¿Es difícil replicar el camino de OSL bajo la nueva fase de Web3 en Hong Kong, tras años de pérdidas hasta lograr ganancias?

Jessy, Golden Finance

El 27 de junio, el grupo OSL (0863.HK) reveló su plan para adquirir la totalidad de las acciones de la empresa de pagos Banxa, invirtiendo aproximadamente 486.7 millones de dólares de Hong Kong. El 26 de junio, Hong Kong publicó la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0", que propone cuatro direcciones estratégicas centrales en torno al marco "LEAP", donde P representa asociaciones, enfatizando la cooperación regional e internacional. Y la adquisición de Banxa por parte de OSL, en esencia, también se centra en las 45 licencias que Banxa posee que le permiten operar en estos lugares a nivel global, además de alinearse con el plan de OSL para desarrollar enérgicamente PayFi.

Según la información del informe financiero de 2024, el Grupo OSL logró su primer año de ganancias desde su creación. El intercambio que pertenece al Grupo OSL, OSL, es el primer intercambio con licencia en Hong Kong. Anteriormente, el Grupo OSL estaba bajo el control de Gao Zhenshun, conocido como el 'Rey de las Empresas Fantasma' de Hong Kong, y más bien parecía una compañía fantasma que dependía de la especulación. A principios de 2023, la compañía tenía la intención de venderse, hasta que en 2024, fue exitósamente adquirida por la empresa matriz de Bitget, BGX, con una inversión de 710 millones de dólares de Hong Kong, y finalmente logró obtener ganancias en 2024.

Al revisar detenidamente los informes financieros del grupo OSL, se puede observar que en 2024, los ingresos del negocio de activos digitales del grupo OSL alcanzaron 283 millones de dólares de Hong Kong, lo que representa un aumento del 73% en comparación con el año anterior. Los ingresos provienen principalmente de operaciones de venta libre, operaciones de cotización (RFQ), negocios de intercambios y servicios de custodia; los ingresos del negocio de infraestructura tecnológica de activos digitales fueron de 92 millones de dólares de Hong Kong, con un impresionante aumento del 415% interanual, siendo las principales fuentes de ingresos los servicios SaaS. El regreso a la rentabilidad de OSL también refleja la situación actual del desarrollo de Web3 en Hong Kong. Con la promoción ordenada de diversas operaciones en Hong Kong, como intercambios de criptomonedas dirigidos a inversores minoristas, ETF de bitcoin y ethereum, y stablecoins, el ecosistema cripto de Hong Kong se está volviendo cada vez más completo.

¿Dónde aparecen los puntos clave de rentabilidad para OSL? ¿Pasar de pérdidas a ganancias también presagia que el desarrollo de Web3 en Hong Kong ha entrado en una nueva etapa?

De una empresa "shell" a ser adquirida por la empresa matriz de Bitget

Según un informe de Tencent "Ponderar", OSL comenzó a buscar compradores potenciales para la adquisición en el mercado durante el Año Nuevo Chino de 2023.

OSL tiene su origen en una empresa que cotizó en la bolsa principal de Hong Kong en 2015: Brand China, que se dedica principalmente a servicios de publicidad y marketing, ofreciendo publicidad y servicios de marketing personalizados a clientes de la industria automotriz y otros sectores.

A principios de 2018, el famoso rey de las conchas adquirió el 74.48% de las acciones emitidas de la marca China a través de su empresa East Harvest, convirtiéndose en el controlador real de la marca. Fue después de esto que se estableció la bolsa OSL dentro de la marca China. En 2019, la marca China cambió su nombre a BC Technology.

Gao Zhenshun es conocido como el "Rey de las conchas", famoso en el mercado de capitales de Hong Kong por especializarse en la adquisición a bajo precio de empresas cotizadas con rendimiento deficiente, y luego obtener ganancias a través de la reestructuración de activos. Anteriormente, ha llevado a cabo con éxito múltiples transacciones similares, como la venta de Cultural China (que luego cambió su nombre a Alibaba Pictures) a Alibaba, ayudando a este último a establecerse en el sector de la industria cultural, y él mismo obtuvo ganancias considerables.

La adquisición de la marca China, seguida por la creación de un intercambio interno, el cambio de nombre y una serie de medidas, en realidad, son para mejorar el valor de la empresa y la influencia en el mercado a través de la integración de negocios y ajustes estratégicos. Cuando llegue el momento adecuado, se buscará realizar una salida de capital a través de la transferencia de acciones u otros medios para obtener grandes ganancias.

Luego, OSL obtuvo el 15 de diciembre de 2020 una licencia de activos virtuales emitida por la Comisión de Valores de Hong Kong, es decir, la Licencia de Actividades Reguladas de la Clase 1 (Intercambio de Valores) y la Clase 7 (Provisión de Servicios de Comercio Automatizado), convirtiéndose en la primera institución licenciada en Hong Kong.

