¿Cómo afecta la luz verde de los ETF de Ethereum al contado al mercado futuro?

[TL；DR]:

La Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) aprobó el Ethereum El plan de negociación de ETF al contado el 23 de mayo, que es ampliamente interpretado por el mercado como una fuerza impulsora política en el contexto de las elecciones presidenciales de este año.

La aprobación de los ETF de Ethereum al contado sin duda estimulará el descubrimiento de valor de Ethereum y sus tokens de ecosistema, y desde una perspectiva a más largo plazo, también allanará el camino para la adopción de más criptomonedas de alta calidad.

Refiriéndose al impacto de la conversión de GBTC a ETF al contado en el precio de Bitcoin, aunque Ethereum pueda enfrentar presión a la baja a corto plazo, tendrá un impacto más positivo a largo plazo.

Introducción

Varios meses después de la cotización de los ETF al contado de Bitcoin, el mercado de criptomonedas ha hecho otro gran avance. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó el plan de negociación de ETF al contado de Ethereum el 23 de mayo, que será implementado por la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), la Bolsa de Opciones de Chicago (CBOE) y el Nasdaq. Se espera que las operaciones comiencen a finales de este año, con emisores potenciales como BlackRock, Fidelity Grayscale, VanEck y Franklin Templeton, entre otros.

El artículo proporcionará una interpretación profunda de los giros y vueltas experimentados por el proceso de aprobación del ETF de Ethereum, desde ser inicialmente fuertemente subestimado hasta un repentino cambio en la actitud de la SEC, y qué impacto tendrá en el futuro mercado.

La aprobación del ETF al contado abraza la “luz verde”, Ethereum se dispara un 20%

En medio de la creencia generalizada en el mercado de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) no aprobaría los ETF de Ethereum al contado, esta expectativa pesimista fue completamente revertida en las primeras horas del 20 de mayo.

Anteriormente, la controversia sobre si Ethereum es un valor ha obstaculizado el proceso de aprobación de los ETF al contado. En el momento de la aprobación, incluso se especulaba que la retirada por parte de Grayscale de la solicitud de ETF de futuros de Ethereum era “para aumentar la probabilidad de aprobación del ETF al contado”. El 20 de mayo, la SEC de EE. UU. solicitó a la bolsa de valores que actualizara los documentos de presentación 19b-4 del ETF al contado de Ethereum, lo que generó especulaciones positivas en el mercado.
Fuente: @EricBalchunas

Curiosamente, incluso el primer grupo de solicitantes no tenía muchas esperanzas antes. El CEO de Van Eck, Jan van Eck, afirmó el mes pasado que está preparado para ser rechazado.

Para los inversores, lo importante no es cuándo aprobar, sino la aprobación. Después de que se anunciaron las noticias positivas, los precios de Ethereum, que originalmente estaban en una disminución lenta, repuntaron rápidamente, con un aumento diario del 20%, rompiendo el récord del mayor aumento diario en casi 4 años, acercándose a los $4000 en un momento, y impulsando el aumento de Layer2, Layer1, MEME, IA y otros sectores, lo que ha llevado a un resurgimiento del sentimiento alcista en el mercado.

Fuente: Gate.io

Según los datos de CoinGlass, en este día altamente volátil, el monto de liquidación de toda la posición de derivados criptográficos apalancados en el mercado aumentó a más de $360 millones, el nivel más alto desde el 1 de mayo. Entre las posiciones liquidadas, la mayoría son posiciones cortas con un valor de aproximadamente $250 millones, lo que indica que los traders altamente apalancados se concentran en apostar por el aumento inmediato de los ETF. Los traders de ETH fueron los más afectados, con un monto de liquidación de $132 millones.

En la madrugada del 24 de mayo, la SEC finalmente aprobó las solicitudes de formulario 19b-4 para los ETF de Ethereum al contado presentadas por varias instituciones, incluyendo BlackRock, Fidelity y Grayscale.

