لعبة الشطرنج للعملات الرقمية في الصين: تسريع عملة مستقرة باليوان الخارجي، تحدي نموذج RDA لهيمنة الدولار

في ظل تسارع تطور المالية الرقمية العالمية، فإن عملة مستقرة باليوان الصيني الخارجي تسرع من ظهورها، مما أثار تفكيرًا عميقًا في السوق حول دولرة اليوان الصيني ونمط الهيمنة بالدولار. مؤخرًا، قامت شركات التكنولوجيا الصينية الكبرى مثل JD.com ومجموعة Ant بالضغط من أجل إصدار عملة مستقرة مقومة باليوان الصيني الخارجي (CNH) في هونغ كونغ، كما أن رئيس البنك المركزي الصيني (PBOC) بان غونغ شينغ أبدى أيضًا موقفًا منفتحًا بشأن العملات المستقرة، معترفًا بإمكاناتها في المدفوعات عبر الحدود. في الوقت نفسه، اقترحت بورصة البيانات في شانغهاي في عام 2025 نموذجًا جديدًا يسمى RDA (أصول البيانات الحقيقية) "دمج البيانات الحقيقية"، بهدف استخدام تقنية البلوكتشين لربط البيانات الحقيقية بالأصول المادية بشكل عميق، مما يشكل أصولًا رقمية موحدة يمكن تأكيدها وتداولها وتمويلها، مما يوفر مسارًا استراتيجيًا جديدًا لتطوير عملة اليوان المستقرة.

أولاً، عملة مستقرة باليوان الخارجي: من الفكرة إلى التطبيق العملي

تشير سلسلة من الأحداث إلى أن عملة مستقرة اليوان الصيني الخارجي تنتقل من الفكرة إلى التطبيق العملي:

السياسة "كسر الجليد" ودخول العملاقين: في 21 مايو، وافق المجلس التشريعي في هونغ كونغ على مشروع قانون "عملة مستقرة"، ودخل حيز التنفيذ في 30 مايو، مما وفر إطارًا تنظيميًا رسميًا لعملة مستقرة مرتبطة بالعملة الوطنية (FRS). بعد ذلك، استجابت مجموعة النمل وجينغدونغ بنشاط، حيث أفادوا أنهم سيقدمون طلبًا للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ، ويخططون أيضًا للبحث عن تصاريح في سنغافورة ولوكسمبورغ لدعم خدمات المدفوعات العابرة للحدود وإدارة الأموال. حصلت شركة غوانغدونغ الدولية على موافقة هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ لترقية رخصة تداول الأصول الافتراضية، ويعتبر ذلك أيضًا إشارة لدخول "الفرق الوطنية" إلى صناعة التشفير.

الموقف المركزي مفتوح: ذكرت وكالة رويترز أن عمالقة التكنولوجيا في البر الرئيسي قد ضغطوا عدة مرات على البنك المركزي الصيني، سعياً لإصدار عملة مستقرة مقومة باليوان offshore (CNH) في هونغ كونغ أولاً. كما أشار محافظ البنك المركزي الصيني بان غونغشنغ إلى موقف المركزي المفتوح بشأن العملات المستقرة، معترفاً بأنها تحقق "الدفع عند التسوية" مما يقلل بشكل كبير من سلسلة الدفع عبر الحدود، كما أكد على التحديات الضخمة التي تطرحها الرقابة المالية.

هونغ كونغ كحقل تجارب: ستدخل "لائحة العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 أغسطس، وسيبدأ البنك المركزي في قبول طلبات الترخيص. تراخيص العملات المستقرة نادرة، ومن المتوقع إصدار عدد قليل منها، لكن هناك أكثر من 40 شركة مستعدة لتقديم طلبات، مما يخلق منافسة شرسة. المتقدمون هم تقريبًا من المؤسسات المالية الرائدة في الصين والعملاقين على الإنترنت. تعتبر هونغ كونغ "حقل تجارب" لتطوير العملات المستقرة في الصين، حيث تجمع الخبرات في تصميم الأنظمة، وتشغيل الأسواق، والسيطرة على المخاطر، مما يؤسس لأسس سياسية وعملية لتوسيع نطاق العملات المستقرة في البر الرئيسي في المستقبل.

