في 13 أغسطس 2025 ، أطلقت Circle رسميًا سلسلة الكتل Arc التي طورتها ذاتيًا: وهي شبكة Layer1 الأساسية المخصصة لبناء عملة USDC المستقرة. في سياق الزيادة الملحوظة في مؤشرات العملات المستقرة مؤخرًا ، أثار إصدار Arc اهتمامًا واسعًا ، مما يدل على انضمام Circle رسميًا إلى اتجاه إصدار سلسلة كتل مخصصة.
تسعى Arc إلى تمكين الشركات والمؤسسات من الوصول إلى البنية التحتية للبلوكشين بشكل أكثر سلاسة مع الامتثال لمتطلبات التنظيم، وذلك من خلال تحقيق ثلاث قدرات أساسية: 1) استخدام عملة USDC المستقرة كرمز غاز؛ 2) تقديم قابلية توسع عالية وتأكيدات معاملات فورية استنادًا إلى خوارزمية توافق Malachite؛ 3) دعم ميزات الخصوصية الاختيارية التي يمكن للمستخدمين تفعيلها بأنفسهم.
تتبنى Arc مجموعة من الاستراتيجيات التشغيلية التي تشبه وتختلف عن الحلول القائمة على blockchain التي تركز على USDT (مثل Stable و Plasma المدعومة من Tether). تتمثل ميزتها التنافسية الرئيسية في:
ظهور Arc كان له تأثير كبير على الصناعة. تستكشف هذه المقالة بعمق: 1) الاتجاهات المختلفة في تطوير شبكة العملات المستقرة بين Tether و Circle؛ 2) هل ستزداد المنافسة بين Circle و Tether؛ 3) الديناميات الخاصة بشبكات أخرى مثل Codex و 1Money Network؛ 4) هل سيكون الخصم الحقيقي لـ Arc هو Tempo بدلاً من Stable أو Plasma.
1.دائرة أطلقت للتو Arc
!
المصدر: سيركل
في 13 أغسطس 2025، أعلنت Circle في تقريرها المالي للربع الثاني عن إطلاق سلسلة كتل Arc الأصلية المدعومة من USDC التي تم تطويرها ذاتيًا، وأصدرت في نفس الوقت وثائق تقنية خفيفة. ومن الجدير بالذكر أنه في نفس اليوم قبل عدة ساعات، أطلقت أكبر مزود لخدمات الدفع في العالم Stripe أيضًا سلسلة كتل L1 الخاصة بها Tempo. أدى إطلاق هذين العملاقين في التكنولوجيا المالية لسلسلة كتل خاصة في نفس اليوم إلى جعل 13 أغسطس 2025 نقطة تحول مهمة في تطور الصناعة.
شركة Circle أطلقت Arc، مما أثار اهتمامًا كبيرًا، لأن مجال العملات المستقرة أصبح واحدًا من أكثر المواضيع سخونة في مجتمع التشفير مؤخرًا. تحت قيادة الرئيس التنفيذي لشركة Tether ومشروع شبكة العملات المستقرة المدعوم من Bitfinex، Stable وPlasma، يتم تطوير العديد من سلاسل الكتل الجديدة من نوع L1 مثل Codex و1Money Network خصيصًا للعملات المستقرة. في ظل هذه الخلفية، تتزايد توقعات مجتمع التشفير حول ما إذا كانت Circle ستقوم بأي خطوات ذات صلة، واليوم، كشفت Circle أخيرًا عن Arc.
لذا، فإن Arc الذي أطلقته Circle اليوم ليس سوى شبكة من الطبقة الأولى مخصصة لـ USDC، ولا يختلف عن الشبكات المختلفة للعملات المستقرة التي ظهرت مؤخرًا؛ أم أنه قدم طريقة لعب متميزة تختلف تمامًا عن المشاريع الأخرى؟
2.ما هو Arc؟
!
المصدر: Arc
2.1 سلسلة مخصصة ل USDC
قبل مناقشة أوجه التشابه والاختلاف بين Arc وشبكات العملات المستقرة الأخرى، دعونا أولاً نتعرف على Arc نفسها.
Arc هو بلوكشين مصمم خصيصًا لعملة USDC، ويتوافق مع EVM. هدفه هو تمكين الشركات والمؤسسات من إجراء أنشطة مالية متنوعة على بنية تحتية قابلة للتوسع، مع إمكانية استخدام العملات المستقرة لدفع رسوم الشبكة القابلة للتنبؤ، مع الاستفادة من ميزات الخصوصية الاختيارية. لتحقيق هذا الهدف، توفر Arc الميزات الأساسية التالية:
USDC كرمز GAS الأصلي: يسمح للمستخدمين باستخدام USDC كرمز GAS الافتراضي لجميع المعاملات، مما يتيح دفع رسوم منخفضة التقلب وقابلة للتنبؤ.
الحسم الفوري المؤكد: يمنح خوارزمية إجماع Malachite المعاملات الحسم في أقل من ثانية، مما يوفر بنية تحتية قابلة للتوسع بدرجة عالية.
خيارات الخصوصية الاختيارية: من خلال دمج تقنيات حماية الخصوصية، توفر خيارات شفافية قابلة للتخصيص. تم تصميم هذه الخيارات خصيصًا لسيناريوهات المعاملات الحساسة، والهدف الأساسي هو تلبية متطلبات الامتثال للجهات التنظيمية والشركات، بالإضافة إلى دعم فعّال لنظام مراقبة المعاملات.
2.2 العملة الافتراضية للغاز هي USDC، يمكن استخدام أي رموز أخرى للدفع
تقوم منصة Arc بشكل افتراضي بتعيين جميع رسوم المعاملات بالعملة المستقرة USDC، وتستخدم نموذج رسوم EIP-1559.
!
