Según el informe del 30 de junio de Bloomberg, los bonos europeos se han mantenido resistentes a pesar de la creciente incertidumbre geopolítica. El equipo de tasas de Citi espera que el diferencial de rendimiento entre los bonos a 10 años de España y Alemania se estreche de 64 a 50 puntos base. Se pronostica que el diferencial entre Italia y Alemania se moverá de 89 a 75 puntos base. El nuevo paquete de estímulo fiscal de Alemania está ayudando a que el sentimiento del mercado sea más firme en toda la zona euro. Sin embargo, la fecha límite de aranceles del 9 de julio en el horizonte introduce una incertidumbre que podría afectar las actitudes de los inversores. Estas fuerzas opuestas están dando forma a las expectativas de estabilidad de la deuda en la zona euro en los próximos meses.
Los rendimientos de los bonos aumentan por las expectativas de inflación y la oferta de bonos de la zona euro
Los rendimientos de los bonos alemanes están en tendencia ascendente debido a los datos de inflación y la nueva emisión de bonos de varios países de la zona euro. Rainer Guntermann de Commerzbank Research dijo que el camino para los rendimientos de los bonos a 10 años parece ser ascendente. Él vincula esta tendencia a los próximos números de inflación, el rebalanceo moderado del índice y la nueva oferta de bonos soberanos. El lunes por la mañana, el rendimiento del bono a 10 años era del 2.585%, mostrando un modesto descenso diario. A pesar de la caída, la presión del mercado sugiere que es probable un movimiento ascendente adicional en el corto plazo. Los inversores continúan monitoreando de cerca las señales fiscales de la zona euro y las expectativas de inflación.
El Aumento de los Rendimientos de los Bonos Japoneses Genera Preocupaciones en los Mercados Globales
Los desarrollos en los bonos japoneses están añadiendo nuevas preocupaciones a las perspectivas del mercado de bonos global. Albert Edwards de Société Générale destacó que el aumento de los rendimientos japoneses podría sacudir la estabilidad financiera global. Citó la presión inflacionaria, el aumento del gasto gubernamental y los cambios en la estrategia de bonos del Banco de Japón. El BOJ está reduciendo el apoyo al dejar que los bonos maduren sin reinvertir, alterando la dinámica del mercado. Esto señala que el banco central cree que se necesita menos intervención, incluso con los riesgos inflacionarios en curso. Los inversores están observando esto de cerca en busca de posibles efectos en cadena a nivel global.
El cambiante entorno de los bonos japoneses podría desencadenar una reversión en el prolongado carry trade del yen. Durante años, los inversores pidieron prestado a bajo coste en yenes para comprar activos extranjeros de mayor rendimiento. El aumento de los rendimientos de los bonos japoneses podría llevar a que el capital fluya de nuevo a Japón. Albert Edwards dijo que esto podría reducir la demanda en el extranjero de los bonos del Tesoro de EE.UU. y de las acciones. El año pasado, un sorpresivo movimiento de tipos del BOJ provocó una caída del 6% en el S&P 500. Resultados similares podrían ocurrir nuevamente si el endurecimiento monetario japonés continúa.
Los inversores globales reaccionan a los cambios en las políticas de los bancos centrales y las curvas de rendimiento
Estos eventos reflejan un cambio más amplio en cómo los inversores responden a los desarrollos macroeconómicos y de activos cruzados. Los bancos centrales están reduciendo el apoyo explícito al mercado, y el descubrimiento de precios natural está reanudándose. Esto ha resultado en una pendiente de la curva de rendimiento más pronunciada en varias regiones a medida que los inversores ajustan sus expectativas. Mientras que los bonos europeos se benefician del apoyo a corto plazo, la volatilidad en EE. UU. y Asia está en aumento. Los movimientos de capital transfronterizos son ahora más sensibles a las políticas nacionales y a los cambios del mercado.
Los problemas de liquidez son otra preocupación creciente a medida que cambian los patrones de demanda en el mercado de bonos global. Menos compras por parte de los bancos centrales significan menos compradores fiables para las grandes subastas de bonos del gobierno. Reversiones súbitas de los inversores inducidas por la inflación o el miedo podrían poner a prueba la estabilidad del mercado de bonos. Los bonos de más largo plazo, en particular, podrían enfrentar presión de liquidez si los rendimientos se mueven demasiado. La liquidez global podría ajustarse más si los inversores japoneses reducen su exposición extranjera. Los bonos europeos pueden parecer estables, pero siguen vinculados a las condiciones generales del mercado.
Redefiniendo los refugios seguros en un panorama cambiante del mercado de bonos
Los inversores están reconsiderando los refugios seguros a medida que la inflación, los rendimientos y las tendencias de política reformulan las estrategias globales. El aumento de los rendimientos japoneses, el endurecimiento de la política de los bancos centrales y los cambios en las perspectivas de inflación están redefiniendo las normas del mercado de bonos. El significado de "bajo riesgo" puede cambiar a medida que los inversores reasignan fondos globalmente. Las conexiones entre los bonos japoneses y los flujos de inversión globales están creciendo más fuertes. La estabilidad de los bonos europeos dependerá tanto de medidas internas como de desarrollos externos más amplios en los próximos meses.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Se espera que los diferenciales de rendimiento de los bonos europeos se reduzcan en los próximos meses.