ثانياً، جوهر عملة مستقرة وتحديات عملة مستقرة اليوان

سوء الفهم والتعريفات للعملات المستقرة: يشير الخبراء إلى أن العملات المستقرة هي في جوهرها تمثيل عملة قانونية على سلسلة الكتل، وهي تعبير رقمي عن الائتمان، تستخدم تقنية البلوكتشين لربط العالم الافتراضي بالعالم الحقيقي، وتحمل وظائف الدفع والتسوية، ولها طبيعة انتقالية قوية. إنها ليست "نسخة البلوكتشين من Alipay"، وليست مركزية بالكامل، ولا ينبغي أن تُفهم على أنها "مركزية".

تحدي هيمنة الدولار: إن تحضير عملة مستقرة باليوان خارج البلاد لا بد أن يواجه موضوع "تحدي هيمنة الدولار" الكبير. يهيمن الدولار لفترة طويلة على المكانة المركزية في النظام المالي العالمي ونظام الدفع، حتى في عالم التشفير. تشكل حصة اليوان في المدفوعات عبر الحدود التقليدية أقل من 3%، فهل يمكن للعملة المستقرة باليوان الناشئة أن تهز هذا الإطار؟

كفاءة الدفع: تُعول تقنية عملة مستقرة على تحسين كفاءة الدفع عبر الحدود بشكل كبير. لكن مع تنظيم القوانين، قد تزيد تكاليف الامتثال لعملة مستقرة، مما يجعل عملة مستقرة اليوان تواجه صعوبة في استخدام كفاءة الدفع كنقطة ثورية لتجاوز هيمنة الدولار.

موثوقية النظام: الدولار، بفضل القوة الاقتصادية الأمريكية وميزته في النظام المالي، يعتبر على المدى الطويل من قبل المستثمرين العالميين والهيئات الرسمية كأكثر عملة موثوقة لتخزين القيمة والتقييم. لكسب ثقة مماثلة، يحتاج اليوان المستقر إلى تقديم ما يكفي من الثقة في استقرار السياسة الكلية، واستقرار قيمة اليوان وقابلية تحويله. تم تصميم إطار الرقابة في هونغ كونغ بعناية في آلية الثقة للعملات المستقرة، مما سيؤدي إلى تحقيق مستوى عالٍ من شفافية الاحتياطيات وأمان الأموال لعملة اليوان المستقرة.

الامتثال والتعاون العالمي: إطلاق عملة مستقرة باليوان، إلى حد ما، هو "بدء مشروع جديد" خارج الإطار المالي الدولي الحالي، مما يتطلب الحصول على اعتراف الجهات التنظيمية في الدول المختلفة بامتثاله وهويته القانونية. توفر هونغ كونغ مسارًا قابلاً للتطبيق، وتأمل في إنشاء شبكة امتثال عبر الوطنية، لت coexist مع عملات مستقرة بالدولار، مما يؤدي إلى التقليل من حصة الدولار في المعاملات.

أثر الشبكة وقاعدة المستخدمين: المنافسة على العملة هي في جوهرها منافسة على أثر الشبكة. عملة اليوان المستقرة بدأت متأخرة، وتوجد بشكل طبيعي في وضع شبكة ضعيف، ولتحدي الدولار يجب عليها توسيع شبكتها بسرعة. تمتلك الصين أكبر حجم تجارة ونظام سلسلة إمداد في العالم، وإذا تمكنت عملة اليوان المستقرة من الترويج في مجالات التجارة الإلكترونية العابرة للحدود، والتمويل لسلسلة الإمداد، فسوف تتراكم بسرعة طلبات المعاملات الحقيقية وقاعدة المستخدمين.

ثالثًا، الصين تقدم نموذج جديد لدمج العملات المستقرة RDA "الدمج الحقيقي"

قدمت بورصة شنغهاي لتداول البيانات في عام 2025 نموذج الابتكار RDA (الأصول الحقيقية للبيانات) ، مما يوفر فكرة جديدة عن "دمج الأرقام" لتطوير عملة مستقرة باليوان.

