiques récentes indiquent que l'inflation devrait probablement rester dans la plage de l'objectif de 2 % de la Fed.

Cependant, alors que la poussière retombe et que les membres du FOMC évaluent que l'impact des tarifs peut ne pas être aussi significatif qu'on le pensait autrefois, le marché commence à voir des signes précoces d'un basculement vers une politique monétaire plus lâche.

Une récente analyse des économistes de Goldman Sachs Research prévoit maintenant une baisse des taux trois mois plus tôt que prévu. Maintenant, la société d'analyse s'attend à voir une baisse des taux dès septembre.

Ces attentes ne sont cependant pas gravées dans la pierre. Le chef économiste américain chez Goldman Sachs, David Mericle, affirme que les chances sont "quelque peu supérieures à 50 %" pour une réduction des taux d'intérêt en septembre. D'ici la fin de l'année, Goldman Sachs Research s'attend à une nouvelle baisse, portant le taux d'intérêt actuel à 3,5 %.

La plateforme de prévision basée sur la blockchain « Polymarket » reflète également cette tendance. Maintenant, les traders estiment à 48 % la probabilité que les taux d'intérêt baissent d'ici septembre.

Mardi prochain, la publication de l'indice des prix à la consommation pour juin, maintenant deux mois après les tarifs du "jour de la libération", servira d'indicateur clé pour savoir si les pressions inflationnistes persistent vraiment près de l'objectif de la Fed.

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