Según el informe del 30 de junio de Bloomberg, los bonos europeos se han mantenido resistentes a pesar de la creciente incertidumbre geopolítica. El equipo de tasas de Citi espera que el diferencial de rendimiento entre los bonos a 10 años de España y Alemania se estreche de 64 a 50 puntos base. Se pronostica que el diferencial entre Italia y Alemania se moverá de 89 a 75 puntos base. El nuevo paquete de estímulo fiscal de Alemania está ayudando a que el sentimiento del mercado sea más firme en toda la zona euro. Sin embargo, la fecha límite de aranceles del 9 de julio en el horizonte introduce una incertidumbre que podría afectar las actitudes de los inversores. Estas fuerzas opuestas están dando forma a las expectativas de estabilidad de la deuda en la zona euro en los próximos meses.
Los rendimientos de los bonos aumentan por las expectativas de inflación y la oferta de bonos de la zona euro
Los rendimientos de los bonos alemanes están en tendencia ascendente debido a los datos de inflación y la nueva emisión de bonos de varios países de la zona euro. Rainer Guntermann de Commerzbank Research dijo que el camino para los rendimientos de los bonos a 10 años parece ser ascendente. Él vincula esta tendencia a los próximos números de inflación, el rebalanceo moderado del índice y la nueva oferta de bonos soberanos. El lunes por la mañana, el rendimiento del bono a 10 años era del 2.585%, mostrando un modesto descenso diario. A pesar de la caída, la presión del mercado sugiere que es probable un movimiento ascendente adicional en el corto plazo. Los inversores continúan monitoreando de cerca las señales fiscales de la zona euro y las expectativas de inflación.
El Aumento de los Rendimientos de los Bonos Japoneses Genera Preocupaciones en los Mercados Globales
Los desarrollos en los bonos japoneses están añadiendo nuevas preocupaciones a las perspectivas del mercado de bonos global. Albert Edwards de Société Générale destacó que el aumento de los rendimientos japoneses podría sacudir la estabilidad financiera global. Citó la presión inflacionaria, el aumento del gasto gubernamental y los cambios en la estrategia de bonos del Banco de Japón. El BOJ está reduciendo el apoyo al dejar que los bonos maduren sin reinvertir, alterando la dinámica del mercado. Esto señala que el banco central cree que se necesita menos intervención, incluso con los riesgos inflacionarios en curso. Los inversores están observando esto de cerca en busca de posibles efectos en cadena a nivel global.
El cambiante entorno de los bonos japoneses podría desencadenar una reversión en el prolongado carry trade del yen. Durante años, los inversores pidieron prestado a bajo coste en yenes para comprar activos extranjeros de mayor rendimiento. El aumento de los rendimientos de los bonos japoneses podría llevar a que el capital fluya de nuevo a Japón. Albert Edwards dijo que esto podría reducir la demanda en el extranjero de los bonos del Tesoro de EE.UU. y de las acciones. El año pasado, un sorpresivo movimiento de tipos del BOJ provocó una caída del 6% en el S&P 500. Resultados similares podrían ocurrir nuevamente si el endurecimiento monetario japonés continúa.
Los inversores globales reaccionan a los cambios en las políticas de los bancos centrales y las curvas de rendimiento
Estos eventos reflejan un cambio más amplio en cómo los inversores responden a los desarrollos macroeconómicos y de activos cruzados. Los bancos centrales están reduciendo el apoyo explícito al mercado, y el descubrimiento de precios natural está reanudándose. Esto ha resultado en una pendiente de la curva de rendimiento más pronunciada en varias regiones a medida que los inversores ajustan sus expectativas. Mientras que los bonos europeos se benefician del apoyo a corto plazo, la volatilidad en EE. UU. y Asia está en aumento. Los movimientos de capital transfronterizos son ahora más sensibles a las políticas nacionales y a los cambios del mercado.
Los problemas de liquidez son otra preocupación creciente a medida que cambian los patrones de demanda en el mercado de bonos global. Menos compras por parte de los bancos centrales significan menos compradores fiables para las grandes subastas de bonos del gobierno. Reversiones súbitas de los inversores inducidas por la inflación o el miedo podrían poner a prueba la estabilidad del mercado de bonos. Los bonos de más largo plazo, en particular, podrían enfrentar presión de liquidez si los rendimientos se mueven demasiado. La liquidez global podría ajustarse más si los inversores japoneses reducen su exposición extranjera. Los bonos europeos pueden parecer estables, pero siguen vinculados a las condiciones generales del mercado.
Redefiniendo los refugios seguros en un panorama cambiante del mercado de bonos
Los inversores están reconsiderando los refugios seguros a medida que la inflación, los rendimientos y las tendencias de política reformulan las estrategias globales. El aumento de los rendimientos japoneses, el endurecimiento de la política de los bancos centrales y los cambios en las perspectivas de inflación están redefiniendo las normas del mercado de bonos. El significado de "bajo riesgo" puede cambiar a medida que los inversores reasignan fondos globalmente. Las conexiones entre los bonos japoneses y los flujos de inversión globales están creciendo más fuertes. La estabilidad de los bonos europeos dependerá tanto de medidas internas como de desarrollos externos más amplios en los próximos meses.