أدخلت Arc العديد من التحسينات على نموذج EIP-1559. أولاً، تم تقديم "آلية تسهيل الرسوم": تستخدم هذه الآلية خوارزمية المتوسط المتحرك المرجح الأسي، من خلال مراعاة بيانات رسوم الكتل السابقة والحديثة (حيث تنخفض أوزان البيانات القديمة بشكل أسي وتزداد أوزان البيانات الحديثة) لتحديد رسوم الكتل القادمة. في نموذج EIP-1559 التقليدي، يتم تحديد سعر الأساس للكتلة التالية بناءً فقط على استخدام الكتلة السابقة، بينما النسخة المحسنة من Arc تأخذ في الاعتبار بيانات استخدام متعددة من كتل تاريخية، بما في ذلك الكتلة السابقة، مما يخفف بشكل ملحوظ من تقلبات سعر الأساس. التحسين الثاني هو "آلية تحديد الحد الأقصى لسعر الأساس"، حيث تحدد هذه الآلية حدًا ثابتًا لسعر الأساس، مما يضمن أنه حتى خلال فترات الازدحام على شبكة Arc، لن تزداد الرسوم بشكل غير محدود.
!
سيركل بايماستر ، المصدر: سيركل
يدعم Arc ليس فقط USDC، ولكن أيضًا يسمح باستخدام مجموعة متنوعة من الرموز المستقرة كرموز للرسوم، بما في ذلك العملات المستقرة المرتبطة بعملات دول أخرى، ورموز الودائع، والعملات الرقمية للبنك المركزي. هذه الميزة مرتبطة بخدمة إدارة المدفوعات من Circle.
Circle Paymaster كانت في البداية ميزة مبنية على معيار ERC-4337، مما يسمح للمستخدمين بدفع رسوم المعاملات باستخدام USDC على سلاسل EVM الأخرى دون الحاجة إلى استخدام الرمز الأصلي لتلك السلسلة. ومع ذلك، نظرًا لأن Arc تستخدم USDC كرمز رسوم بشكل افتراضي، فإن استخدام هذه الميزة يمكن أن يتيح الدفع برسوم المعاملات باستخدام رموز أخرى غير USDC.
!
معيار ERC-4337 هو البروتوكول الأكثر استخدامًا حاليًا لتجريد الحسابات، حيث أضاف وظائف جديدة مثل Entrypoint وBundler وPaymaster دون تغيير بروتوكول إيثيريوم الأساسي، مما يقلل بشكل كبير من عتبة تنفيذ تجريد الحسابات. في هذا البروتوكول، لم يعد المستخدمون يوقعون المعاملات مباشرة، بل يوقعون كائنًا مستقلًا يُعرف باسم UserOp. تُخزن هذه UserOps في مجموعة ذاكرة خارج السلسلة المستقلة، بدلاً من مجموعة الذاكرة الرسمية لإيثيريوم. يقوم Bundler بالتحقق من هذه UserOps وتجميعها في معاملة واحدة مجمعة، ثم إرسالها إلى عقد ذكي يُسمى Entrypoint. يتم تنفيذ التحقق من جميع UserOps وتسوية رسوم الغاز دفعة واحدة بواسطة عقد الإدخال، وفي هذه المرحلة، يسمح نموذج Paymaster للمستخدمين بدفع رسوم الغاز باستخدام رموز أخرى.
كما نرى، فإن نموذج رسوم Arc يسمح للمستخدمين من المؤسسات والشركات بعدم الحاجة إلى الاحتفاظ بعملات مشفرة متقلبة مثل ETH و SOL لدفع رسوم المعاملات، مما يقلل بشكل كبير من تقلب رسوم المعاملات. هذا لا يعزز فقط قابلية التنبؤ في الأعمال، بل يبسط أيضًا بشكل ملحوظ من عمليات المحاسبة المالية للشركات.
في المراحل المبكرة من تطوير Arc، ستُضخ الرسوم التي تم جمعها في خزينة Arc لدعم التنمية طويلة الأجل للشبكة.
2.3 الحسم الفوري المؤكد المدعوم من Malachite
يجب أن تلبي شبكة blockchain نظامين رئيسيين لتصبح نظاماً مالياً في العالم الحقيقي: الأول هو التوسع العالي لمعالجة كميات كبيرة من المعاملات، والثاني هو الفورية النهائية للمعاملات التي لا تعتمد على الاحتمالات. لتحقيق هذا الهدف، قامت Arc بضم مطوري Informal Systems إلى الفريق وتبني خوارزمية توافق Malachite.
تعتبر Informal Systems شركة بنية تحتية مقرها كندا، ولها مشاركة عميقة وطويلة الأمد في بناء نظام Cosmos البيئي، حيث تقود تصميم وتطوير البروتوكولات. ومن الجدير بالذكر أن فريق المؤسسين المشاركين في الشركة قد عمل سابقًا في Tendermint وInterchain Foundation، مما يمنحهم خبرة عميقة في مجال التقنيات القائمة على بروتوكول توافق Tendermint BFT. باختصار، تُعتبر Informal Systems الفريق الأساسي الذي يستمر في تطوير تقنية Tendermint، وهي تعمل حاليًا على دفع تطوير خليفتها CometBFT.
مالاكيت هو محرك توافق BFT عالي الأداء تم تطويره بواسطة أنظمة غير رسمية يعتمد على لغة راست. انضم فريق مالاكيت من أنظمة غير رسمية إلى شركة سيركل للعمل معًا على بناء خوارزمية التوافق الأساسية التي تدعم مشروع أرك.
!
المصدر: أنظمة غير رسمية
بالمقارنة مع CometBFT الحالي، قامت Malachite بتبسيط المكونات من خلال إزالة العناصر غير الضرورية وتبسيط النواة. وبالتالي، تتكون المكتبة الأساسية لـ Malachite في النهاية من ثلاثة وحدات.
Vote Keeper: جمع الأصوات من المشاركين في الشبكة وتتبع تقدم النصاب القانوني.
آلة الحالة الدائرية: تنفيذ منطق جولة التصويت الأساسي لـ Tendermint
السائق: تشغيل آلة الحالة عبر عدة جولات
نظرًا لأن هذه المكتبة لا تفترض بيئة التنفيذ ولا تحدد نوع التطبيقات المتصلة، فإن ميزتها تكمن في تقديم واجهة برمجة تطبيقات إجماع عامة للغاية.
