Preparándose para la adopción masiva | Capítulo 2 de la moneda estable

La moneda estable está disfrutando de su momento de ruptura con titulares que no paran de aparecer recientemente:

Se aprobó la Ley Genius.
Stripe adquirió Privy + Bridge.
$crclsubió 7x desde su precio de IPO
Plasma speedrun llenó un límite de depósito de $1B.
Tether es ahora la 19ª entidad más grande en términos de inversiones en T-bills.
Mastercard se asocia con Chainlink permitiendo a los usuarios comprar stable en dex.
Los bancos, las grandes tecnológicas y las regiones de Asia están apresurándose a lanzar su propia moneda estable.

La regulación alguna vez se vio como una barrera para las stablecoins. Los bro de TradFi eran reacios a entrar en el espacio debido a la falta de comprensión, alineación y herramientas de cumplimiento adecuadas. Sin embargo, a medida que obtenemos claridad sobre la regulación de las stablecoins, lo que se consideraba una barrera se ha convertido en un catalizador.

Según Fireblock, los marcos regulatorios han aumentado la confianza empresarial en las stablecoins en un 80%. Mientras tanto, el 86% de las empresas ya tienen su infraestructura de stablecoin en su lugar, esto explica que los bancos y las instituciones se han estado preparando para este cambio todo el tiempo.

¿Por qué las stablecoins están de repente en el centro de atención?

Porque resuelven problemas reales.

Algunos de los beneficios notables de la moneda estable incluyen:

1) Transacciones transfronterizas instantáneas y más baratas, dando a los mercados emergentes acceso sin permisos a USD, potencialmente un mercado de divisas más eficiente en cadena, etc.

2) Stable puede crear más demanda para los t-bills y EE. UU. está más que feliz de ejercer dominancia y vender su deuda con eso.

Gracias a la atención pública que ha atraído Genius ACT. Creo que estamos entrando en una era donde la próxima ola de adopción de stablecoins centradas en pagos será impulsada por la comunidad no nativa en cripto, es decir, la adopción masiva.

El siguiente paso

En mi opinión, el crecimiento esperado en la adopción de monedas estables, particularmente en pagos, transferencias internacionales y banca personal, creará un montón de oportunidades para negocios relacionados con monedas estables.

Hoy, vamos a pensar juntos en el próximo paso de la moneda estable:

En mi mente, hay 4 direcciones en las que se dirige el paisaje:

Más que comercio:

• Las stablecoins están entrando en la corriente principal. A partir de este momento, las stablecoins servirán para muchos más propósitos que solo pares de trading. Pagos, ahorros o incluso nuevos negocios que antes estaban limitados por el retraso en la liquidación T+1.

Herramientas de Cumplimiento:

• Soluciones más maduras y amigables con el cumplimiento (como informes de impuestos / fraude, etc.) ya que los emisores necesitan una forma de cumplir con la AML y las políticas.

Mercado FX Onchain 24/7 :

• Un mercado de Forex más eficiente, 24/7, con liquidación instantánea.

Más demanda por rendimiento:

• Más estrategia RWA, producto de ganancias a tasa fija y producto de agregación (como índice) a medida que el panorama se fragmenta cada vez más.

Más que comercio:

Las stablecoins comenzaron con una misión simple: proporcionar a los traders de criptomonedas una cobertura contra la volatilidad y un refugio seguro para mantener un activo cripto. USDT, stablecoins totalmente respaldadas, aprovechan sus ventajas como pionero para convertirse en el par de negociación dominante en los principales intercambios. USDC siguió como la segunda opción más popular. En su esencia, las stablecoins fueron creadas para satisfacer las necesidades de negociación y cobertura en la fase temprana de las criptomonedas.

• La Nueva Tendencia:
  Más allá del comercio, los pagos se han convertido en otra característica fundamental de las stablecoins. La tendencia se vuelve cada vez más obvia a lo largo del año. En el informe del Índice de adopción de criptomonedas 2025, se muestra que 8 de cada 10 países con la adopción de criptomonedas de más rápido crecimiento están impulsados en realidad por demandas de P2P y remesas.

