Nouveaux développements des jetons stables : FDUSD décroché, jeton stable USD1 lancé, etc.
Introduction
Le secteur des stablecoins a récemment connu de nombreux changements, avec l’adoption du STABLE Act aux États-Unis ouvrant un nouveau paysage réglementaire pour les stablecoins, et la crise du FDUSD et la montée du USD1 de la famille Trump révélant des changements sur le marché. Cet article propose une analyse approfondie du cadre réglementaire amélioré, de la concurrence différenciée sur le marché et des défis auxquels est confrontée la domination du dollar américain, offrant ainsi des perspectives sur la direction future de la course aux stablecoins dans le contexte de la conformité.
Le marché des cryptomonnaies se refroidit, tandis que le secteur des stablecoins reste solide et prometteur.
Depuis le creux et le rebondissement du marché de la cryptographie En 2023, la valeur marchande des stablecoins a connu une croissance explosive. À la fin de 2024, la valeur marchande totale des stablecoins mondiaux a dépassé pour la première fois les 200 milliards USD, avec USDT représentant 62,72 % de la part de marché à 130 milliards USD, suivi de près par USDC à 39 milliards USD. Cette croissance résonne avec le marché haussier global sur le marché crypto : de septembre 2024 à janvier 2025, la valeur marchande des stablecoins a augmenté de 50 milliards USD, tandis que la valeur marchande totale des crypto a doublé, passant de 21 billions USD à 36 billions USD. Il convient de noter que l’expansion des stablecoins ne dépend pas entièrement de l’entrée de nouveaux capitaux sur le marché, mais est motivée par l’activité des RWA, DeFi, et d’autres facteurs.
Depuis 2025, l’afflux de fonds de stablecoin sur les marchés boursiers et obligataires continue de croître dans un contexte d’incertitude, laissant entendre que les actifs de cryptomonnaie évoluent progressivement vers une classe d’actifs de plus en plus décorrélée. Bien que cela ne soit pas encore suffisant pour déclencher un marché des altcoins semblable à un glissement de terrain, cela indique indéniablement que l’industrie est loin d’être stagnante. De plus, les jetons de divers protocoles de stablecoin tels que ENA, USUAL, MKR, etc., ont également fait preuve d’un certain niveau de résilience.
Le signal optimiste du secteur des stablecoins peut être attribué au double rôle que jouent les stablecoins dans la volatilité du marché des cryptomonnaies :
Outils de liquidité : Lorsque des actifs de premier plan tels que Bitcoin Lorsque la volatilité augmente, les investisseurs ont tendance à convertir leurs actifs en stablecoins pour atténuer les risques. Les données montrent que le ratio des réserves de stablecoins d’échange par rapport aux réserves de Bitcoin a atteint un pic historique au quatrième trimestre 2024, reflétant une augmentation du sentiment d’aversion au risque sur le marché.
Pont d’ancrage de valeur : En mars 2025, pendant une période où la liquidité de la Réserve fédérale n’était pas lâche, les stablecoins, tels que l’USDC via des canaux de garde conformes comme Circle, sont devenus le point d’entrée des fonds institutionnels, faisant croître sa valeur marchande de 0,91 % en une seule semaine à 229,3 milliards de dollars. Cette fonctionnalité de ‘canal de dépôt en fiat’ en fait une infrastructure clé sur le marché haussier.
Le projet chiffré USD1 de la famille Trump émerge
Au début du mois d’avril, le projet WLFI associé à la famille Trump a lancé le stablecoin USD1 sur la Binance Smart Chain (BSC). Au 15 avril, la circulation a atteint 113 millions de jetons, et le volume total des échanges a dépassé 139 millions USD.
La montée rapide de USD1 est due à :
Effet de célébrité et récit de conformité : WLFI affirme que USD1 est entièrement adossé à des dépôts en dollars américains offshore et prévoit de demander une BitLicense dans l’État de New York, attirant des investisseurs qui sont optimistes quant aux politiques de Trump.
Stratégie d’intégration écologique: USD1 a été répertorié sur des protocoles DeFi tels que PancakeSwap, et il a formé une synergie avec la plateforme Trump, tentant de reproduire le modèle de ‘liaison de scénario de transaction’ de l’USDT.
Le tweet de Justin Sun déclenche une crise de découplage FDUSD
Le 3 avril 2025, Justin Sun, le fondateur de TRON, a accusé la société FDT, l’émetteur du FDUSD, d’opacité financière sur les réseaux sociaux, ce qui a entraîné la chute du prix du FDUSD de 1 $ à 0,87 $. Cet incident a exposé la vulnérabilité du marché des jetons stables :
La crise de confiance se propage : Malgré la tentative de FDUSD de restaurer sa parité en effectuant des audits d’actifs de garantie, les doutes du marché quant à l’adéquation de ses réserves continuent de fermenter, déclenchant le risque d’une fuite des projets de stablecoin de petite et moyenne taille.
