La fusión de activos digitales y TradFi ya no es un concepto del futuro, Hong Kong está incorporando activos reales de billones a la era on-chain a través de un marco regulatorio claro y una hoja de ruta industrial. El 26 de junio de 2025, el Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong publicó la "Declaración de Políticas de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" (en adelante, "Declaración de Políticas 2.0"), que marca un paso importante para Hong Kong en el campo de los activos digitales. Como centro financiero global, Hong Kong reafirma su ambición de convertirse en un centro de innovación de activos digitales a través de esta política. Particularmente en relación con la tokenización de activos reales (Real World Assets, RWA), la declaración de políticas propone medidas específicas que indican la dirección para el desarrollo del mercado de RWA en Hong Kong.
Resumen de la Declaración de Políticas 2.0
La Declaración de Políticas 2.0 se basa en la primera Declaración de Políticas publicada en octubre de 2022 y tiene como objetivo impulsar aún más el desarrollo de la industria de activos digitales en Hong Kong. La Declaración de Políticas 2.0 establece la visión del gobierno para construir un ecosistema de activos digitales confiable y centrado en la innovación, enfatizando la gestión de riesgos y la protección del inversionista, al mismo tiempo que se compromete a aportar beneficios sustanciales a la economía real y a los mercados financieros. El Secretario de Finanzas, Paul Chan, declaró que la Declaración de Políticas 2.0 promueve la diversificación de las aplicaciones de tokenización al combinar una regulación prudente con innovación de mercado, construyendo un ecosistema de activos digitales estrechamente vinculado a la economía real y a la vida social.
La declaración de políticas 2.0 propuso el "marco LEAP", que abarca los siguientes cuatro áreas clave:
Optimización de la legislación y regulación: Establecer un marco de regulación unificado para los proveedores de servicios de activos digitales, que cubra plataformas de negociación, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de negociación y proveedores de servicios de custodia.
Ampliar la tokenización de productos: Fomentar la tokenización de activos diversos, incluyendo activos financieros y no financieros.
Impulsar escenarios de aplicación y colaboración intersectorial: explorar la aplicación de activos digitales en la economía real y fomentar la colaboración entre industrias.
Desarrollo de talento y socios: Invertir en la formación de talento profesional y en la construcción de infraestructura.
La expansión de productos es el enfoque de la Declaración de Políticas 2.0, en las 9 páginas de la "Declaración de Políticas 2.0", "stablecoin" aparece 13 veces y "tokenización" aparece 35 veces. Más allá de eso, el gobierno de Hong Kong se compromete claramente a normalizar la emisión de bonos gubernamentales tokenizados y explorar diferentes monedas y estructuras de plazos, proporcionando así productos de referencia estables y de alta calidad para el mercado. Lo más importante es que la política amplía por primera vez el ámbito de los activos tokenizados más allá de las herramientas financieras tradicionales.
El marco regulatorio sigue mejorando activando los escenarios de aplicación de RWA
El marco regulatorio de Hong Kong sigue mejorando y activa los escenarios de aplicación de RWA. Desde el lanzamiento del programa de sandbox regulatorio Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, se han completado múltiples pilotos de RWA transfronterizos hasta la fecha:
Proyecto RWA de estaciones de carga de Longxin Group
El Grupo Langxin, en colaboración con Ant Financial Technology, completó en agosto de 2024 en Hong Kong el primer proyecto RWA basado en activos físicos de nueva energía en el país. Este proyecto utiliza los derechos de ingresos de 9,000 estaciones de carga operadas por la plataforma de carga “Xindian Tu” de Langxin como activos de anclaje, y a través de la tecnología blockchain y AIoT de Ant Chain, monitorea en tiempo real los datos de operación de los activos, asegurando que la información en cadena sea transparente e inalterable. Finalmente, se logró financiar 100 millones de RMB en Hong Kong, fondos que se destinarán exclusivamente a apoyar la construcción y operación de pequeños y medianos operadores de estaciones de carga. Este proyecto fue incluido en el programa de sandbox regulatorio Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, convirtiéndose en un caso de referencia para la innovación en tecnología financiera verde. El significado central de este proyecto radica en resolver el cuello de botella en la financiación para los pequeños y medianos operadores de nueva energía. Según estadísticas, el 82% de los operadores de carga en el país solo poseen menos de 10 estaciones de carga, y los canales de financiación tradicionales están limitados. Sin embargo, RWA, a través de la digitalización de activos, convierte los derechos de ingresos físicos en activos digitales que pueden circular de manera transfronteriza, no solo abriendo nuevos caminos para que el capital global invierta en activos de nueva energía en China, sino también ayudando a los pequeños y medianos operadores a activar sus activos existentes y formar un ciclo cerrado de inversión y financiación.