De los cuales, el crecimiento se concentra en los mercados emergentes, donde el propósito de los stable es ofrecer acceso sin permisos a la moneda dólar, algo que no era fácilmente accesible en los países de bajos ingresos. Para las empresas en estas regiones, los stables respaldados por el dólar proporcionan la protección tan necesaria que necesitan para cubrirse contra sus volátiles monedas locales, y espero que la adopción crezca aún más a medida que aumente la confianza.

Tradingview

• Pago Transfronterizo y Comercio Electrónico

Otro gran caso de uso son los pagos transfronterizos. El beneficio es obvio: liquidación instantánea, costos más bajos, transparencia y acceso sin permisos al USD. Estas características desbloquean capital previamente atrapado que afectaba a los negocios debido al lento y opaco sistema de transferencias transfronterizas.

Un buen ejemplo, @ConduitPay , una solución de pago transfronterizo respaldada por @dragonfly_xyz, informa que han experimentado una creciente demanda de negocios de importación/exportación en América Latina + África, estos lugares han impulsado un crecimiento de 16 veces en el volumen de transacciones en su plataforma, y este crecimiento les ha ayudado a alcanzar $10B en volumen de pagos anualizados, reflejando la creciente demanda de soluciones de moneda estable en los pagos transfronterizos.

Mientras tanto, el comercio electrónico también está abriendo nuevas puertas para las stablecoins, principalmente debido a su capacidad para aumentar las ganancias tanto para los comerciantes como para los procesadores de pagos. Según a16z crypto, grandes minoristas como Walmart pueden aumentar sus ingresos en hasta un 62% al reducir las tarifas de red Gatekeeper con el pago en stablecoin. Por otro lado, los procesadores de pagos como Stripe también se benefician de los márgenes y probablemente estarán incentivados a integrar stable también.

https://a16zcrypto.com/posts/article/how-stablecoins-will-eat-payments/

Los gigantes de pago de Web2 no solo están observando, ya están tomando medidas y las stablecoins pronto estarán por todas partes. Algunos ejemplos:

Shopify acepta pagos en USDC a través de Stripe.
Paypal lanzó un pyUSD con una capitalización de $1B y se puede utilizar como un riel de pago.
Los planes de Walmart y Amazon para desarrollar sus propias monedas estables.

Y más por venir....

A medida que levantamos las barreras regulatorias, la moneda estable está REALMENTE lista para un crecimiento explosivo.

Veremos más volumen en la transferencia de stablecoin transfronteriza desde mercados emergentes, más pagos realizados en forma de USDC en SOL / Base, a través de billeteras cex / phantom / neo-banco / aplicación fintech, más ventas en comercio electrónico con stablecoin, etc.

La diversión acaba de comenzar.

Herramientas de Cumplimiento:

La confianza es importante para que las empresas adopten monedas estables. La Ley GENIUS ha establecido ahora el marco regulatorio para la emisión de monedas estables en EE. UU., y espero que haya una creciente necesidad de herramientas de cumplimiento a medida que nuevos emisores entren en el mercado.

Para entender el papel de las herramientas de cumplimiento en las pilas de monedas estables, vamos a repasar algunos de los conceptos básicos y el contexto juntos.

Aunque las regulaciones pueden variar según el estado, hay 2 marcos regulatorios principales que están dando forma al panorama de las stablecoins: MICA y la Ley GENIUS.

A continuación se muestra una tabla que resume las principales diferencias entre estos marcos lado a lado, pero no entraré en los detalles aquí.

https://eu.ci/mica-vs-genius-act-2025/

En resumen, el recién horneado marco Genius ACT está sirviendo a 2 propósitos clave: Protección del Consumidor y Seguridad Nacional. Chainalysis resumió muy bien y aquí están los básicos:

1.Protección al Consumidor:

Reserva: Debe estar completamente respaldada por activos líquidos como letras del Tesoro con un vencimiento de 93 días o menos o efectivo, etc.
Divulgación: Divulgación pública mensual de la composición de reservas, sus políticas de redención y cualquier tarifa asociada en el sitio web.
Restricción: Prohibir el uso de “USG” y cualquier otra moneda “legal” para material de marketing o promoción.
Protección contra la quiebra: Los titulares de stablecoins tienen la primera prioridad en insolvencia.
Sin rendimiento: Se prohíbe a los emisores ofrecer rendimiento o interés sobre la moneda estable respaldada 1:1.

