التشفير رأس المال المغامر 2025: الاتجاهات الجديدة وراء صعوبة التمويل

المؤلف: ميسون نيستروم

ترجمة: شينتشاو TechFlow

تقديم بعض الرؤى للمؤسسين حول حالة تمويل العملات المشفرة، بالإضافة إلى بعض التوقعات الشخصية لمستقبل رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة.

أقول ذلك مسبقًا: بيئة التمويل صعبة، بسبب التحديات المالية في DPI (ملاحظة عميقة: مؤشر مرجح بالقيمة السوقية، يُستخدم لتتبع أداء أصول التمويل اللامركزي ( DeFi ) في سوق العملات المشفرة) و LP، وعند النظر إلى مجال رأس المال الاستثماري بأكمله، فإن الأموال التي تعيدها الصناديق إلى LP في نفس الفترة الزمنية قد انخفضت مقارنة بالماضي.

هذا يؤدي بدوره إلى انخفاض صافي رأس المال الذي تحصل عليه شركات رأس المال المغامر الحالية والجديدة، مما يجعل بيئة التمويل أكثر صعوبة للمؤسسين.

ماذا يعني هذا للشركات المشفرة؟

ت slowed التداول في عام 2025 ، ولكنه يتماشى مع وتيرة نشر رأس المال في عام 2024.

• قد يرتبط تباطؤ حجم التداول بقرب العديد من شركات رأس المال المغامر من نهاية صندوقها، مما يعني أن الأموال المتاحة للاستثمار أقل.

• لا تزال بعض الصفقات الكبيرة تتم من قبل صناديق كبيرة، لذلك فإن سرعة نشر رأس المال تظل على نفس مستوى العامين الماضيين.

على مدار العامين الماضيين، استمرت صفقات الاستحواذ على العملات المشفرة في التحسن، مما يشير إلى تطور جيد في السيولة وفرص الخروج. تشمل عمليات الاستحواذ الكبيرة الأخيرة التي حدثت شركات مثل NinjaTrader وPrivy وBridge وDeribit وHiddenRoad، مما يدل على علامات إيجابية لدمج وتحتوي المزيد من استثمارات الأسهم في العملات المشفرة.

على مدار العام الماضي، كان عدد المعاملات مستقراً نسبياً، ومن المتوقع أن يتم إكمال (أو إعلان) بعض المعاملات الكبيرة في الربع الرابع من عام 2024 والربع الأول من عام 2025 والتي هي في مراحل متقدمة.

هذا يرجع أساسًا إلى أن المزيد من المعاملات تنتمي إلى مراحل ما قبل البذور، وجولات البذور، ومراحل المسرعات، حيث تكون الأموال في هذه المراحل دائمًا وفيرة.

تسريع و Launchpad يقودان عدد المعاملات في كل مرحلة

منذ عام 2024، ظهرت العديد من منصات المسار السريع وLaunchpad في السوق، مما قد يعكس بيئة رأسمالية أكثر صعوبة واختيار المؤسسين لإطلاق الرموز في وقت مبكر.

ارتفاع الوسيط لحجم التداول في المراحل المبكرة

حجم تمويل ما قبل البذور مستمر في النمو مقارنةً بالعام الماضي، مما يدل على أن السوق لا يزال لديه تمويل وفير في المراحل المبكرة. وقد اقتربت أو عادت الوسائط المالية لجولات البذور، وجولة A، وجولة B إلى مستويات عام 2022.

توقعات المرحلة المستقبلية للعملات المشفرة

1: ستصبح الرموز الآلية آلية الاستثمار الرئيسية

الانتقال من هيكل ثنائي للرموز والأسهم إلى هيكل موحد لزيادة القيمة للأصول الفردية. أصل واحد، قصة واحدة لزيادة القيمة.

رابط التغريدة الأصلية: انقر هنا

2: دمج التكنولوجيا المالية مع رأس المال المغامر في التشفير

كل مستثمر في تكنولوجيا المالية يتحول إلى مستثمر في العملات المشفرة لأنه يرغب في الاستثمار في شبكات الدفع من الجيل التالي، والبنوك الجديدة، والمنصات المرمزة، والتي تم بناؤها جميعاً على مسار العملات المشفرة.

ستبدأ المنافسة بين شركات رأس المال المغامر في مجال التشفير قريبًا، وستجد العديد من شركات رأس المال المغامر التي لم تستثمر بعد في مجال العملات المستقرة/المدفوعات صعوبة في منافسة شركات رأس المال المغامر المتمرسة في التكنولوجيا المالية.

3: ظهور استثمار مخاطر السيولة

"استثمار مخاطر السيولة" - فرص الاستثمار في مخاطر السوق من الرموز السيولة.

السيولة - تعني سيولة الأصول العامة / الرموز سيولة أسرع.

القدرة على الوصول - في استثمارات رأس المال المخاطر الخاصة، ليس من السهل الحصول على الدخول، بينما يعني الاستثمار في السيولة أن المستثمرين ليسوا بحاجة دائمًا للفوز بالصفقات، بل يمكنهم شراء الأصول مباشرة. خيارات التداول خارج البورصة متاحة أيضًا.

تعديل المراكز - نظرًا لأن الشركة أصدرت الرموز في وقت سابق، فهذا يعني أن الصناديق الصغيرة لا تزال قادرة على بناء مراكز ذات معنى، ويمكن أيضًا للصناديق الكبيرة أن تنتشر بشكل مماثل في الأصول السائلة ذات القيمة السوقية الأكبر.

تخصيص الأموال - لقد احتفظ العديد من أفضل شركات رأس المال المخاطر تاريخياً بأموالهم المخاطرة على شكل رموز مثل BTC و ETH، والتي حققت عوائد فائقة. أعتقد شخصياً أنه خلال دورات السوق الهابطة، سيصبح استدعاء الأموال بشكل مبكر من قبل شركات رأس المال المخاطر أكثر شيوعاً.

ستستمر العملات المشفرة في قيادة مقدمة رأس المال المغامر

إن دمج الأسواق الرأسمالية العامة والخاصة هو اتجاه تطوير رأس المال المخاطر، ومع تأجيل الشركات للإدراج، يختار المزيد من شركات رأس المال المخاطر التقليدية الاستثمار في الأسواق ذات السيولة (الأدوات المحتفظ بها بعد الاكتتاب العام) أو السوق الثانوية. العملات المشفرة في طليعة رأس المال المخاطر.

تستمر العملات الرقمية في الابتكار في تشكيل أسواق رأس المال الجديدة. ومع انتقال المزيد والمزيد من الأصول إلى السلسلة، ستنظر المزيد من الشركات في تشكيل رأس المال مع التركيز على السلسلة.

أخيرًا ، غالبًا ما تكون عوائد العملات المشفرة أكثر قوة من عوائد الاستثمارات التقليدية ذات المخاطر (ملاحظة: في توزيع القوة ، فإن احتمال حدوث معظم الأحداث ضئيل جدًا بينما احتمال حدوث عدد قليل جدًا من الأحداث كبير جدًا). تتنافس الأصول المشفرة الرائدة لتصبح عملات رقمية سيادية وقاعدة للاقتصاد المالي الجديد. ستزداد هذه اللامركزية ، لكن القوة الفائقة للعملات المشفرة وتقلباتها ستستمر في دفع رأس المال إلى مجال استثمارات العملات المشفرة عالية المخاطر ، بحثًا عن عوائد غير متكافئة.