Les actions de Circle étaient en passe d'enregistrer une deuxième journée de fortes baisses alors que le rallye suivant son introduction en bourse vacillait. - Justin Sullivan/Getty Images Les actions de Circle Internet Group Inc. ont perdu de leur élan mercredi, trois semaines après l'introduction en bourse très médiatisée de l'entreprise, l'attention se tournant désormais vers d'autres jeux de stablecoin.
L'action de Circle, CRCL, a chuté de 24,6 % au cours des deux derniers jours de négociation, tandis que les actions de Coinbase Global Inc., COIN, ont augmenté de 15,5 % sur la même période, clôturant mercredi à seulement 0,6 % d'un niveau record.
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Les deux derniers jours marquent un départ par rapport à la performance impressionnante de Circle depuis ses débuts le 5 juin.
Pourtant, le recul de l'action de Circle n'était "pas surprenant", car sa hausse antérieure était probablement exagérée, a déclaré Peter Eberle, directeur des investissements de la société d'investissement en crypto-monnaies Castle Funds, lors d'une interview. Les actions de la société ont atteint un sommet intrajournalier de 298,99 $ lundi, soit environ 10 fois son prix d'introduction en bourse, selon FactSet. Elles ont clôturé mercredi en baisse de 10,8 % à 198,62 $.
Un coup de pouce pour Circle lundi a été attribué en partie à l'annonce de la société fintech Fiserv Inc. FI qu'elle s'associerait avec Circle pour développer son propre stablecoin.
L'enthousiasme concernant le cadre réglementaire a été un autre facteur poussant l'action de Circle à la hausse. Le Sénat a adopté la semaine dernière un nouveau projet de loi visant à réglementer les stablecoins, un type de crypto dont la valeur est liée à un autre actif, souvent le dollar américain. Si le projet de loi — qui se dirige maintenant vers la Chambre pour un vote — devient loi, les optimistes du crypto voient un potentiel pour favoriser une adoption plus large des stablecoins liés au dollar.
Mais pour l'instant, les investisseurs pourraient prendre des bénéfices sur Circle, car sa montée rapide était "au-delà du sens fondamental", selon Alexander Blume, directeur général du fonds de couverture crypto Two Prime.
Blume a déclaré que le retrait de Circle et la force relative de Coinbase pourraient également suggérer que les actions de la nouvelle entreprise publique sont devenues surévaluées.
Sean Farrell, responsable de la stratégie des actifs numériques chez Fundstrat, a fait écho à ce point la semaine dernière. "Je pense qu'à un moment donné, soit Circle va descendre à une évaluation plus réaliste, soit Coinbase va monter pour y parvenir," a déclaré Farrell dans une récente vidéo pour les clients de Fundstrat. "Le scénario le plus probable est que nous voyons probablement une baisse substantielle de Circle et une revalorisation à la hausse de Coinbase."
L'histoire continue. Coinbase partage certains bénéfices avec Circle générés par son jeton phare USDC USDCUSD stablecoin.
Pour décomposer la thèse de Farrell, Circle a payé Coinbase grassement pour son rôle dans la distribution et la promotion de l'USDC. En 2024, Circle a payé 907,9 millions de dollars à Coinbase, plus de la moitié des revenus totaux de Circle s'élevant à 1,7 milliard de dollars, selon les dépôts publics. Pour les trois mois se terminant le 31 mars 2025, Circle a payé 298,8 millions de dollars à Coinbase, plus de la moitié des revenus totaux de Circle d'environ 578,6 millions de dollars pour la même période.
Bien que Coinbase et Circle pourraient bénéficier de l'adoption du projet de loi sur les stablecoins, Coinbase pourrait faire face à un plus grand potentiel de hausse si d'autres réglementations favorables aux cryptomonnaies étaient adoptées sous l'administration Trump, selon Mark Palmer, analyste en recherche sur les actions chez Benchmark.
En particulier, Coinbase pourrait bénéficier d'un coup de pouce si la loi sur la clarté du marché des actifs numériques devenait loi. La législation vise à diviser la supervision entre la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges et la Commission des contrats à terme sur marchandises et à créer un cadre réglementaire pour la structure du marché des cryptomonnaies, a déclaré Palmer. Plus tôt ce mois-ci, le Comité de la Chambre sur les services financiers et l'agriculture a fait avancer le projet de loi vers la pleine Chambre des représentants.