2.Disposiciones de Seguridad Nacional:

Cumplimiento de la Ley de Secreto Bancario: AML, identificación del cliente, monitoreo de transacciones y mantenimiento de registros, informar sobre cualquier actividad sospechosa, etc.
Capacidades de Aplicación Técnica: Capaz de congelar y quemar moneda como emisor. Capacidad para prohibir a emisores extranjeros no conformes del mercado estadounidense, etc.
Coordinación de la Aplicación de Sanciones: Antes de bloquear transacciones de entidades extranjeras, el Secretario del Tesoro debe intentar coordinarse con los emisores de monedas estables cuando sea posible.

Para calificar como emisores de stablecoins "certificados", las empresas necesitan una manera de identificar, congelar, rastrear, hacer pública la divulgación de sus reservas y comunicarse adecuadamente con la parte afectada.

Aquí es donde los proveedores de herramientas de cumplimiento desempeñan un papel crucial. Por ejemplo, Chainalysis Sential puede monitorear transacciones en 35 categorías de comportamiento de riesgo en tiempo real. La plataforma proporciona las API que permiten a los emisores congelar y bloquear direcciones, detener, acuñar o quemar moneda siempre que se detecte actividad sospechosa.

Esta capa se ha vuelto cada vez más importante últimamente porque hay una tendencia en la que algunas de las entidades sancionadas recurren a las monedas estables como medio de transferencia siempre que no pueden acceder a dólares estadounidenses a través de la banca tradicional,

Además, los fondos de estafas y blanqueo de dinero se están manteniendo en parte en stablecoins hoy en día gracias a la estabilidad de precios que proporciona el USD. Estamos viendo un cambio, de hecho, donde el % de los fondos robados mantenidos en stablecoin ha pasado del 20% a casi el 50%+ en los últimos años.

Esta es exactamente la razón por la que una capa de cumplimiento sólida es importante. Ayudará a identificar, filtrar e informar sobre transacciones sospechosas, brindando a las empresas y a todos los nuevos usuarios la confianza que necesitan en el sistema.

Informe de crímenes de Chainanalysis

La característica no está restringida a la infraestructura existente. Todas las plataformas que manejan monedas estables necesitarán volverse más amigables con el cumplimiento con el tiempo.

Por ejemplo, moneda base adquirió@liquifi_finance""> @liquifi_finance recientemente. Liquifi es una plataforma para gestionar la concesión de tokens, airdrop o incluso nómina que viene en forma de stablecoin. Comienzan a proporcionar herramientas de informes fiscales y aseguran que su herramienta cumpla con las normativas en diferentes países.

Fireblocks ha desarrollado un conjunto de herramientas similar al de chain analysis, pero ofrecen más, incluyendo políticas de cumplimiento configurables junto con características integradas de KYT, AML y cumplimiento de la regla de viaje. Otros actores en este espacio incluyen TRM Labs, Elliptic y Polyflow, todos construyendo las capas de cumplimiento.

Aunque esta puede no ser la dirección más atractiva para la industria, es un paso necesario para ganar la confianza y la adopción de las empresas tradicionales.

Mercado de FX Onchain

Tras la aprobación regulatoria de stablecoin en EE. UU., es inevitable que más países adopten stablecoins y tokenicen sus monedas, y, naturalmente, esta transición probablemente dará lugar a un mercado de divisas en cadena que ofrece 2 beneficios en mi opinión: un mercado 24/7 y una mayor participación minorista debido a la accesibilidad.

A mi parecer, el mercado de divisas en cadena se puede desglosar en 2 capas principales: los emisores y los lugares de negociación. Para simplificar, no profundizaremos en la entrada/salida por ahora, ya que merece su propio análisis en el futuro dado que el caso debe ser discutido caso por caso, país por país.

Hoy, las monedas estables en USD dominan el 99.79% del mercado y el EURC está en el 0.2%. Los principales emisores de activos que no son en USD son ahora Circle, Paxos y Tether. Pero en un futuro cercano, los bancos e instituciones que están cumpliendo con la normativa también pueden lanzar su propia moneda estable.