مالاشيت لا توفر فقط مكتبة إجماع بسيطة، بل تقدم أيضًا محركًا يمكّن المطورين من بناء عقد الإنتاج بسهولة. تتضمن هذه التقنية الوظائف التالية:
التزامن: تزامن بيانات اقتراح الكتلة والتصويت خلال عملية الإجماع
سجلات مسبقة: استعادة الأعطال وضمان سلامة البيانات
الاتصالات P2P&Gossip: انتشار الكتل والمعاملات ورسائل التصويت بين العقد
اكتشاف العقد: البحث عن عقد أخرى في الشبكة
وحدات الوظائف: إنشاء الكتل وتنفيذ المنطق، بالإضافة إلى تجمع الذاكرة للمعاملات
!
المصدر: Arc
بفضل آلية التنفيذ المعتمدة على Rust والتصميم المعياري المبسط، أظهر Malachite أداءً ممتازًا في اختبارات الأداء، مما وضع الأساس لقابلية التوسع في Arc. في اختبار شمل 20 عقدة تحقق موزعة جغرافيًا، حقق Arc قدرة معالجة تبلغ 3000 معاملة في الثانية، وحقق الحسم خلال 350 مللي ثانية. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لاعتماد نواة Malachite على آلية توافق Tendermint BFT، يمكن للنظام تقديم ضمان الحسم الفوري.
2.4 تحقيق حماية المعلومات الحساسة والامتثال للرقابة من خلال خيارات الخصوصية
وظيفة الخصوصية التي يمكن أن تحمي معلومات المعاملات الحساسة للمستخدمين، بينما تسمح للجهات التنظيمية بمراجعة معلومات حساب المعاملات عند الضرورة، تعد جزءًا لا يتجزأ من البنية التحتية المالية في العالم الحقيقي. لتحقيق هذا الهدف، تخطط Arc لإضافة ميزة حماية الخصوصية الاختيارية في التحديثات بعد إطلاق الشبكة الرئيسية.
في خارطة الطريق الخاصة بالخصوصية المبكرة، ستقوم Arc بإطلاق ميزة "التحويلات السرية". ستقوم هذه الميزة بإخفاء مبلغ المعاملة ولكن ستظهر العناوين، وذلك لتمكين الجهات التنظيمية وأدوات التحليل من تتبعها، والهدف هو الحفاظ على التوافق مع أنظمة تحليل ومراقبة البلوكشين الحالية. على وجه الخصوص، من خلال إدخال "مفتاح العرض"، يسمح هذا النظام للجهات المعتمدة مثل المدققين والهيئات التنظيمية بالوصول للبيانات المتعلقة بمعاملات معينة فقط للقراءة، مما يضمن Arc الامتثال. بالنسبة للمؤسسات، فإن هذه التقنية تمكنها من الحصول على فهم شامل لجميع تفاصيل معاملات العملاء، مما يلبي متطلبات المراقبة التجارية وقواعد نقل الأموال وغيرها من المتطلبات التنظيمية.
لتحقيق هذا الهدف، ستقدم Arc عقداً مسبقاً تم تجهيزه لـ EVM، مما يسمح للعقود الذكية بالتفاعل مع الخلفية التشفيرية. ستعتمد هذه الخلفية أولاً على تقنية بيئة التنفيذ الموثوقة، لتحقيق معاملات خاصة سريعة وقابلة للتحقق، مما يميزها بشكل كبير عن العديد من حلول الخصوصية الحالية. في المستقبل، تخطط Arc لدمج تقنيات تشفير متعددة إلى جانب TEE، بما في ذلك الإثباتات الصفرية، والتشفير المتماثل بالكامل، والحسابات متعددة الأطراف الآمنة.
في خارطة طريق تقنية الخصوصية المستقبلية، تخطط Arc لتجاوز وظائف المعاملات المشفرة البسيطة، وتحديث دعم "حالة الخصوصية" و"الحوسبة السرية"، مما يدعم سيناريوهات التطبيقات الخصوصية المتقدمة، مثل:
دفتر الطلبات الخاص: الحفاظ على حالة دفتر الطلبات في البورصة دون الكشف عنها.
اتفاقية المعاملات المالية: الحفاظ على سرية شروط الاتفاق
إدارة الأموال الآلية: منطق إدارة الأموال في الشركات سري بشكل خارجي
3. سيناريو مشابه لمؤسسة تيثير ولكن مختلف أيضًا
!
الخطة Arc التي أطلقتها Circle هذه المرة مشابهة للغاية لكن مختلفة عن الشبكات التي تدعمها Tether والتي تركز على USDT (مثل Stable و Plasma).
3.1 نفس السيناريو
3.1.1خصائص العملات المستقرة
Stable و Plasma هما شبكتان بلوكشين مصممتان خصيصًا لـ USDT، وتتميزان بعدد من الخصائص الأساسية: دعم استخدام USDT كرمز GAS افتراضي، تحقيق قابلية التوسع العالية من خلال تحسينات تحت السطح، والتخطيط لتوفير ميزات حماية الخصوصية الاختيارية. بالإضافة إلى ذلك، فإن هذه الشبكة تطبق سياسة عدم فرض رسوم على معاملات تحويل USDT البسيطة.
بالنسبة للقراء الذين يعرفون Stable وPlasma، قد يتبادر إلى ذهنهم عند النظر إلى بروتوكول Arc من Circle: "انتظر، أليس هذا مجرد تطبيق لوظائف Stable أو Plasma على USDC؟" نشأت هذه الفكرة بسبب الخصائص الثلاث الأساسية لArc: 1) استخدام USDC كرمز لرسوم المعاملات، 2) حماية الخصوصية الانتقائية، 3) قابلية التوسع العالية، التي لا تختلف تقريباً عن الخصائص الرئيسية للخصائص السابقتين.
الفرق الرئيسي هنا هو: سلسلة Arc التابعة لشركة Circle تدعم فقط استخدام USDC كرمز لدفع رسوم المعاملات، ولا تقدم سياسة الإعفاء من الرسوم للمعاملات المتعلقة بتحويل USDC.
