البنوك قد تجرب بعض عملات مستقرة مدعومة بالاحتياطي، لتحدي ممارسات صناعة التشفير

** الديناميات الأساسية: البنوك تستكشف مزايا كفاءة التشفير ** وفقًا لما أفاد به المحللون لـ DL News، فإن البنوك تتبنى بنشاط تقنية التشفير، مع التركيز على مزايا السرعة والكفاءة. في المستقبل، قد تبدأ البنوك في محاولة إصدار أصول رمزية (مثل العملات المستقرة) باستخدام نظام الاحتياطي الجزئي، مما سيشكل تحديًا للمعايير العامة الحالية في صناعة العملات الرقمية.

الوضع الحالي: ضمان كامل مقابل كفاءة البنك حاليًا، فإن معظم العملات المستقرة المتداولة في السوق (مثل USDT وUSDC) مدعومة بالكامل بالنقود القانونية (احتياطي 100%). ومع ذلك، فإن هذا النموذج يبدو أقل كفاءة مقارنة بالبنوك التقليدية التي تعتمد على الاحتياطي الجزئي. حيث تحتاج البنوك فقط للاحتفاظ بجزء صغير من الودائع كاحتياطي، بينما يمكن استخدام الجزء الأكبر للإقراض من أجل الربح.

المزايا المحتملة للبنك: عملات مستقرة ذات احتياطيات جزئية أشار مؤسس شركة بنية تحتية للعملات المستقرة Multiliquid ويل بيزون إلى أنه إذا كان بإمكان البنوك إصدار دولار موحد (أي عملات مستقرة من البنوك) تلعب دورًا مشابهًا للعملات المستقرة المدعومة بالكامل، ولكن يتعين عليها فقط الاحتفاظ بجزء من الاحتياطيات كدعم، فإن هذا سيمنحها ميزة تنافسية كبيرة.

تحركات البنوك: عمالقة السوق يدخلون المنافسة في الآونة الأخيرة، أعربت العديد من البنوك الكبرى عن نيتها إصدار عملات مستقرة خاصة بها:

• في يونيو، أعلنت بنك سيتي الفرنسي عن خطط لإطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالدولار.
• الرئيس التنفيذي لبنك أمريكا براين مويناهان صرح أنه بمجرد تمرير التشريع الرئيسي، فإن البنك يفكر أيضًا في إنشاء عملة مستقرة.
• جيه بي مورغان أطلقت منتجًا مشابهًا للعملات المستقرة يسمى "JPM Coin"، وأطلقت عليه بحذر اسم "الودائع المرمزة".

تحليل نظام الاحتياطي الجزئي: الفرص والمخاطر المتزامنة

• آلية: البنك ذو الاحتياطي الجزئي هو نظام مستخدم على نطاق واسع، حيث يتعين على البنوك الاحتفاظ بجزء من الودائع كـ احتياطي، بينما يمكن إقراض الباقي. هذا يسمح للبنوك باستغلال الأموال غير المستخدمة لتحقيق عوائد، وتعزيز النمو الاقتصادي من خلال الإقراض.
• المخاطر: هناك مخاطر نظرية - إذا طلب جميع المودعين في نفس الوقت سحب النقود (أي حدوث سحب جماعي)، ستفلس البنك.
• الضمان: ** لمنع انهيار النظام، تفرض الحكومة على البنوك الاحتفاظ بحد أدنى من الاحتياطيات**، وتوفر تأمين على ودائع البنوك (مثل FDIC).

التحديات الجديدة التي يجلبها التشفير: يجب تعديل نموذج الحساب قال جيمس براونلي، المؤسس المشارك لشركة هاربر للبنية التحتية للعملات المستقرة (والذي لديه خبرة في العمل في البنك البريطاني)، إنه يجب على البنوك أن تكون حذرة للغاية عند محاولة تطوير منتجات الاحتياطي الجزئي القائمة على التشفير (مثل العملات المستقرة ذات الاحتياطي الجزئي). تعتمد البنوك على حساب متطلبات الاحتياطي المثبتة لضمان وجود أموال كافية لتلبية احتياجات سحب المودعين. لكن براونلي أشار إلى أن تشفير الودائع على السلسلة سيؤثر على نماذج الحساب هذه.

الفوائد المحتملة: الاحتفاظ الموزع أو تقليل المخاطر؟ ومع ذلك، يعتقد براونلي أن هذا قد لا يكون أمرًا سيئًا بالضرورة. إن السماح لقاعدة أوسع من حاملي الودائع البنكية المرمزة بالاحتفاظ بها قد يقلل فعليًا من المخاطر النظامية.

التمييز الرئيسي: الودائع المرمزة مقابل العملات المستقرة

• العملة المستقرة: عادة ما تتضمن مفهوم 100% ضمان كامل الذي تمثله العملة القانونية. تتبنى الشركات الرائدة في هذا المجال مثل Tether وCircle هذا النموذج، وتطلب العديد من قوانين العملات المستقرة في الدول أن تكون مدعومة كلياً بالنقد أو ما يعادله من نقد عالي السيولة.
• الودائع المرمزة: تشبه إلى حد كبير شهادة دين للودائع المصرفية التي تعتمد نظام الاحتياطي الجزئي. يؤكد براونلي أن جاي بي مورغان تسمي منتجاتها "ودائع مرمزة" كخطوة حذرة، فهي في جوهرها "سندات" (IOU) للودائع المصرفية الاحتياطية الجزئية على السلسلة.

التأثيرات المستقبلية ودمج الأنماط

• الرقابة والمتطلبات: يعتقد Beeson من Multiliquid أنه مع الدور الواضح للبنوك في إصدار واستخدام الدولار المرمز، سيكون للتمييز بين متطلبات الاحتياطي الجزئي ومتطلبات الاحتياطي الكامل تأثير مهم.
• احتمالية نمط الدمج: قدم براونلي مسارًا محتملًا لدمج النظام المصرفي القائم على جزء من نظام الاحتياطي مع التشفير:
  • رأس المال المتداول (Money in Transit): عند التحويل بين العملاء والبنوك أو عبر المؤسسات، يحتاج الأمر إلى عملة مستقرة مضمونة بالكامل لضمان التسوية الفورية والنهائية.
  • الأموال الراسخة (Money at Rest): بمجرد وصول الأموال إلى وجهتها المصرفية، يمكن تحويلها إلى ودائع رمزية مدعومة جزئيًا. لأن الأموال التي تدخل الحساب المصرفي تتمتع على الفور بحماية تأمين الودائع الحكومية.
  • الاحتياجات الأساسية للمستخدمين: تلخص براونلي قائلة: "في العديد من الحالات، خاصة في دول G7، الولايات المتحدة وأوروبا، ستظل الأموال المودعة هي ودائع رمزية. بينما الأموال المتداولة هي عملات مستقرة - مضمونة بالكامل." ما يريده المستخدم في النهاية هو "دولارات في حساب مصرفي."

التشفير المستخدم نقاط الاهتمام:

• ما تأثير دخول البنوك على العملات المستقرة اللامركزية (مثل DAI)؟ هل ستزيد العملات المستقرة للبنك الاحتياطي الجزئي من المخاطر النظامية؟
• هل تعادل الودائع المرمزة عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC)؟
• كيف تشكل التنظيمات (مثل قانون استقرار المدفوعات) خدمات البنوك التشفيرية؟
• كيف يتم ضمان أمان الأصول الخاصة بالمستخدم الذي يمتلك عملات مستقرة بنكية مدعومة بجزء من الاحتياطيات؟
• ماذا ستكون التغييرات في سيولة CEX/DEX و عائدات العملات المستقرة؟