Ark Invest de Cathie Wood adore le bull run ! Un article pour maîtriser le dernier rapport macroéconomique d'Ark Invest.

ARK Invest (ARK Invest), fondée par Cathie Wood, a révélé ce matin, le 4 juillet, sur sa chaîne que les États-Unis se préparent à accueillir une "reprise en cours" (Rolling Recovery), tandis qu'une structure de bull run a discrètement pris forme. Elle a également analysé l'impact de la La Réserve fédérale (FED) (Fed), du déficit et de l'IA sur le marché de l'emploi, tout en indiquant que l'inflation est en forte baisse.

La récession en cours n'est pas terminée, le marché immobilier et les données sur l'emploi sont faibles.

Wood indique que l'économie américaine a connu ces dernières années une "récession alternée", où des secteurs comme l'industrie manufacturière, l'immobilier et les petites et moyennes entreprises ont tour à tour souffert. Les données montrent que la confiance des consommateurs et le marché immobilier se sont à nouveau affaiblis, avec des ventes de maisons neuves et anciennes tombant à des niveaux historiquement bas. De plus, le marché de l'emploi commence à montrer des signes de faiblesse. Wood prend l'exemple de "la vente totale de maisons neuves et anciennes aux États-Unis" pour illustrer :

« Les ventes de maisons aux États-Unis devraient atteindre seulement 4,65 millions d'unités d'ici le milieu de 2025, ce qui est proche du point bas après la crise financière. Même avec une augmentation significative de la population, les ventes de maisons restent faibles, reflétant l'impact des taux d'intérêt élevés et des prix déprimés sur le marché immobilier. »

Elle a souligné qu'actuellement, le marché immobilier est affecté par des taux d'intérêt élevés. Bien que les prix aient baissé, cela n'est pas suffisant, ce qui entraîne une faible activité des transactions. Les données sur l'emploi montrent également des résultats contrastés : le secteur public a créé davantage d'emplois, tandis que les entreprises privées n'ont ajouté que 74 000 postes. De plus, le rapport ADP a révélé que les petites entreprises ont licencié un total de 33 000 employés.

Les prix de l'immobilier commencent à se détendre, les actifs cryptographiques peuvent être utilisés pour demander un prêt hypothécaire.

Cathie a souligné que, bien que les ventes de logements soient proches du point le plus bas de la crise financière, les promoteurs immobiliers commencent à offrir des subventions pour la baisse des taux d'intérêt, et les prix des logements commencent à baisser progressivement. Par le passé, les propriétaires, en raison de prêts à faible taux d'intérêt, étaient réticents à vendre, ce qui maintenait les prix à la hausse, mais cette situation est également en train de s'atténuer.

Il est intéressant de noter que la dernière politique de la Federal Housing Finance Agency (FHFA) des États-Unis ( permet d'inclure les actifs cryptographiques détenus sur des échanges réglementés aux États-Unis comme Coinbase dans l'évaluation de l'éligibilité pour les prêts hypothécaires, ce qui devrait augmenter le taux d'accession à la propriété chez les jeunes.

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L'inflation pourrait tomber en dessous de 2 %, et une déflation pourrait se produire à l'avenir.

Cathie s'attend à ce que l'inflation aux États-Unis diminue considérablement en raison de la faiblesse des prix de l'immobilier et de l'amélioration de la productivité, et pourrait tomber en dessous de 2 % d'ici la fin de l'année, voire connaître une brève période de déflation. Elle a souligné : « Beaucoup de gens s'inquiètent d'une répétition de l'inflation des années 70, mais la dynamique économique actuelle est totalement différente. »

Elle a également noté qu'il existe un effet de retard dans la composante loyer de la composition de l'IPC, ce qui continuera à faire baisser les données sur l'inflation dans les mois à venir.

L'inversion de la courbe des taux des obligations à long et à court terme, la Réserve fédérale (FED) pourrait envisager une baisse des taux.

Wood souligne que, bien que le taux de croissance de l'offre monétaire M2 soit remonté à 4,5 %, il reste relativement bas. En ce qui concerne les taux d'intérêt à court terme, l'écart entre les obligations à 90 jours et à deux ans reste inversé, ce qui indique que la politique de la Fed pourrait être trop restrictive. Elle a également mentionné que le président de la Fed, Powell, a récemment insinué :

« Si ce n'était pas pour la pression des tarifs douaniers, nous pourrions peut-être déjà commencer à abaisser les taux d'intérêt. »

Cela implique que la Réserve fédérale (FED) pense également que les taux d'intérêt pourraient être trop élevés.