Proyecto RWA de la planta solar de Xiexin Energy Science
El proyecto RWA de la planta de energía fotovoltaica de Xiexin Nengke se completó en diciembre de 2024 en colaboración con Ant Group, siendo el primer caso de financiación RWA basado en activos físicos fotovoltaicos en el país, con un tamaño superior a 200 millones de RMB. Este proyecto ancla aproximadamente 82 MW de plantas fotovoltaicas distribuidas para el hogar "Xin Yangguang" en las provincias de Hubei y Hunan. A través de la fusión de tecnología blockchain e Internet de las Cosas (IoT), se empaquetan los datos operativos en tiempo real de la planta, ingresos de generación de energía y otra información clave en la cadena, formando un token digital trazable e inalterable, lo que ha logrado atraer la participación de varias instituciones de inversión internacionales y ha abierto un nuevo camino para la inversión de capital extranjero en activos verdes en China. La innovación central de este proyecto radica en la arquitectura técnica de "dos cadenas y un puente": la "cadena de activos" en el país asegura que los datos fotovoltaicos se carguen dinámicamente en la cadena (como la producción de energía y el estado del equipo), la "cadena de transacciones" en el extranjero completa la emisión de tokens y la recaudación de fondos a través de una plataforma regulada en Hong Kong, y el puente entre cadenas logra la circulación eficiente transfronteriza de activos y fondos. Esto no solo mejora significativamente la liquidez y la eficiencia de financiación de los activos fotovoltaicos, sino que también proporciona un ejemplo para que los operadores pequeños y medianos activen sus activos existentes.
Proyecto de activos reales RWA de intercambio de baterías de Xunying
El proyecto de activos tangibles RWA de Xunying Travel Exchange Battery se implementará el 18 de marzo de 2025 y es el primer caso de financiamiento tokenizado basado en activos tangibles de intercambio de baterías en el mundo. Este proyecto ancla los armarios de intercambio de baterías y los activos de baterías de litio en todo el país, fusionando tecnologías de blockchain e Internet de las Cosas (IoT), empaquetando datos operativos de activos, flujos de ingresos y otra información clave en la cadena, formando un token digital que es rastreable e inalterable, logrando financiar decenas de millones de dólares de Hong Kong. El proyecto es administrado por Victory Securities de Hong Kong, con apoyo técnico de Ant Group, la cadena Conflux y VDX, y está incluido en el marco del sandbox regulatorio Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, logrando una conexión eficiente entre los activos verdes de China y el capital extranjero. Su innovación central radica en resolver los puntos críticos de activos pesados y ciclos largos en la industria de la nueva energía. A través de la tokenización de activos, Xunying Travel no solo revitalizó las instalaciones de intercambio de baterías existentes y aceleró la recuperación de fondos, sino que también mejoró significativamente la liquidez de los activos y la transparencia de las transacciones, abriendo un camino de actualización impulsado por "tecnología + finanzas" para la industria de vehículos eléctricos de baja velocidad.
Desde principios de este año, a medida que el gobierno de Hong Kong avanza de manera constante con el marco regulatorio y de orientación centrado en la "Regulación de Stablecoins" y la "Declaración de Políticas 2.0", ha dado una dirección al mercado y ha estimulado aún más la vitalidad de los RWA. Mirando hacia adelante, la mejora del marco regulatorio de activos digitales en Hong Kong está construyendo un nuevo paradigma de desarrollo colaborativo entre stablecoins y RWA. Con la publicación de la "Declaración de Políticas para el Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" y la implementación de la "Regulación de Stablecoins", Hong Kong ha establecido un sistema integral de "sandbox regulatorio + sistema de licencias + incentivos fiscales" que lidera a nivel mundial.** Este marco no solo otorga a las stablecoins el estatus de infraestructura financiera —la plataforma Ensemble de la Autoridad Monetaria ya ha apoyado la liquidación de depósitos tokenizados interbancarios—, sino que también, a través de la "estrategia LEAP", amplía el alcance de los activos tokenizados desde los bonos gubernamentales hasta los activos físicos, formando un ciclo virtuoso donde "las stablecoins proporcionan liquidez, y los RWA crean activos subyacentes".