3.1.2 الخصوصية لا تزال في المرتبة الثانية
من الجدير بالذكر أنه بالإضافة إلى سلسلة Arc التابعة لشركة Circle، تخطط Stable وPlasma أيضًا لتوفير ميزات الخصوصية الاختيارية لحماية بيانات المستخدمين والامتثال للوائح. لكن هذه الميزات لا تزال في مرحلة التطوير النشط، ولن تكون مدعومة عند الإطلاق الأول للشبكة الرئيسية. ويرجع ذلك أساسًا إلى التحديات التقنية المعقدة التي تواجه تقديم ميزات الخصوصية على الفور. لا يزال من غير المؤكد أي شبكة مستقرة ستقوم أولاً بتنفيذ ميزات الخصوصية الاختيارية، حتى بعد تحقيق هذه الميزة، لا يزال من المراقب أن يتم ملاحظة كيفية تجربة الاستخدام الفعلية من وجهات نظر متعددة للمستخدمين والشركات والهيئات التنظيمية.
3.2 Arc نصه الخاص
عند النظر عن كثب، يبدو أن Arc مجرد شبكة مستقرة أخرى تدعم USDC، لكنها في الواقع تمتلك تصميمًا فريدًا يميزها عن الشبكات المستقرة الحالية.
3.2.1 دمج خط منتجات Circle
!
المصدر: سيركل
مقارنة بشبكات العملات المستقرة الأخرى، فإن أكبر ميزة لـ Arc تكمن في قدرتها على التكامل بشكل مرن مع الخدمات الأخرى التي تقدمها Circle. من بين العديد من الجهات المصدرة للعملات المستقرة، تُعرف Circle بتكاملها العمودي لجميع خدمات العملات المستقرة. من خلال التكامل مع الميزات التالية، يمكن لـ Arc تقديم تجربة مستخدم محسّنة بشكل ملحوظ لحاملي USDC و EURC:
USYC: رمز عملة سوق المال على مستوى المؤسسات المدعوم من السندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل. سيتم دعم رمز USYC في اليوم الأول من إطلاقه على منصة Arc، حيث يمكن للمستخدمين ليس فقط رهن USYC، ولكن أيضًا الاستفادة من جميع أنواع الرموز المدرة للعائد على منصة Arc.
شبكة Circle للدفع: نظام دفع عالمي يعتمد على العملات المستقرة وتقنية blockchain، ويمكن فهمه ببساطة كنظام SWIFT بنسخة Web3. بعد الإطلاق الرسمي لشبكة Arc، ستكون المؤسسات المتصلة بشبكة CPN قادرة على إتمام تسويات معاملات العملات المستقرة على هذه المنصة.
Circle Mint: تدعم هذه المنصة المُصدِرين لـ USDC و EURC في عملية سك واسترداد العملات المستقرة بسهولة. في المستقبل، سيتمكن المستخدمون من سك واسترداد USDC و EURC بطريقة مباشرة وبأسرع وأفضل طريقة ممكنة عبر وظيفة Circle Mint على منصة Arc.
محفظة Circle: تمكن الشركات من دمج محفظة Web3 بسهولة في بنية منتجاتها، في حين سيتم تضمين الأصول المستندة إلى سلسلة Arc أيضًا في نطاق التكامل.
Circle Contracts: منصة لتوزيع وإدارة ورصد جميع أنواع العقود الذكية القائمة على خدمات العملات المستقرة. نظرًا لأن Arc هو شبكة متوافقة مع آلة Ethereum الافتراضية، يمكن الاستفادة من هذه الميزة لتطبيقات عملية على الفور.
CCTP: بروتوكول نقل عبر السلاسل، يمكن أن يعمل كالبنية التحتية للربط، ويدعم المستخدمين في إجراء التحويلات عبر السلاسل للـ USDC وEURC بين شبكات متعددة بسهولة. ستتمكن Arc من التفاعل مع عشرات من شبكات البلوكتشين، وتحقيق تحويل الأموال عبر CCTP. بفضل خاصية تأكيد المعاملات في أقل من ثانية من Arc، ستزداد سرعة التحويلات عبر السلاسل إلى الشبكات الأخرى بشكل كبير.
Circle Gateway: تتيح هذه الخدمة تجميع أرصدة USDC الموزعة لدى المستخدمين عبر شبكات مختلفة، لتشكيل رصيد إجمالي موحد، وتدعم استدعاء فوري عبر السلاسل عند الحاجة. بفضل ذلك، يمكن للمستخدمين إدارة أصولهم بسهولة بين Arc وسلاسل عامة أخرى.
Circle Paymaster: كما تم مناقشته سابقًا، تدعم هذه الميزة المستخدمين لدفع رسوم المعاملات باستخدام رموز أخرى غير USDC، أو استخدام ميزة رعاية رسوم الوقود على Arc.
3.2.2 الحلول الصديقة للجهات التنظيمية
على عكس USDT، فإن USDC الذي تصدره Circle لا يتوافق فقط مع قانون GENIUS الأمريكي، بل يستهدف السوق الأمريكية بشكل رئيسي. والأهم من ذلك، من خلال دراسة النسخة المختصرة من الورقة البيضاء التقنية لـ Arc، يمكن ملاحظة أن Circle أعطت أهمية كبيرة لعوامل التنظيم عند بناء Arc.
!
المصدر: BIS
على سبيل المثال، استشهدت وثيقة تقنية Arc بتقرير بنك التسويات الدولية (BIS) مرتين.
تؤكد الإشارة الأولى أن جميع المعاملات في Arc تتمتع بالنهائية الفورية، وهو ما يتماشى مع المبدأ 8: النهائية في التسوية من مبادئ بنية السوق المالية التي نشرتها بنك التسويات الدولية في عام 2012.
تشير الاقتباس الثاني إلى أن مجموعة المدققين المرخصين في Arc قد تتمتع بميزة بموجب "إطار معالجة المخاطر المشروطة للأصول المشفرة" الصادر عن بنك التسويات الدولية في عام 2022.
لذلك من الواضح أن تصميم Arc لم يكن مجرد شبكة ويب 3 لـ USDC، بل إن العديد من عناصر التنظيم فيها تم التفكير فيها بعناية.
3.2.3 محرك الفوركس المدمج
تخطط خريطة الطريق التقنية لـ Arc لدمج محرك صرف أجنبي على مستوى المؤسسات مباشرة في شبكتها. سيدعم هذا المحرك كلا الطرفين في إجراء التسويات الأجنبية بكفاءة وأمان على مدار الساعة بين دول مختلفة.