L'action de Coinbase a augmenté de 7,1 % pour atteindre un sommet intrajournalier de 369,28 $ lors de la séance de mercredi, dépassant la clôture record du 9 novembre 2021 de 357,39 $, avant de revenir pour clôturer à 355,37 $.
L'analyste Devin Ryan de Citizens pense qu'il y a encore beaucoup de potentiel pour l'action de Coinbase, car son objectif de prix de 400 $ est supérieur de 12,6 % aux niveaux actuels.
« Nous voyons une multitude d'autres sources de revenus potentielles de plusieurs milliards de dollars se former chez Coinbase, ce qui, selon nous, peut soutenir une valorisation plus élevée à partir d'ici, même après le fort mouvement de juin », a déclaré Ryan.
Steve Gelsi a contribué.
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L'action de Circle plonge de 25 % en deux jours alors que les investisseurs se précipitent vers ce autre jeu de stablecoin.
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L'action de Circle, CRCL, a chuté de 24,6 % au cours des deux derniers jours de négociation, tandis que les actions de Coinbase Global Inc., COIN, ont augmenté de 15,5 % sur la même période, clôturant mercredi à seulement 0,6 % d'un niveau record.
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Un coup de pouce pour Circle lundi a été attribué en partie à l'annonce de la société fintech Fiserv Inc. FI qu'elle s'associerait avec Circle pour développer son propre stablecoin.
L'enthousiasme concernant le cadre réglementaire a été un autre facteur poussant l'action de Circle à la hausse. Le Sénat a adopté la semaine dernière un nouveau projet de loi visant à réglementer les stablecoins, un type de crypto dont la valeur est liée à un autre actif, souvent le dollar américain. Si le projet de loi — qui se dirige maintenant vers la Chambre pour un vote — devient loi, les optimistes du crypto voient un potentiel pour favoriser une adoption plus large des stablecoins liés au dollar.
Mais pour l'instant, les investisseurs pourraient prendre des bénéfices sur Circle, car sa montée rapide était "au-delà du sens fondamental", selon Alexander Blume, directeur général du fonds de couverture crypto Two Prime.
Blume a déclaré que le retrait de Circle et la force relative de Coinbase pourraient également suggérer que les actions de la nouvelle entreprise publique sont devenues surévaluées.
Sean Farrell, responsable de la stratégie des actifs numériques chez Fundstrat, a fait écho à ce point la semaine dernière. "Je pense qu'à un moment donné, soit Circle va descendre à une évaluation plus réaliste, soit Coinbase va monter pour y parvenir," a déclaré Farrell dans une récente vidéo pour les clients de Fundstrat. "Le scénario le plus probable est que nous voyons probablement une baisse substantielle de Circle et une revalorisation à la hausse de Coinbase."
L'histoire continue. Coinbase partage certains bénéfices avec Circle générés par son jeton phare USDC USDCUSD stablecoin.
Pour décomposer la thèse de Farrell, Circle a payé Coinbase grassement pour son rôle dans la distribution et la promotion de l'USDC. En 2024, Circle a payé 907,9 millions de dollars à Coinbase, plus de la moitié des revenus totaux de Circle s'élevant à 1,7 milliard de dollars, selon les dépôts publics. Pour les trois mois se terminant le 31 mars 2025, Circle a payé 298,8 millions de dollars à Coinbase, plus de la moitié des revenus totaux de Circle d'environ 578,6 millions de dollars pour la même période.
Bien que Coinbase et Circle pourraient bénéficier de l'adoption du projet de loi sur les stablecoins, Coinbase pourrait faire face à un plus grand potentiel de hausse si d'autres réglementations favorables aux cryptomonnaies étaient adoptées sous l'administration Trump, selon Mark Palmer, analyste en recherche sur les actions chez Benchmark.
En particulier, Coinbase pourrait bénéficier d'un coup de pouce si la loi sur la clarté du marché des actifs numériques devenait loi. La législation vise à diviser la supervision entre la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges et la Commission des contrats à terme sur marchandises et à créer un cadre réglementaire pour la structure du marché des cryptomonnaies, a déclaré Palmer. Plus tôt ce mois-ci, le Comité de la Chambre sur les services financiers et l'agriculture a fait avancer le projet de loi vers la pleine Chambre des représentants.
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Steve Gelsi a contribué.
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