Eventos Clave
El presidente de la Reserva Federal, Powell, declaró: la legislación relacionada con las stablecoins está avanzando, lo cual es algo emocionante; los bancos pueden proporcionar servicios bancarios a la industria de las criptomonedas y llevar a cabo negocios relacionados, siempre que se garantice la seguridad y solidez del sistema financiero.
El presidente del Comité Bancario del Senado de EE.UU., Tim Scott, le dijo al asesor de criptomonedas de la Casa Blanca, Bo Hines, que el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas se completará antes del 30 de septiembre. Este cronograma es más tardío que el objetivo del presidente Trump de completarlo antes del receso del Congreso en agosto, pero más temprano que la predicción anterior de la senadora Cynthia Lummis de completarlo antes de fin de año. Scott declaró en una conferencia de prensa que "completar la legislación sobre la estructura del mercado antes de finales de septiembre es una expectativa realista", y Lummis apoyó esto.
La Oficina Federal de Financiamiento de la Vivienda de EE. UU. ha ordenado a Fannie Mae y Freddie Mac que desarrollen un plan para incluir las criptomonedas en la evaluación de riesgos de las hipotecas. Esta directiva requiere que ambas instituciones estudien cómo permitir que los prestatarios consideren las criptomonedas almacenadas en intercambios centralizados regulados por EE. UU. como activos, sin necesidad de liquidarlos previamente. Actualmente, esta política se encuentra en una etapa temprana y los planes relacionados deben ser aprobados por las juntas directivas de ambas instituciones y la FHFA antes de su implementación.
Según Cointelegraph, el grupo de trabajo de criptomonedas de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) se reunió con la Bolsa de Valores de Nueva York para discutir un plan de regulación de criptomonedas. Los temas de la agenda incluyen: la negociación de acciones tokenizadas, los estándares de cotización universales para productos de intercambio de criptomonedas al contado (ETP), así como la promoción de un entorno de competencia justa entre los participantes del mercado.
El informe del Banco de Pagos Internacionales señala que los activos digitales vinculados a monedas fiduciarias no han superado las tres pruebas clave de singularidad, elasticidad e integridad, y no pueden convertirse en pilares del sistema monetario. Desde la perspectiva de la singularidad, como herramienta digital anónima, las stablecoins carecen de la función de liquidación proporcionada por los bancos centrales. Las stablecoins a menudo se negocian a diferentes tipos de cambio, lo que socava la singularidad, y tampoco pueden cumplir con el principio de que los bancos emiten moneda "sin preguntas". La falta de elasticidad de las stablecoins proviene de su diseño. Las stablecoins suelen estar respaldadas por activos de valor nominal equivalente, cualquier emisión adicional debe ser totalmente pagada por el tenedor por adelantado, esta restricción de "pago en efectivo por adelantado" socava la elasticidad. Además, no todos los emisores siguen las pautas de KYC/AML estandarizadas, lo que implica deficiencias en la integridad.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Investigación de Guotai Junan: Declaración de política 2.0 ¿Cómo salir del sandbox activo digital?
La fusión de activos digitales y TradFi ya no es un concepto del futuro, Hong Kong está incorporando activos reales de billones a la era on-chain a través de un marco regulatorio claro y una hoja de ruta industrial. El 26 de junio de 2025, el Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong publicó la "Declaración de Políticas de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" (en adelante, "Declaración de Políticas 2.0"), que marca un paso importante para Hong Kong en el campo de los activos digitales. Como centro financiero global, Hong Kong reafirma su ambición de convertirse en un centro de innovación de activos digitales a través de esta política. Particularmente en relación con la tokenización de activos reales (Real World Assets, RWA), la declaración de políticas propone medidas específicas que indican la dirección para el desarrollo del mercado de RWA en Hong Kong.