بالإضافة إلى المعاملات القائمة على العقود الذكية، سيقوم هذا النظام أيضًا بدمج آلية طلب الأسعار خارج السلسلة (RFQ) مما يتيح للمستثمرين المؤسسيين الحصول على أسعار الفوركس من صناع السوق، ومقارنة الأسعار وتنفيذ المعاملات بسرعة. يمكن لمحرك الفوركس هذا دعم مجموعة متنوعة من الخدمات المتعلقة بالفوركس، بما في ذلك المدفوعات عبر الحدود، والتحوط في الفوركس، وقنوات تبادل العملات الورقية/العملات المشفرة الآلية، وسوق العقود الآجلة للعملات المستقرة.
4. الأفكار النهائية
تباينت الاستراتيجيات بين Tether و Circle في شبكة العملات المستقرة: اختارت Tether دعم مشاريع خارجية مثل Stable و Plasma لبناء شبكة خاصة بـ USDT، بينما تكرّس Circle جهدها لبناء شبكة إيكولوجية خاصة بـ USDT. كلتا الطريقتين لهما مزايا وعيوب، حيث يمكن لنموذج Tether أن يوسع الشبكة التي تركز على USDT بسرعة، ويتجنب السيطرة المفرطة من قبل إدارة Tether، ولكنه يصعب أن يتماشى تمامًا مع استراتيجية Tether، مما قد يؤدي إلى تفتت الإيكولوجيا؛ من ناحية أخرى، تستطيع Circle من خلال التكامل العالي للمنتجات توفير تجربة مستخدم أكثر اكتمالًا، ولكن بسبب الالتزام الصارم بمطالب الإدارة والامتثال، قد تكون سرعة تطوير إيكولوجيا Arc محدودة. ستحدد النتائج النهائية لهذه النماذج الزمن والسوق.
هل ستتفاقم المنافسة بين Circle و Tether؟: قد يرى بعض الناس أن إطلاق Circle لهذه السلسلة العامة الجديدة التي تركز على USDC هو إشارة إلى تفاقم المنافسة بين Circle و Tether. على الرغم من أن هذه حجة معقولة، إلا أنها إلى حد ما أحادية البعد. إطلاق Arc له معنى أكبر في ربط وتعزيز مجموعة منتجات Circle الحالية بشكل أكثر سلاسة، وليس للدخول في نظام بيئي جديد تمامًا. كانت المنافسة بين Circle و Tether محتدمة بالفعل، ومن المتوقع أن لا يؤدي إطلاق Arc إلى تعميق هذه المنافسة بشكل كبير. المنافس الحقيقي لـ Arc قد يكون أقرب إلى Tempo من Stripe، وليس Stable أو Plasma.
ما هي اتجاهات مستقبل Codex و 1Money Network؟: قبل إعلان Circle عن إطلاق شبكة Arc، كانت السوق تفتقر إلى شبكة مستقلة متخصصة لإصدار USDC، مما جعل Codex و 1Money Network يحصلان على الكثير من الاهتمام. تركز كلا الشبكتين على العملات المستقرة، حيث حصل Codex على استثمار استراتيجي من Circle Ventures ويدعم الإصدار الأصلي لـ USDC، بينما 1Money Network هو شريك في Circle Alliance ويستخدم ميزة Circle Mint. ولكن مع دخول Circle رسمياً، قد تكون هذه المشاريع في وضع غير مواتٍ من حيث اهتمام السوق في مجتمع التشفير، ولا يزال غير واضح ما هي استراتيجيات دخول السوق التي ستتخذها لاحقاً.
!
هل المنافس لـ Arc هو Tempo؟ قدم Chuk من Paxos وجهة نظر مثيرة للاهتمام أود مشاركتها هنا. قارن تغريدته بين Arc من Circle و Tempo من Stripe، مشيرًا إلى أن كلاهما اتبع استراتيجيات ونقاط انطلاق مختلفة تمامًا، حيث أن Stripe تتبنى أسلوب الهجوم و Circle تتبنى أسلوب الدفاع. وتزيد هذه الاختلافات من احتمالية نجاح كل منهما.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مواجهة مباشرة مع Tether؟ تحليل متعمق لإطلاق Circle لسلسلة الكتل الجديدة Arc وترتيب المنافسة المستقبلية
المؤلف: 100y.eth، الأركان الأربعة
ترجمة: تيم، PANews
ملخص النقاط الرئيسية
في 13 أغسطس 2025 ، أطلقت Circle رسميًا سلسلة الكتل Arc التي طورتها ذاتيًا: وهي شبكة Layer1 الأساسية المخصصة لبناء عملة USDC المستقرة. في سياق الزيادة الملحوظة في مؤشرات العملات المستقرة مؤخرًا ، أثار إصدار Arc اهتمامًا واسعًا ، مما يدل على انضمام Circle رسميًا إلى اتجاه إصدار سلسلة كتل مخصصة.
تسعى Arc إلى تمكين الشركات والمؤسسات من الوصول إلى البنية التحتية للبلوكشين بشكل أكثر سلاسة مع الامتثال لمتطلبات التنظيم، وذلك من خلال تحقيق ثلاث قدرات أساسية: 1) استخدام عملة USDC المستقرة كرمز غاز؛ 2) تقديم قابلية توسع عالية وتأكيدات معاملات فورية استنادًا إلى خوارزمية توافق Malachite؛ 3) دعم ميزات الخصوصية الاختيارية التي يمكن للمستخدمين تفعيلها بأنفسهم.
تتبنى Arc مجموعة من الاستراتيجيات التشغيلية التي تشبه وتختلف عن الحلول القائمة على blockchain التي تركز على USDT (مثل Stable و Plasma المدعومة من Tether). تتمثل ميزتها التنافسية الرئيسية في:
ظهور Arc كان له تأثير كبير على الصناعة. تستكشف هذه المقالة بعمق: 1) الاتجاهات المختلفة في تطوير شبكة العملات المستقرة بين Tether و Circle؛ 2) هل ستزداد المنافسة بين Circle و Tether؛ 3) الديناميات الخاصة بشبكات أخرى مثل Codex و 1Money Network؛ 4) هل سيكون الخصم الحقيقي لـ Arc هو Tempo بدلاً من Stable أو Plasma.
1.دائرة أطلقت للتو Arc
!