Aunque estas formas han sido aprobadas, los emisores de ETF aún deben esperar a que la declaración de registro S-1 entre en vigor antes de negociar, lo cual puede llevar varias semanas a cinco meses. Sin embargo, los ETF al contado ya son una certeza.

Según algunas fuentes, a medida que se acerca la elección, la SEC puede haber cambiado su anterior actitud negativa debido a motivos políticos. El ex presidente Trump ha expresado con frecuencia su apoyo a las criptomonedas en el último mes, mientras que el equipo de campaña del actual presidente Biden también ha comenzado a reclutar gerentes de MEME. El Partido Demócrata puede demostrar su apoyo a las tecnologías innovadoras aprobando ETFs de Ethereum al contado para ganarse a los votantes de criptomonedas.

Vale la pena señalar que con el aumento del sentimiento del mercado, Ethereum no ha seguido subiendo, sino que ha entrado en un estado fuerte y volátil, y muchos gigantes e instituciones han comenzado a ajustar sus estrategias de inversión. Algunas instituciones y personas que apuestan en corto contra Ethereum han vendido sus tenencias de Ethereum, lo que indica preocupaciones del mercado sobre la volatilidad e incertidumbre de los precios de Ethereum.

Detrás de la aprobación, los desafíos y oportunidades potenciales de Ethereum

La razón principal de la aprobación de los ETF de Ethereum al contado se atribuye actualmente al impulso político recibido por la SEC, pero también se debe a la influencia combinada de muchos factores prácticos.

En primer lugar, el exitoso lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado establece un precedente para la aprobación de los ETF de Ethereum al contado, donde la SEC aprobó previamente los ETF de futuros para Bitcoin y Ethereum.

En segundo lugar, en la demanda anterior contra Grayscale, la SEC perdió. Para evitar conflictos legales, la SEC puede optar por utilizar ETF de Ethereum al contado para evitar futuras litigaciones.

Además, la aprobación del proyecto de ley FIT 21 ha aclarado la jurisdicción de la industria de criptomonedas, creando un entorno legal más claro para la aprobación de los ETF de Ethereum al contado. Mientras tanto, el proyecto de ley de política SAB 121 previamente formulado por la SEC ha sido derogado, reduciendo la regulación estricta de las criptomonedas y creando condiciones favorables para la aprobación de los ETF de Ethereum al contado.

Por último, durante las elecciones en Estados Unidos, ambos partidos están buscando activamente votos de la comunidad de criptomonedas, lo que sin duda aumenta la presión política sobre la SEC para que responda de manera pasiva al ETF de Ethereum.
Fuente: @matthew_sigel

De todos modos, la aprobación de los ETF de Ethereum al contado sin duda estimulará el descubrimiento del valor de Ethereum y sus tokens del ecosistema, y desde una perspectiva a más largo plazo, también allanará el camino para la adopción de más criptomonedas de alta calidad en general.

En primer lugar, la adopción de los ETF de Ethereum al contado aumentará la exposición de los inversores institucionales y minoristas a Ethereum, sin la necesidad de comprar y gestionar directamente ETH, lo que podría aumentar significativamente la demanda total de Ethereum y mejorar aún más su posición en el mercado.

En segundo lugar, el volumen de negociación en la red de Ethereum puede aumentar, lo que llevará a un aumento de las tarifas de gas y la congestión de la red, lo que animará a inversores y desarrolladores a prestar más atención a soluciones como Layer2 y modularidad. Esto puede traer más nuevas narrativas al mercado de Ethereum. Por supuesto, también existe presión regulatoria para frenar los posibles riesgos de innovación.

Finalmente, este desarrollo positivo ayudará a la SEC a dejar de lado controversias como si Ethereum es o no un valor, aliviará la presión regulatoria sobre la innovación del ecosistema Ethereum y también contribuirá a la promoción activa de otras criptomonedas. Por ejemplo, hemos observado que algunos incluso propusieron SOL. XRP‘s concepto de ETF al contado.