Resumen de la Declaración de Políticas 2.0
La Declaración de Políticas 2.0 se basa en la primera Declaración de Políticas publicada en octubre de 2022 y tiene como objetivo impulsar aún más el desarrollo de la industria de activos digitales en Hong Kong. La Declaración de Políticas 2.0 establece la visión del gobierno para construir un ecosistema de activos digitales confiable y centrado en la innovación, enfatizando la gestión de riesgos y la protección del inversionista, al mismo tiempo que se compromete a aportar beneficios sustanciales a la economía real y a los mercados financieros. El Secretario de Finanzas, Paul Chan, declaró que la Declaración de Políticas 2.0 promueve la diversificación de las aplicaciones de tokenización al combinar una regulación prudente con innovación de mercado, construyendo un ecosistema de activos digitales estrechamente vinculado a la economía real y a la vida social.
La declaración de políticas 2.0 propuso el "marco LEAP", que abarca los siguientes cuatro áreas clave:
Optimización de la legislación y regulación: Establecer un marco de regulación unificado para los proveedores de servicios de activos digitales, que cubra plataformas de negociación, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de negociación y proveedores de servicios de custodia.
Ampliar la tokenización de productos: Fomentar la tokenización de activos diversos, incluyendo activos financieros y no financieros.
Impulsar escenarios de aplicación y colaboración intersectorial: explorar la aplicación de activos digitales en la economía real y fomentar la colaboración entre industrias.
Desarrollo de talento y socios: Invertir en la formación de talento profesional y en la construcción de infraestructura.
La expansión de productos es el enfoque de la Declaración de Políticas 2.0, en las 9 páginas de la "Declaración de Políticas 2.0", "stablecoin" aparece 13 veces y "tokenización" aparece 35 veces. Más allá de eso, el gobierno de Hong Kong se compromete claramente a normalizar la emisión de bonos gubernamentales tokenizados y explorar diferentes monedas y estructuras de plazos, proporcionando así productos de referencia estables y de alta calidad para el mercado. Lo más importante es que la política amplía por primera vez el ámbito de los activos tokenizados más allá de las herramientas financieras tradicionales.
El marco regulatorio sigue mejorando activando los escenarios de aplicación de RWA
El marco regulatorio de Hong Kong sigue mejorando y activa los escenarios de aplicación de RWA. Desde el lanzamiento del programa de sandbox regulatorio Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, se han completado múltiples pilotos de RWA transfronterizos hasta la fecha:
Proyecto RWA de estaciones de carga de Longxin Group
El Grupo Langxin, en colaboración con Ant Financial Technology, completó en agosto de 2024 en Hong Kong el primer proyecto RWA basado en activos físicos de nueva energía en el país. Este proyecto utiliza los derechos de ingresos de 9,000 estaciones de carga operadas por la plataforma de carga “Xindian Tu” de Langxin como activos de anclaje, y a través de la tecnología blockchain y AIoT de Ant Chain, monitorea en tiempo real los datos de operación de los activos, asegurando que la información en cadena sea transparente e inalterable. Finalmente, se logró financiar 100 millones de RMB en Hong Kong, fondos que se destinarán exclusivamente a apoyar la construcción y operación de pequeños y medianos operadores de estaciones de carga. Este proyecto fue incluido en el programa de sandbox regulatorio Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, convirtiéndose en un caso de referencia para la innovación en tecnología financiera verde. El significado central de este proyecto radica en resolver el cuello de botella en la financiación para los pequeños y medianos operadores de nueva energía. Según estadísticas, el 82% de los operadores de carga en el país solo poseen menos de 10 estaciones de carga, y los canales de financiación tradicionales están limitados. Sin embargo, RWA, a través de la digitalización de activos, convierte los derechos de ingresos físicos en activos digitales que pueden circular de manera transfronteriza, no solo abriendo nuevos caminos para que el capital global invierta en activos de nueva energía en China, sino también ayudando a los pequeños y medianos operadores a activar sus activos existentes y formar un ciclo cerrado de inversión y financiación.