المصدر: سيركل
في 13 أغسطس 2025، أعلنت Circle في تقريرها المالي للربع الثاني عن إطلاق سلسلة كتل Arc الأصلية المدعومة من USDC التي تم تطويرها ذاتيًا، وأصدرت في نفس الوقت وثائق تقنية خفيفة. ومن الجدير بالذكر أنه في نفس اليوم قبل عدة ساعات، أطلقت أكبر مزود لخدمات الدفع في العالم Stripe أيضًا سلسلة كتل L1 الخاصة بها Tempo. أدى إطلاق هذين العملاقين في التكنولوجيا المالية لسلسلة كتل خاصة في نفس اليوم إلى جعل 13 أغسطس 2025 نقطة تحول مهمة في تطور الصناعة.
شركة Circle أطلقت Arc، مما أثار اهتمامًا كبيرًا، لأن مجال العملات المستقرة أصبح واحدًا من أكثر المواضيع سخونة في مجتمع التشفير مؤخرًا. تحت قيادة الرئيس التنفيذي لشركة Tether ومشروع شبكة العملات المستقرة المدعوم من Bitfinex، Stable وPlasma، يتم تطوير العديد من سلاسل الكتل الجديدة من نوع L1 مثل Codex و1Money Network خصيصًا للعملات المستقرة. في ظل هذه الخلفية، تتزايد توقعات مجتمع التشفير حول ما إذا كانت Circle ستقوم بأي خطوات ذات صلة، واليوم، كشفت Circle أخيرًا عن Arc.
لذا، فإن Arc الذي أطلقته Circle اليوم ليس سوى شبكة من الطبقة الأولى مخصصة لـ USDC، ولا يختلف عن الشبكات المختلفة للعملات المستقرة التي ظهرت مؤخرًا؛ أم أنه قدم طريقة لعب متميزة تختلف تمامًا عن المشاريع الأخرى؟
2.ما هو Arc؟
!
المصدر: Arc
2.1 سلسلة مخصصة ل USDC
قبل مناقشة أوجه التشابه والاختلاف بين Arc وشبكات العملات المستقرة الأخرى، دعونا أولاً نتعرف على Arc نفسها.
Arc هو بلوكشين مصمم خصيصًا لعملة USDC، ويتوافق مع EVM. هدفه هو تمكين الشركات والمؤسسات من إجراء أنشطة مالية متنوعة على بنية تحتية قابلة للتوسع، مع إمكانية استخدام العملات المستقرة لدفع رسوم الشبكة القابلة للتنبؤ، مع الاستفادة من ميزات الخصوصية الاختيارية. لتحقيق هذا الهدف، توفر Arc الميزات الأساسية التالية:
2.2 العملة الافتراضية للغاز هي USDC، يمكن استخدام أي رموز أخرى للدفع
تقوم منصة Arc بشكل افتراضي بتعيين جميع رسوم المعاملات بالعملة المستقرة USDC، وتستخدم نموذج رسوم EIP-1559.
!
أدخلت Arc العديد من التحسينات على نموذج EIP-1559. أولاً، تم تقديم "آلية تسهيل الرسوم": تستخدم هذه الآلية خوارزمية المتوسط المتحرك المرجح الأسي، من خلال مراعاة بيانات رسوم الكتل السابقة والحديثة (حيث تنخفض أوزان البيانات القديمة بشكل أسي وتزداد أوزان البيانات الحديثة) لتحديد رسوم الكتل القادمة. في نموذج EIP-1559 التقليدي، يتم تحديد سعر الأساس للكتلة التالية بناءً فقط على استخدام الكتلة السابقة، بينما النسخة المحسنة من Arc تأخذ في الاعتبار بيانات استخدام متعددة من كتل تاريخية، بما في ذلك الكتلة السابقة، مما يخفف بشكل ملحوظ من تقلبات سعر الأساس. التحسين الثاني هو "آلية تحديد الحد الأقصى لسعر الأساس"، حيث تحدد هذه الآلية حدًا ثابتًا لسعر الأساس، مما يضمن أنه حتى خلال فترات الازدحام على شبكة Arc، لن تزداد الرسوم بشكل غير محدود.
!
سيركل بايماستر ، المصدر: سيركل
يدعم Arc ليس فقط USDC، ولكن أيضًا يسمح باستخدام مجموعة متنوعة من الرموز المستقرة كرموز للرسوم، بما في ذلك العملات المستقرة المرتبطة بعملات دول أخرى، ورموز الودائع، والعملات الرقمية للبنك المركزي. هذه الميزة مرتبطة بخدمة إدارة المدفوعات من Circle.
Circle Paymaster كانت في البداية ميزة مبنية على معيار ERC-4337، مما يسمح للمستخدمين بدفع رسوم المعاملات باستخدام USDC على سلاسل EVM الأخرى دون الحاجة إلى استخدام الرمز الأصلي لتلك السلسلة. ومع ذلك، نظرًا لأن Arc تستخدم USDC كرمز رسوم بشكل افتراضي، فإن استخدام هذه الميزة يمكن أن يتيح الدفع برسوم المعاملات باستخدام رموز أخرى غير USDC.
!
معيار ERC-4337 هو البروتوكول الأكثر استخدامًا حاليًا لتجريد الحسابات، حيث أضاف وظائف جديدة مثل Entrypoint وBundler وPaymaster دون تغيير بروتوكول إيثيريوم الأساسي، مما يقلل بشكل كبير من عتبة تنفيذ تجريد الحسابات. في هذا البروتوكول، لم يعد المستخدمون يوقعون المعاملات مباشرة، بل يوقعون كائنًا مستقلًا يُعرف باسم UserOp. تُخزن هذه UserOps في مجموعة ذاكرة خارج السلسلة المستقلة، بدلاً من مجموعة الذاكرة الرسمية لإيثيريوم. يقوم Bundler بالتحقق من هذه UserOps وتجميعها في معاملة واحدة مجمعة، ثم إرسالها إلى عقد ذكي يُسمى Entrypoint. يتم تنفيذ التحقق من جميع UserOps وتسوية رسوم الغاز دفعة واحدة بواسطة عقد الإدخال، وفي هذه المرحلة، يسمح نموذج Paymaster للمستخدمين بدفع رسوم الغاز باستخدام رموز أخرى.