Y combinando los informes financieros de 2021 y 2022, el Grupo BC Technology buscó vender la bolsa OSL a principios de 2023 debido a que los ingresos del negocio de activos digitales cayeron drásticamente de 278 millones de dólares de Hong Kong a 71 millones de dólares de Hong Kong, las ganancias de las operaciones comerciales fueron débiles y los gastos en cumplimiento y tecnología se dispararon (los gastos administrativos aumentaron a 574 millones de dólares de Hong Kong). Al mismo tiempo, la estrategia de la empresa se centra en los servicios SaaS de alto crecimiento (los ingresos aumentaron un 197.3% a 30 millones de dólares de Hong Kong), sumado a que el mercado de criptomonedas en declive ha presionado la valoración de la bolsa, vender OSL podría recuperar fondos para aliviar la tasa de endeudamiento (73.8%) y optimizar la asignación de recursos.

Hasta el 14 de noviembre de 2023, la empresa matriz de Bitget, BGX, anunció una inversión estratégica en la empresa matriz de OSL, el Grupo BC Technology, suscribiendo aproximadamente 710 millones de HKD en nuevas acciones, con una participación del 29.97% de BGX, convirtiéndose en el mayor accionista de OSL. Después de casi un año de búsqueda, finalmente se cierra este capítulo. Posteriormente, la empresa matriz de la bolsa OSL, el Grupo BC Technology, también cambió su nombre por el de Grupo OSL.

En ese momento, Bitget, debido a su incapacidad para cumplir con los estrictos requisitos de revisión de licencias de plataformas de intercambio de activos virtuales en Hong Kong, detuvo las operaciones de su plataforma BitgetX.hk para usuarios de Hong Kong a partir del 13 de diciembre de 2023 y se retiró permanentemente del mercado de Hong Kong. Debido a que el costo de solicitar una licencia es alto, el progreso es lento y hay mucha incertidumbre, BGX invirtió en OSL, aprovechando su licencia existente y calificaciones de operación conforme para lograr una rápida expansión en el mercado de Hong Kong, lo que también se considera una estrategia de "salvación curva" de Bitget en situaciones donde es difícil obtener una licencia directa.

El punto clave para pasar de pérdidas a ganancias: inversión de 710 millones de HKD en BGX

Y tras recibir la inversión de BGX, el desarrollo de OSL ha experimentado un cambio enorme.

BGX completó una inversión estratégica de 710 millones de dólares de Hong Kong en enero de 2024, después de lo cual el rendimiento y la estructura del negocio de la empresa mejoraron significativamente. El informe financiero muestra que los ingresos totales de 2024 aumentaron un 78.6% en comparación interanual a 375 millones de dólares de Hong Kong, pasando de una pérdida neta a una ganancia de 47 millones de dólares de Hong Kong, el flujo de caja operativo cambió de una salida neta de 686 millones de dólares de Hong Kong a una entrada neta de 379 millones de dólares de Hong Kong, y la tasa de deuda sobre activos se redujo del 72.6% al 31.1%. Gracias a la inyección de capital, las reservas de efectivo de la empresa aumentaron a 635 millones de dólares de Hong Kong.

Después de la inversión en BGX, se han incorporado gradualmente varios talentos con rica experiencia en la industria de criptomonedas y finanzas en internet, y Gao Zhunshun también dejará oficialmente su cargo como director ejecutivo a partir de agosto de 2024.

El cambio en la alta dirección ha inyectado vitalidad a OSL, y lograr revertir pérdidas en ganancias está íntimamente relacionado con la enorme transformación de la estrategia de la empresa, que se centra en los negocios principales y desinvierte activos no esenciales, como la venta de Shanghai Jingwei, saliendo completamente del negocio de gestión de parques comerciales. Se acelera el enfoque en el comercio de activos digitales y los servicios SaaS, con ingresos del primero alcanzando 263 millones de HKD (+81.6%) y del segundo 92 millones de HKD (+415%). El paso hacia la globalización también se ha acelerado en 2024, con la adquisición de la plataforma con licencia en Japón, OSL Japan, financiada por inversiones, y la obtención de licencias en Australia. Al mismo tiempo, a través de recursos de BGX, se expanden los clientes institucionales y el mercado minorista, impulsando la transformación del negocio hacia la exportación de tecnología y el comercio con licencias globales.

Otro aspecto a tener en cuenta es que el 15 de abril de 2024, OSL, junto con Huaxia Fund (Hong Kong) y Harvest Global Investments, lanzará un ETF de activos digitales al contado. En esta colaboración, OSL Digital Securities Limited actuará como socio de intercambio de activos virtuales y custodia secundaria para Huaxia Fund (Hong Kong) y Harvest Global Investments, proporcionando infraestructura blockchain para apoyar a los inversores en la participación directa en inversiones con activos virtuales, desempeñando un papel clave en las etapas de negociación y custodia.