Controverse sur l’arbitrage réglementaire : Vincent Chok, fondateur de FDT, est accusé de transférer des actifs par le biais de transactions avec des parties liées, mettant en lumière la problématique de la croissance sauvage des stablecoins offshore en dehors du cadre réglementaire.
Au 16 avril, le FDUSD a rétabli le taux de change d’ancrage fiduciaire normal sous le rachat et la stabilisation continus officiels, mais les problèmes exposés valent toujours la peine d’être pris en compte par le marché.
Les grèves de la loi STABLE : Nouvelle ère de la réglementation des stablecoins aux États-Unis
Le 3 avril, la Commission des services financiers de la Chambre des États-Unis a approuvé la loi sur la transparence et la responsabilité des stablecoins pour promouvoir le grand livre économique (STABLE) avec 32 voix pour et 17 contre. Le projet de loi, présenté par les représentants Brian Steil et French Hill en mars 2025, vise à établir un cadre réglementaire complet pour les jetons stables de paiement.
Le STABLE Act définit clairement le concept de ‘stablecoin de paiement’ comme un actif numérique utilisé pour le paiement ou le règlement, libellé dans la monnaie nationale et émis par une entité ayant l’obligation de le racheter ou de l’échanger à un montant fixe. La loi exige que les émetteurs de stablecoins obtiennent des licences des organismes de réglementation fédéraux ou étatiques et se conforment à des exigences strictes en matière de réserves et de divulgation. Les émetteurs doivent publier mensuellement des rapports, y compris la circulation totale, les réserves totales et la composition, qui doivent être audités de manière indépendante par des comptables agréés.
Il convient de noter que la loi STABLE fixe un seuil de conformité élevé pour les émetteurs de jetons stables. Si le PDG ou le directeur financier soumet des déclarations financières fausses ou viole intentionnellement les réglementations, ils encourent jusqu’à 20 ans de prison et une amende de 5 millions de dollars ; la négligence peut entraîner jusqu’à 10 ans de prison et une amende d’un million de dollars. Ces sanctions strictes visent à garantir la transparence et la responsabilité sur le marché des jetons stables.
Renforcement de la concurrence mondiale : le défi à la domination du dollar américain
L’introduction du STABLE Act est non seulement liée au marché intérieur des États-Unis, mais aura également un impact profond sur le paysage financier mondial. Alors que les pays du monde entier élaborent leurs propres politiques réglementaires sur les stablecoins, la décision des États-Unis établira sans aucun doute une référence réglementaire importante sur la scène internationale.
L’UE a adopté le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), établissant un cadre réglementaire complet pour les jetons stables. Les centres financiers en Asie tels que Singapour et Hong Kong explorent également activement les meilleures pratiques pour réglementer les jetons stables. Cette tendance réglementaire mondiale est en train de remodeler l’avenir des devises numériques.
Il convient de noter que le développement des stablecoins pourrait avoir un impact sur la domination mondiale du dollar américain. Un rapport de Bernstein montre que les émetteurs de stablecoins sont devenus les 18e plus grands détenteurs de la dette publique américaine, et la circulation totale des stablecoins a atteint un niveau historique de 170 milliards USD. Cela signifie que les stablecoins deviennent une partie importante des réserves mondiales en dollars américains.
Cependant, cette tendance apporte également des défis. D’autres pays peuvent utiliser la technologie des stablecoins pour développer leurs propres devises numériques afin de réduire leur dépendance vis-à-vis du dollar américain. Par conséquent, la mise en œuvre du STABLE Act est non seulement liée à la stabilité financière intérieure, mais également une mesure importante pour les États-Unis afin de maintenir leur leadership financier mondial.
Conclusion
De l’expansion de la valeur marchande au jeu réglementaire, le stablecoin est devenu une infrastructure indispensable dans le marché des cryptomonnaies À court terme, le STABLE Act accélérera sans aucun doute le remaniement de l’industrie; à long terme, l’innovation technologique et la conformité détermineront s’il peut briser la controverse du « shadow banking » et devenir une « monnaie de l’ère numérique » au vrai sens du terme. Pour les investisseurs, il est nécessaire de trouver un équilibre entre le nantissement à haut rendement, les dividendes de projets émergents et les risques réglementaires, et l’histoire du stablecoin pourrait être en train d’écrire un nouveau chapitre dans le système financier mondial.
Rappel des risques : Les politiques réglementaires peuvent être ajustées en raison des évolutions du marché, et l’innovation technologique peut entraîner des défis inattendus, affectant l’effet de mise en œuvre de la loi STABLE.