¿Es posible alcanzar nuevos máximos en el futuro con la llegada de la presión de venta de Grayscale?

A largo plazo, el lanzamiento de los ETF de Ethereum al contado atraerá a más fondos tradicionales para ingresar a la industria de las criptomonedas, llevando a toda la industria hacia una dirección de mayor escala y mayor cumplimiento, y el precio de la moneda subirá naturalmente.

Si se compara con la exitosa experiencia de los ETF de Bitcoin al contado, los ETF de Ethereum también tienen un fuerte efecto de “succión de oro” y se espera que traigan importantes flujos de capital a la industria.

Se cree ampliamente que, aunque el tamaño del mercado de los ETF al contado de Ethereum puede no ser comparable al de los ETF al contado de Bitcoin, todavía hay un espacio significativo para el crecimiento. Se predice que los ETF al contado de Ethereum pueden recibir del 10% al 15% de los activos adquiridos por los ETF al contado de Bitcoin, alcanzando entre $5 mil millones y $8 mil millones. Según Geoff Kendrick, jefe de investigación de divisas y activos digitales en el Standard Chartered Bank, es más optimista y espera que, tras la aprobación del ETF al contado de Ethereum, se espera que genere aproximadamente entre $15 mil millones y $45 mil millones en entradas de activos en un plazo de 12 meses.

Teniendo en cuenta los cambios en ETHE similares a los de GBTC antes y después del ETF de Bitcoin al contado, la prima de ETHE en relación con su valor liquidativo (NAV) se ha reducido significativamente de -20.52% el 17 de mayo a -1.27% hoy, y la tasa de prima incluso se expandió a -26% el mes pasado.
Desde esta perspectiva, el mercado ha comenzado rápidamente a valorar el sentimiento positivo de Ethereum.

Fuente: THE BLOCK

A medida que Grayscale convierte los productos fiduciarios en productos ETF, el mercado puede enfrentar cierta presión de arbitraje y venta. Por ejemplo, los analistas de Kaiko creen que los ETHE de Grayscale pueden tener una salida diaria promedio de $110 millones en el primer mes después de ser lanzados como ETF al contado.

Después de la exitosa conversión de Grayscale GBTC a Bitcoin ETF al contado, aunque la salida de fondos de GBTC ha generado cierta presión vendedora sobre Bitcoin y ha provocado una caída a corto plazo en los precios de la moneda, ahora ha sido asimilada por otros ETFs de Bitcoin. Desde esta perspectiva, aunque pueda haber presión a la baja sobre los precios de Ethereum a corto plazo, el impacto a largo plazo es más positivo.

Hemos escrito previamente varios artículos sugiriendo que Bitcoin y Ethereum tienen sus propios atributos funcionales principales, y se espera que su reconocimiento y aceptación en el mercado continúen aumentando. Especialmente Ethereum, se espera que su precio siga aumentando en el futuro, especialmente a medida que los inversores institucionales entren gradualmente en el mercado, y su impulso de crecimiento será más significativo.

En resumen, este evento histórico sin duda tendrá un profundo impacto en el mercado de criptomonedas, lo que indica un mayor desarrollo y madurez del mercado de criptomonedas en el futuro. No solo promueve el proceso de cumplimiento de la industria de la criptografía, sino que también atrae una gran cantidad de fondos tradicionales al mercado, brindando a los inversores opciones de inversión más diversas. Al mismo tiempo, esto también brinda un sólido respaldo para el crecimiento del precio de activos encriptados como Ethereum.

Cabe destacar que en el contexto de políticas favorables y un rápido desarrollo de la industria, es posible que el mercado a corto plazo experimente un sobrecalentamiento, con niveles de apalancamiento significativamente mayores, lo que aumenta en cierta medida la preferencia por el riesgo de algunos inversores. Como inversores, siempre debemos mantener la racionalidad y la objetividad, uar exhaustivamente el entorno del mercado, las preferencias de inversión y los factores de control de riesgos, evitar seguir ciegamente la tendencia y tomar decisiones de inversión racionales.