Proyecto RWA de la planta solar de Xiexin Energy Science
El proyecto RWA de la planta de energía fotovoltaica de Xiexin Nengke se completó en diciembre de 2024 en colaboración con Ant Group, siendo el primer caso de financiación RWA basado en activos físicos fotovoltaicos en el país, con un tamaño superior a 200 millones de RMB. Este proyecto ancla aproximadamente 82 MW de plantas fotovoltaicas distribuidas para el hogar "Xin Yangguang" en las provincias de Hubei y Hunan. A través de la fusión de tecnología blockchain e Internet de las Cosas (IoT), se empaquetan los datos operativos en tiempo real de la planta, ingresos de generación de energía y otra información clave en la cadena, formando un token digital trazable e inalterable, lo que ha logrado atraer la participación de varias instituciones de inversión internacionales y ha abierto un nuevo camino para la inversión de capital extranjero en activos verdes en China. La innovación central de este proyecto radica en la arquitectura técnica de "dos cadenas y un puente": la "cadena de activos" en el país asegura que los datos fotovoltaicos se carguen dinámicamente en la cadena (como la producción de energía y el estado del equipo), la "cadena de transacciones" en el extranjero completa la emisión de tokens y la recaudación de fondos a través de una plataforma regulada en Hong Kong, y el puente entre cadenas logra la circulación eficiente transfronteriza de activos y fondos. Esto no solo mejora significativamente la liquidez y la eficiencia de financiación de los activos fotovoltaicos, sino que también proporciona un ejemplo para que los operadores pequeños y medianos activen sus activos existentes.
Proyecto de activos reales RWA de intercambio de baterías de Xunying
El proyecto de activos tangibles RWA de Xunying Travel Exchange Battery se implementará el 18 de marzo de 2025 y es el primer caso de financiamiento tokenizado basado en activos tangibles de intercambio de baterías en el mundo. Este proyecto ancla los armarios de intercambio de baterías y los activos de baterías de litio en todo el país, fusionando tecnologías de blockchain e Internet de las Cosas (IoT), empaquetando datos operativos de activos, flujos de ingresos y otra información clave en la cadena, formando un token digital que es rastreable e inalterable, logrando financiar decenas de millones de dólares de Hong Kong. El proyecto es administrado por Victory Securities de Hong Kong, con apoyo técnico de Ant Group, la cadena Conflux y VDX, y está incluido en el marco del sandbox regulatorio Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, logrando una conexión eficiente entre los activos verdes de China y el capital extranjero. Su innovación central radica en resolver los puntos críticos de activos pesados y ciclos largos en la industria de la nueva energía. A través de la tokenización de activos, Xunying Travel no solo revitalizó las instalaciones de intercambio de baterías existentes y aceleró la recuperación de fondos, sino que también mejoró significativamente la liquidez de los activos y la transparencia de las transacciones, abriendo un camino de actualización impulsado por "tecnología + finanzas" para la industria de vehículos eléctricos de baja velocidad.
Desde principios de este año, a medida que el gobierno de Hong Kong avanza de manera constante con el marco regulatorio y de orientación centrado en la "Regulación de Stablecoins" y la "Declaración de Políticas 2.0", ha dado una dirección al mercado y ha estimulado aún más la vitalidad de los RWA. Mirando hacia adelante, la mejora del marco regulatorio de activos digitales en Hong Kong está construyendo un nuevo paradigma de desarrollo colaborativo entre stablecoins y RWA. Con la publicación de la "Declaración de Políticas para el Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" y la implementación de la "Regulación de Stablecoins", Hong Kong ha establecido un sistema integral de "sandbox regulatorio + sistema de licencias + incentivos fiscales" que lidera a nivel mundial.** Este marco no solo otorga a las stablecoins el estatus de infraestructura financiera —la plataforma Ensemble de la Autoridad Monetaria ya ha apoyado la liquidación de depósitos tokenizados interbancarios—, sino que también, a través de la "estrategia LEAP", amplía el alcance de los activos tokenizados desde los bonos gubernamentales hasta los activos físicos, formando un ciclo virtuoso donde "las stablecoins proporcionan liquidez, y los RWA crean activos subyacentes".
Eventos Clave