Moneda estable

Al observar de cerca, la demanda de trading de stablecoins no USD está creciendo gradualmente. La mayoría de las operaciones USD/no USD se realizan en AMM, especialmente en Aerodrome y Pancakeswap. De las cuales, los intercambios de USDC a EURC en Aerodrome son en realidad 30 bps más baratos que cambiarlos en un servicio de transferencia de dinero como Wise, incluso después de considerar el deslizamiento y las tarifas (excluyendo la tarifa de entrada y salida).

Aeródromo vs Wise

Dado los tipos de cambio competitivos y las incertidumbres económicas más amplias bajo Trump, comenzamos a ver un crecimiento en EURC, con direcciones activas diarias duplicándose de 600 a 1,300 desde febrero, mientras que monedas estables más nuevas como CAD y BRZ comenzaron a entrar en el mercado con una presencia de mercado inicial muy pequeña.

Dirección de transacciones de stablecoin no USD base

Más que eso, los gobiernos y los organismos reguladores de la UE, HK, Singapur, Japón y el Medio Oriente están desarrollando activamente marcos regulatorios para facilitar la incorporación de activos en la cadena, y eso incluye monedas estables respaldadas por divisas locales, lo cual también es otro signo de que la aceptación generalizada de las monedas estables es el momento perfecto para un mercado de divisas en la cadena.

El mercado DeFi-FX:

Mientras que emisores como tether, circle, paxos, bancos y partes fintech están impulsando la adopción de monedas estables, algunos proyectos en cadena están intentando innovar en el espacio de divisas al agregar el elemento "defi".

Por ejemplo , @injective proporciona un mercado 24/7 con comercio de hasta 100x de apalancamiento en pares de EUR y GBP, mientras que @MentoLabs usa CDPs para permitir la exposición a múltiples monedas mientras se mantiene directamente el activo subyacente, etc. Un paisaje emocionante que puede proporcionar más terreno para la agricultura / comercio para los usuarios.

Dicho esto, hay 2 obstáculos principales en el actual panorama de FX en cadena.

1) La liquidez en cadena sigue siendo notablemente escasa, el mayor pool único contiene solo $1.3M en EURC y esto no es saludable para operar en grandes cantidades.

2) La fricción del acceso y salida entre la moneda local (en el banco) y la stablecoin sigue siendo el principal obstáculo para competir con la eficiencia de los sistemas de divisas tradicionales.

ALTO RENDIMIENTO , MÁS RENDIMIENTO

A todos les encanta DeFi, o lo que llamamos finanzas personales. En un futuro cercano, cualquier persona que obtenga USDC eventualmente pensará en cómo generar rendimiento con su capital ocioso.

Si bien la regulación beneficia en gran medida a las monedas estables de pago, no se puede pasar por alto el crecimiento del mercado de rendimiento impulsado por monedas estables. A lo largo del año, la capitalización de YBS (Stable que Genera Rendimiento) como Ethena y Sky ha crecido 6 veces hasta $6B, y la demanda de exposición apalancada, o farming, se ha convertido en el principal catalizador que impulsa el TVL en protocolos de préstamo como Aave, Euler y Syrup hasta alcanzar su ATH.

Pero el panorama al que nos enfrentamos ahora es muy diferente al del pasado. Durante el verano de DeFi, disfrutamos de cantidades absurdas de rendimiento que provenían de diseños tokenómicos estilo flywheel, pero la sostenibilidad a menudo dependía del precio de la moneda misma. Así que cuando los precios de las monedas cayeron, el protocolo dejó de funcionar o se hundió de forma abrupta.

Desde el éxito de Ethena, el modelo CeDeFi se ha vuelto más prevalente, donde los depositantes prestan sus estables a un equipo que ejecuta estrategias fuera de la cadena para generar un rendimiento real de trading a cambio. Esto ha llevado a una era de auge de YBS, donde los proyectos están aceptando depósitos para ejecutar estrategias en la cadena y fuera de la cadena. Este movimiento puede separar el precio del token de ser la única razón para usar el protocolo, pero a menudo acumula menos valor para el token también.