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Le "Grand et Beau" stimule l'investissement étranger et réduit la charge fiscale des entreprises américaines.

En ce qui concerne la politique budgétaire, Wood prévoit que la Chambre des représentants adoptera le projet de loi sur la réduction des impôts intitulé « Grand et beau » après le vote, en particulier la clause « les dépenses d'investissement des entreprises peuvent être entièrement déduites » devrait être incluse dans le projet de loi. Wood prend l'exemple du graphique ci-dessous pour indiquer :

« Ces dernières années, le taux d'imposition a clairement diminué, et grâce à la loi sur la réduction d'impôt "Grand et beau", le taux d'imposition effectif des entreprises américaines sera réduit à 14-15 %. »

Considérant que cela a un effet d'incitation important pour stimuler les investissements étrangers et les dépenses en capital, cela contribue également à la reprise économique.

L'IA a un impact considérable sur le taux d'emploi, l'industrie entre dans une période de transition douloureuse.

Wood souligne que l'IA accélère la « période de transition » de l'industrie, c'est-à-dire que les coûts et les prix diminuent, mais la production augmente considérablement. Elle prend ARK comme exemple, où 13 projets de développement ont déjà été lancés en interne grâce à l'IA générative, des travaux qui devaient auparavant être externalisés peuvent maintenant être réalisés en interne.

Mais elle a également admis que l'IA a effectivement eu un impact réel sur le marché du travail. Par exemple, le taux d'emploi des diplômés universitaires est actuellement d'environ 6,3 %, supérieur au niveau de 4 % par le passé. Elle a appelé les jeunes et les demandeurs d'emploi à apprendre rapidement l'IA pour éviter d'être éliminés du marché.

La consommation et le secteur des services commencent à montrer des signes de faiblesse, l'économie est en train de ralentir.

Cathie pense que, bien que la performance globale du PIB semble encore robuste, elle repose en réalité sur le soutien du gouvernement et des groupes à revenu élevé. Elle prend l'exemple du graphique "consommation personnelle réelle après déduction des dépenses de santé" pour indiquer :

« La croissance a ralenti au cours des deux dernières années, se maintenant à un niveau de 2 à 3 %, ce qui indique une dynamique de consommation faible et un refroidissement de l'économie. »

Ensuite, Wood prend comme exemple le graphique de tendance des « services et des commandes aux États-Unis » et déclare :

« L'indice des prix reste élevé récemment, mais les nouvelles commandes ont diminué de manière continue, approchant de la ligne de prospérité et de déclin à 50, indiquant un affaiblissement de la demande et un déclin du soutien de l'inflation pour le secteur des services. »

Le dollar n'est pas encore en faillite, la hausse des prix du cuivre est un bon signe.

Concernant le taux de change et les matières premières, Wood estime que bien que le dollar ait mal performé cette année, il reste relativement fort par rapport aux autres monnaies nationales, comme on peut le voir sur le graphique ci-dessous :

« Bien que 2025 connaisse un certain recul, il reste néanmoins à un niveau historiquement élevé et ne montre pas de signe d'effondrement qui préoccupe le marché. »

La hausse des prix du cuivre provient principalement de la demande des centres de données AI et des véhicules électriques, ce qui indique que l'économie réelle reste dynamique. Elle a également souligné que le rendement des obligations américaines à 10 ans reste élevé, ce qui signifie que le marché tolère encore un niveau de risque élevé concernant les problèmes de déficit et de tarifs.

Le Bitcoin et le marché boursier américain supportent la pression, restant dans un bull run.

Enfin, Wood a souligné que le Bitcoin )BTC( et les actions américaines montrent tous deux de la résilience, bien qu'ils soient affectés par les conflits au Moyen-Orient, les politiques tarifaires et les préoccupations inflationnistes, le marché continue d'atteindre de nouveaux sommets. Elle a pris en exemple le ratio de prix du BTC par rapport à l'or, ce qui permet de comprendre :

« La valeur du BTC par rapport à l'or a atteint 33 fois cette année, reflétant que le marché considère de plus en plus le BTC comme un actif de protection contre l'inflation. »

Elle a souligné que cette fois-ci, le bull run du marché boursier n'était pas uniquement porté par les actions technologiques, mais était une hausse généralisée. Elle a même déclaré : « C'est la structure de bull run que nous préférons. »

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