كما نرى، فإن نموذج رسوم Arc يسمح للمستخدمين من المؤسسات والشركات بعدم الحاجة إلى الاحتفاظ بعملات مشفرة متقلبة مثل ETH و SOL لدفع رسوم المعاملات، مما يقلل بشكل كبير من تقلب رسوم المعاملات. هذا لا يعزز فقط قابلية التنبؤ في الأعمال، بل يبسط أيضًا بشكل ملحوظ من عمليات المحاسبة المالية للشركات.
في المراحل المبكرة من تطوير Arc، ستُضخ الرسوم التي تم جمعها في خزينة Arc لدعم التنمية طويلة الأجل للشبكة.
2.3 الحسم الفوري المؤكد المدعوم من Malachite
يجب أن تلبي شبكة blockchain نظامين رئيسيين لتصبح نظاماً مالياً في العالم الحقيقي: الأول هو التوسع العالي لمعالجة كميات كبيرة من المعاملات، والثاني هو الفورية النهائية للمعاملات التي لا تعتمد على الاحتمالات. لتحقيق هذا الهدف، قامت Arc بضم مطوري Informal Systems إلى الفريق وتبني خوارزمية توافق Malachite.
تعتبر Informal Systems شركة بنية تحتية مقرها كندا، ولها مشاركة عميقة وطويلة الأمد في بناء نظام Cosmos البيئي، حيث تقود تصميم وتطوير البروتوكولات. ومن الجدير بالذكر أن فريق المؤسسين المشاركين في الشركة قد عمل سابقًا في Tendermint وInterchain Foundation، مما يمنحهم خبرة عميقة في مجال التقنيات القائمة على بروتوكول توافق Tendermint BFT. باختصار، تُعتبر Informal Systems الفريق الأساسي الذي يستمر في تطوير تقنية Tendermint، وهي تعمل حاليًا على دفع تطوير خليفتها CometBFT.
مالاكيت هو محرك توافق BFT عالي الأداء تم تطويره بواسطة أنظمة غير رسمية يعتمد على لغة راست. انضم فريق مالاكيت من أنظمة غير رسمية إلى شركة سيركل للعمل معًا على بناء خوارزمية التوافق الأساسية التي تدعم مشروع أرك.
!
المصدر: أنظمة غير رسمية
بالمقارنة مع CometBFT الحالي، قامت Malachite بتبسيط المكونات من خلال إزالة العناصر غير الضرورية وتبسيط النواة. وبالتالي، تتكون المكتبة الأساسية لـ Malachite في النهاية من ثلاثة وحدات.
نظرًا لأن هذه المكتبة لا تفترض بيئة التنفيذ ولا تحدد نوع التطبيقات المتصلة، فإن ميزتها تكمن في تقديم واجهة برمجة تطبيقات إجماع عامة للغاية.
مالاشيت لا توفر فقط مكتبة إجماع بسيطة، بل تقدم أيضًا محركًا يمكّن المطورين من بناء عقد الإنتاج بسهولة. تتضمن هذه التقنية الوظائف التالية:
!
المصدر: Arc
بفضل آلية التنفيذ المعتمدة على Rust والتصميم المعياري المبسط، أظهر Malachite أداءً ممتازًا في اختبارات الأداء، مما وضع الأساس لقابلية التوسع في Arc. في اختبار شمل 20 عقدة تحقق موزعة جغرافيًا، حقق Arc قدرة معالجة تبلغ 3000 معاملة في الثانية، وحقق الحسم خلال 350 مللي ثانية. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لاعتماد نواة Malachite على آلية توافق Tendermint BFT، يمكن للنظام تقديم ضمان الحسم الفوري.
2.4 تحقيق حماية المعلومات الحساسة والامتثال للرقابة من خلال خيارات الخصوصية
وظيفة الخصوصية التي يمكن أن تحمي معلومات المعاملات الحساسة للمستخدمين، بينما تسمح للجهات التنظيمية بمراجعة معلومات حساب المعاملات عند الضرورة، تعد جزءًا لا يتجزأ من البنية التحتية المالية في العالم الحقيقي. لتحقيق هذا الهدف، تخطط Arc لإضافة ميزة حماية الخصوصية الاختيارية في التحديثات بعد إطلاق الشبكة الرئيسية.
في خارطة الطريق الخاصة بالخصوصية المبكرة، ستقوم Arc بإطلاق ميزة "التحويلات السرية". ستقوم هذه الميزة بإخفاء مبلغ المعاملة ولكن ستظهر العناوين، وذلك لتمكين الجهات التنظيمية وأدوات التحليل من تتبعها، والهدف هو الحفاظ على التوافق مع أنظمة تحليل ومراقبة البلوكشين الحالية. على وجه الخصوص، من خلال إدخال "مفتاح العرض"، يسمح هذا النظام للجهات المعتمدة مثل المدققين والهيئات التنظيمية بالوصول للبيانات المتعلقة بمعاملات معينة فقط للقراءة، مما يضمن Arc الامتثال. بالنسبة للمؤسسات، فإن هذه التقنية تمكنها من الحصول على فهم شامل لجميع تفاصيل معاملات العملاء، مما يلبي متطلبات المراقبة التجارية وقواعد نقل الأموال وغيرها من المتطلبات التنظيمية.
لتحقيق هذا الهدف، ستقدم Arc عقداً مسبقاً تم تجهيزه لـ EVM، مما يسمح للعقود الذكية بالتفاعل مع الخلفية التشفيرية. ستعتمد هذه الخلفية أولاً على تقنية بيئة التنفيذ الموثوقة، لتحقيق معاملات خاصة سريعة وقابلة للتحقق، مما يميزها بشكل كبير عن العديد من حلول الخصوصية الحالية. في المستقبل، تخطط Arc لدمج تقنيات تشفير متعددة إلى جانب TEE، بما في ذلك الإثباتات الصفرية، والتشفير المتماثل بالكامل، والحسابات متعددة الأطراف الآمنة.
في خارطة طريق تقنية الخصوصية المستقبلية، تخطط Arc لتجاوز وظائف المعاملات المشفرة البسيطة، وتحديث دعم "حالة الخصوصية" و"الحوسبة السرية"، مما يدعم سيناريوهات التطبيقات الخصوصية المتقدمة، مثل:
3. سيناريو مشابه لمؤسسة تيثير ولكن مختلف أيضًا
!