Las estrategias de generación de rendimiento más comunes en el mercado generalmente vienen en 3 formas: T-bills, delta neutral y mercado monetario. Si bien hay muchas más estrategias, estas se consideran los rendimientos "probados en batalla" en el mercado. Las estrategias de monedas estables que generan rendimiento imprimen juntas un total de ~$1.5M por día y la tendencia sigue siendo saludable.

tablero de rendimiento stablewatch

Estrategia RWA / Mercado Monetario:

Los estables que generan rendimiento son solo la punta del iceberg.

En la próxima fase del mercado de rendimiento, IMO nuevas clases de activos como las estrategias RWA de TradFi combinadas con elementos DeFi (como el looping) atraerán mucho interés de instituciones y fondos.

Tomemos un ejemplo reciente: los inversores de ACRED (Apollo Diversified Credit Securitize Fund) pueden depositar $ACRED en el mercado de Morpho Blue y pedir prestado USDC contra él. Los prestatarios pueden entonces apalancar el USDC y reinvertir en ACRED, formando un bucle con apalancamientos. En esta configuración, los inversores de ACRED disfrutan de un rendimiento apalancado, mientras que los proveedores de USDC (minoristas/fondos) ganan intereses pagados por ACRED.

A continuación se presenta una buena ilustración de gauntlet y @redstone_defi .

Estrategia RWA

Este es solo un ejemplo. Tarde o temprano, los jugadores y fondos de TradFi se darán cuenta de que pueden aprovechar la masiva liquidez de stablecoins de DeFi y comenzar a llevar sus sofisticadas estrategias de rendimiento y productos financieros tokenizados a la cadena y pedir prestada stablecoin contra ello. El mercado puede crecer indefinidamente mientras el activo subyacente (como USCC que ofrece un rendimiento del 7.7%) pueda proporcionar un rendimiento sostenible y atractivo a los inversores acreditados.

Esta es una nueva fuente de rendimiento generada a partir de activos RWA tokenizados que demandan apalancamiento.

Estas plataformas están trabajando para mantener el cumplimiento mientras se alinean con las necesidades institucionales. Sin embargo, no hay pautas legales claras respecto a estos productos, por lo que los riesgos legales y de cumplimiento siguen siendo uno de los principales obstáculos en este momento.

Fragmentación:

A medida que tenemos más estrategia y rendimiento (más de 50 proyectos y está creciendo todos los días), el panorama se vuelve cada vez más sofisticado y fragmentado.

Los nuevos usuarios no tienen idea de dónde desplegar sus estables para obtener el mejor rendimiento o cómo asignar su cartera en función de medidas ajustadas al riesgo. Más importante aún, hay muchas estrategias increíbles que carecen de exposición pública y las necesitan.

En este caso, una plataforma de agregación o una página unificada de "ganancias", preferiblemente con un panel de divulgación de riesgos, puede conectar a los agricultores ansiosos con las estrategias de poder.

Necesitamos un producto similar a Binance Earn, pero está en la cadena con más transparencia y divulgaciones de riesgos detalladas.

Proyectos como @capmoney, @Perena , y curador de estrategias@gauntlet_xyzhan estado construyendo plataformas de agregación que pueden abstraer la complejidad de encontrar, gestionar y desplegar capital cuando se trata de la agricultura. Juntan una infraestructura integral que permite al usuario exponerse "con un clic" al mejor rendimiento (ya sea rendimiento en cadena o fuera de cadena), solo pidiendo un ligero retorno de la tarifa de gestión.

Cap Money:

Cap Money en megaeth reúne todas las principales estrategias de rendimiento en cadena y fuera de cadena y unifica su exposición en UN activo estable/pegged que también es compatible con cualquier DeFi.

La asignación de capital depende del rendimiento de la estrategia y desarrolla un mercado autorreforzante donde solo los rendimientos más competitivos pueden permanecer.

Pero eso es solo una parte de su producto. Para que una moneda estable gane adopción, necesita confianza. Cap ha creado un nuevo mercado donde los re-stakers pueden delegar sus activos a proveedores de estrategias en eigenlayer para proporcionar la "confianza" que los poseedores de monedas estables necesitan. A cambio, estos re-stakers reciben un % del rendimiento como compensación por la confianza que brindan.

Una idea muy interesante que aggreGate la renta "de manera segura".

