بعد الوصول إلى أعلى مستوى لها، لا يزال السوق الصاعدة لبيتكوين مستقراً، ويشير غياب مستثمر التجزئة إلى وجود مساحة أكبر للارتفع.

في 11 يوليو 2025، تجاوزت بيتكوين خلال فترة التداول في آسيا مستوى قياسي جديد، حيث بلغت $118,399، مما يمثل علامة بارزة أخرى في السوق الصاعدة الحالية.

على عكس قمم الهوس السابقة، يبدو أن هذا الاختراق أكثر عقلانية وأساسه أكثر استقرارًا. في تحليل 11 يوليو، أشار مساهم CryptoQuant أفوكادو أونشين إلى أن عدة مؤشرات مهمة تشير إلى أن السوق لم يتجاوز حدوده.

نسبة MVRV تظهر أن السوق لم يتجاوز الحرارة

نسبة MVRV (قيمة السوق إلى القيمة المدركة، وهي نسبة قيمة سوق البيتكوين إلى قيمته الفعلية) حالياً هي 2.2. هذا الرقم أقل بكثير من مستوى 2.7 المبالغ فيه الذي تم الوصول إليه في مارس وديسمبر 2024، مما يدل على أن مشاعر المضاربة في السوق معتدلة نسبياً.

تعتبر نسبة MVRV مؤشرًا رئيسيًا لقياس ما إذا كان السوق في حالة حرارة مفرطة، وعادة ما تكون في مستويات عالية عندما ترتفع الأسعار بشكل حاد. عندما تقترب من 2.7، فهذا يعني عادة أن السوق يعاني من مخاطر المضاربة المفرطة والفقاعة. بينما المستوى الحالي 2.2، يشير إلى أن سوق البيتكوين لا يزال في مرحلة نمو صحي، ولم يدخل بعد في دورة المضاربة المجنونة.

سلوك المستثمرين يتغير

بالمقارنة مع فترات ذروة السوق الصاعدة السابقة، تغير سلوك المستثمرين بشكل ملحوظ اليوم. في السابق، خلال ذروة السوق الصاعدة، كان يمثل حاملو بيتكوين الذين يحتفظون بالعملة لأقل من شهر حوالي 30% من السوق. ومع ذلك، اليوم، انخفضت هذه النسبة إلى 15%. عادةً ما يعني انخفاض عدد المستثمرين على المدى القصير انخفاض تقلبات السوق، كما أن خطر البيع المفاجئ أقل نسبيًا.

علاوة على ذلك، من خلال التغير في مؤشر "نسبة ربح الناتج المنفق لحاملي المدى القصير (SOPR)"، فإن سلوك جني الأرباح للمشترين في الآونة الأخيرة ليس ملحوظًا، مما يشير إلى عدم وجود ضغط بيع واضح في السوق.

مشاعر المعدنين معتدلة، تراكم الأموال بدلاً من البيع

عادةً ما يكون عمال المناجم بائعين مبكرين في أوقات ذروة السوق، بينما يبدو أن مشاعر عمال المناجم الآن هادئة نسبيًا. يستمر مؤشر مراكز عمال المناجم (Miner Position Index) في الانخفاض، ويبدو أن بعض شركات التعدين تقوم بتجميع البيتكوين بدلاً من بيعه.

هذه الظاهرة تشير إلى أن المعدنين في المرحلة الحالية لا يشعرون بضغط بيع مفرط، مما يؤكد استقرار السوق.

غائب المستثمرون الأفراد، السوق لم يشهد حماسة

وفقًا لتحليل آخر من CryptoQuant، شهدت نشاطات المستثمرين الأفراد انخفاضًا أيضًا. لا يزال مؤشر "وتيرة تداول النشاط للأفراد" في المنطقة الرمادية، مما يعني أن المستثمرين الأفراد لم يعودوا بعد إلى السوق.

تاريخياً، عادة ما تكون موجة دخول المستثمرين الأفراد مصحوبة بذروة نهاية السوق الصاعدة، بينما قد يعني غياب المستثمرين الأفراد الحالي أن قمة البيتكوين لا تزال بعيدة عنا. لا يزال المستثمرون المؤسسيون وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) يدفعون السوق نحو الارتفاع، مما قد يشير إلى أن هناك مجالاً كبيراً لارتفاع البيتكوين.

مستويات الدعم القصيرة الأجل التي يجب الانتباه إليها $106,500 و $101,200

تطلّعًا إلى المستقبل، ستوفر مستويات الدعم قصيرة المدى دلائل على الاتجاه التالي للسوق. $106,500 و $101,200 هما السعران اللذان يركز عليهما المحللون، حيث يمثلان متوسط تكلفة حاملي بيتكوين الذين قاموا بالشراء خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

إذا تمكنت البيتكوين من البقاء فوق هذه المستويات الداعمة، فقد يستمر الاتجاه الصعودي. إذا انخفضت دون هذه المستويات الداعمة، فقد يؤدي ذلك إلى عمليات بيع قصيرة الأجل، لكن من الممكن أيضاً أن يجذب ذلك مشترين جدد إلى السوق.

الملخص: السوق الصاعدة الحالية أكثر استقرارًا، تهيمن عليها المؤسسات

بشكل عام، يبدو أن الاتجاه الصاعد الحالي لبيتكوين أكثر استدامة من أي وقت مضى. إذا استمر اهتمام المستثمرين المؤسسيين ثابتًا، واستمرت إشارات السلسلة في الاستقرار، وظل المستثمرون الأفراد في حالة ترقب، فقد تستمر بيتكوين في الارتفاع دون حدوث تقلبات حادة شائعة في نهاية السوق الصاعدة السابقة.