الخطة Arc التي أطلقتها Circle هذه المرة مشابهة للغاية لكن مختلفة عن الشبكات التي تدعمها Tether والتي تركز على USDT (مثل Stable و Plasma).
3.1 نفس السيناريو
3.1.1خصائص العملات المستقرة
Stable و Plasma هما شبكتان بلوكشين مصممتان خصيصًا لـ USDT، وتتميزان بعدد من الخصائص الأساسية: دعم استخدام USDT كرمز GAS افتراضي، تحقيق قابلية التوسع العالية من خلال تحسينات تحت السطح، والتخطيط لتوفير ميزات حماية الخصوصية الاختيارية. بالإضافة إلى ذلك، فإن هذه الشبكة تطبق سياسة عدم فرض رسوم على معاملات تحويل USDT البسيطة.
بالنسبة للقراء الذين يعرفون Stable وPlasma، قد يتبادر إلى ذهنهم عند النظر إلى بروتوكول Arc من Circle: "انتظر، أليس هذا مجرد تطبيق لوظائف Stable أو Plasma على USDC؟" نشأت هذه الفكرة بسبب الخصائص الثلاث الأساسية لArc: 1) استخدام USDC كرمز لرسوم المعاملات، 2) حماية الخصوصية الانتقائية، 3) قابلية التوسع العالية، التي لا تختلف تقريباً عن الخصائص الرئيسية للخصائص السابقتين.
الفرق الرئيسي هنا هو: سلسلة Arc التابعة لشركة Circle تدعم فقط استخدام USDC كرمز لدفع رسوم المعاملات، ولا تقدم سياسة الإعفاء من الرسوم للمعاملات المتعلقة بتحويل USDC.
3.1.2 الخصوصية لا تزال في المرتبة الثانية
من الجدير بالذكر أنه بالإضافة إلى سلسلة Arc التابعة لشركة Circle، تخطط Stable وPlasma أيضًا لتوفير ميزات الخصوصية الاختيارية لحماية بيانات المستخدمين والامتثال للوائح. لكن هذه الميزات لا تزال في مرحلة التطوير النشط، ولن تكون مدعومة عند الإطلاق الأول للشبكة الرئيسية. ويرجع ذلك أساسًا إلى التحديات التقنية المعقدة التي تواجه تقديم ميزات الخصوصية على الفور. لا يزال من غير المؤكد أي شبكة مستقرة ستقوم أولاً بتنفيذ ميزات الخصوصية الاختيارية، حتى بعد تحقيق هذه الميزة، لا يزال من المراقب أن يتم ملاحظة كيفية تجربة الاستخدام الفعلية من وجهات نظر متعددة للمستخدمين والشركات والهيئات التنظيمية.
3.2 Arc نصه الخاص
عند النظر عن كثب، يبدو أن Arc مجرد شبكة مستقرة أخرى تدعم USDC، لكنها في الواقع تمتلك تصميمًا فريدًا يميزها عن الشبكات المستقرة الحالية.
3.2.1 دمج خط منتجات Circle
!
المصدر: سيركل
مقارنة بشبكات العملات المستقرة الأخرى، فإن أكبر ميزة لـ Arc تكمن في قدرتها على التكامل بشكل مرن مع الخدمات الأخرى التي تقدمها Circle. من بين العديد من الجهات المصدرة للعملات المستقرة، تُعرف Circle بتكاملها العمودي لجميع خدمات العملات المستقرة. من خلال التكامل مع الميزات التالية، يمكن لـ Arc تقديم تجربة مستخدم محسّنة بشكل ملحوظ لحاملي USDC و EURC:
3.2.2 الحلول الصديقة للجهات التنظيمية
على عكس USDT، فإن USDC الذي تصدره Circle لا يتوافق فقط مع قانون GENIUS الأمريكي، بل يستهدف السوق الأمريكية بشكل رئيسي. والأهم من ذلك، من خلال دراسة النسخة المختصرة من الورقة البيضاء التقنية لـ Arc، يمكن ملاحظة أن Circle أعطت أهمية كبيرة لعوامل التنظيم عند بناء Arc.
!
المصدر: BIS
على سبيل المثال، استشهدت وثيقة تقنية Arc بتقرير بنك التسويات الدولية (BIS) مرتين.
تؤكد الإشارة الأولى أن جميع المعاملات في Arc تتمتع بالنهائية الفورية، وهو ما يتماشى مع المبدأ 8: النهائية في التسوية من مبادئ بنية السوق المالية التي نشرتها بنك التسويات الدولية في عام 2012.
تشير الاقتباس الثاني إلى أن مجموعة المدققين المرخصين في Arc قد تتمتع بميزة بموجب "إطار معالجة المخاطر المشروطة للأصول المشفرة" الصادر عن بنك التسويات الدولية في عام 2022.
لذلك من الواضح أن تصميم Arc لم يكن مجرد شبكة ويب 3 لـ USDC، بل إن العديد من عناصر التنظيم فيها تم التفكير فيها بعناية.
3.2.3 محرك الفوركس المدمج
تخطط خريطة الطريق التقنية لـ Arc لدمج محرك صرف أجنبي على مستوى المؤسسات مباشرة في شبكتها. سيدعم هذا المحرك كلا الطرفين في إجراء التسويات الأجنبية بكفاءة وأمان على مدار الساعة بين دول مختلفة.
بالإضافة إلى المعاملات القائمة على العقود الذكية، سيقوم هذا النظام أيضًا بدمج آلية طلب الأسعار خارج السلسلة (RFQ) مما يتيح للمستثمرين المؤسسيين الحصول على أسعار الفوركس من صناع السوق، ومقارنة الأسعار وتنفيذ المعاملات بسرعة. يمكن لمحرك الفوركس هذا دعم مجموعة متنوعة من الخدمات المتعلقة بالفوركس، بما في ذلك المدفوعات عبر الحدود، والتحوط في الفوركس، وقنوات تبادل العملات الورقية/العملات المشفرة الآلية، وسوق العقود الآجلة للعملات المستقرة.
4. الأفكار النهائية
!