Los bancos podrían probar con moneda estable de reservas parciales, desafiando las prácticas de la industria de encriptación.

Dinámica central: los bancos exploran las ventajas de eficiencia de la encriptación Según informaron analistas a DL News, los bancos están abrazando activamente la tecnología de encriptación, valorando sus ventajas en velocidad y eficiencia. En el futuro, los bancos podrían comenzar a intentar emitir activos tokenizados (como monedas estables) utilizando un sistema de reservas parciales, lo que representaría un desafío directo a las normas generales de la industria de encriptación actual.

Situación: Colateral completo vs. Eficiencia bancaria Actualmente, la gran mayoría de las stablecoins en circulación en el mercado (como USDT, USDC) están respaldadas al 100% por moneda fiduciaria. Sin embargo, en comparación con los bancos tradicionales que operan con reservas fraccionarias, este modelo parece ser menos eficiente. Los bancos solo necesitan mantener una pequeña parte de los depósitos como reservas, y la mayor parte puede ser utilizada para otorgar préstamos y generar ganancias.

Ventajas potenciales de los bancos: monedas estables de reserva fraccionaria El fundador de la empresa de infraestructura de monedas estables Multiliquid, Will Beeson, señaló que si los bancos pueden emitir dólares tokenizados (es decir, monedas estables bancarias) que desempeñen un papel similar al de las monedas estables completamente colaterales, pero solo necesitan mantener una parte de las reservas como apoyo, esto les daría una gran ventaja competitiva.

Acciones bancarias: los gigantes entran en juego Recientemente, varios bancos grandes han expresado su intención de emitir su propia encriptación.

• En junio, el Crédit Agricole de Francia anunció planes para lanzar una moneda estable anclada al dólar.
• El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, declaró que una vez que se apruebe la legislación clave, el banco también está considerando crear una encriptación estable.
• JPMorgan ha lanzado un producto similar a una stablecoin llamado “JPM Coin”, y lo ha denominado cautelosamente como “depósitos tokenizados”.

Análisis del sistema de reservas fraccionarias: oportunidades y riesgos coexistentes

• Mecanismo: Bancos de reservas fraccionarias son un sistema ampliamente utilizado, donde los bancos solo necesitan mantener una parte de los depósitos como reservas, mientras que el resto puede ser prestado. Esto permite a los bancos utilizar fondos ociosos para generar rendimientos y fomentar el crecimiento económico a través de préstamos.
• Riesgo: Teóricamente existen peligros: si todos los depositantes piden retirar efectivo al mismo tiempo (es decir, ocurre un corralito), el banco quebrará.
• Garantía: Para prevenir el colapso del sistema, el gobierno obliga a los bancos a mantener reservas mínimas y proporciona seguros para los depósitos bancarios (como el FDIC).

Los nuevos desafíos que trae la blockchain: el modelo de cálculo necesita ajustes James Brownlee, cofundador de la empresa de infraestructura de monedas estables Harbour (con experiencia laboral en el banco británico), afirma que los bancos deben ser especialmente cautelosos al intentar productos de reservas parciales basados en blockchain (como las monedas estables de reservas parciales). Los bancos dependen de los cálculos de requisitos de reservas probados para garantizar que hay suficientes fondos para satisfacer la demanda de retiros de los depositantes. Pero Brownlee señala que la tokenización de depósitos en la cadena afectará estos modelos de cálculo.

Beneficios potenciales: ¿tenencia distribuida o reducción de riesgos? Sin embargo, Brownlee cree que esto puede no ser necesariamente algo malo. Permitir una base de titulares más amplia y distribuida para poseer depósitos bancarios tokenizados, de hecho, podría reducir el riesgo sistémico.

Diferenciación clave: depósitos tokenizados vs. stablecoins

• Stablecoins: Normalmente implica el concepto de 100% de respaldo que representa la moneda fiduciaria. Los principales emisores Tether y Circle adoptan este modelo, y las regulaciones sobre stablecoins en varios países también requieren que estén totalmente respaldadas por efectivo o equivalentes de efectivo de alta liquidez.
• Depósitos tokenizados: son más como un certificado de deuda para depósitos bancarios que adoptan un sistema de reservas fraccionarias. Brownlee enfatiza que el hecho de que JPMorgan llame a su producto "depósitos tokenizados" es una medida prudente, ya que esencialmente es un "reconocimiento de deuda" (IOU) en la cadena de los depósitos bancarios de reservas fraccionarias.

Impacto futuro y fusión de modelos

• Regulación y requisitos: Beeson de Multiliquid considera que, a medida que los bancos juegan un papel claro en la emisión y uso de dólares tokenizados, la distinción entre requisitos de reserva parcial y requisitos de reserva total tendrá un impacto importante.
• Posibilidad de modo híbrido: Brownlee propuso un posible camino para la fusión de los bancos con el actual sistema de reservas fraccionarias y la encriptación:
  • Fondos en Circulación (Dinero en Tránsito)： Al realizar transferencias entre clientes y bancos o entre instituciones, se requiere stablecoins completamente colateralizadas para garantizar la liquidación instantánea y la finalización.
  • Fondos en reposo (Money at Rest): Una vez que los fondos llegan a su destino bancario, pueden convertirse en depósitos tokenizados parcialmente respaldados. Esto se debe a que, al ingresar en la cuenta bancaria, los fondos cuentan con la protección del seguro de depósitos gubernamental.
  • Necesidades centrales del usuario: Brownlee resumió: "En muchos casos, especialmente en los países del G7, Estados Unidos y Europa, los fondos depositados serán este tipo de depósitos tokenizados. Los fondos en circulación son las stablecoins — totalmente colateralizadas." Lo que los usuarios finalmente quieren es "dólares en su cuenta bancaria."

Encriptación de los puntos de interés del usuario:

• ¿Qué impacto tiene la entrada de los bancos en las stablecoins sobre las stablecoins descentralizadas (como DAI)? ¿Aumentará la encriptación de monedas estables de banco de reservas parciales el riesgo sistémico?
• ¿La tokenización de depósitos es equivalente a la moneda digital del banco central (CBDC)?
• ¿Cómo está moldeando la regulación (como la Ley de Estabilidad de Pagos de Monedas Estables) los servicios bancarios encriptación?
• ¿Cómo se garantiza la seguridad de los activos de los stablecoins bancarios respaldados por una parte de reservas que posee el usuario?
• ¿Qué cambios habrá en la liquidez CEX/DEX y en el rendimiento de las stablecoins?