المفهوم الأساسي لـ RDA: RDA هو امتداد لـ RWA (الأصول الحقيقية في العالم)، والمفهوم الأساسي هو "الدمج الواقعي"، من خلال تقنية البلوكتشين يتم ربط البيانات الموثوقة بالأصول المادية بعمق، مما يشكل أصولًا رقمية قياسية قابلة لتأكيد الأسهم، قابلة للتداول، وقابلة للتمويل. كما يركز RDA بشكل أكبر على التحقق من صحة البيانات وتأثير زيادة القيمة، مما ينتج عملة مستقرة لسيناريوهات محددة.

المميزات ومجالات التطبيق: يوفر RDA من خلال دمج الأصول الرقمية مع عملة مستقرة أدوات مالية مبتكرة للاقتصاد الحقيقي.

حقوق تسعير السلع الأساسية: تقوم RDA من خلال تغليف بيانات تداول السلع الأساسية (مثل الصلب) بإنشاء عملة مستقرة مرتبطة باليوان (مثل "STEEL-CNY")، لدعم تسويات التجارة وتقسيم الأرباح، مما يُتوقع أن يعزز حقوق تسعير اليوان في سوق السلع الأساسية.

اللوجستيات والتجارة الدولية: تقوم RDA بدمج بيانات اللوجستيات لإصدار عملة مستقرة (مثل "货运宝CNY") لاستخدامها في المدفوعات والتسويات الدولية، مما يزيد من الكفاءة ويقلل من التكاليف، ويعزز من دولرة الرنمينبي.

سوق عناصر البيانات: يحقق RDA من خلال البلوكتشين معيارية أصول البيانات وإنتاجها وتمويلها، مما يعزز الربط بين البيانات وسوق رأس المال.

المصدرون والتحديات: عملة RDA المستقرة ترتبط بشكل رئيسي باليوان، ويتم إصدارها بشكل مشترك من قبل المؤسسات المالية، تبادل البيانات أو الشركات الرئيسية في سلسلة الصناعة. على الرغم من مواجهة تحديات مثل نقص معيارية أصول البيانات، ارتفاع عتبة التكنولوجيا وضغوط التنظيم، فإن RDA تبدو واعدة بفضل دعم السياسات ودفع الطلب في السوق.

أربعة، تحدي هيمنة الدولار ومستقبل عملة الرنمينبي المستقرة

يرى رئيس معهد التنمية الوطنية بجامعة بكين، هوانغ ييبينغ، أن الأصول الرقمية والأصول التقليدية ستتواجد معًا لفترة طويلة في المستقبل، ولا يزال من الضروري مراقبة ما إذا كانت العملة المستقرة ستعزز هيمنة الدولار. وأشار إلى أن استخدام الدولار كعملة مستقرة يحتاج إلى الحذر، حيث قد يزيد من المخاطر. ومن الممكن إنشاء عملة مستقرة مرتبطة باليوان الصيني في هونغ كونغ.

أشارت مورغان ستانلي إلى أن الاستخدام الواسع لعملة مستقرة بالدولار قد يعزز الاتجاه العالمي "للدولرة"، لكن إصدار عملة مستقرة باليوان قد وضع بالفعل قطعة شطرنج حاسمة على رقعة التمويل الرقمي. على المدى الطويل، فإن قدرة عملة مستقرة باليوان على تحدي الدولار تعتمد أيضًا على وتيرة الانفتاح المالي في الصين وثقة المجتمع الدولي في اليوان.

الخاتمة:

إن ظهور عملة مستقرة لليوان في الخارج، وكذلك النموذج الجديد "دمج الأرقام" الذي طرحته الصين، يمثلان علامة على استكشاف الصين بنشاط لطرق جديدة دوليًا للعملة الصينية في مجال المالية الرقمية. على الرغم من أن عملة اليوان المستقرة قد تجد صعوبة في زعزعة هيمنة الدولار على المدى القصير، إلا أن لديها إمكانيات كبيرة في تطبيقها على المدفوعات عبر الحدود، وحقوق تسعير السلع الأساسية، وسوق عناصر البيانات. في السنوات القادمة، قد لا نرى استبدال مكانة الدولار، ولكن قد نشهد إعادة كتابة تدريجية للنمط الحالي الذي يهيمن فيه الدولار: حيث تتعايش وتتنافس عملات مستقرة متعددة مثل الدولار واليورو واليوان، وتتجه النظام النقدي العالمي نحو مزيد من التنوع والتوازن.