Tipo 3 de moneda estable por capitalización

Perena:

SOL es conocido por sus transacciones rápidas y baratas, lo que lo convierte en la blockchain perfecta para pagos estables diarios y mercados de divisas en cadena.

Perena tiene la visión de StableBank, una capa de liquidez de stablecoin unificada donde la liquidez en cadena de USDC, USDT, PYUSD, BENJI, AUSD y otras monedas estables de marca se consolida en un AMM, que está representado por un token de recibo, USD*. Con este diseño, puede crear un fondo profundo de liquidez estable que proporciona a los intercambiadores las mejores tasas de cambio estables en SOL.

En Perena v2, añadirán enrutamiento inteligente para escanear todas las piscinas y lugares OTC para garantizar las mejores tasas de intercambio en el espacio (incluso fuera de SOL). El motor también admitirá múltiples monedas (como EURC, GBP, etc.) y la capacidad de intercambio entre cadenas para prepararse para la adopción masiva de monedas estables.

La unificación no se detiene ahí - USD es más que un motor de intercambio. Es una plataforma todo en uno para ahorrar y ganar. Perena, la red StableBank, se asocia con más de 20 proyectos para obtener el mejor rendimiento y estrategias para USD. los titulares. Esto conecta efectivamente estrategias que necesitan exposición pública con agricultores de stablecoin hambrientos que buscan rendimiento, todo ocurre a través de una sola interfaz.

Red Stablebank

Gauntlet USD Alpha

Gauntlet ha lanzado su nuevo producto, Gauntlet USD Alpha ($gtUSDa), un vault que puede desplegar dinámicamente monedas estables en diferentes mercados de préstamos para obtener el mejor rendimiento ajustado al riesgo.

La estrategia es gestionada por el equipo de Gauntlet a través de Aera Finance, una infraestructura de bóveda que desarrollaron para implementar estrategias fuera de la cadena en la blockchain. La estrategia es ejecutada y supervisada por “Guardian”, un actor designado que ayuda a los clientes a lograr sus objetivos en la cadena y es nombrado por el gestor de la bóveda.

El objetivo del vault Gauntlet USD Alpha es asignar las monedas estables de los depositantes a los mercados de préstamos que actualmente ofrecen el mejor rendimiento real, mientras se reequilibran automáticamente las posiciones de acuerdo con sus directrices de riesgo.

Durante las pruebas retrospectivas, la estrategia ajustada al riesgo de Gauntlet en morpho (Base + ETH) superó el rendimiento de referencia enVaults.fyi (7.76% rendimiento Alpha frente a 4.46% rendimiento de referencia). La bóveda está activa ahora y está generando un 7.2% de rendimiento, con la mayoría de las asignaciones dirigidas a $midasUSD y $gtusdcf.

Gauntlet stable alpha abstrae la complejidad de descubrir rendimiento real y gestionar riesgos al proporcionar una plataforma para agricultores pasivos que buscan rendimientos ajustados al riesgo.

Descargo de responsabilidad*

He invertido en cap / perena.

Conclusión:

El futuro de la moneda estable es brillante.

Por un lado, el progreso regulatorio está acelerando la adopción generalizada de la moneda estable. El Genius Act ha proporcionado la confianza para que TradFi, Fintech o las vías de pago habiliten su integración con la moneda estable a través de marcos de cumplimiento claros.

Mientras tanto, los países emergentes continuarán adoptando stablecoins para transacciones transfronterizas y exposición al USD, mientras que los países que tokenizan sus monedas crearán un mercado de divisas natural 24/7 que es compatible con DeFi.

Las empresas más agresivas ahora pueden ejecutar estrategias RWA en la cadena (como el looping) al aprovechar la masiva liquidez de stablecoins en la cadena, donde los usuarios minoristas pueden ganar rendimiento al proporcionar liquidez. La adopción masiva de stablecoins también estimulará la demanda de finanzas personales en la cadena, lo que llevará a una creciente demanda de productos que generen rendimiento. La fragmentación también será abordada por proyectos como Cap, Perena y Gauntlet.

Hoy en día, la moneda estable ya no es “solo otro dinero de internet”, sino un activo real que demuestra la implicación del mundo real de blockchain. 24/7, liquidación instantánea.

La aceleración comienza ahora.

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