Para 2025, OSL continuará su expansión global y desarrollará con fuerza PayFi. La adquisición de Banxa es una prueba de esto, ya que Banxa se centra en el desarrollo de tecnología de pagos, poseyendo acumulación de tecnologías como pasarelas de pago y API. Su solución de pago B2B puede complementar la plataforma de intercambio de criptomonedas de OSL, ayudando a OSL a mejorar su capacidad de servicio integral. Esto también acelera el despliegue global de OSL, que anteriormente había adquirido CoinBest en Japón y una plataforma de activos digitales en Europa; esta adquisición de Banxa llena el vacío en el mercado de América del Norte. Banxa opera en Europa, América del Norte, Australia y otros lugares, teniendo una amplia cobertura de mercado. A través de la adquisición, OSL ha formado un triángulo de despliegue en Asia-Pacífico, Europa y América del Norte. Banxa posee 45 licencias internacionales, cubriendo mercados clave como Canadá y Lituania.

Desde la dependencia temprana de las tarifas de transacción, hasta que el informe financiero de 2024 muestra que el 81.6% de sus ingresos provienen del comercio de activos digitales (principalmente servicios para instituciones), los ingresos de SaaS que crecieron un 415% provienen de la salida de tecnología. Esta transformación de "plataforma de comercio" a "proveedor de infraestructura" corresponde precisamente a las características del servicio B2B que lidera bajo el marco regulatorio de Hong Kong.

Hong Kong inicia una nueva fase en Web3, pero el camino de OSL es difícil de replicar

Y OSL, de estar atrapado en un pantano de pérdidas y buscando una venta, logró volver a la rentabilidad en solo un año tras la inversión de BGX, mostrando un fuerte impulso de crecimiento y un claro plan de expansión; su transformación no es casualidad y es difícil de replicar.

Su camino de transformación refleja profundamente el cambio crucial del ecosistema Web3 de Hong Kong, desde la incubación de políticas y la exploración de la conformidad hasta la materialización sustancial y la prosperidad inicial. El aumento del 81.6% en los ingresos por transacciones de activos digitales de OSL en 2024 y el aumento del 415% en los ingresos por servicios SaaS son una manifestación directa de la liberación gradual de los beneficios políticos.

OSL tenía un fuerte color de "compañía fachada" en sus primeros días, y su valor dependía en gran medida de la licencia de "la primera bolsa con licencia en Hong Kong". El estallido de desempeño después de que BGX asumió el control demuestra que su valor ha pasado de ser "un simple titular de licencia" a "un operador efectivo del valor de la licencia y un constructor de capacidades comerciales". Las ganancias provienen del crecimiento real del volumen de operaciones, ingresos por servicios SaaS y transferencia de tecnología, la industria criptográfica ha comenzado a pasar de un simple "concepto de cumplimiento" a una "implementación real del negocio" y "creación de ingresos".

A lo largo de los últimos años, especialmente con su enfoque en los negocios institucionales, se puede ver que la estrategia de desarrollo de OSL ya no se limita a ser un intercambio. Su mapa de negocios dibuja claramente el contorno de un proveedor integral de servicios de infraestructura Web3 que incluye "intercambio + custodia + soluciones tecnológicas (SaaS) + pagos (Banxa) + red de cumplimiento global". Esto refleja el aumento de la madurez del ecosistema Web3 en Hong Kong, donde los participantes comienzan a construir matrices de negocio más complejas y sinérgicas para satisfacer las crecientes y diversas demandas de los clientes institucionales y de alto patrimonio.

OSL, a través de una serie de adquisiciones y una expansión global, evidencia que las ventajas políticas de Hong Kong pueden atraer a más instituciones a participar en la competencia del mercado global de Web3. Además, el cambio de OSL de pérdidas a ganancias ilustra que, bajo un marco regulatorio claro, mediante el empoderamiento de capital estratégico, el enfoque en el negocio principal, la eliminación de cargas redundantes y la expansión y colaboración ecológica global en cumplimiento, las instituciones Web3 con licencia en Hong Kong tienen la capacidad de lograr un crecimiento rentable sostenible.

El desarrollo de Web3 en Hong Kong ha entrado en una nueva fase caracterizada por la implementación de negocios reales, la financiación de instituciones y la integración de recursos globales. En esta etapa, la competencia también será más intensa; las ganancias periódicas de OSL comienzan con una inversión de 710 millones de dólares de Hong Kong y el cambio en la alta dirección es el brazo del desarrollo. Los altos costos son un juego de grandes capitales.

En Hong Kong, actualmente hay cerca de cincuenta instituciones que pueden ofrecer servicios de intercambio de activos virtuales con licencia, y no todas son tan ricas como BGX. OSL fue pionera, atendiendo a una gran cantidad de clientes institucionales, y a los recién llegados les resulta cada vez más difícil conseguir una parte del pastel en este mercado.

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